我国企业债券市场的流动性研究

通过测定我国企业债券市场的流动性，并对流动性指标之间的关系进行分析，发现我国企业债券市场的交易量、价格、波动性和流通盘大小对各项流动性指标有显著的解释能力。结合实际情况看，实际上，价格、交易量和流通盘的大小都与深度呈正相关关系。     

中国企业债券价差个体性影响因素的实证分析

根据结构化模型和财务比率两种方法确定的债券价差个体性影响因素,对我国企业债券价差进行了实证分析。结果显示,流动性不足仍然是我国企业债券市场中的首要问题,它直接导致我国企业债券价差过分依赖债券到期日。与目前大多数定性分析的结论不同,发现我国企业债券价差中已经包含了一定程度的违约风险补偿,反映了我国企业债券市场定价进一步合理化。两种方法对比之下,财务比率方法确定的变量更适宜解释我国企业债券价差,这既可能是我国股市在价格发现功能上存在欠缺所致,也可能是由于我国存在严重的债券和股票市场分割所致。     

我国债券市场流动性研究

我国企业债券市场流动性过低,这对企业债券市场的发展产生不利影响,也严重制约中国债券市场的整体发展,阻碍中国金融市场融资结构的改革。本文就此问题的解决进行探讨,并对我国企业债券市场的发展提出了政策建议。     

基于交易成本视角的中国油脂期货市场流动性研究

流动性是衡量期货市场运行质量的一个重要指标。以我国最近几年上市油脂期货为例,分别考察了价格上涨、价格下跌和价格震荡调整三种不同价格行为阶段的市场流动性。构建了价格冲击模型,基于交易成本的视角分析了油脂期货市场流动性,研究了量价关系,并刻画了不同阶段市场流动性的变化特征,发现在价格下降阶段和价格调整阶段交易频率变动均引发了较大的价格波动,此时交易成本较高。最后针对降低交易成本、提高市场流动性给出了对策建议。     

政府行为对中国企业债券市场影响分析

在中国 ,企业债券市场作为企业融通长短期资金的市场 ,从 80年代中期开始起步 ,至今已有十几年的发展历程。在其产生和发展的过程中 ,政府扮演了极其重要的角色 ;界定发行主体的性质、规定发行范围和数量以及明确发行价格等 ,保证了我国企业债券市场的健康发展。但是 ,政府对企业债券市场进行管理的过程中 ,也暴露出了许多问题 ,阻碍了企业债券市场的正常发展。因此 ,正确认识政府在企业债券市场中的行为、纠正其偏差 ,对于保证企业债券市场的健康发展具有重大意义。     

流动性与波动性动态关系研究

基于超高频数据建立了久期、价差和波动性的联立动态模型,并研究了流动性指标和波动性的关系。结果表明,度量流动性的交易速度和交易成本与市场波动性有显著的相互影响。因此,管理层应该控制交易成本,防止市场过分波动,使市场达到流动性充分和价格稳定的有序状态。     

我国股指期货市场流动性研究

文章量化研究了我国股指期货市场流动性的指标,并建立衡量流动性的交易成本模型进行实证研究。结果表明:随着市场的发展,我国股指期货市场的流动性已经有了一定的提升,且不同的价格波动阶段,流动性具有不对称性,其中,在上涨阶段市场的流动性最高。最后,在实证研究的基础上提出了改善市场流动性的建议。     

投资者情绪对股票流动性影响效应与机理研究

投资者对未来股市行情的预期即情绪会影响其投资决策与行为,对市场流动性也产生影响。选取我国A股市场样本股票,从均值加权和市值加权两个角度构建市场流动性指标,分析投资者情绪与股票流动性间的影响关系和机理。实证结果表明:首先,在考虑市值规模差异后,投资者情绪对股票流动性存在显著的促进作用,而且情绪只能单向影响股票流动性,反向则不成立;其次,考虑市值规模的影响后,这种影响效应更突出,并且是通过推动市场交易量实现的,而价格作用并不显著;最后,卖空机制在投资者情绪对流动性的影响效应中起到反向抑制作用,卖空限制越大的股票,情绪对其流动性影响越小。     

中国债券市场分割的理论探讨

中国债券市场仍处于行政分割状态,尚未形成一个统一、成熟的中国债券市场。债券市场的分割,一方面表现在国内主要有三个不同品种的债券市场分割:国债市场、金融债券市场(银行债券市场)和企业债券市场。这三个市场在国内的发展水平差距很大,如交易方式、发行方式、价格形成机制、发行定价机制和限制开放程度等方面都存在着很大的差异。另一方面,从市场运作机制看,我国债券市场处于行政分割状态,这具体体现在银行间债券市场、沪深交易所债券市场和银行柜台交易市场(凭证式国债交易市场)的三足鼎立,互不相通,特别表现在各子市场上债券价格不同。本文认为,投资主体限制、信息不对称和流动性等是导致我国债卷市场分割的重要影响因素。     

流动性失衡与物价和股价波动

笔者将近年来我国物价和股价波动与流动性扩张现象相联系,通过区分产品市场流动性和金融市场流动性,使用脉冲响应函数和Granger因果检验考察了流动性冲击对价格变动的影响.研究发现流动性配置的此消彼长现象导致了产品市场和金融市场货币供求的“双失衡”,并最终引发通货膨胀和资产价格泡沫,两个市场流动性对价格波动的影响呈非对称趋势,金融市场在对流动性传导渠道的影响中起主要作用.这就要求稳定价格的经济政策不应局限于单一市场价格,而要兼顾实体经济和虚拟经济两个部门,在最大限度控制货币供给量的同时,合理疏通流动性传导阻滞,使货币在市场中得到更合理的利用,提高资源配置效率以促进经济均衡发展.     

再论经营杠杆

经营杠杆是衡量企业经营风险的重要标志。一般而言 ,经营杠杆系数越小风险越小。但销售量、成本、价格均发生变化时 ,经营杠杆作用仍然存在 ,这时要注意经营杠杆系数的可比性     

农地流转农户协商定价机制的经济学分析

文章在农地使用权物权化流转的基础上,构建了一个农地流转供求模型,从经济学的视角分析了农地流转农户协商定价的市场机制。研究发现：（1）在既定的影响因素下,转入方的市场势力将会导致流转交易价格和交易量下降,进而影响农地流转效率。（2）在既定的农地流转影响因素不变时,不管转入方是处于完全竞争市场还是垄断市场,外生影响因素对流转交易均衡价格和交易量的影响方向都是一样的,最后为农地流转市场的相关政府管理部门提出了政策建议。     

农村集体经营性建设用地“三同”流转与农地矛盾转型

党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出,要建立城乡统一的建设用地市场,在符合规划和用途管制的前提下,允许农村集体经营性建设用地与国有土地同等入市、同权、同价（即“三同”）.分析了我国农地流转收入分配的制度基础,农地“非三同”流转的收入分配及其矛盾,探讨了农村经营性集体建设用地“三同”流转的收入分配及其矛盾.认为农村经营性建设用地“三同”流转后,征地比重将下降,由征地诱发的政府和农民之间的官民矛盾会减少,但随着农村集体经营性建设用地流转的增加,乡村干部和农民之间有关流转决策权、流转收益风险分摊、收益分配和争地的矛盾将迅速增加.主要农地矛盾将由农民与政府（开发商）之间的官民矛盾转化为农村内部乡村干部与农民之间的干群矛盾.     

移动国际漫游市场定价影响因素研究

首先结合移动国际漫游市场特点,分析了国际漫游业务市场中的转换成本体现。然后重点基于转换成本及运营商规模的影响因素,针对非合作博弈情况下漫游双方运营商的漫游业务量与零售价格关系进行建模,分析得到了寡头市场中最优漫游零售价格模型。最后通过数据仿真分析给出了漫游零售价格受相关因素的影响效果,并基于实证数据方式进行验证。     

关于外贸企业成本费用管理的几点思考

外贸企业的成本费用有其自身特点,成本控制也独具特色。因此,外贸企业应围绕成本控制的特点,坚持成本费用管理原则,通过控制出口商品收购价格、有效控制库存和应收账款,加快流动资本的循环与周转、盘活固定资本投资、降低办公经营费用、适当制定业务员工资与奖金的比例等有效途径降低成本,并有针对性地加强费用的日常管理．从而对成本费用进行有效地控制。     

商战走势 无声结局

热点背后必隐藏着某种合理的东西,将其显露出来,联成一线,就可以看出事物的走势。自觉适应这种走势就能加快发展,商战也不例外。商战发展符合商业发展规律。商业企业竞争主要是服务竞争。＂服务＂也是商品,同样存在质量、成本、价格。价格是依据服务效用由市场形成。商业企业想提高效益、利润必须创造效用,并应适销对路。同时应提高效率和增加附加价值。为此必须改变管理方式由过去纵向管理模式转变为＂合作网络＂。同时通过专业化、标准化、社会化大协作、大生产来降低流通成本。使商业企业经营有一个质的飞跃。     

网络经济背景下虚拟货币发展及兑换博弈分析

在网络经济蓬勃发展的背景下，以电子形式存在的虚拟货币日益普及，为了理清虚拟货币的兑换机制，得出与虚拟货币发展趋势相匹配的监管策略；从虚拟货币的定义入手，解析了“虚拟货币”在参与交易过程中的作用，得出了虚拟货币的特性，特别是特殊的均衡价格曲线。在这些分析的基础上，对虚拟货币的盈利模式进行分析，并运用了博弈论的知识，对各虚拟货币实现兑换进行研究。研究结果表明，虚拟货币作为一种成功的商业模式，促进了网络产业的发展，虽然目前尚未形成成熟的货币体系，但有动能去打破双向兑换壁垒，获得新的发展。     

多元变量对商业周期各阶段交易价格的影响

在市场经济条件下,交易价格作为商业周期运行中比较敏感的因素,在商业周期发展的不同阶段,交易价格存在不同的变动趋势。本文从计量模型的视角分析供给价格、需求价格、GNP的增长率及就业人数增长率等多元变量对商业周期各阶段交易价格的影响,对正确认知商业周期的本质,科学确定商品交易价格,促进市场经济有序运行具有重要的现实意义。     

可持续营销价格的定价原则及策略

可持续营销价格是企业实施可持续营销的“催化剂”。为了达到环境、经济、社会和谐发展的目标,企业在对可持续产品定价时应遵循以下原则:自然资源的价格应能够反映它的价值;商品的价格应能够补偿环境损失的价值;对商品实施区别定价。该文从政府、企业、消费者、社会团体等方面探讨了可持续价格策略的实现途径。     

关于价格竞争的思考

发生价格战的根本原因在于供大于求的"买方市场"环境,技术进步、市场开放程度的提高等是企业发动价格战的宏观环境原因,经营理念、战略目标、战术手段等是企业发动价格战的企业经营战略层面原因;产品生命周期的不同阶段,价格战也成为企业间竞争的有力武器.但是,任何企业在准备利用价格作为竞争武器的时候,一定要分析:企业经营的产品是否适合价格战,企业自身的素质是否经得起价格战的考验,企业所处的市场环境是否适合于价格战.