数字化转型与企业ESG表现——基于媒体关注度与高管过度自信的双重视角

基于2017—2022年沪深A股制造业上市公司的面板数据,从媒体关注度和高管过度自信两个视角出发,实证研究上市公司数字化转型影响ESG表现的两条路径。相关数据研究表明：第一,数字化转型与企业ESG表现存在显著的线性相关关系;第二,高管过度自信会影响数字化转型对企业ESG表现的促进作用;第三,数字化转型通过媒体关注度影响企业ESG表现。稳健性检验结果表明,在考虑倾向得分匹配法、工具变量法、替换被解释变量等方法后,数字化转型对企业ESG表现的促进作用仍然成立。异质性分析结果表明,国有企业和大规模企业能更好地利用数字化转型,积极履行社会责任,帮助企业提升ESG表现,为企业实现高质量发展提供了指引。     

企业ESG表现对并购业绩承诺的影响

ESG表现是衡量企业可持续发展的重要指标,对企业并购交易业绩承诺具有影响。以2009—2022年沪深A股上市企业并购事件为样本,检验ESG表现对并购业绩承诺的影响及其作用机制。研究发现,ESG表现与并购业绩承诺负相关,即企业并购交易中双方签订业绩承诺的可能性、规模和期限均会随着ESG表现的提高而降低。良好的ESG表现具有治理效应,能够通过降低企业内部代理成本和提高企业外部媒体关注来抑制并购业绩承诺。拓展性研究发现,在管理者过度自信程度较低、政府干预较强的情境下,ESG表现对业绩承诺的抑制作用更显著。     

R&D投资与企业创新绩效:企业家冒险倾向和学历水平的影响——基于深沪中小板上市公司的实证研究

本文基于企业资源基础理论和高阶理论,以沪深两市中小企业板515家上市公司为研究样本,运用分层回归分析模型对R&D投资、公司创新绩效、企业家冒险倾向和学历水平的关系进行研究,并从产权属性视角对家族企业和国有企业的技术创新进行分组研究。全样本研究结果表明,R&D投资强度、企业家冒险倾向对公司创新绩效有正向促进作用,企业家冒险倾向是R&D投资与公司创新绩效关系的半调节变量,正向调节R&D投资与公司创新绩效的关系,高学历企业家的理性冒险倾向对R&D投资与公司创新绩效关系的调节效应更强。分组检验结果表明企业家冒险倾向、学历水平对研发投入与创新绩效关系的调节作用在国有企业和家族企业之间存在显著差异。本研究对深层次认识R&D投资对企业创新绩效影响的作用机理提供重要的实证依据,对正确认识企业家冒险倾向这一心理偏好对于企业财务决策的影响以及对企业管理者的聘任决策有重要的理论和实践意义。     

数字化水平对企业创新绩效的影响研究——来自沪深A股上市公司的经验证据

"数字经济"是当前信息技术变革时代的最新发展趋势.在分析数字化水平对企业创新绩效影响的理论机制基础上,利用2015-2019年沪深A股上市公司数据,结合sys-GMM模型和面板门限模型实证分析了数字化水平对企业创新绩效的影响.研究发现:当前我国企业数字化水平和企业创新绩效正向相关,设置了数字资源信息共享平台的企业其促进效应更为显著.不同行业的数字化水平对创新绩效的影响存在显著差异,信息技术业、批发和零售贸易业以及社会服务业三个行业存在门限突变效应,传播与文化业存在门限收敛效应,其他行业并未表现出门限效应.数字化水平对创新绩效的提升存在最优门限值,创新绩效的提升和企业其他治理特征和规划紧密相关,只有两者同时改进才能最终提升创新绩效.因此,我国企业应构建数字化和其他企业资源与管理战略的统筹协调机制,进一步深化数字化转型.     

绿色金融政策对污染企业ESG绩效的影响——来自中国工业企业的证据

绿色金融政策是具有市场型环境规制特征的金融工具,对我国经济实现绿色发展十分重要。基于我国上市工业企业数据,本文运用双重差分法探讨《关于构建绿色金融体系的指导意见》的实施对污染企业ESG绩效的影响。研究发现：（1）绿色金融政策的实施显著提高了污染企业的ESG绩效,且在商业信用高、行业竞争程度低、非国有、金融市场发达的地区和东部省份的污染企业中表现更为突出。（2）绿色金融政策通过强化企业融资约束和倒逼企业提高社会声誉来促进污染企业提升ESG绩效。（3）绿色金融政策带来的ESG绩效提升对污染企业未来主业发展和经营风险降低均有积极作用。本文的研究对绿色金融政策如何引导污染企业转型升级有一定的启示意义,且为政府在“双碳”目标下完善绿色金融体系提供了相应参考。     

创新型城市建设改善了企业ESG表现吗?——动态能力的调节效应

建设原则和目标与ESG理念高度契合的创新型城市建设,可以通过促进创新来改善企业ESG表现;企业的动态能力越强,越能充分利用创新型城市建设的政策红利,从而有更为明显的ESG表现改善。把国家创新型城市试点作为一项准自然实验,将动态能力解构为适应能力、吸收能力和创新能力3个维度,并以其耦合协调度衡量企业总体动态能力,采用沪深A股制造业上市公司2006—2021年的数据,运用PSM-DID方法进行实证检验,结果发现：国家创新型城市试点显著改善了试点城市企业的ESG表现,企业创新能力和总体动态能力在其中产生了显著的正向调节作用(强化了创新型城市建设的ESG表现改善效应),但适应能力和吸收能力的调节作用不明显;创新型城市建设对高污染行业企业、数字化水平较低城市企业ESG表现的改善作用显著,但对低污染行业企业、数字化水平较高城市企业没有显著影响。因此,应进一步推进创新型城市建设,提高企业的动态能力及其系统功效,切实促进企业ESG表现改善。此外,还需改进企业动态能力的评价指标和方法。     

国际舆论对我国入境旅游贸易的影响——基于Gdelt新闻大数据库的实证研究

国际舆论反映了国际社会对旅游目的国的综合评价,是其“软实力”的重要体现,并通过缓解信息不完全、缩小文化距离和塑造国际形象等途径影响目的国入境旅游贸易。从国际舆论关注度和舆论褒贬度两个维度实证研究国际舆论对我国入境旅游贸易的影响。结果发现:国际媒体对我国相关新闻报道数量越多,报道内容和态度越积极,越有利于我国入境旅游贸易;国际舆论可以正向调节文化差异对我国入境旅游贸易的消极影响;从游客异质性效应来看,国际舆论会显著促进以商务旅游、观光休闲和务工为目的的来华游客人数,同时影响中长途国际游客入境人数;从新闻报道异质性效应来看,客源国国内主流媒体报道对我国入境旅游贸易有显著影响,国际媒体对我国政治和经济方面的关注度会显著促进我国入境旅游贸易,但是这两方面的褒贬度影响却并不显著。     

网络经济条件下的垄断市场与《反垄断法》的完善

与工业经济相比,网络经济条件下的垄断市场在形成机理上发生了巨大变化,并由此表现出许多新的市场特征,如竞争性垄断市场特征、合作性垄断市场特征和易变性垄断市场特征等.垄断市场结构的变化,通过垄断企业行为导致市场运行绩效的变化,主要包括提高了规模经济效应,促进了技术进步和创新,相应也提高了消费者的福利水平等.中国<反垄断法>在对信息产业的垄断市场结构与企业垄断行为进行规制的同时,必须充分考虑网络经济条件下垄断的具体特征及其影响,并采取相应措施,既维护市场的有效竞争,促进经济效率和技术创新水平的提高,又有利于提高消费者的福利水平,实现尽可能好的市场绩效.     

竞争行为及其特征对企业绩效的影响研究——以互联网信息服务业为例

以互联网信息服务业为样本企业，从竞争互动理论视角出发，探讨企业竞争行为对企业绩效的影响，并将竞争行为特征作为调节变量引入分析模型。通过搜集中国市值排名前十的互联网企业2013-2017年的竞争互动与企业绩效数据，实证分析得出：(1)互联网信息服务企业市场行为总体上对企业绩效产生正向显著影响，7种行为中只有附随扩散、合作联盟与宣传行为表现出正向显著影响；(2)非市场行为总体上未对企业绩效产生显著影响，3种行为中只有参与行为对企业绩效产生显著正向影响；(3)竞争行为的创新性与复杂性对市场行为与企业绩效的关系具有正向调节作用，创新性对非市场行为与企业绩效的关系具有正向调节作用。     

制造业企业数字化转型、外部压力与碳绩效

制造业企业的数字化转型对实现我国经济增长和节能减排的双赢具有重要意义。本文将“两化”融合管理体系贯标试点作为准自然实验，基于2010—2019年中国A股制造业上市公司数据探究了数字化转型对制造业企业碳绩效的影响。研究发现：数字化转型能够提升制造业企业的碳绩效，市场竞争、融资约束和经济政策不确定性等外部压力深刻影响了该提升效应的可持续性；机制分析结果表明，协同创新、两业融合以及管理效能提升是数字化转型影响制造业企业碳绩效的可能路径；受企业特征、所在地区特征以及政策冲击行政级别的影响，数字化转型对制造业企业碳绩效的提升效应具有异质性。     

战略异质性与现金持有——基于预防动机的实证检验

现金持有作为企业重要的财务决策之一,关于其影响因素的研究,一直是学术界关注的热点问题,然而,已有的研究却在很大程度上忽略了公司战略特征(如战略异质性)的影响。基于预防性动机,本文以2001~2013年中国A股上市公司为样本,系统考察了战略异质性对企业现金持有的影响。研究发现,战略异质性与现金持有水平显著正相关,即与行业战略偏离的程度越大,企业现金持有水平越高。进一步研究发现,非国有企业样本中,战略异质性对现金持有水平的影响更加显著,考虑产品竞争后,这种关系在完全市场竞争样本中更显著,在进一步控制代理问题、内生性和进行一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。本文的研究对于企业完善公司财务决策和优化公司战略具有一定的参考价值。     

服务企业绩效差异源泉的理论与实证分析

"服务企业绩效差异的主要源泉是来自行业效应还是企业效应?",通过对2002-2009年中国服务业上市公司的研究,利用方差分析法衡量了行业、企业、年份的主效应以及年份与行业的交互效应对服务企业绩效差异的影响程度。结果显示:(1)服务业有较强的成长能力,可能会有一轮新的资本规模扩张形势;(2)企业效应对服务业上市公司盈利能力起着决定性影响,服务企业要获得可持续超常盈利能力的根本途径,是运用其独特的、无法被模仿的资源来创造可持续的竞争优势,而非多元化进入更有获利能力的产业,更不可能依赖于宏观经济环境的变动;(3)与盈利能力不同,年份效应对服务业上市公司成长能力的影响仅次于企业效应,这种差异性深刻地揭示出投资者的非理性和资本市场亟待完善。     

公共治理环境下数字化对舆情治理效率的影响研究

舆情治理是国家治理的重要组成部分，数字化对舆情治理效率的提高有重要意义。文章利用我国31个省级行政区的面板数据，测算舆情治理效率、数字化评价得分，构建基准回归模型、调节效应模型，运用固定效应模型、随机效应模型及工具变量法等，实证检验了数字化对舆情治理效率的影响及市场化程度、媒体监督、受教育水平在其中的作用。研究发现，数字化正向影响舆情治理效率。市场化程度、媒体监督及受教育水平均在数字化对舆情治理效率的影响过程中发挥正向调节效应。与西部省级行政区相比，东部省级行政区、中部省级行政区数字化对舆情治理效率的正向影响更显著，市场化程度、媒体监督及受教育水平在数字化对舆情治理效率的影响过程中的正向调节效应更显著。因此，我国应高质量地推进数字化发展，充分发挥数字化的舆情治理效应，积极提升公共治理能力和治理水平。     

我国民营上市公司大股东持股与公司价值关系研究——基于中国股票市场的经验证据

实现公司价值最大化是现代企业财务管理的目标,而影响企业价值的因素却很多,在众多影响因素中大股东持股则是重要的影响因素之一。研究发现,传统成熟型公司与科技创新型公司的所有权集中度和公司价值之间的关系表现出较为明显的差异性,在传统成熟型公司中,所有权集中度高的公司较所有权分散度高的公司绩效更高;在存在大量知识共享活动的高科技行业中,所有权集中度高往往导致较低的公司价值。这一研究结论对于正确理解公司所有权集中度与公司价值之间的关系具有重要的作用。     

跨国零售商纵向溢出效应研究

高质量的跨国零售商对各消费品制造业产生了积极的正向溢出效应,其对中间投入品制造业的影响不显著.从消费品制造业内部来看,其受跨国零售商的影响存在异质性:食品制造业绩效随跨国零售商数量的增加而得到提高.纺织品制造业绩效与跨国零售商数量呈显著负相关关系,是遭受利益侵害风险最大的行业.行业产品特征、进口替代性以及跨国零售商对本土制造业的依赖程度是影响溢出效应的关键因素.     

动态环境对企业非市场资源与绩效关系的调节效应研究——一个研究设计

企业业绩的提高是战略管理的核心,非市场领域的战略研究是解释绩效差异性的重要方面.本研究设计试图从环境的复杂性和竞合性-动态环境的视角,探讨动态环境特征对于非市场资源与绩效的调节作用.在26家企业、政府及协会负责人和理论回顾的基础上,将非市场资源划分为组织非市场资源与高管非市场资源,并利用市场绩效和合法性来衡量企业绩效.试图通过扩充非市场资源与绩效内涵,并将动态环境特征作为调节变量,探讨不同的环境特征下,不同的非市场资源对于不同绩效的影响作用.文章初步假设企业非市场资源包含的组织非市场资源与高管非市场资源都会显著提高企业绩效;在高竞合一复杂性高、低竞合一复杂性高的环境特征中,相较于组织非市场资源,高管非市场资源对企业绩效的正影响都更显著;在高竞合～复杂性低,低竞合一复杂性低的环境特征中,相较于高管非市场资源,组织非市场资源对于两种绩效的正影响都更显著.该研究从理论上可以验明动态环境对于非市场层面研究的意义,实践层面更能予企业以指导性.     

环境规制对企业高质量发展作用之谜——基于异质性企业与全要素生产率分解视角

基于异质性企业理论框架与全要素分解的视角研究环境规制对企业高质量发展的影响,通过门槛回归使用中国工业企业数据进行实证检验.研究发现,环境规制对企业高质量发展的作用,不仅表现在倒逼企业进行技术创新,还表现在纠正企业内与企业间的资源错配.实证表明:(1)环境规制与企业全要素生产率,在微观企业层面存在“倒N形”关系;在宏观省级层面存在“U形”关系.(2)适度的环境规制有利于高生产率企业贡献更多产出份额,获得更多的资本份额,改善资源配置状况,但不利于解决就业问题.(3)低强度环境规制对企业内贡献与企业间贡献的全要素生产率变化存在负向影响;适度的环境规制对企业内贡献、企业间贡献、企业进入贡献与企业退出贡献的全要素生产率变化具有正向影响.所以适度的环境规制设计可以促进企业高质量发展,限制落后产能,倒逼企业技术创新,改善资源配置状况,淘汰停滞不前的低生产率企业,为高生产率企业高质量发展提供良好的外部环境.     

德行领导与知识员工离职倾向关系:工作价值观的调节效应

本研究采用问卷调查法,通过来自22家企业的846名员工进行问卷调查数据,对模型进行了验证.本研究考察德行领导对知识型员工离职倾向的影响以及工作价值观对两者关系的调节效应.研究结果表明:德行领导对离职倾向具有显著的负向影响,工作价值观对德行领导与离职倾向关系具有显著的调节效应.当舒适与安全型工作价值观处于高位时,德行领导对离职倾向的影响显著减弱;当地位与独立工作价值观处于高位时,德行领导对离职倾向的影响显著加强;能力与成长型工作价值观对德行领导和离职倾向无显著调节作用.     

文化企业高管团队特征与财务绩效关系的实证研究

文化企业具有不同于一般企业的行业特点,其产品具有经济和意识形态的双重属性。高管团队是企业运营管理的核心力量,对文化企业的创新发展和财务绩效发挥着至关重要的作用。那么,文化企业高管团队特征对财务绩效有何影响?本文在界定文化企业高管团队范围的基础上,以文化产业类上市公司为样本,从同质性和异质性两方面,对高管团队特征与财务绩效的关系进行了实证检验。研究结果表明:学历异质性与企业财务绩效显著正相关,年龄异质性与净资产收益率指标显著负相关,平均年龄与营业利润指标显著正相关。本文的研究结论对文化企业的发展具有一定的启示。     

政策制定中的公民参与:途径、偏好与绩效——基于社会性别主流化的视角

在表达政策建议时,女性公民更倾向于利用非制度途径,男性公民对利用制度途径则表现出更强的包容性.女性公民的注意力比较偏重于思想上层建筑领域的公共政策,男性公民的注意力比较偏重于政治上层建筑领域的公共政策.在高级参与阶段上,女性公民的参与绩效远远低于男性公民的参与绩效.