中美国债收益率比较分析——来自2002—2014 年国债市场的经验证据

国债收益率波动对于一国金融市场配置资源的效率,乃至金融市场的稳定具有重要影响。本文以2002-2014年中美国债市场数据为样本,从国债收益率曲线、收益率波动以及影响因素等方面对中美国债收益率进行了比较研究。结果发现,中国交易所市场和银行间市场国债收益率形态并不一致,中美国债收益率波动也具有各自特征;中美国债收益率对于美元指数变化的反应并不相同,当美元升值时,中美国债收益率表现出一定程度的趋同性,而当美元贬值时,中美国债收益率则表现出一定程度的背离;中美国债收益率对于物价指数变动的反应相同,均与各自国内物价指数间呈现正向关系。基于此,论文从丰富国债交易品种、完善交易机制、发挥国债市场资金价格功能等方面提出了完善我国国债市场发展的政策建议。     

多元视角下中美贸易失衡成因的实证研究

中美贸易失衡问题是两国近年来双边贸易争端的核心。造成两国贸易失衡的因素是多方面的,汇率、国际分工、整体经济失衡及FDI等因素都在不同程度影响两国贸易差额。通过回归分析发现,汇率水平、中国近年来持续快速的经济增长以及大量的FDI流入对中美贸易失衡都有影响。调整两国贸易差额需要多种手段,单纯依靠人民币升值很难解决中美贸易失衡问题。     

汇率变动对我国外贸影响的实证研究——以中美贸易为例

基于2005年至2010年月度时间序列数据,利用VAR模型分析了中美进出口贸易差额与人民币兑美元汇率变动之间的关系.结果发现:人民币短期内升值顺差并不下降;人民币汇率变动对中国进口的影响大于出口,表现为人民币对汇率的进口弹性大于出口弹性,汇率是进口的Granger原因大于出口.所以选择人民币升值的时机比较重要,同时人民币稳步升值有利于中国的进口和合理利用外汇储备.     

基于E-G两步法协整检验对中美贸易顺差的因素分析

根据《中国统计年鉴》的统计,中国对美国的贸易从1993年开始出现顺差,在之后的十余年中顺差额几乎不断加剧。文章依据西方经济学中国际收支调节理论,通过建立中美两国各自的影响因素方程,筛选出了四个影响因素：中国实际国内生产总值、人民币对美元的实际汇率、美国私人净储蓄额以及美国金融市场利率,并给出了各因素对贸易顺差影响的具体分析,其中前三个因素的影响极为重要。     

为中国减持美国国债叫好

中国终于出手抛售美债了，这些天来，美国叫嚣要让我们的人民币升值。美国财政部18日公布的数据显示，今年8月中国大幅减持365亿美元美国国债，这是5个月来中国首次减持美国国债，但目前仍是美国最大的债主。8月，中国持有美债1，137万亿美元，较7月的1．1735万亿美元减少365亿美元，这是自今年3月后中国首次减持美国国债。     

中国购买美国国债:来源、收益与影响

本文在历史回顾和数据分析的基础上,重点从来源、收益和影响等方面对中国购买美国国债进行了较为深入的研究。研究表明,主要源于对美贸易顺差的外汇储备是中国购买美国国债的重要资金来源。尽管有着较好的流动性和安全性,但与其他投资方式相比,中国购买美国国债的收益率并不高。此外,中国目前持有的美国国债,无论是以总额或者比例衡量,都没有决定性的影响,因此不对美国金融市场造成威胁。总体而言,中美在金融关系方面还是一种不对称的依赖关系,中国对此必须要有清醒的认知。     

外汇储备适度规模探索

伴随中国外汇储备规模屡创新高,以及中国外汇储备受到美元贬值、美国金融危机的冲击,外汇储备适度规模的研究引起了理论界的重视.笔者在全面回顾外汇储备最优规模理论研究的基础上,在考虑中国特殊国情的情况下,对我国应持有外汇储备合理规模进行了测算.结果表明,2004年起,外汇储备总额超出了合理规模上限,对人民币升值形成压力.     

中美长期国债收益率关系的实证分析

2008年全球金融危机后,美国和中国长期国债收益率的联动性明显提高。通过格兰杰因果检验,探讨两国之间长期国债收益率变动的因果关系,得出美国是中国长期国债收益率变动的格兰杰原因,美国长期国债收益率变动对中国产生影响,但中国对美国长期国债收益率的变动并没有显著的影响。     

人民币升值对中美贸易失衡的影响

近年来,人民币面临的升值压力越来越大.人民币升值的背景错综复杂,除开政治原因,最主要的还是中国的外贸出口结构以及中美贸易失衡.本文从中美贸易的特点着手,分析了人民币升值难以解决中美贸易失衡,从而反驳了"汇率决定论"的错误观点,继而探讨了中美贸易失衡的真实原因,最后站在中国的角度提出了应对人民币升值的政策建议.     

中美贸易摩擦的影响因素分析

近20多年来,中美两国的经贸关系发展迅速,双边贸易高速发展,两国都视对方为十分重要贸易合作伙伴.但些年来,双方贸易摩擦明显增多,而且有愈演愈烈之势.两国关系中的不稳定因素,包括非经济因素以及经济因素影响着两国之间的经贸往来,美国全球化战略、次贷危机、人民币升值等问题构成了中美经贸关系中摩擦加剧的焦点问题.本文剖析了造成中美贸易摩擦的经济与政治方面的原因,最后提出若干针对性建议.