资产证券化的基本理论及风险量化分析

70年代以来,全球兴起一股金融创新浪潮,各种金融创新工具不断涌现,而其中资产证券化以其精妙的构思、独特的功能为众人所瞩目.资产证券化是近几十年来世界金融领域最重大的创新之一.本文阐述了资产证券化的基本概念、基本结构、基本作用,介绍了建立以抵押贷款为担保发行的资产支持证券的定量模型.     

中国住房抵押贷款证券化研究

资产证券化 (ABS)是金融创新浪潮中新崛起的一种主流融资技术 ,是近年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新工具。本文首先讨论了住房抵押贷款证券化的理论基础 ,及其对资本结构理论的挑战 ,然后对银行抵押贷款证券化的收益与风险进行了分析。在此基础上 ,结合中国实际 ,探讨了我国住房抵押贷款证券化的基本思路和操作框架。     

资产证券化发展及其效用文献综述

资产证券化作为金融创新的代表对宏观资本市场改革具有重要意义.梳理了国内外资产证券化相关文献,主要围绕产生动因、国内外实践、效用三个方面.对我国而言,资产证券化有助于缓解银行资产流动性,扩大信贷供给从而增强营运能力以及增加融资方式,并且进一步促进中国债券市场的发展,因此在国内有较大的发展空间.对于资产证券化的后续研究,建议从企业资产证券、创新类业务模式以及理论研究展开.     

对中国实行资产证券化的思考

"资产证券化"是20世纪70年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,进入20世纪90年代以来,国际资本市场呈现越来越明显的证券化趋势.我们认为由此产生的金融产品ABS无论在金融体制改革,或是经济建设融资等方面都有积极的推动作用,因此本文将在分析上述问题的基础上进一步对中国发展资产证券化的思路作一些探讨.     

中国证券市场结构化产品的创新问题

作为衍生证券技术与金融工程技术相结合的产物,资产证券化在近30年来成为全球金融领域最重大而且发展最快的金融创新和金融工具。相比之下,中国证券市场在取得一定进步的同时依旧面临着诸多问题与缺陷,而金融产品单一更是主要问题之一。对国际上资产证券化和结构化产品演进历史的追溯表明,结构化产品创新是盈利多元化及业务多样化的重要因素。对我国现阶段证券市场制度环境和投资者需求的对比分析,以及对结构化产品开发成功案例的深入研究,可以看到在中国进行资产证券化更加适宜采取有选择的渐进的方式,同时积极开展结构化产品的创新研究。     

知识产权信贷担保资产证券化若干法律问题探讨

资产证券化是当今国际金融市场最重要的金融创新之一,资产证券化是以可预期的稳定现金流为支撑,通过对资产的风险和收益进行法律上的分离和信用增级,转换为在资本市场上发行以资产支持的证券,从而达到发起人融得资金、投资人获得投资回报的目的。知识产权质押担保信贷资产证券化应该说为科技企业提供一个新型的融资技术,同时也能为银行向科技企业贷款提供了一种减少贷款风险的新途径。     

我国实施资产证券化的对策分析

资产证券化是20世纪金融衍生工具创新的重要成果,我国具有开展资产证券化条件,具备实施资产证券化的可行性。住房抵押贷款是银行的资产,银行将其作为发行债券的根源来发行债券,开展资产证券化的切入点是居民住房抵押贷款,即商业银行将居民个人住房抵押贷款这一资产出售给专门的机构,实现银行资产的提前变现,然后由专门机构组织这些资产的信用担保及评级,最后发行证券。该资产进行证券化肯定也存在相应的风险,从政策、制度层面提出相应的建议,以推动资产证券化在我国的开展。     

知识产权信贷担保资产证券化若干法律问题探讨

资产证券化是当今国际金融市场最重要的金融创新之一，资产证券化是以可预期的稳定现金流为支撑，通过对资产的风险和收益进行法律上的分离和信用增级，转换为在资本市场上发行以资产支持的证券，从而达到发起人融得资金、投资人获得投资回报的目的。知识产权质押担保信贷资产证券化应该说为科技企业提供一个新型的融资技术，同时也能为银行向科技企业贷款提供了一种减少贷款风险的新途径。     

香港资产证券化的经验借鉴

本文主要介绍了香港资产证券化的背景、香港按揭证券有限公司的使命与业务模式,香港按揭证券有限公司的三大使命包括促进香港住房按揭贷款二级市场的发展、促进香港银行体系及货币的稳定,推动香港按揭证券及债券市场的发展与提高居民的住房拥有率;公司的主要业务包括贷款投资组合、按揭保险计划与按揭贷款证券化。本文也详细介绍了香港按揭证券有限公司的资产证券化计划:有担保按揭转递证券化计划与Bauhinia按揭证券计划,并介绍了香港资产证券化的经验,为我国正在进行的资产证券化试点提供借鉴。     

数据资产证券化探索的法律困境与解决路径

数据已成为推动经济发展的核心驱动力,盘活数据资产价值、促进数据资产运用是当前推进数据要素市场化配置、全面建设数字中国的主要目标。由于数据价值实现进程中受到资金与技术投入的制约,数据潜能释放面临瓶颈。在此背景下,数据资产证券化作为数据资产与证券融资结合的创新业态,能够为企业激活数据资产价值拓展融资渠道、降低融资成本,所以,一经提出便备受关注并持续传递新动向。目前,这一证券新模式正处于初步探索阶段,有必要基于数据资源化到数据资产化再至数据资本化的三重价值演进形态,释明其价值实现的内在理路,即是历经初始生成数据资源到加工获取数据资产再到实现数据资产证券化的动态实践,体现了数据要素价值增值的“变现”之路。在此动态进程中,数据要素的独特属性使得数据资产证券化区别于传统资产证券化,呈现出与新兴科技尤其是区块链技术的深度联系,其技术原生特性有助于促进证券全流程的数字化重塑。通过检视当前“数据+资本”双要素耦合的证券新模式发展现状,发现数据资产证券化探索存在产权规范不明、交易机制缺失、监督管理失配等诸多问题,成为激活数据资产价值的掣肘因素。鉴于此,立足兼顾金融创新与风险防控的二元目标,应从法律与技术协...     

资产证券化的税收问题与税收政策

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲,资产证券化的发展还处于起步阶段,缺乏实践经验,因此在税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上,着重讨论了资产证券化过程中税务问题,并结合资产证券化本身的特性,提出了相应的解决建议。     

中国基础设施建设的资产证券化融资模式

资产证券化是近十几年来国际金融领域最大和发展最迅速的金融工具和融资手段,在基础设施建设领域运用资产证券化这一新型融资模式有着其他模式所不及的优势,对解决中国基础设施建设领域的资金短缺问题有着不可估量的积极作用.中国在实施基础设施项目的资产证券化融资模式上已具备实施条件.但在SPV的组建、税收制度、外汇平衡和金融环境等问题上仍有诸多问题,急需建立相应配套机制加以解决.     

资产证券化交易过程中的会计和税务问题探讨

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲 ,资产证券化的发展还处于起步阶段 ,缺乏实践经验 ,因此在会计和税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持 ,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上 ,着重讨论了资产证券化过程中的会计和税务问题 ,并结合资产证券化本身的特性 ,提出了相应的解决建议     

美国资产证券化的法律风险及其防范

美国资产证券化是20世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新,其显示出来的强大生命力在于其独特而又精巧的风险隔离机制。但是,资产证券化风险隔离机制本身,以及资产证券化交易的各个环节,都潜伏着一定的法律风险。揭示资产证券化交易的法律风险,目的在于有的放矢的采取措施,加以防范。     

我国资产证券化的现状与发展对策

当前，我国资产证券化存在着投资主体单一、银行实行证券化意愿不强烈以及相关法律金融制度不完善等问题。从我国资产支持证券市场的现状和存在的问题可知，制约资产证券化发展的主要是制度因素和市场因素。论题提出了促进资产支持证券市场发展的对策和建议。     

资产证券化的税收问题与税收政策

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲,资产证券化的发展还处于起步阶段,缺乏实践经验,因此在税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上,着重讨论了资产证券化过程中税务问题,并结合资产证券化本身的特性,提出了相应的解决建议。     

浅析资产证券化在我国的发展及对策

对于银行资产负债结构的改善具有极其重要的作用 ,它是近几十年来国际金融领域中最重要的一种金融创新。但资产证券化在我国的出现只是近几年的事情 ,而且进展步伐一直比较缓慢。为了刺激消费、启动内需和建立现代商业银行体系等 ,资产证券化已成为我国现实的必需。资产证券化应在政府的大力扶持下 ,从成立银行之间贷款买卖市场开始有序展开 ,通过试点后逐步推广     

收益权信托关系之否认与双债务人合同之肯认: 纯高案的民商法原理反思

号称"资产收益权信托第一案"的纯高案判决以来,各界对其臧否不一,但对此等法律模式从民商法基本原理展开的讨论尚不足.对金融创新活动可以以强制规定和任意规定之比例为"秤"、无力偿债风险为"砣"予以衡量和评估.收益权信托的法理正当性仍然存在疑问,信托制度不宜被异化、信托标签不宜被滥用;资产证券化亦需强制规定方能保障."概念创新"、功能替代与信托登记均不足以解决收益权信托的定性难题.收益权信托模式可被再定性为一种有次序的双债务人合同,最终用资人与资产管理人均对投资者承担责任,这可以更符合合同条款本身、合同背后实质交易的正当性,实现符合第三人利益的合同客观化解释与实质化处理.