期权在投资项目决策中的运用

投资项目决策是企业至关重要的长期决策,本文通过引入期权理论,与传统的投资净现值法进行对比分析,应用期权定价模型构建分阶段投资评估的期权决策模型,并提出了其基本原理、方法。     

基于作业分析与约束管理的产品组合决策

基于利润最大化目标等假设,应用作业成本法(ABC)实施成本性态分析,引入作业能力的控制程度变量,考虑可控作业能力的机会成本对决策的影响,建立产品组合决策的目标函数;基于约束理论(TOC)确定各种约束条件,构建产品组合决策的PMAC模型.算例研究表明:应用PMAC模型解决产品组合决策问题更具一般性,当企业对作业能力完全没有控制力时与TOC法一致,当企业对作业能力具有完全控制力而又没有机会成本时与ABC法一致.     

多因素行为证券组合投资决策方法

在现有的行为证券组合理论中,所建立的行为证券组合投资决策模型仅具有理论价值,无法应用于组合投资管理实践;另外其求解算法过于复杂,以至于无法解决大规模行为组合投资决策问题。考虑到因素模型能将各种证券的收益和固定的几个因素的变化联系起来,引入了因素模型对已有的行为证券组合投资决策模型进行了简化,建立了多因素行为证券组合投资决策模型,给出了其算法。     

改进的TOPSIS模型在代建人信用评价中的运用

政府投资项目在我国的社会主义经济建设中发挥着举足轻重的作用,2004年7月颁布的<国务院关于投资体制改革的决定>明确指出:在政府投资工程中推行代建制管理.文中针对代建制在政府投资建设项目中的广泛运用前景以及国内建筑市场的信用危机问题,从政府立场构建了一套代建人信用评价指标体系,并采用基于改进的TOPSIS多属性群体决策模型进行综合评判.评价模型中Minkowski距离和灰色数的引入,克服了传统TOPSIS模型综合评价过程中扩大权重影响和信息不确定的问题,并通过多位专家进行群体决策,使评价结果更符合客观实际.文章最后的实例验证,证实了模型在代建人信用评价问题的可操作性.     

核事故早期应急群决策模型研究

有效快速的核事故早期应急决策,是核电站发生核事故后最后一道必要的屏障,因此决策的快速性与有效性至关重要。文章先构造效用函数,求出决策者的乐观系数,将决策判断矩阵中的区间值与模糊值精确化;在此基础上建立了个体与群体的决策模型,以提高决策的有效性。同时根据排序结果,构造群体与个体之间一致性判断矩阵,并根据判断矩阵进行交互与修改,使专家内部快速达成一致。最后通过算例说明方法的可行性。     

并购融资中的资本结构决策研究

本文利用基于方差分析资本结构决策模型,研究了并购融资中的资本结构决策问题,有效权衡了风险与收益,使资本结构决策模型更富可操作性和广泛适用性,为企业并购融资中的最优资本结构决策提供了科学依据。     

模糊评价方法在地方公用事业决策中的应用

以模糊决策模型为基础,改进了综合模糊评判方法,并采取Ａｄａｍｏ模糊数排序方法,为公用事业决策中经常遇到的清晰－模糊指标混合的选择型决策问题提供了一条解决的途径,文中还首次尝试了用模糊数构造模糊矩阵以增加决策的科学性。     

过度金融化对研发投资的挤出效应与挤出机制

以中国A股上市制造业企业2008—2017年财务数据为样本,运用内生转换模型考察企业过度金融化对研发投资的影响。研究表明：适度金融化并不会对企业研发投资产生挤出效应,但过度金融化却对企业研发投资产生显著的负向影响,该结论在控制一系列内生性问题后依然成立。挤出机制上看,过度金融化对研发投资的挤出效应主要源于“现金流竞争”而非“产品市场竞争”;异质性上看,非国有企业、高新技术产业、研发投资调整成本低的企业,过度金融化对研发的挤出更明显。通过识别金融化抑制创新的内在逻辑及异质性特征,为推进创新驱动提供了逻辑借鉴。     

并购融资中的资本结构决策研究

本文利用基于方差分析资本结构决策模型，研究了并购融资中的资本结构决策问题，有效权衡了风险与收益，使资本结构决策模型更富可操作性和广泛适用性，为企业并购融资中的最优资本结构决策提供了科学依据。     

浅谈企业产品组合的动态平衡

企业的产品都有其成长至衰退的发展过程。因此,一个企业不应该只经营单一的产品,需要同时经营多种产品,就引入了产品组合。产品组合是指一个企业生产或经营的全部产品线,产品项目的组合方式。它包括三个变化因素:宽度、深度、相关性。 企业如何在激烈的市场竞争中立于不败之地呢?答案只有一个:生产出适销对路的产品,更好地满足消费者需要。随着科学技术的进步,人民生活水平的提高,各种消费不是停留在一个水平上的,相反,而是在飞跃式的发展变化着。这就要求企业产品组合方式遵循两个原则:①有利于促进销售②有利于增加企业的利润。由于市场需求和竞争形势的变化,产品组合中的每个项目,必然会发生分化,为此,企业需要经常分析产品组合     

投资组合极值风险测度——基于T-Copula-SV-T-EVT模型

针对金融资产收益率的“典型事实”特征,结合Copula函数、极值理论与金融波动模型构建既能反映投资组合金融资产收益率分布特征又能反映其相关结构的风险测度模型,用Monte Carlo模拟方法测度投资组合风险,以东方策略成长基金为例进行实证检验。研究发现,边缘分布与Copula函数的选择均会对投资组合的风险产生影响,通过对不同边缘分布和Copula函数组成的投资组合模型风险测度的对比,发现T-Copula-SV-T-EVT模型更具优越性,同时返回式检验表明T-Copula-SV-T-EVT模型对风险的度量是合理而有效的。     

基于互联网搜索信息的预测模型研究--以余额宝产品需求为例

基于百度指数，以余额宝资产规模为例，运用ARIMA模型构建引入互联网搜索量的市场需求预测模型，同时建立不含互联网搜索量的预测模型，并将二者进行对比研究，发现包含互联网搜索量数据的预测模型的预测准确度更高，说明互联网搜索量数据包含一些在传统模型中未能考虑到的因素，该变量的引入有利于提高模型的预测准确度，为产品或服务的市场决策提供更加精确的预测结果。     

基于VaR风险控制和法规约束的银行资产负债管理优化模型

以资产组合收益率的波动为标准反映风险,在既定的组合收益率下,以组合风险最小为目标,以VaR风险收益率为约束,以法律、法规和经营管理约束为条件,建立了银行资产负债管理优化模型.通过实例分析,说明了该模型的合理性和可行性.     

实物期权研究的回顾

实物期权是相对金融期权来说的,它是指在实物投资中,投资者进行投资是基于其所具有的一定的权利,而不是义务。学者们对其研究是按照对影响投资决策的因素的不同假设来进行的。实物期权理论主要用于土地与自然资源估价及其开发决策、企业价值的评估、并购方式的设计、企业投资决策、R&D的投资决策、高科技项目的评估等。     

新疆入境旅游市场时空变化及竞争态势分析

新疆具有发展入境旅游独特的地缘优势与资源优势,该文以1999-2010年新疆入境旅游的统计数据为基础,综合运用客源地的地理集中指数、波士顿矩阵理论模型等指标与方法,对新疆入境旅游客源市场的空间结构变化、时间结构变化、入境旅游市场发展态势等方面进行定量分析,指出新疆1999-2010年增长速度较为缓慢,旺季时间较短、入境游客来源地比较集中,市场稳定性低;最后引用波士顿矩阵理论模型分析新疆入境旅游市场的竞争态势,将新疆24个入境旅游客源国及地区分为明星型、金牛型、幼童型、瘦狗型四种市场类型,根据不同类型的市场发展态势提出相应的市场发展策略及建议。     

CAPM扩展模型在上证A股市场的实证检验

将流动性因子引入FF三因子模型,提出CAPM四因子扩展模型并针对上海A股市场进行实证检验。结果表明：市场超额收益率因子高度显著,市值因子次之,再次是账面市值比因子,流动性因子不够显著。CAPM三因子和四因子扩展模型均能够解释资产组合超额收益率85%以上的变异,具有较强解释能力,在上海A股市场具有适用性。     

均值-VaR分析与资本资产定价模型:一个理论拓展

在均值—VaR分析框架内首先从微观角度的单一投资期资产配置决策入手,发现投资者的资产配置决策分为两步:第一步确定最优风险资产组合,第二步确定无风险资产与最优风险资产组合之间的配置比率;并且最优风险资产组合同投资者的初始财富和风险偏好均无关。随后我们将上述微观模型应用到存在多个"一致预期"投资者的资本市场宏观模型当中去,在一系列假设条件下我们得到了均值—VaR框架下的两基金分立定理:各个投资者的最优投资组合都是由共同的最优风险资产组合和无风险资产组成,不同的只是二者之间的配置比率不同。最后我们允许投资者的风险下限可以变化,发现在用(Rf V浕R)代表风险的情况下,均衡情况下任何投资者的预期收益率都同其承担的风险水平存在着线性相关关系,这就得到了均值—VaR框架下的资本资产定价模型和资本市场线。     

不同借贷利率下投资组合的有效前沿

文章研究了不同借贷利率下投资组合的有效前沿,并运用我们自己创立的一种几何方法给出了该有效前沿的方程。首先把Markowitz模型的有效前沿用投资组合的权重向量表示出来,然后将不同借贷利率下的资本市场线(CML)也用投资组合的权重向量表示出来,再由CML的定义在Markowitz模型的有效前沿上分别求出不同借贷利率下资本市场线与Markowitz模型有效前沿的切点,同时也得到不同借贷利率下CML的斜率,这样我们就得到了不同借贷利率下投资组合的有效前沿。     

体育产业目标市场营销及对策

本文主要从体育营销过程的战略性角度分析市场决策,通过构建体育实体在体育市场中不同基础的细分,成功目标市场的选定与评估、方法及其在选择决策中的重要性,并描述体育产业目标市场定位的知觉图,进而确立目标营销中决策者对体育产品在目标市场中的把握与调控.