再论中国外汇储备适度规模

外汇储备达到怎样的规模才算适度是普遍关注的问题。文章对测算外汇储备水平的比率分析法和成本收益法作了比较分析，并结合中国实际，对我国外汇储备的适度规模进行了估算，认为目前我国外汇储备水平偏高。在资金短缺的中国，高额的机会成本应抑制对储备的过多持有。     

外汇储备适度规模探索

伴随中国外汇储备规模屡创新高,以及中国外汇储备受到美元贬值、美国金融危机的冲击,外汇储备适度规模的研究引起了理论界的重视.笔者在全面回顾外汇储备最优规模理论研究的基础上,在考虑中国特殊国情的情况下,对我国应持有外汇储备合理规模进行了测算.结果表明,2004年起,外汇储备总额超出了合理规模上限,对人民币升值形成压力.     

我国外汇储备适度状况分析

我国外汇储备自1994年以来逐年增加,到2002年达到了2,64亿美元的规模.我国外汇储备是否过量的问题引起人们的关注.应该分析我国外汇储备和国际收支的现状,并通过三个指标并结合中国的具体情况对我国外汇储备的适度状况进行了分析,得出了现有外汇储备超过适度规模的结论,并相应提出了几点建议.     

对我国外汇储备适度性规模的探讨

我国外汇储备的适度规模一直是国际金融领域的热点问题之一．通过对我国外汇储备适度规模的需求分析和成本分析,进而就我国外汇储备的规模管理提出了一些看法和建议．     

我国外汇储备适度规模的分析和测算

近年来,我国外汇储备增长迅速,引发了学术界对外汇储备规模是否适度的激烈争论.根据外汇储备需求理论,在对影响我国外汇储备的经济因素进行分析的基础上,运用协整理论对长期均衡外汇储备规模进行了测算.研究结果表明,2000年以前外汇储备相对不足,而2000年以后外汇储备超出适度规模,而且过剩差额有逐渐增大的趋势.对影响外汇储备规模的短期动态调整过程进行的实证研究结果显示,我国外汇储备在短期中主要受到上期实际规模与长期均衡水平差额、外商直接投资规模、国际收支变动率和汇率浮动程度等因素的影响.     

我国外汇储备的适度规模分析

适度的外汇储备规模对一国经济的稳定和均衡发展具有特别重要的意义.在借鉴国内外各种研究外汇储备适度规模的理论和分析方法的基础上,先对近年来我国外汇储备实际持有量进行回归,探讨影响我国外汇储备需求的主要因素,再采用非均衡的分析方法,通过建立我国外汇储备需求的动态调整模型,推导我国外汇储备基本需求模型,并对我国外汇储备的基本需求进行测算.     

我国近年外汇储备高速增长的原因分析

外汇储备是我国对外经济和国内经济的结合点。近年来,我国外汇储备规模快速增长。对外汇储备适度规模的研究也从定型分析转为定量分析。文中从我国外汇储备的现状人手,运用计量经济模型分析外汇储备高速增长的原因以及对我国经济带来的影响,进而为政策动向指明方向。     

探讨决定当前我国外汇储备规模的主要因素

本文探讨决定和影响我国当前外汇储备规模的主要因素,同时分析我国外汇市场的供求状况,阐述了我国外汇储备增加背后的原因和适度规模的深层含义。     

我国适度外汇储备量的模型与外汇储备管理

我国外汇储备量的迅速增长给我国宏观经济带来了正负面影响。用根据理论模型推导出的外汇储备最适度规模来衡量，我国当前的外汇储备量过多，应对外汇储备资产进行有效管理，把超量的外汇储备按一定的比例投资于外国政府债券、存入外汇银行、投资国外房地产与股票、进口一部分国内急需的关键技术和设备。     

关于我国外汇储备规模的研究与分析

外汇储备是衡量一国综合国力的主要指标之一,肩负着调节国际收支、稳定汇率的重任。截至2006年2月底,我国外汇储备规模为8537亿美元,位居全球第一。庞大外汇储备在带来诸多好处的同时,也反衬着国内经济失衡的持续。因此,有必要对我国外汇储备的规模问题进行深入的审视,根据国际国内实际情况确定客观、适度的外汇储备规模,化解我国外汇储备过高、低效的矛盾。     

我国外汇储备规模实证研究

外汇储备是一国宏观经济和国际金融的核心问题之一,也是判断一国经济内外是否失衡的重要标志之一,它关系到一国调节国际收支稳定汇率的能力。我国自1994年汇率改革以来,外汇储备增长十分迅速,截至2008年末,我国外汇储备已经达到了195万亿美元。我国外汇储备的过量增长,有许多不利因素,其中最重要的一个因素就是因为外汇储备过量,造成了我国货币发行的外汇占款过多,央行发行货币冲销总量过大,央行的独立货币政策受到了较大的挑战,经济的外部失衡引起了内部的失衡。因此对于外汇储备的适度规模的判定有着重要意义,我们运用理论和实证分析方法测算外汇储备适度规模并有针对性的提出一些外汇储备管理的建议。     

我国外汇储备适度规模的比较分析

本世纪60年代以来，与国际经济大背景相适应，外汇储备规模理论发展很快。从目前来看，较为有影响的外汇储备规模理论主要有以下几个①：其一是进口额说，这一理论由美国经济学家罗伯特·特里芬于1960年在其《黄金和美元危机》一文中提出。其核心为：一国外汇储备主要用于支付进口，而外汇储备适度规模相当于一年中3个月的进口额或25％的年进口额。其二是机会成本说，由J·阿格沃尔等一些经济学家于60年代末提出。其核心为：持有外汇储备的机会成本就是国内投资的收益率；一国持有的储备超过国家的需要，就意味着一部分投资和消费的牺牲；…     

如何看待我国外汇储备的适度规模

如何看待我国外汇储备的适度规模于强保持适度的国际储备，对于一国平衡国际收支、维持本国货币在国际市场上的资信、干预外汇市场，维持本国汇率的稳定，具有十分重要的意义，也是一国金融政策的重要辅助手段。对国际储备问题，我国历来十分重视，但国际储备规模应保持在...     

我国外汇储备规模增长主要因素的实证分析

通过协整检验和Granger因果关系检验,对影响中国外汇储备规模增长的主要因素进行实证分析。分析结果表明:中国外汇储备规模与年度进出口额、外商直接投资、对外直接投资规模具有长期的稳定关系,年出口规模与外汇储备规模之间具有单向因果关系,是造成外汇储备快速增长的主要原因;外商直接投资和外汇储备规模具有正向相关关系,但影响强度较弱,而对外直接投资对外汇储备有负向相关关系,影响强度最弱。提出采取平衡贸易项目收支战略是化解当前外汇储备规模过多的关键。     

国际经验对中国外汇储备管理的启示

近年来，由于中国国际收支持续双顺差，外汇储备连年积累。截至2008年4月，中国外汇储备余额超过了1．7万亿美元，达到了一个相当高的水平。高额的外汇储备带来积极的影响的同时也伴随着很多风险。如何管理如此规模的外汇储备是一个难题。从高额外汇储备的形成原因人手，说明其对中国经济的影响，然后介绍国际上外汇储备管理的先进经验，借鉴其积极的部分，对中国的高额外汇储备管理提出建议。     

中国外汇储备规模实证检验研究

外汇储备在平衡国际收支、稳定汇率和偿还外债中发挥着重要的作用．但过量的外汇储备增加了通货膨胀的压力、降低了社会经济效率。中国的外汇储备长时期以来一直保持在高水平，文中对这一现象进行了探讨，对中国外汇储备规模进行实证分析并得出结论：中国目前外汇储备大大高于国际公认的合理储备水准。     

我国外汇储备的现状与对策

亚洲金融危机之后，伴随着中国经济的快速发展，中国外汇储备节节攀升。面对庞大的外汇储备，担心和争论纷至沓来。人们或怀疑外汇储备规模的合理性，或诟病巨额外汇储备的投资收益，或指责外汇储备的积累输入了通货膨胀，或认为人民币汇率因此承受了越来越大的升值压力。本文从我国外汇储备的现状入手，分析了我国外汇储备激增的成因、结构变化及人民币预期升值压力，并据此提出相关的对策。     

人民币汇率政策同其它经济政策协调搭配与我国经济的内外平衡

本文论述了人民币汇率政策与其它经济政策协调搭配的必要性，提出了具体的搭配措施。并着重指出：当前应大力加强公开市场操作，保持外汇储备的适度规模，以利于实现我国经济的内外平衡以及人民币对内、对外价值的稳定     

国际收支各账户对外汇储备的影响机制

外汇储备是体现一个国家经济实力的重要宏观经济指标,同时外汇储备的变化也可以在一定程度上调节宏观经济.因此,保持一个适度的外汇储备规模和和合理的结构,是促进一国经济发展的重要因素.本文具体分析我国国际收支各个账户影响外汇储备的影响机制,认为经常账户中的商品贸易顺差是造成巨额外汇储备的主要原因,但是其中的服务贸易需要发展.资本和金融账户存在严重的收益颠倒问题也造成了热钱的进入.应该逐渐化解这些结构性问题,适当减少外汇储备数量,增加外汇储备的收益率.     

经济转型过程中我国适度国际储备的理性思考

随着我国经济持续稳定的发展,我国的国际储备（特别是外汇储备）近年来大幅度增长。通过对我国改革开放以来国际储备发展历程的简要回顾与分析,根据目前我国国际储备的实际情况,结合当前的国际经济发展形势得出当前我国的国际储备规模过大的结论。并通过对适度规模的界定与计算给出了我国外汇储备的合理规模,提出了合理有效的管理方法与建议。