论中国证券市场的定位(下)

中国证券市场的定位包括性质定位和功能定位。性质定位首先是关于证券市场的生存定位 ,已由于十五大肯定了证券市场的正式地位而得到解决 ;其次是证券市场的发展定位 ,至今尚无定论。功能定位是对中国证券市场发挥功效的主要取向的确定 ,现阶段以大量筹集资金和支持国有企业的改革为中心。功能定位不能只是强调证券市场的筹集资金功能 ,更应该强调证券市场的制度创新功能和资源配置功能 ;不能只是强调为国企改革服务 ,更应该强调为整个国民经济的现代化和质量提升服务     

深化国有企业改革的重要途径——中国证券市场的发展思考

证券市场是社会经济发展的必然产物。建立现代企业制度是国有企业改革和发展的方向 ,股份制是建立现代企业制度的主要形式。股份公司的股票要流通和上市 ,就必须有一个能够实现交易的场所 ,这个场所就是证券市场。缺乏交易场所不可能实现流通和转让他人。因此 ,证券市场应该是现代企业改革深入进行所必要的基础条件 ,以 1990年 12月19日上海证券交易所开业 ,8家公司的股市在上证所交易为标志 ,中国的股市市场如今已正式运行了十个年头。中国股票市场在经济改革的大潮中 ,以其特有的功能和作用在促进改革开放 ,在推动经济体制转轨过程中发挥…     

国有企业功能、定位及改革浅论

国有企业原来的某些功能需重新审视,并由此重新定位。中国的国有企业不是完全意义上的企业,不可能成为像私营企业那样的市场主体。对国有企业的改革,必须考虑其特殊地位和作用,政府扶持和非经济手段的管理是必不可少的,除非彻底实行非国有化甚至私有化。     

监察博弈与国有企业改革

结合博弈论的有关知识和中国国有企业经营的实际情况,国有企业改革的重点不全在所有权改革上,政府还应创造良好的企业经营外部环境,从降低企业领导者工作的难度出发搞好国有企业改革。     

我国证券市场中的政府行为异化及其矫正

在中国经济转轨过程中,政府在推动证券市场的健康发展方面起着不可替代的作用。但政府过多和不当的干预使政府行为异化,有悖于其促进证券市场发展的初衷。在对转轨期中国证券市场中政府行为异化的主要表现和成因分析的基础上提出:建立和完善监管法律及法规,改革和完善证券市场信息披露和发行制度,加大对证券市场上违法和违规行为的处罚力度等是矫正中国证券市场中政府行为异化的基本对策。     

监控博弈与国有企业改革

结合博弈论的有关知识和中国国有企业经营的实际情况，国有企业改革的重点不全在所有权改革上，政府还应创造良好的企业经营外部环境，从降低企业领导者工作的难度出发搞好国有企业改革。     

体制转轨时期证券市场低效率的经济学分析

就我国目前而言,由于处于新旧体制转轨时期,旧体制下的重工业优先发展战略所造成的亏损大中型国有企业难以退出市场的现状影响了政府决策者的经济行为,从而影响了证券市场的运行效率。笔者结合我国的经济现状,以证券市场有效运行为基本模式,分析我国证券市场低效率运行的原因,并提出一些较为现实的政策建议。     

中国资本市场建立的制度基础及其来自企业制度的约束

中国资本市场是在市场化—价值化改革的推进过程中建立起来的 ,有着自身特有的制度基础 :( 1 )企业投融资体制的改变 ;( 2 )国有企业的制度变革 ;( 3)居民投资意向的改变 ;( 4 )与经济发展相关联的因素 (需求推动、结构调整等 )。同时 ,国有企业股份制改革存在的一些制度性缺陷 ,如对国有企业的股份制改革以及企业发行股票 (包括上市发行 )的政府管制、对国有企业改制成股份公司后对其股权结构的政府管制、对公司治理结构的政府干预等 ,都给资本市场的发展带来了不利影响。     

运用市场机制分析国有企业改革的重要性

中国国有企业的改革与发展是个世界瞩目的议题。在市场经济中,国有企业就必须按照市场经济的一系列机制来发展。党的十八届三中全会作出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,透露着改革锐气,凝聚着改革力量,为启动新一轮由政府主导的国企改革吹响了新号角,并且提出了一系列国家层面管理国企的新论述、新思路、新政策,意味着国有企业将进入分类分层改革与监管的新时期。运用供求、产权、价格、竞争、激励、信用等六种市场机制对国有企业改革进行了分析,认为市场机制在国有企业改革中具有十分重要的意义。     

ETFs的推出对我国证券市场的意义

ETFs产品可谓是当今金融市场上创新产品的成功典范.在经过研究和市场调查后,上证所获准推出上证50ETFs,它的推出对我国证券市场而言具有积极的现实意义不仅进一步完善了证券市场的功能,同时促进我国证券市场法律法规的改革.     

我国证券市场中的“泡沫”问题及其治理

我国证券市场从合理市盈率的评判标准看,市盈率太高,已经出现了“泡沫经济”倾向。如何保证证券市场健康稳定的发展,是政府、企业和投资者关心的问题。为了治理“泡沫经济”,应该强化上市公司法人治理结构;转变证监会职能,加强监管和处罚力度;暂缓推出股票指数期货;进一步完善退出机制。     

基金管理人变动资产组合的Markowitz模型分析

现代资产组合理论研究的是投资者在权衡收益与风险的基础上最大化自身效用的方法以及由此对整个资本市场产生的影响。Markowitz模型假设条件太多 ,因而基金管理人变动资产组合时 ,在证券市场上进行应用较困难。本文在对Markowitz创立的资产组合模型进行介绍的基础上 ,力图对Markowitz的资产组合模型进行拓展 ,建立了考虑税收、交易成本的资产组合模型 ,并分析了含有税收的证券组合的有效边界     

权证、股权分置改革与证券市场发展

从股权分置改革、完善市场功能及结构等角度阐述了权证对我国证券市场发展产生的影响.研究表明:权证可以成为上市公司股权分置改革中的对价工具,有助于市场各方合理确定对价;权证为市场提供了多样化的投资工具,有利于提高资本市场效率,优化资源配置;权证为投资者提供了有效的风险管理工具和资产组合手段;最为关键的是,权证的推出为我国证券市场的金融创新奠定了基础.分析了我国证券市场权证的现状及投资价值,探讨了我国证券市场发展权证存在的问题,如证券市场的标的资产规模不足,机构投资者的专业水平与经验不足等,提出了我国证券市场发展权证的对策.     

论创业板市场风险控制法律制度的创新与借鉴

客观地分析评价了创业板市场的风险，借鉴海外创业板市场风险监管的法律制度与措施，提出了建立适合我国国情的、切实可行的创业板风险控制法律制度与措施。     

买方市场条件下的企业营销对策

买方市场的形成是我国经济发展过程的一个划时代变化，它将对我国企业经营和营销带来严峻挑战。本文分析了我国买方市场的形成、特征及其对企业营销的影响，并就买方市场条件下企业营销对策进行了重点分析。     

中国证券市场发育的问题与对策

本文在肯定中国证券市场发育成绩的基础上，指出其尚存在规范化程度低、市场作用扭曲及市场的分割性、封锁性和不平衡性等问题，并在分析了阻滞证券市场发育的两大宏观因素的同时，提出转变政府职能、规范市场规则、对计划调节加以制度创新和以培育债券市场为主积极发展股市等相应对策。     

浅论进入美国资本市场的有关法律问题

中国将有更多企业在美国资本市场直接发行证券。美国对证券发行的管理主要是通过证券发行注册制度实现的。对证券交易的管理由交易注册管理和交易行为管理两部分构成。由于中美两国法律的差异，我们应注意扫清障碍，求得两国法律上的接轨。在实际操作上，公司应十分谨慎，并遵从金融专家和法律专家的指导．     

利用资本市场推动水运发展

长期以来 ,资金不足严重困扰着我国水运事业的发展 ,如何利用资本市场发展水运是文章研究的重点。通过分析现行水运投融资渠道 ,提出了利用资本市场推动港口建设和航运企业发展的新举措     

在华韩国企业本土化营销战略及启示

当企业从事跨国营销活动时,则会面临标准化营销（standardized marketing）与本土化营销（或称差异化营销 adapted marketing）战略的选择问题。韩国企业进入中国市场后努力实施人才本土化策略、产品本土化策略、文化本土化策略、形象本土化策略等本土化营销战略,是其在中国市场上获得成功的重要法宝。这为中国企业实施“走出去”战略,进行营销创新提供了有益的启示。     

证券公司自建柜台市场发展的可行性与路径

证券公司自建柜台市场作为我国多层次资本市场底层市场的定位,已被明确为我国资本市场发展的方向.借助于地方政府的强有力支持,证券公司自建柜台市场区位优势明显,成本容易控制,服务灵活,业务空间广阔.证券公司柜台市场建设可分两步走,先支持有条件的证券公司建设单独的柜台市场,再适时推动建立证券公司间市场.