美联储QE政策退出对我国经常账户的影响

美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应,其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响,文章尝试评估了美国QE政策退出对我国经常账户的影响.基于符号限制的贝叶斯VAR模型的研究结果表明,美联储QE政策退出会导致我国经常账户顺差减少,并且影响持续时间相当长,表明我国同样面临与其他新兴市场国家相同的危机前兆.因此,政府需要转变发展方式,扩大内需;实施创新驱动战略,提高本国企业和产品在国际市场上的竞争力;同时逐步放开资本项目管制,构建稳定人民币汇率的“池子”机制,严格控制外债规模以及积极参与区域和全球金融安全网建设.     

后京都时代气候变化协议缔约国义务配置研究

《京都议定书》即将到期,后京都时代如何应对气候变化,缔约国义务如何配置,成为国际社会争论的焦点。消解美国等发达国家与新兴经济体的僵局,回应国际社会对于公平的呼吁,重新配置后京都时代各缔约国的义务被提上议事日程。因此,有必要重新解读共同但有区别的责任原则,以可持续发展原则和风险预防原则为指导,采用平等排放综合指标,创建附件I国家、新兴经济体和其它发展中国家及最不发达国家构成的三类缔约国义务配置模型,建立新兴经济体缓解基金,以保障实现《联合国气候变化框架公约》的目标。     

资本自由流动、货币政策独立性、汇率制度稳定性三元发展趋势研究——基于三元悖论理论

三元悖论论述的是各国央行必须在货币政策独立性、自由的资本流动和稳定的汇率这三个元中做出取舍,为央行的政策组合选择提供理论约束。但是,该理论并没有对三个元的发展方向和趋势做出明确论述。根据对三个元的理论拆解和历史沿革分析发现,资本自由流动,货币政策独立性和汇率稳定性这三元分别存在着独立发展逻辑、历史发展路径和未来发展趋势,资本自由流动是三个元中主动变化的主元。1970年到2016年全球183个国家金融开放度指数和2008年到2019年中国货币政策独立性等实证检验论证了这一研究结论。因此,央行选择政策组合时,应明确资本自由流动这一主元,逐步推进资本自由流动,放宽金融管制,同时根据实际国情选择适合该国的货币和汇率的政策组合。小型经济体可选择放弃部分货币独立性以保持该国汇率的稳定,大型经济体可选择放宽部分汇率波动区间,保留部分的货币政策独立性。     

资本管制能够起到防火墙的作用吗?——来自新兴经济体跨国面板数据的证据

通过改进OECD的Share指标,测算18个新兴市场经济体2004～2009年的资本项目开放度,分析此轮资本管制在控制资本流入规模、调整资本流入结构上的效果,估算结果显示:资本管制对资本流入结构的影响更为显著,资本管制将显著降低非直接投资私人(短期)资本在资本流入总量中所占的比例,并能有效限制资本流入总量。同时,资本管制强度与直接投资资本流入的规模及其占资本流入总量的比例均呈现出显著的正相关性。这些证据显示,资本管制基本能够起到防火墙的作用。     

国际游资与股市发展

:在开放经济中 ,国际游资的存在及其对股票市场的影响是不可避免的。国际游资活动正反两方面的经济影响 ,客观上要求各国不断强化本国经济系统对国际游资的抵御能力和吸收能力 ,防止在股市上出现“制度”危机和“信心”危机。尤其是新兴市场经济国家要努力避免经济增长受到国际资本流动所产生的不稳定性的影响 ,妥善处理新兴股市规范化、国际化发展与货币资本项目可兑换的关系 ,通过有选择地资本管制政策及各种宏观经济政策的配合达到趋利避害的目的 ,以此实现国际收支平衡基础上宏观经济的稳定发展。与此同时 ,经济全球化需要全球化的管理 ,国际资本流动功效的改进有赖于国际金融体系改革和国际资本市场交易技术创新 ,主要发达国家更应该在国际游资的监控及其国际合作方面作出贡献     

环保的市场化解决手段

新兴经济体在努力发展经济的同时，也面临着创造更加清洁环境的巨大挑战。如今，它们已经开始考虑运用市场机制如排放权交易来保证空气质量以应对全球气候变化。这些新兴市场经济体，特别是2007——中国与印度的探索》报告中指出，     

跨境资本流动管理政策有效吗?——基于71个新兴和发展中经济体的实证分析

全球金融危机后,包括宏观审慎管理在内的跨境资本流动管理政策引起了国际社会的关注,但此类政策的有效性还有待进一步验证。本文采用倾向得分匹配法,基于71个新兴和发展中经济体2000—2017年的数据,检验了跨境资本流动管理政策对资本流动、汇率、信贷以及外债等的影响。实证结果表明,大部分跨境资本流动管理政策在降低FDI流入、抑制有效汇率升值和降低短期外债比重方面效果显著,但也有一些政策会促进有效汇率升值和国内信贷扩张;跨境资本流动管理政策在调控跨境资本流入和流出时具有不对称效应:对跨境资本流入管理的有效性大于资本流出;资本流动管理政策仅在短期内有效,持续时间通常在1至3年,国际金融局势变化也会导致部分政策效果迥异。因此,跨境资本流动管理政策仅可作为相关政策的补充,新兴和发展中经济体只有加强跨境资本流动监测、加快经济结构调整及健全金融市场等,才能维护金融体系平稳。     

经济政策不确定性、货币政策与短期资本流动

在资本账户逐步开放、经济政策不确定性越来越大的背景下,货币政策对短期资本流动的调整与控制变得更为复杂.选取中国经济政策不确定性指数、利率、货币增长率、汇率和短期资本流动的月度数据,将经济政策的不确定性纳入能够反应时变特性的TVP-SV-BSVAR模型,从理论和实证两方面研究货币政策在经济政策不确定性的扰动下对短期资本流动的时变影响.结果表明:经济政策的不确定性会从量上削弱货币政策对短期资本流动的调控能力;不确定性本身的上升也会对短期资本流动产生反方向的冲击;金融危机后,货币政策对短期资本流动的调控受经济政策不确定性影响的程度明显加强.在此基础上提出建立完善的预警机制,拓宽政府调控渠道,提高政策透明度,保证政策运行的稳定性,加强对国际资本流动的引导等政策性建议.     

基于超效率DEA的外贸竞争力评价——以10个新兴经济体国家为例

在经济全球化的进程中,新兴经济体国家的国际地位不断提高,而对外贸易在其中发挥着重要作用。基于此,利用商品与服务进出口数据,运用数据包络分析方法对10个新兴经济体国家的对外贸易竞争力展开分析,分析结果显示:新兴经济体国家对外贸易竞争力参差不齐、服务贸易方面与发达国家仍存在较大差距等。可通过产业结构优化、引进资金与技术、有管理的开放服务产业等方法来提高新兴经济体国家对外贸易竞争力。     

在新开放经济宏观经济学框架下重新解读“三元悖论”

为了适应国际经济政策分析的需要,提供必要的微观经济分析基础,以自行设计的全新资本控制程度指标为理论切入点,在柯塞蒂(Corsetti)和皮塞蒂(Pesenti)的研究基础上,从微观经济分析出发,建立了新开放经济宏观经济学的政策搭配理论框架.在该框架之内,展示了一个具有普遍适用意义的图形分析,可在同一图形内比较资本完全流动与资本控制情形,并涵盖货币政策、汇率政策和资本流动政策相互搭配的各种可能性.     

RAROC在保险企业资本配置中的应用

资本管理在保险企业资产负债管理中有着非常重要的作用。风险调整后的资本回报率（risk-adjusted re-turn on capital,RAROC）是将经济资本和保险企业价值连接起来的纽带,是近年来被公认的有效进行资本管理的核心技术手段。在保险企业经济资本配置中使用RAROC管理模型能更为有效的实现企业控制风险、优化资源配置和股东价值最大化的经营目标。这一配置过程体现了保险企业经营的稳健性特征。     

经济全球化时代资本演进的三大趋势及其意义

资本是资本主义和市场经济的核心范畴。经济全球化时代 ,伴随信用经济、股份经济和信息经济的发展 ,资本的内涵和特征发生了重大变化 ,出现了从私人资本向社会资本、从实体资本向虚拟资本、从物质资本向人力资本演进的三大趋势。这三大趋势从不同角度推进了生产力和资本主义经济的发展 ,加剧了市场经济的投机性和风险性 ,也冲击着生产资料私有制和资本主义制度 ,为结束物支配人和资本统治劳动的历史开辟了道路     

历史观在“资本演变和虚拟资本形成”教学中的应用

现代社会资本形式纷繁复杂,怎样让学生对各种各样的资本形式形成比较系统而又完整的概念是一个值得研究的教学问题。本文根据资本主义社会产生以来资本职能的演变、分工和细化,把资本演变、产业资本和虚拟资本之间相互关系发展的历史分成3个历史阶段,对此进行逐一分析,发现用历史的方法分析资本形式的演变及其相互之间的辨证关系是理解资本概念的有效途径。     

世界主要资本金制度比较分析

法定资本金制度、授权资本金制度与折衷资本金制度是世界三种主要资本金制度,这三种制度各有利弊.从目前实际国情出发,中国仍有必要实行法定资本金制度.     

浅析西欧近代转型时期商人资本职能的转变

西欧近代转型时期,商人资本职能在不断地转变。安特卫普时期与热那亚时期,商人资本主要表现为商品资本与生息资本;荷兰时期,商人资本在前期主要表现为商品资本,后期主要表现为生息资本;英国时期,商人资本在早期也主要表现为商品资本,后来随着经济变化部分商业资本逐渐转型为产业资本。在这些商人资本职能转变中,资本逐渐完成了从商业资本向产业资本转化的历史过程,从而加快了工业资本主宰社会经济新阶段的到来。     

资本积累影响我国区域经济增长差异的实证分析

资本积累的速度是影响经济增长的重要因素之一.本文在对资本积累与经济增长关系理论分析的基础上,运用一个包含人力资本要素的新古典生产函数推导出经济增长影响因素模型,进而得出物质资本和人力资本对经济增长的贡献.测算结果表明,造成东西部地区经济发展差距的主要原因在于物质资本投入的地区失衡,在此基础上提出了加快西部地区发展的建议.     

知识经济时代资本与劳动的雇佣关系

对资本与劳动的雇佣关系问题进行了分析 ,在将资本进一步确定为实物资本、将劳动进一步确定为人力资本的前提下 ,认为二者雇佣关系的确定主要取决于企业中两种资本存量的比较、两种资本的可替代性比较、两种资本稀缺度的比较、两种资本亲合度和亲合领先度的比较等四个方面因素综合作用的结果。在此基础上 ,说明了以往的研究把资本雇佣劳动作为论题的原因 ;分析了知识经济时代资本与劳动雇佣关系的新的特点与发展方向     

我国公司资本制度问题初探

公司资本制度是公司法的核心内容之一,对其作出恰当选择将对一国经济发展产生直接影响。我国现有公司资本制度不能适应经济扩张发展的需要,与国外立法相比较为保守。我国《公司法》的修订应当采用折衷授权资本制,使更多的经济体能够积极有效地参与到全球化经济竞争之中。     

辽宁老工业基地“新失业群体”的社会生存状况研究——基于社会排斥的分析视角

辽宁老工业基地“新失业群体”的社会生存状况与自身的先赋资本、人力资本及社会资本确实有密切关系,这些因素导致了其在就业中遭受一定的社会排斥。“新失业群体”的父辈由于本身的失业下岗而沦为社会的弱势群体,而且由于辽宁老工业基地特殊的体制转轨境地,使之遭受到社会和家庭的双重挤压。     

论知识经济条件下中国的城乡资本结构

２１世纪是知识经济的时代,这对于发展中国家既是机遇又是挑战。本文通过对知识经济特征的分析,指出了建构中国城乡资本结构的客观必然性及其具体内容,即通过调整经济结构,产业优化升级,建构以国有资本为主体的多元化城市资本结构和联产承包责任制下的多元化农村资本结构。