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破产概率是非寿险保险风险理论的核心问题。与经典的Cramér-Lundberg模型相比, 由Li Zehui等建立的现代风险模型更为准确地描述了非寿险保险运营的主要特征, 对现实保险业务具有较好的解释力。本文基于现代风险模型, 考虑保险公司多个险种混合经营这一更为现实的情形, 在索赔额服从正则尾分布条件下获得了破产概率的渐近等价估计。我们发现, 在具有大额索赔特征的多个险种混合的条件下, 公司面临的极端索赔风险将由索赔额分布尾部最厚的那些险种决定, 而索赔额分布尾部相对较薄的那些险种的影响作用将被淹没。该结论的有效性可用MATLAB数值模拟得到理想的验证。本文结果是对风险模型研究的重要推广, 也为多险种混合情形下保险公司的风险控制与初始保证金界定提供了依据。 相似文献
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论破产企业的财务审计 总被引:1,自引:0,他引:1
对破产企业的财务进行审计,是清算组破产清算工作的重要组成部分,可以说,清算组真正开展破产清算工作是从破产企业的财务审计开始的。同时,破产清算中的许多问题的处理,许多情况的了解,也是直接依据破产企业的财务审计。所以,做好破产企业的财务审计工作,对清算组完成整个破产清算工作至关重要。一、破产企业财务审计的目的是:1、为了进行破产清算。一方面,对破产企业财务进行审计本身就是破产清算的组成部分。破产清算离开对破产企业财务审计,不仅是不完整的,而且也是不准确的。所以,对破产企业财务进行审计,既是破产清算工作的重要组成部… 相似文献
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公司债务与内生破产的实物期权方法分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文利用实物期权方法在风险中性概率测试下研究公司的债务与内生破产问题。将公司破产与接管理解为股东和债权人持有的期权,在得到写在公司资产上的各种相机权益的价值后,本文详细讨论风险债务的债权人在公司破产时选择破产清算或破产营运时公司债务水平与破产决策之间的关系,分析了不同杠杆水平的公司破产决策问题,发现公司债务对公司的破产决策具有重要影响。杠杆公司股东策略违约的破产时间与公司价值最大化的时间通常不一致,破产导致公司价值损失;而且由于杠杆融资,公司破产时间与纯股本公司破产时间不一致,破产带来效率损失。本文的分析对我国公司债务与破产政策的研究具有一定借鉴意义。 相似文献
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准确测度股票信息风险对资产定价、风险管理以及市场绩效的衡量有着重要意义.针对直接测度信息风险的经典PIN模型,首先推导出经典PIN模型隐含的买卖指令的均值、方差以及买卖指令之间的相关性,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的相关性总是为负;然后基于中国股票的逐笔交易数据进行实证研究,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的负相关性与实际数据中买卖指令之间的正相关性并不相符;此外,经典PIN模型隐含的买卖指令的方差与实际数据中买卖指令相对较大的方差也不能很好地匹配.研究结果表明经典PIN模型并不能准确测度股票信息风险. 相似文献
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由次贷危机引发的金融危机对美国银行业造成数以百计的商业银行破产,为研究商业银行破产提供了绝佳的样本。本文收集了受危机冲击的美国破产的商业银行样本以及对比样本,研究美国商业银行破产的财务影响因素。本文在用单变量检验方法检验备选财务指标有效性的基础上,建立了加权Logit模型,利用模型贡献度指标分析财务因素的显著性和影响程度。实证结果表明,不仅资产回报率、资本充足率、净贷款占比和金融衍生产品投资对银行破产具有显著影响,资产回报率和净贷款占比的变化率也具有显著作用;而且资产回报率和资本充足率的影响远远大于其他因素。值得特别提出的是,尽管金融衍生产品被广泛认为是这次金融危机的主要原因之一,实证结果显示金融衍生产品投资对样本银行的稳健性具有正向影响。 相似文献
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研究分析二项式期权定价模型,发现陈泽乾的量子模型新公式与经典CRR公式是互补存在的,有着各自不同的适用范围;进而提出基于量子二项式模型的实物期权估值算法,该算法有机地结合了量子模型新公式和经典CRR公式;最后给出了一个数值示例。 相似文献
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最小化破产概率的最优投资 总被引:1,自引:0,他引:1
本文研究基于最小化破产概率准则的最优投资问题.不同于Merton问题中消费是内生决策变量,本文假设投资者单位时间内必须消费不少于一个固定数量的财富,因而投资者有可能最终破产.在三类不同存贷约束条件下,通过求解模型相对应的Hamilton-Jacobi-Bellmen (HJB)方程,都获得了最优投资策略及最优值函数(破... 相似文献
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信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)作为银行信用风险缓释的重要工具,也是信用风险传染的重要渠道。因此,考虑到CDS抑制效应与传染效应的双重作用,本文构建了一个含有CDS网络交互作用的银行间信用风险传染模型,并运用计算实验与仿真模拟分析了在不同网络结构下银行网络信用风险传染与CDS网络抑制率,以及CDS网络信用风险抑制效应与银行网络传染率之间的关系,以及信用风险传染下银行网络和CDS网络的演化特征。研究结果表明:(1)银行网络的信用风险传染阈值与CDS网络抑制率呈单调递增的正相关系。而且,与同质网络结构相比,异质网络结构下的银行网络信用风险传染阈值相对较小。(2)CDS网络的信用风险抑制阈值与银行网络传染率呈单调递增正相关关系。而且,与同质网络结构相比,异质网络结构下CDS网络的信用风险抑制阈值明显较大。(3)银行网络最终破产规模与CDS抑制率呈单调递减的负相关关系。而且,异质网络结构下的银行破产规模要大于同质网络结构下的银行破产规模。(4)CDS网络破产规模与银行传染率呈单调递增的正相关关系。而且,同质网络结构下的CDS网络破产规模大于异质网络结构下的CDS网络破产规模。 相似文献
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基于核心竞争力的安然公司的破产分析 总被引:1,自引:0,他引:1
安然公司破产有很多原因,笔者认为缺乏核心竞争力是安然公司破产的根源所在.通过分析安然公司破产案例,指出核心竞争力是一个企业获得可持续发展的根源,并对我国企业如何培育、提升自己的核心竞争力提出建议. 相似文献
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安然公司破产有很多原因,笔者认为缺乏核心竞争力是安然公司破产的根源所在.通过分析安然公司破产案例,指出核心竞争力是一个企业获得可持续发展的根源,并对我国企业如何培育、提升自己的核心竞争力提出建议. 相似文献
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在此次宏观调控中,遇到严重困难,甚至破产和倒闭的企业,大都是发展速度过快的企业。看来,此次宏观调控对企业的一个重要教训,就是要处理好稳定和发展的关系。 相似文献
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诺兰阶段模型一直被认为是指导信息系统建设的经典模型,本文通过对一个典型的制造企业的信息化发展分析,来论述我国制造企业未来的信息化发展方向。 相似文献
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在深入剖析儒家政治领导力的经典模型的基础上,提出了一个基于儒家文化观的政治领导力新模型。该模型以实用道德与公正道德的新融合为基础,吸收了儒家传统的核心价值精髓,并尝试在全球化的背景中对儒家经典领导力予以分析。这一新模型致力于不懈追求不同文化传统下国与国间的和谐以及和谐发展的功能。同时,该模型证明了当得到适当支持时,道德如何以及为何能成为给世界带来和谐与发展的主要力量。 相似文献
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<正> 实施企业破产涉及面广、政策性强、难度很大。在诸多难点中,企业破产的财务管理既是一道难题,也是一个崭新的课题。 一、企业破产财务管理及原则 企业破产财务管理是根据《企业破产法》及有关法律、法规、制度的规定,组织破产企业的财务活动,处理破产企业财务关系的一项经济管理工作。企业破产财务管理的内容包括破产财产管理,破产债务管理、破产清算费用管理、破产财产的分配管理等。企业在破产阶段各方面 相似文献
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不确定条件下公司负债的利息抵税效应分析 总被引:3,自引:2,他引:3
在不确定条件下,以公司息前税前收益服从均匀分布为假设,基于静态权衡理论,不考虑除利息抵税效应以及破产成本之外的其他因素对融资决策的影响,我们建立了负债抵税价值期望值模型和破产成本期望值模型,然后在统一的负债区间内分析负债的利息抵税净收益,以确定存在利息抵税净效应最高时的最优负债数额和最优资本结构。 相似文献
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在国际投资中,由于跨国公司的影响力不断增大,跨国公司发展的每一个阶段都受到母国和东道国相关主体的关注,而在其全程的发展轨迹中,跨国公司的设立及破产应是重大事宜。本文将对跨国公司破产的相关情况进行简单的介绍,进而详细分析在跨国公司破产中,债权人权益保护遇到的困境,从而提出对债权人权益加以保护的出路。 相似文献