新世纪B股市场的新发展与新问题

B股市场的发展是当前金融界的热问题，其政策导向直接关系到我国证券市场的健康稳定发展。本文在对B股市场的发展做了简要回顾之后，着重探讨了开放B股市场之后面临的新机遇和新问题，以期对我国现阶段的B股市场一个清醒的认识。     

B股对内开放与中国证券市场国际化

中国证券市场的国际化虽然存在很大的障碍,但国际化是中国证券市场发展的必然,B股市场对境内居民开放是中国证券市场迈向国际化的关键一步,并必将对中国证券市场和经济的发展产生积极的影响.     

中国证券市场分割下的资产定价异例——B股折价(B share discount)理论回顾与综述

中国证券市场长期以来存在着全球独有的A、B股市场并存的特殊分割体制,这一问题阻碍A、B股市场间的跨市场套利行为,扭曲均衡资产定价机制,从而导致了国际资本市场理论研究中的热点问题--B股折价难题(B Share Puzzle)的出现.本文尝试对B股折价理论研究进行较为全面和系统的回顾与综述.文章在市场分割理论的研究框架下,首先对国际证券市场分割理论研究进行了简要回顾,然后重点对目前国内外B股折价理论的研究对象、研究方向、发展趋势进行了回顾与综述,并给出结论性评述.     

B股折价之模型与实证解析--论B股市场开放的适时性和有效性

在证券市场高度割裂前提下,由B股市场一系列制度缺陷所导致的境内外投资者之间的信息不对称效应会造成严重的B股折价,进而成为制约B股市场发展的重要因素.若从这一角度看,目前政策的重要意义就在于降低市场割裂和信息不对称程度,改善B股折价问题,为A、B股市场的统一和发展消除障碍.     

B股与其相关市场的联动关系

从1992年底人民币特种股票（简称为B股）在深、沪两地发行上市以来，B股的市场运作问题引起了多方关注。然国内外文献均较多致力于探讨B股市场本身运作是否完善，而较少系统论述B股与其相关市场──A种股票市场、H种股票市场和外汇市场之间的联动关系。本文力图在这方面有所突破，视B股市场为一整体证券市场的一部分，通过建立一个B股发行市场的供求均衡模型，来揭示B股市场与其相关市场的联动关系。     

我国A股市场复杂网络结构及稳定性研究

本文运用复杂网络分析方法,从一个全新的角度分析中国A股市场个股的相关性,以2014年至2015年间的股票市场交易数据为基础,以上证180指数成分股股票为样本,构建我国股票市场的复杂网络系统。通过计算分析股票网络的拓扑特征统计量,并与美股成熟市场进行比较,研究我国A股市场个股联动的网络结构;同时,在我国金融市场进一步开放的大背景下,本文通过研究样本股票网络在不同情形攻击下网络结构的变化,探索A股市场不同公司股价波动的联动性规律,为监管者稳定证券市场,特别是在“股灾”等极端情况下维持证券市场的流动性功能提供新的决策参考,以利于中国证券市场更好地为经济转型提供金融支持,保护中小投资者利益。     

试论QFII制度的引入对我国现阶段证券市场发展的作用

QFII是新兴市场国家和地区,在货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放,外资入有可能对其证券市场带来罗大的负面冲击的背景下实施的一种有限度引进外资、开放资本市场的过渡性的制度.引入QFII制度对我国现阶段的证券市场发展及未来资本市场的全面开放具有重要意义.     

中国A、B股市场相关性与协整性的实证研究

运用相关、协整和因果关系检验等计量经济学方法对中国AB股市场之间的相关性与协整性进行了实证研究,以期找出股市间价格波动的运行规律。结果表明,B股市场对境内投资者开放后,沪深两市A股与B股之间开始存在协整关系,并且沪市的A股市场是先于B股市场的,而深市AB股市场之间不存在先导性。研究结果为判断和分析中国股票市场的基本特征和投资者行为,提供了一定的参考依据。     

B股改革待破题

B股已经开始了渐进式改革。种种迹象表明，自2001年B股对境内居民开放之后，B股市场的政策开始松动，B股的投资机会即将来临。     

B股市场效率研究

面对目前我国B股市场低迷和处于"边缘化"的现状,很多人提出要将B股市场关闭或与A股市场合并.针对这一观点,本文通过实证研究和规范研究相结合的方法,以深圳B股市场为例,分析了B股市场的效率问题,提出应重新启动B股市场,强化其效率,发挥其积极作用的观点,并对强化B股市场效率提出了政策建议.     

《国际电信规则》审议与修订的法律分析

ITR是ITU重要的多边条约,对ITR的审议和再修订不仅涉及ITR在全球电信新趋势下的功能和定位,还涉及ITU职能范围变化等重大问题。通过全面解析和评价各成员国对ITR审议的主要观点可以发现,在全球电信新趋势下,ITR面临着三大问题,即发达国家与发展中国家之间“数字鸿沟”不断拉大;各成员国都面临着日益严峻的网络与信息安全问题;国际上缺乏普遍有效的网络安全与个人隐私保护的国际规则。ITR的修订应对上述问题具有现实指导意义,对世界电信的未来发展起到前瞻作用。     

我国住房公积金法规制度探析

我国住房公积金制度的建立和发展,对深化住房制度改革、解决城镇职工住房问题发挥了积极的作用。随着住房公积金结余数额日益增加,住房公积金制度也暴露出使用范围窄、效率低、监管机制不健全等问题。针对这些问题,应该完善住房公积金制度,提高住房公积金制度实施效力。     

共同安全视角下核事故应急的国际法规制分析

为了从国际法视角探索当前全球核电安全保障的合理性的问题,文章通过文献分析法、法律文本分析法和案例分析法,对当前核电领域的核应急法律规制问题进行了分析。研究认为,核应急日益成为核安全保障和国家安全发展以及人类共同安全的重要一环,但从国际法规制层面看,存在着法律责任不明确、条约强制力不足、国际合作不紧密、争端解决机制不健全等缺陷。结合核事故应急实践,国际社会应该强化核应急立法执法的安全文化理念、明确缔约国责任、加强国际合作和条约的可操作性、推进争端解决机制多元化、立法组建国际应急救援联合队伍。     

我国建立证据排除规则的障碍

最高法的司法解释虽然建立了刑事诉讼中唯一的证据排除规则,但并不是作为一种权利救济手段来保护公民的宪法权利,而是为保证实体真实。公共权力对百姓要求的回应效率以及公共权力自身的腐败使得中国百姓长期处于追求低层次安全的境地。公检法集体作为国家权力的代表处理受害人与犯罪人之间的冲突的原始追罪模式,使得刑事程序不过是“操作规程”而没有诉讼的意义和价值。法院不可能作为独立于国家和个人之外的第三者来执行证据排除规则。没有成熟的证明责任分配制度和完善的证明标准,没有对未决羁押的有效限制,建立证据排除规则可能使被告人的地位更加恶化。     

证券公司客户资产管理业务之法律规制

资产管理业务是证券公司一项重要的核心业务,证券公司与客户签订合同时,往往加入保本及高利润回馈客户的条款,客户名义上承担着“零风险”。但证券公司经常不能兑现高回报率,有时甚至危及证券公司的生存。应该加强对客户资产管理合同的规制。     

日本年金制度改革及其对我国的启示

养老金空洞化、人口老龄化与少子化等是日本年金制度面临的主要问题。日本在2004年对年金制度从抑制保险费增加、养老金的交纳方式、间接纳税方式、个人年金的实施、国民年金保险强制收费等方面进行了一系列改革。提出了年金改革的目标:即恢复国民对年金制度的信任,维持经济活力,构筑高龄化社会年金制度的可持续发展。转型时期的中国养老保险面临着与日本年金制度同样的问题,日本的年金制度改革对中国的养老保险制度具有借鉴与启示作用。     

论环状型交叉持股的法律规制

环状型交叉持股是由三家以上的公司依次循环持有另一家公司的若干股份而形成环状型的持股系统。根据环状型持股的公司之间是否具有控制依附关系,环状型交叉持股又可分为普通的环状型交叉持股和异质化的环状型交叉持股。普通的环状型交叉持股属于一种间接交叉持股,它在公司资本、内部治理等方面带来的危害相对比母子公司之间的直接交叉持股要低得多。但异质化的环状型交叉持股,因异化为变相的直接交叉持股,它可能产生的危害与直接交叉持股完全一样。对于异质化的环状型交叉持股应按直接交叉持股对待,应借鉴＂区别对待主义＂的做法对其进行规制。而对普通的环状型交叉持股,应在信息披露以及反垄断规制上予以完善。     

产品瑕疵之侵权规制与合同规制的博弈与互动

产品瑕疵包括制造瑕疵、设计瑕疵与说明及警示瑕疵,而制造瑕疵应是由生产者最终负责的瑕疵类别。但传统的观念认为,产品瑕疵引发的价值量减损仅仅是一种期待利益受损,因此应由合同法进行规制,而合同责任又受限于相对性原则。因此,在特定情形下造成了受害人求偿无门的不公平现象。为实现实质正义,在产品瑕疵领域应有条件地承认侵权法与合同法规范机能划分的调整及合同相对性原则的适当突破,以实现合理范围内对受害人的救济。     

关于自治条例和单行条例制定中“统一审议”问题的思考

“统一审议”是立法法规定的审议程序中的一个重要问题。本文通过对统一审议制度的构成要件、自治条例和单行条例的制定权与地方性法规制定权的性质的分析，探讨了自治条例和单行条例制定中的“统一审议”和省、直辖市，以及民族自治地方特别是自治县负责统一审议机构的产生程序等问题。     

联合国的伦理性规制

规制与规范有着一定的区别。规范更强调行为的原则，而规制则是规范的具体化，它能够在原则与行为之间建起一个通道，使规范能够被付诸实践。伦理规制就是伦理规范的具体化。在现代应用伦理领域，伦理规范的规制化使伦理规制与法律规制在形式上开始趋同。然而伦理规制与法律规制是不同的。伦理规制最突出的特征是主要依靠和平手段而非强制措施。通过区分这两种规制，可以发现联合国通过伦理规制发挥作用的趋向。