国有股减持与流通依赖路径的实证策略

在国有股自由交易过程中,由于法人机构与战略投资者有时违背"公平"原则,损害了其他投资者的利益,所以必须进行调控.政府利用国有股调控经济,可增强国有资产存量的流动性,同时也是国有资本退出相关产业或调整所有权以及结构的重要方式.减持国有股使中国证券市场规范化,既不能以维护证券市场稳定发展为由而损害国有利益,也不能仅从国有资产所有者的立场出发而损害投资者利益.要使公众流通股、法人股、国有股走向统一.真正实现国有控股企业股权多元化的功能,形成规范的法人治理结构,对证券市场完善并产生有效性具有重大的现实意义.     

企业财务状况与投资者关系管理--来自 IR 百强上市公司的经验证据

依据“2007年度中国最佳投资者关系管理百强”榜的评选结果,研究了企业财务状况对上市公司投资者关系管理的影响.结果表明,投资者关系管理与企业盈利能力负相关,与股东获利能力、发展能力以及企业现金流量能力正相关.研究还发现,公司规模和流通股比例有利于提升投资者关系管理水平.     

乐山电力股份有限公司

乐山电力股份有限公司（简称“乐山电力”）是中国第一家电力股份制企业。截至2008年末，公司总股本达32648．0131万股，其中无限售条件的流通股21749．3744万股，总资产23．69亿元。     

结合省情,制定原则,加强规范,提高企业融资质量——谈云南利用股市融资的基本原则

利用股票市场筹措广泛的社会资金已是国家和地区间调整产业结构 ,扩大经济规模 ,推动经济发展的重要手段。但云南上市公司规模小、业绩差 ,产业相关度低 ,影响着云南利用股市筹措资金的能力和效应。因此 ,在遴选和推荐上市公司时 ,云南应坚持的原则是 :有助于培植支柱产业 ;有助于增强实力 ,创立名牌 ,组建产业大集团 ;有助于调整经济结构、产权结构 ;有助于规范和完善省内融资体制     

论股权分置改革中的流通股股东保护

本次股权分置改革是非流通股股东通过市场交易的方式来购买其所持股票的流通权的过程,然而双方就支付价格进行讨价还价时,流通股股东处于明显的弱势地位。为了推动股权分置改革继续顺利进行,证券监管机构要进一步完善投票表决制度,切实保护流通股股东的权益。     

中国上市公司资本结构调整能力的实证研究

以1992—2002年为观测区间,沪、深股市A股市场的所有上市公司为样本,采用FamaMacbeth方法研究我国上市公司资本结构的调整。我们发现,在短期(一年内),上市公司的资本结构变动有近三分之一的原因来自股票市场的波动,上市公司的资本结构会出现向历史比率温和调整的趋势;将观测区间延长至三年时,股票收益的波动对上市公司资本结构变动的影响减弱,资本结构向历史水平调整的力度明显加大。同时,在动态调整过程中,上市公司主动调整资本结构的手段只能依赖负债的主动调整。     

管理层收购是否为流通股股东创造财富的实证研究

采用事件研究法,对2001至2004年间中国上市公司的31个管理层收购事件是否为流通股股东创造财富进行了分析.实证研究表明,管理层收购为上市公司的流通股股东创造了财富,目标公司的股票溢价为3.19%,远低于40%的国际水平;流通股股东在管理层收购中获得的收益相对于管理层来说是微不足道的.     

“一股独大”与盈余管理实证研究

文章以中国所有2002年12月31目前上市的1133个A股上市公司3年间的3 399个观测值为样本,对股权结构与盈余管理之间的关系进行实证研究.结果表明,第一大股东持股比例与盈余管理大小成U型关系,国有股比例和流通股比例与盈余管理大小关系不显著,法人股比例与盈余管理大小关系显著.     

上市公司对外担保行为的股权结构特征解析

我国上市公司对外担保行为在证券市场和金融机构中引发了诸多问题.本文从公司自身角度研究上市公司对外担保的行为.研究发现,公司的控股股东持股比例、流通股比例和国有股比例都会对担保行为的某些特征产生影响,但是控股股东持股比例和流通股比例的影响较为复杂.此外本文还发现,公司的资产规模、负债情况以及盈利能力也会对担保行为产生影响.     

中国上市公司股权结构与自愿性信息披露关系的实证研究——以信息技术行业为例

自愿性信息披露是对强制性信息披露的补充和扩展,是体现资本市场信息有效性的重要手段,但目前自愿性信息披露方面仍存在许多问题。股权结构是影响自愿性信息披露的重要因素。通过对信息技术行业上市公司的股权结构与自愿性信息披露进行实证分析,发现上市公司流通股占总股本的比例与自愿性信息披露之间存在着正相关关系,股权集中度与自愿性信息披露之间有负相关关系,但相关系数比较小。因此完善上市公司股权结构,加强上市公司自愿性信息披露的研究,有利于推动和引导我国上市公司进行自愿性信息披露。