中央企业A+H同步IPO模式分析

虽然A+H同步IPO模式目前尚不具备常态化操作的条件,但相对于早期的先H后A,对于尚未在香港上市的中央企业而言至少具备7大优点:一是两地同时上市,有利于扩大新股发行影响,提高资金募集效率;二是可以避开其中某一个市场出现不稳定市况的影响,降低首次公开发行的风险;三是能够使企业获得更优的发行价,而此前香港市场的发行市盈率和二级市场市盈率都要低于内地市场,同时以A+H同步IPO,企业投资者基础更加广泛,这会有利于公司价值得到深入挖掘;四是可以使上市公司充分利用国际和国内两个资本市场的优势,尤其是利用香港市场监管国际化的优势提升企业市场化和规范化经营;五是同步发行A股、H股将发行影响扩大到全球范围,能极大地提升公司的市场形象和国际知名度;六是对于企业再融资也带来便利条件;七是上市前期工作也可以相互利用,募集资金到位更加及时。此外,中央企业A+H同步整体上市对于资本市场而言,也具有许多优点。     

我国股票发行方式现状及未来发展方向探析

分析和比较我国当前的企业公开募集资金上市(IPO)方式与国际上通行的存量发行方式两种发行方式的优缺点,得出我国A股市场应该对不需要资金的的优质企业实行存量发行.     

我国新股发行制度变迁与IPO高抑价的实证研究

中国IPO抑价率远远高出世界其他国家和地区的平均抑价率水平,难以从传统的IPO抑价理论中得到解释。中国A股发行制度的变化,无论是发行审核制度的演进,还是发行方式的创新,以及发行定价机制的反复,都直接影响了IPO抑价率。ANOVA分析结果表明,发行制度的变化是影响我国A股IPO抑价率的主要因素,而且随着相关制度的逐步完善,监管层通过降低IPO抑价率,提高我国股票市场资源配置效率的政策目标正在逐步实现。     

中港股票保本基金的实证研究与比较分析

中国大陆和香港金融市场都产生了基于中国A股的保本基金。但是,二者在设计、定价和风险管理机制方面都有显著差异。香港恒生基金公司推出的中国A股保本基金,其期权可以进行明确定价,产品结构可以实现差异化,为不同风险收益偏好的投资者提供选择,其相应的套期保值则主要通过购买期权来实现。而中国大陆现有的保本基金则缺乏明确标的资产,期权难以进行定价,结构设计相对单一,只能通过动态的CPPI机制进行保本操作。     

交叉上市和价格发现：中国A股和H股的实证研究

以29家同时发行A股和H股的上市公司为样本,研究了A股市场和H股市场在交叉上市公司股票价格发现过程中的贡献机制。研究结果表明,对于其中的16家公司,其A股和H股的收盘价序列不存在协整关系,这说明A股市场和H股市场存在一定程度的市场分割,这种市场分割可能是由信息不对称造成的;对于另外的13家公司,其A股和H股的收盘价序列存在协整关系,并且A股市场和H股市场在价格发现过程中都具有一定的贡献。     

国有企业实行经理股票期权的问题与对策

股票期权是企业经理人激励机制创新的新思路。阐述了股票期权的基本原理及其激励作用 ,分析了我国国有企业实行股票期权的 4种模式和存在的问题 ,结合国企现状 ,提出建立期权激励考核机制 ,做到有股可期、实行多种方式混合使用的经理报酬制度等 ,探讨了国有企业实行股票期权相应对策     

对股票期权制度的冷思考

股票期权是西方发达国家企业所有者对公司高层的一项长期激励制度,这种制度激励了企业高层管理 人员的工作积极性和创造性,目前我国政府和企业也正在积极尝试着推行股票期权制度。本文通过对股票期权制 度设计本身存在的问题和我国国企推行期权制度面临的种种障碍因素进行分析,指出目前在我国的国有企业中股 票期权制度暂时不宜广泛推广。     

国有企业实行经理股票期权的问题与对策

股票期权是企业经理人激励机制创新的新思路.阐述了股票期权的基本原理及其激励作用,分析了我国国有企业实行股票期权的4种模式和存在的问题,结合国企现状,提出建立期权激励考核机制,做到有股可期、实行多种方式混合使用的经理报酬制度等,探讨了国有企业实行股票期权相应对策.     

托宾Q理论、估值体系重构与并购行为新特征

根据托宾Q比率理论,计算出了全流通进程中的我国沪深A股市场托宾Q值。通过国际比较,分析了目前托宾Q值仍然较高的我国沪深A股市场,随着限售股的逐步解禁和全流通进程的加快,解禁限售股股东减持行为发生的必然性,并由此导致了市场定价权由金融资本转移到产业资本。全流通不但使我国A股市场迅速进入了估值体系重构的过程,而且使市场并购行为产生了与以往不同的新的特征。提出了诸如完善市场运行机制,降低交易成本,增强市场活跃度;鼓励上市公司之间交叉持股,已经交叉持股的鼓励不减持;严格限制以恶意＂圈钱＂为目的、严重影响市场稳定的再融资行为,控制新股发行（IPO）速度;鼓励大股东发行可交换债券,缓解减持压力;提高社保资金、企业年金等长线资金的入市比例等稳定市场的政策建议。     

论股票期权的激励约束机制

股票期权这种新的激励和约束机制在我国还刚刚起步，从西方国家的经验看，它的确能起到激励和约束企业经营者，使他们的利益与企业的长远发展联系起来的作用。文章着重分析了股期权的作用与意义，以及在我国实施过程中所遇到的障碍，并提出了相应的对策。     

期货期权风险管理探析

期货期权是期货市场发展到一定阶段的产物。我国目前虽没推出期货期权,由于它对深化和完善我国市场经济体系具有重大作用,因而其产生、发展和壮大是必然的。期货期权的主要作用是为期货提供避险工具,但同时它本身也具有不可忽视的风险。借鉴国外期货期权风险管理的经验,探讨我国期货期权风险的管理,对日后推出期货期权具有重大的理论和实践意义。     

ETF期权的交易风险及对策研究

随着金融市场的不断发展,各种金融衍生工具不断涌现。2015年2月9日上证50ETF期权的推出,标志着我国正式打开了ETF期权交易市场。ETF期权的推出是中国金融衍生工具发展的必然产物,也为我国投资者提供了新的投资手段和风险管理手段。以上证50ETF期权作为研究对象,依据其发展状况具体分析上证50ETF期权面临的交易风险,结合国外ETF期权交易风险管理的成功经验,提出相应的交易风险管理对策及建议,为我国ETF期权发展提供借鉴。     

加入世贸组织与重庆绿色食品发展

实行绿色食品市场准入制是WTO的一项重要工程。绿色食品产业的竞争 ,将成为 2 1世纪世界和中国农业生产的焦点。加入WTO ,中国绿色食品孕育着巨大的市场潜力。重庆有着发展绿色食品的资源、环境、政策和科技优势 ,结合重庆特点 ,加快绿色食品适应新规则、新形势向深层次发展 ,对于推动重庆农业和农村经济发展具有重要而现实的意义     

21世纪中国绿色发展问题研究

绿色发展就是在保障自然资本可持续性的前提下,更多地以人造资本代替环境和自然资本,提高物质和能源的使用效率,使经济增长逐步向低原材料消耗、低能耗的方向转变。在实现绿色发展的道路上,中国21世纪面临着人口持续增长、高消费模式兴起、经济规模扩大、产业结构向重型化转变、城市化快速提高等方面的挑战。但同时,市场机制的建立、对外开放扩大、环保意识的增强、知识经济的兴起,也为中国实现绿色发展提供了机遇。具体应做到:一是进行环境与经济发展的综合决策;二是调整和优化产业结构;三是发展绿色制造模式和生态工业园;四是设计有效的政策组合。以迎接21世纪中国绿色发展面临的挑战。     

黑龙江省农垦九三分局绿色畜牧业发展战略

农垦九三分局的畜牧业,近几年呈现快速发展的势头,走在黑龙江省农垦系统畜牧业发展的前列。中国加入 WTO 对九三畜牧业的发展既是机遇,又是挑战。适应国际市场竞争的要求,绿色畜牧业的发展是其必然的选择。     

世界绿色市场与我国对外贸易的战略选择

随着环保时代的到来 ,绿色消费和绿色产业的兴起促进世界绿色市场的发展 ,并对我国外贸产生巨大影响。面对这种形势 ,我国应当积极发展绿色产业 ,推动外贸的可持续发展。     

基于引力模型对我国纺织服装产品出口影响因素的实证研究

自1995年以来,我国已经成为世界上最大的纺织品服装生产国和出口国。近年来,绿色贸易壁垒兴起、国际市场需求疲软、汇率变动和出口退税率的调整,这些都对我国纺织品服装出口造成了一定的影响。该文基于引力模型,实证了这些因素的影响程度,为我国纺织服装产品出口发展提供政策依据:我国应尽快完善现有的绿色标准,引导纺织服装企业绿色生产,绿色出口;激励纺织服装企业提高质量意识、创新意识和品牌意识,实现自我内部升级;实现出口市场多元化、开拓内需市场,实现内外统一发展。     

股票期权理论与应用研究

激励问题是现代企业要解决的主要问题之一,股票期权是能够满足此需求的一种激励机制,其最大作用是按企业发展成果对经营者进行激励,使经营者的个人利益与企业的长期发展更紧密地结合在一起。股票期权是一种长期激励制度,其理论基础是人力资本产权理论。中国实施股票期权受到法律、证券市场等因素的制约,应从制度、资本市场的规范、激励与约束相平衡等方面提出建议。     

论西部地区绿色食品产业发展

在对国内外绿色食品产业的发展过程及现状回顾的基础上 ,从自然资源、环境、政策、劳动力及市场前景等方面分析了中国西部地区发展绿色食品产业的优势 ,认为西部地区发展绿色食品产业应加强生态环境建设 ,加大科技开发力度 ,选择优势发展项目 ,建立多元投入机制 ,搞好绿色产品的深加工 ,规范产地环境监测和产品质量检测技术 ,促进西部地区绿色食品产业的健康发展     

欧盟竞争法中环境协议的分析与借鉴

环境协议是欧盟竞争法的重要组成部分,是顺应欧盟一体化和可持续发展要求的产物。欧盟竞争法全面规定了环境协议法律构成的各项问题,众多环境协议案例也进一步论证了环境协议区别于竞争法中一般协议的法律特性。环境协议的兴起与绿色豁免的例外正是经济发展与环境保护相协调的必然产物。我国竞争法协调市场经济正常运行时也对此予以规定,并解决了一些有关绿色豁免的不正当竞争案例。但我国环境相关市场正在形成,尚未建立起较为系统的处理体系,对欧盟竞争法中环境协议法律制度的研究可以为我国环境协议制度的建立提供借鉴。