基于中美利率变动的外向型经济联动分析——以江苏省为例

本文首先比较分析1996-2008年美国利率和我国利率的变化趋势,其次比较两国利差的变化情况。通过比较分析,得出中美利差和江苏省的净出口额基本成正相关关系、外商投资意愿与利率的变动成正相关关系、利率变动与江苏省结售汇差额的变化趋势大体上是一致的结论。并运用ADF检验和Johansen协整技术实证分析了中美利差与江苏省各对外经济变量之间的定量关系。通过理论研究与实证分析相结合的方法,表明中美利差的变化对我国外向型经济产生了显著的影响,据此认为可以通过调整我国利率水平来调节我国的外向型经济。     

利率变动的成因分析

通过分析影响利率变动的因素,可以认为:当前利率总水平符合中国经济状况,央行应保持货币政策的连续性和稳定性.在暂缓放开存款利率情况下,积极调整贷款利率的浮动空间,坚定不移地推动利率市场化改革的进程.     

利率变动对消费性购房者影响的实证分析

利率是我国宏观调控使用的货币政策之一，属于调控性较强的宏观调控手段。国内外对利率进行理论方面的研究，其侧重点倾向于对宏观经济、地方经济或者个别部门经济的影响，而具体研究利率对某一个群体，尤其是消费性购房者群体的影响不是很多。从实证的角度分析，利率变动对消费性购房者有着这样的影响。     

非参数条件众数模型对人民币利率汇率关系分析

利率的调控影响资本流动进而影响汇率的变动，汇率变动反过来影响货币供应量进而影响利率的变动。通过对利率平价条件公式进行变换，利用条件众数模型对中美利差与人民币对美元汇率进行数据分析，发现在2008年9月金融危机爆发以前中国汇率表现出急剧升值的趋势并且表现出不稳定的特性，提出应对人民币的升值的策略。     

基于 DSGE 模型的人民币均衡汇率影响因素

2005年人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率波动幅度不断扩大,人民币汇率的未来变动趋势再次成为研究热点。本文运用动态随机一般均衡理论,通过引入凯恩斯主义的垄断竞争市场和价格粘性,构建了一个符合中国实际的由本国和外国两个经济体组成的开放经济两国DSGE模型,运用Matlab平台下的Dynare软件包模拟了在技术冲击和利率冲击下人民币均衡汇率的变动情况。实证结果表明,我国技术冲击对人民币均衡汇率的影响非常显著;美国技术冲击对人民币均衡汇率有一定影响力,但并不持久;来自我国和美国的利率冲击对人民币均衡汇率的影响极其微弱,且与利率平价理论不符。基于此,应加快人民币汇率形成机制市场化改革、提高非贸易部门的劳动生产率、加快人民币利率市场化。     

中国居民储蓄的决定:理论与实证

中国居民储蓄存款从收入时序看 ,主要受当年收入和下年收入影响 ;从收入稳定性看 ,主要受短暂收入影响 ;从利率看 ,主要受名义利率影响 ,而与实际利率的关系在 1990年前后发生了明显的结构变动。同时 ,城镇居民与农村居民储蓄对收入和利率变动的反映表现出极大的差异性。     

利率调整对我国股票市场影响的实证分析

本文用实证分析方法就利率调整对中国股市的影响进行了探讨。分析结果表明,利率调整对中国股市的长短期效应不同。短期里,股市价格与利率呈明显的负相关关系,即利率上调股价将下跌,反之亦然。长期里,股价变动方向由利率和公司业绩的变动方向和幅度共同决定。     

对外开放对利率效应影响的实证研究

通过利用Karras构建的产出效应和价格效应模型,运用向量自回归VAR分析框架,实证检验了对外开放对我国利率效 应的影响。结果表明,利率对产出效应的影响随着对外开放度的不断提高而趋于不明显,对价格效应的影响随着对外开放度 的不断提高而趋于放大。一方面,我国应根据经济发展形势合理调整利率水平,增加产出效应;另一方面,在实现经济增长目 标的同时,政府应对价格水平变动的范围进行设定,使我国物价水平稳定在一个可控制的合理区间内。     

中国的实际利率与投资分析

该文通过构建模型,并利用我国1984～1997年的时间序列数据,通过实证分析,研究实际利率变动对投资的影响。结果说明麦金农(McKinnon)和肖(Shaw)所阐述的利率一投资关系在中国并不成立,实际利率的降低有利于投资的增长。     

社会转型背景下人口变动对住宅需求的影响

近些年来,房地产市场的畸形发展成为我国构建和谐社会的一个阻碍,也引发了一系列的社会讨论。国内学者对住宅需求的分析主要集中在价格、收入、利率等几个经济方面的影响因素,但这已经无法很好地解释现阶段住宅需求继续升温的现象。本文立足社会转型,认为人口变动是影响当前住宅需求的重要因素,探讨人口自然变动、人口迁移变动和人口社会变动...     

利率走廊体系的构建及其有效性分析

目前,我国利率走廊体系得以初步建立。本文通过对我国数据的实证分析发现,DR007比较适宜作为短期基准利率;现有利率走廊体系可以较为有效地传导货币政策意图,引导短期利率的变动;但受利率走廊体系不完善以及央行中长期货币政策操作增加等因素的影响,短期利率的波动有所加剧;随着利率市场化的不断推进,货币政策传导有效性有所增强,短期利率通过国债收益率曲线可以较为有效地进行传导,为利率走廊体系发挥作用提供了有力保障。     

增加日历时间因素的动态利率模型

考虑到中国金融监管当局对金融机构监管措施的特点,在利用传统均值回复动态利率期限结构模型(CKLS模型)分析我国短期利率变动特点时,有必要结合中国货币市场利率季度末飙升的特点,在传统模型基础上增加日历时间因素(CTF),利用银行间债券回购交易市场和上海证券交易所债券回购交易市场利率为样本的分析结果表明,通过扩展后的短期利率动态模型对短期利率的变动具有更大的解释能力,且银行间市场利率受到日历时间因素的影响更显著,但是其均值回复速度较慢,而上交所回购市场利率受到日历时间因素的影响不显著,但是其利率在偏离均值后,回复到均值的速度更快.市场参与主体和交易机制等的不同是造成两种市场不同特性的原因.     

略论"二分法"的发展和演变

是否承认货币经济与实物经济的"二分法",而今已成为划分宏观经济学派的重要标准之一.古典学派认为,货币经济对实物经济没有任何影响,二分法总是成立的.维克塞尔借助于价格变动说明二分法只有在货币利率与自然利率相等时才成立,而通常情形下是不成立的.凯恩斯直接利用产量与就业的决定及其变化彻底破除了二分法.弗里德曼则依据永久性收入假说在长期分析中复活了二分法.     

主要贸易伙伴市场利率对我国出口影响的研究

金融危机后出现的全球主要经济体普遍量化宽松潮会对我国产生各种外溢效应,其外溢效应可能会对我国出口产生影响。通过实证研究,我们建立了包含我国主要贸易伙伴对我国进口额、市场利率、汇率和经济总量的季度数据面板,发现面板数据序列总体为水平平稳,存在自相关、截面相关和异方差现象。根据这些检验结果建立双向固定效应模型,运用GLS和Drisc/Kraay稳健型标准误对各参数进行估计,并通过改变估计方法和改变利率代理变量的方式对模型设定和结论进行了稳健性检验。稳健性结果显示他国利率变动的影响不是通过汇率和经济增长机制来传导给出口的,同时,模型设定是稳健的。总的来看,他国市场利率对我国出口贸易有显著负向影响,即他国量化宽松政策能促进我国的出口增长,但金融危机发生后,这一效果被消弱了。     

利率对农户参与土地承包经营权抵押贷款意愿的影响分析

基于土地承包经营权抵押贷款试点区有贷款需求的1 091份农户有效问卷,分析利率对农户参与土地承包经营权抵押贷款意愿的影响,研究显示：（1）利率影响农户参与意愿,实际利率负向影响、替代利率正向影响。（2）收入分组农户的利率敏感性不同,无论是实际利率还是替代利率,高收入组农户的利率敏感性都强于低收入组。（3）农户参与意愿还受到教育程度、经营面积及土地承包经营权抵押贷款认知程度的正向影响。以上结论进一步表明,农户的借贷行为是具有理性的,利率对收入分组农户的影响程度不同,基于此,可通过变动贷款利率以及其他影响因素,有效提高农户土地承包经营权抵押贷款的可行性需求。     

利率变动对房地产价格的影响机制研究 ——基于房地产二重性的分析

房地产价格的波动会给整个国民经济的健康发展带来影响,而通过利率变动可以有效地调节房地产价格。基于房地产二重性的分析,通过对1998—2009年实际贷款利率与全国房地产销售价格指数季度数据的实证研究,探讨房地产价格波动对利率政策的敏感性,为政府宏观调控提供参考。     

关于利率、通货膨胀与经济增长的探讨

随着我国市场经济的逐步深入发展,金融调控已取代财政调控成为政府(包括中国人民银行)宏观管理经济的首要手段。而作为金融宏观调控的主要措施——利率,则无论是在抑制通货膨胀还是对经济生活的各个方面,其影响和作用越来越重要。1994年美国在经济增长将近4％,通货膨胀率不足3％,工业企业开工率达80％以上的情况下,为了防止通货膨胀的上涨和稳定经济增长,美国联邦储备银行至今已六次提高利率,由此可见利率在市场经济国家的重要作用。但是我国1994年在经济高速增长、信贷资金短缺、通货膨胀居高不下、存款利率已呈负数的情况下(今年剩下的时间估计利率不会变动),中央银行却没有调高利率,因而对经济形成一些负面影响。本文对此及近期利率走势谈一下自己的     

市场利率与国债投资

本文通过对市场利率与国债价格的关系研究得出以下结论：当市场利率上升时,债券价格就下降;反之,当市场利率下降时,债券价格就上升。并且,市场利率的变动对长期债券价格的影响幅度比短期债券价格的影响幅度大。由此得出债券投资的正确策略是：当预测市场利率将要下跌时应卖出短期国债、买入长期国债;反之,当预测市场利率将要上升时就应卖出长期国债、买入短期国债,以获取较好的投资收益。     

我国银行间债券回购利率效应研究

银行间债券回购利率是当前货币市场具有指导性意义的短期利率之一。本文在分析各期限回购利率之间关系的基础上,构建虚拟变量模型、协整和误差修正模型,刻划回购利率对同业拆借利率和广义货币供应量的影响。实证结果表明,各期限回购利率之间存在协整关系;在央行不同的基准利率调整区间,回购利率对同业拆借利率有不同影响;短期内,回购利率的变动对广义货币供应量有强烈影响,但长期的影响则较短期有所减弱。     

书刊出版与资金使用效益

运用货币时间价值理论等经济数学方法结合实例对书刊印数引起的成本、利润、利润率的变动进行了资金使用效益的量化分析,提出评价资金使用效果的基本标准为同期银行资金的信贷利率.重点分析了库存量占用资金对资金利润率的影响.