论利益相关者理论与公司治理结构

利益相关者理论强调公司不但要追求股东利益的最大化,还应当关注其他利益相关者的利益。利益相关者理论集中体现了对公司本质的新认识、对人力资本价值的重视,符合经济民主化的要求,对完善我国公司治理结构具有重要的借鉴意义。文章还指出,公司应当推行职工参与制度,吸收职工参与公司内部治理;作为主债权人的银行应该有限地参与公司内部治理;但供应商、消费者、社区与政府不宜介入公司的内部治理。     

也谈人力资本出资的必要性--《公司法》的视角

人力资本可否作为公司股东的出资方式,现行《公司法》对此无明确规定,地方性立法也有不同的态度, 理论上也存在着分歧,这种混乱状况给公司实务和司法实践都带来了困难。本文从现代知识经济的发展对人力资本的需求,解决职工持股问题和优化公司法人治理结构方面论述了人力资本出资的必要性     

经济体制改革背景下的职工股及其基层民主管理价值

在中国经济转型过程中,存在一种融合职工所有权观念与现代公司制度的制度,即职工持股。中国的职工股伴随着企业改革不断变迁,有早期自发的,如融资性职工持股;有中期行政主导的,如内部职工股、公司职工股、股份合作制;有至今留存的,如职工持股会。目前一般认为,职工股是一种公司制度、商事制度,作为职工参与普遍形式的实践尚不畅通,职工参与的“股东化”路径尚有诸多障碍。但是,经济转型中的职工股至少蕴藏了职工持股作为职工参与形式的理论价值和实践努力,职工股作为基层民主实践的价值有待挖掘和强化。     

职工持股制度的理论基础和价值分析

对西方学者的“双因素经济论”和我国学者提出的“劳动者主体论”和“劳动力产权论”作出了深入的剖析,提出应以人力资本理论作为我国职工持股制度的理论;同时,提出我国应把“公正、效率”作为职工持股制度追求的价值理念。     

职工持股问题的法律思考

提出了劳动产权是职工持股制度的理论基础,在分析世界各国职工持股实践的基础上总结了我国实行这一制度的立法缺陷和不足之处,并对职工持股进行了制度设计,即建立一种长期的股权激励机制,提高职工的参与意识,促进企业发展。     

职工技股问题的法律思考

提出了劳动产权是职工持股制度的理论基础，在分析世界各国职工持股实践的基础上，总结了我国实行这一制度的立法缺陷和不足之处，并对职工持股进行了制度设计，即建立一种长期的股权激励机制，提高职工的参与意识，促进企业发展／     

人力资本产权特征及其股权化实现

人力资本的产权特征决定了对人力资本进行激励的重要性。要实现人力资本产权,一方面要保障人力资本所有者拥有人力资本所有权和自由支配转让权,另一方面要使人力资本参与分享企业剩余。借鉴国外的雇员持股计划,人力资本持股是实现人力资本剩余分享、从而实现人力资本产权的可行方法。     

人力资本投资入股的法律分析

我国有关法规已确认人力资本可以作价入股,但未界定其概念、特征。作为公司投资形式的人力资本必须是特殊的、不可替代的能力、智慧及相关服务,可为公司带来巨额利润。它区别于知识信息资本,也区别于劳动力折股或职工持股。     

机构投资者、企业内部治理与慈善捐赠关系研究

通过对中国A股上市公司2004-2013年慈善捐赠数据的实证分析,发现企业内部治理与慈善捐赠呈现负相关关系,即内部治理良好的公司并不会倾向于多捐赠;而外部机构投资者持股比例与企业慈善捐赠呈现正相关关系,即机构投资者持股比例越高,企业慈善捐赠支出水平越高;并且外部机构投资者持股能在一定程度上参与公司内部治理,从而对企业慈善捐赠产生修正作用,即机构投资者持股比例越大,越能改善内部治理差的公司多捐赠的现象,而对内部治理较好公司的捐赠影响不大。     

论职工持股制度的内涵与价值

职工持股制度是现代股份制经济中一项非常重要的制度,但其内涵与外延在学术界仍处于众说纷纭的争论中。本文通过对不同定义的总结与概括,分析职工持股制度是通过使职工持有企业一定比例股份而影响公司治理结构的一种股份激励机制,并进一步指出其价值所在。     

人力资本产权化挑战公司治理理论

在对已有公司治理理论评述的基础上,从人力资本产权特征和公司治理效率的贡献两个方面,论述说明人力资本产权所有者将成为公司治理的核心主体。提出谈判控制理论,以资本剥夺程度的强弱作为衡量谈判控制力大小的依据。对非人力资本与人力资本,无论是谁侵蚀谁的利益都必须纳入“公司治理”范畴;应以两者是否在谈判控制的平等合约内建立作为判断是否侵权的标准;认为判断控制力大小的主要因素应该是专有性大小。提出分类治理的理念,得出对我国公司法人治理的三点启示。     

国有企业职工持股制度构建

公有制是社会主义经济制度的基础,在分配过程中如何使职工与生产资料所有权结合起来,与企业结成紧密的利益共同体,落实到实践中就是要把企业的效益同职工的利益直接挂钩。在职工持股这一新的企业产权机制中,职工通过持股这一资产纽带与其它股东、与企业结成利益共同体,使企业管理好坏直接影响到职工的切身利益,从根本上调动了职工参与企业管理和决策的积极性,对企业形成和完善有效的治理结构产生重大影响。     

公司治理的演变趋势

公司治理的趋同、公司治理的专业化以及经营者持股、控股已经成为现代公司治理中明显的演变趋势。这种演变趋势说明现代企业制度的固有缺陷无法在公司治理的框架下得到根本解决。在理论方面对这种演变趋势进行解释,有助于人们对公司治理本质的理解,并对中国公司治理的具体运作提供了借鉴。中国公司治理应强化市场竞争,完善独立董事制度,借鉴PAF、CMF制度,鼓励经营者持股或控股。     

人力资本股权化与现代企业制度的演进——员工持股制度的另一种理论解释

人力资本在企业中日益上升的地位和作用引起了企业性质、产权结构及治理结构的一系列重大变化,随之员工持股被引入到企业制度理论的分析框架中来.人力资本产权采取人力资本股权化这种"迂回"的实现形式,与人力资本的特殊抵押功能、非货币计量性质、非企业资产性质以及人力资本所有者与非人力资本所有者合约的长期性质有关.     

人力资本与股份合作制企业治理

股份合作制作为一种制度创新,其治理结构有自身的特点,人力资本与物质资本如何结合是首先要解决的问题。设立人力资本股使职工的劳动在公司治理中真正体现出来,不仅符合股份合作制的根本制度特征,而且有利于形成企业的共同治理机制,对经营者和劳动者形成有效的激励及约束。     

改进和完善我国公司企业法人治理结构——五论社会主义条件下的股份制度

本文重点研究如何在我国公司制企业中，建立真正的法人治理结构，形成激励和制约相结合的机制。我国公司制企业法人治理结构存在的主要问题是：产权过分集中，决策政企合一；代理成本过高，代理效率低下；“内部人控制”严重，法人治理结构失衡，集体合谋寻租；董事会的产生与运作不规范；企业家阶层形成存在体制障碍。完善我国现代公司治理结构的思路：１．建立法人财产制度；２．塑造出合格的国家股东；３．完善公司董事会制；４．创造企业家阶层形成的内外部环境。建立和健全公司治理结构中的职工参与管理制度：１．在公司中设置职代会及工会；２．董事会、监事会中的职工代表制；３．实行内部职工持股制度     

创业板上市公司风险投资与关联交易的实证研究

以2009—2011年创业板470家上市公司为样本,针对有无风险投资参与对公司关联交易和公司绩效影响进行了实证研究。在我国创业板市场上,风险投资参与持股对企业股权结构有显著影响,它降低了第一大股东的股权集中度。风险投资持股显著降低了公司关联交易总次数以及与第一大股东及其利益集团发生关联交易的次数及规模,将关联交易分流至其他关联方。风险投资持股的公司发生关联交易提高了资产周转率,对资产的使用效率产生了正向促进作用。另一方面,风险投资持股并未改善公司董事会治理结构,对除资产周转率以外的其他业绩指标没有明显改善性影响。     

从立法与政策机制层面重视劳动权力来完善公司的治理结构

在完善公司治理结构过程中应充分重视劳动权力,同时还要提升其地位,从而使得在公司中劳动权力与资本权力处于对应的位置。在面临公司制企业劳动和资本调节机制的路径选择时,我们可以从立法和政策机制着手作为切入点,在这两个层面上完善职工参与制度和职工持股制度,建立和完善劳动关系三方协调与预警机制,进一步规范劳动行为机制,以及研究和建立企业劳动合作机制,从而最终实现劳资双方的和谐双赢。     

股份公司职工持股的发展方向探讨

探讨内部职工股的发展,指出封闭性的职工持股制度是股份公司职工持股的发展方向.提出将职工民主管理制度与职工持股制度相结合的观点.进一步探讨建立职工持股制股份公司内部民主管理制度,提出职工民主参与的两种方式:一是职工代表进入董事会和监事会;二是职工持股会行使职代会的职责.     

我国公司治理结构对高管薪酬激励的影响——基于上市公司的实证研究

对上市公司管理人员报酬的研究最早起源于委托代理理论,其激励机制的有效发挥成为公司治理研究中的一个重要课题。文章以2010—2011年我国上市公司的相关数据为样本,从公司治理的角度,选取了第一大股东持股比例、独立董事比例、高管持股、薪酬委员会的设置、董事长与总经理是否兼职5个特征,来探讨公司治理对高管薪酬激励敏感度的影响。实证结果表明:在控制了行业和公司规模变量之后,第一大股东持股比例、高管是否持股、董事长与总经理是否兼职和高管薪酬之间具有显著的相关性,而独立董事比例、薪酬委员会设置与薪酬则没有明显的相关性。