对我国采取有限合伙创业投资的质疑

美国采用有限合伙制是因为其有限合伙机构不需缴纳所得税,创业资本主要来源于享有免税资格的机构投资者,有大批合格的创业投资家,且社会鼓励冒险、创新。我国目前不能盲目效仿美国采用有限合伙制发展创业投资,而应根据经济、法律和社会文化环境等国情,采用股份有限公司制创业投资机构。     

创业风险投资机构的公司治理问题与组织形式研究

创业风险投资机构是沟通投资者与风险企业的纽带，其公司治理机制关系到整个创业风险投资的成败，而不同的组织形式会导致不同的公司治理效应。有限合伙制兼有传统合伙制和现代公司制的优点，能解决创业风险投资机构复杂的公司治理问题，建立有效的激励约束机制。我国应积极为有限合伙制创业风险投资机构的发展创造良好的经济条件。     

公司制和有限合伙制的税收制度歧视问题研究

现阶段我国的创业投资企业存在着公司制和有限合伙制两种组织形态,从制度环境来看,公司制比有限合伙制更能适应我国当前的制度环境。但是在实践中,有限合伙制却越来越成为我国创业投资企业的主流组织形态,究其根本原因,是因为有限合伙制的低税负结构,而公司制创业投资的双重征税问题,引致了有限合伙制的比较优势。但是,税收制度本身只是一种制度的惯性,基于市场机制本身,并不能说明公司制比有限合伙制要落后。鉴于赋予公司制和有限合伙制公平竞争环境的考虑,文章建议针对公司制创投企业的税务比照有限合伙制,适当降低税务负担。     

创业投资的高风险性和非资金价值增值服务及其作用机理分析

为了揭示创业投资中创业投资机构提供的非资金价值增值服务和创业企业的高风险性二者之间的关系以及这二者对创业投资结果的影响效应,通过对以往研究成果的梳理,凝练出创业企业的高风险性、创业投资机构提供的非资金价值增值服务对创业投资结果的作用机理。结果表明:非资金价值增值服务会产生双向道德危害,创业企业家和创业投资机构都可能基于各自的利益做出对企业发展不利的行为,这些行为会产生并加剧创业企业的不确定性风险。创业企业的高风险性、非资金价值增值服务会直接影响创业投资的退出,同时非资金价值增值服务产生的道德风险会改变创业投资机构和创业企业家的行为选择,这也会对创业投资的退出结果产生影响。     

建创业投资体系 促科技成果转化

编者按：许多高科技成果往往及试验室的数据和结果，要成为能用于生产力实际的工艺技术及设备会遇到许多困难，甚至失败。一般来讲，高科技产业难以获得银行资金支持。委会现高科技成品转化必田叻n街的批歌女票近，利索拉交北是其主委票通。创业投资创造美国神话国外的创业投资是伴随著电子信息技术的发展而成长的。美国在40年代就有类似创业投资的资本活动，到70年代，创业投资资本总额还只有20多忆芙圆，但目前已发展到20O0多家创业投资机构600多亿美图的资本额，1997年向1800多家高科技企业投放114忆美圆的创业资本，大大促进了美国高科…     

我国风险投资机构激励约束机制研究

20世纪80年代以来,为了解决"资本提供者-风险投资家"、"风险投资家-风险企业"之间的激励约束问题,美国等发达国家风险投资机构主要采取了有限合伙制的组织形式.目前,我国各省市风险投资机构的组织形式基本为事业型公司制,这一方面很难解决风险投资提供者与风险投资运作者之间的产权代理关系;另一方面导致较高的运行成本,使代理者与被代理者双方在投资运作方面存在信息不对称.因此,建立有限合伙制的风险投资机构,解决风险投资提供者与风险投资运作者之间的激励约束问题,是目前我国风险投资机构迫切需要解决的问题.     

国际创业投资基金的发展与借鉴

创业投资基金与创业资本、风险资本具有不同的内涵，有着其自身的特点。创业投资基金在我国还处在起步阶段，而在国外已经发展了较长时间，因此，国内开展创业投资基金业务可从组织模式、募集方式、项目选择、合作对象选择等方面借鉴美国等经济发达国家的经验。     

不同类型创业投资机构推动区域创新系统发展

创业投资机构推动区域创新发展已经成为学界的普遍共识,但不同类型创投机构在区域创新系统中的作用机制差异有待进一步探讨。通过调查问卷与访谈,笔者发现创业投资机构主要投资于种子期与创业期的企业。不同类型创业投资机构在推动区域创新系统发展时具有不同的特点、发展机制及作用效果等。     

试论我国创业投资的发展思路

创业投资产业是本世纪中期在美国发展起来的新兴产业，目前已经在世界大多数国家得到发展。它的发展对于促进技术创新、培植新的经济增长点、创造就业机会意义重大。对于面临产业结构高级化和就业压力的我国来说，发展创业投资产业至关重要。在我国，要发展此产业，需要逐步解决创业资本供给、创业资本组织、知识资本化、激励机制和投资退出机制等问题     

创业企业成长绩效:创业投资家的信任和监控作用

以143家企业为样本，运用结构方程模型研究了创业投资家的信任和监控对创业企业成长绩效的影响。结果表明，创业投资家的信任对创业企业成长绩效有显著的正向影响，而对监控却是显著的负向影响；创业投资家的监控对创业企业潜力绩效有显著的正向影响，但对创业企业竞争绩效没有显著影响。研究结果为正确认识创业投资家的信任和监控对创业企业成长绩效的影响提供了理论基础。     

我国创业投资的发展与合伙企业法的修改

文章首先提出了创业投资由风险投资与产业投资结合而成的观点，继而在分析创业投资三种组织形式的基础上，提出了有限合伙制度对于创业投资的重要意义。同时，在指出现行合伙企业法未有限合伙制度对于创业投资的负面影响中，建议国家抓紧修改合伙企业法，增加有限合伙的内容，从而促进创业投资的发展。文章对合伙企业法的修改提出了具体建议。     

国际创业投资基金的发展与借鉴

创业投资基金与创业资本、风险资本具有不同的内涵,有着其自身的特点。创业投资基金在我国还处在起步阶段,而在国外已经发展了较长时间,因此,国内开展创业投资基金业务可从组织模式、募集方式、项目选择、合作对象选择等方面借鉴美国等经济发达国家的经验。     

创业投资最优激励契约与代理成本分析

［摘要］从创业企业家的过度自信行为角度来分析创业投资最优激励契约，能更加符合创业投资现实的代理模型，通过了解过度自信和信息分布差异对创业投资参与主体的最优行为策略及对代理成本的影响，能帮助我们认识二者的博弈过程和目的。研究结果表明，创业企业家的过度自信心理不仅可以提高其努力水平，增加创业企业收益，还可以降低创业投资家的总代理成本。同时创业企业家也会要求较低的固定报酬和较高的利润分成比例。但创业投资家应对创业企业家的经营行为进行适度监督，以减少因信息不对称而引起的道德风险问题。     

美国风险资本有限合伙制研究的新进展

文章介绍了国外近年来对美国风险资本有限合伙制研究的最新进展 ,介绍了有限合伙协议与约束条款的类型与影响因素、一般合伙人的激励机制 ,以及一般合伙人对有限合伙人分配股票时股票价格的反应     

风险投资最佳组织形式——有限合伙

风险投资是实现高科技产业化的主要途径,有限合伙制风险投资机构可以有效地解决资本提供者和风险资本运作者间的产权委托代理关系,是风险投资最佳组织形式。从有限合伙的激励机制、约束机制、运行成本方面分析了其独特的治理机制,在此基础上提出我国采取这种组织形式的现实障碍,以及如何为其发展创造良好的法律、社会环境。     

基于互联网技术的科技企业孵化器公共信息服务平台

基于互联网技术的科技企业孵化器公共信息服务平台是发挥科技创新孵育体系作用，促进科技成果转化和产业化的重要载体。该平台以开展虚拟孵化为核心，以网站服务为手段，由相关科技企业孵化器协同建设，吸引创业投资、中介服务机构和研发机构共同参与。该平台促进了孵化器以及其它科技产业化要素间的资源共享和优势互补，为科技创业企业的快速发展提供了良好的创业环境和发展条件。     

完善创业投资运行体系

国家创业投资公司的组建可以壮大创业投资资本，引导创业投资资本市场和高科技产业的发展。创业投资的融资渠道可以有政府出资、商业投资、银行贷款等多种妙式。     

契约特别条款在当前创业投资中的应用研究

对在国内现行适用的法律框架范围内,如何应用契约来保障创投机构的权益进行了研究。尝试从投资契约的角度出发,借鉴国外创业投资股东权益保障的方式方法,结合北京高新技术创业投资公司6年来的运作实践,探讨了契约在创业投资运作过程中的应用,以期推动我国当前创业投资的发展。     

创业投资中的契约机制研究

在创业投资过程中，创业投资者、创业投资家与创业企业家之间，存在着双重委托代理关系以及由此所引起的逆向选择与道德风险问题。因此，建立起一个具有良好激励约束监督作用的契约机制至关重要，对此进行了较为详细的理论综述与综合评价。     

创业投资工具选择研究

对创业投资工具的选择不仅关系到创业投资家和创业者对创业企业的控制权、风险和收益问题 ,也关系到创业企业的成败和未来。尽管可转换证券被证明是比较成熟、有效的创业投资工具 ,但是由于相关法律法规、退出机制等的限制 ,我国创业投资企业对创业投资工具的选择仍然停留在以贷款担保、债券、普通股为主的初级阶段