中东欧国家金融银行业开放过程中的不稳定因素研究

中东欧国家经历了近20年的社会经济转轨,市场经济体制基本形成,金融银行业的开放也相继完成.金融开放为中东欧国家的金融银行业注入了活力,但同时也蕴含了种种不稳定因素,这些不稳定因素在这次全球金融危机中表现得特别明显.本文着重分析中东欧国家经济转型之前、经济转型过程中以及市场经济体制基本形成后三个阶段金融银行业不稳定因素的形成,并就外部不稳定因素对这些国家金融银行业的冲击进行分析,提出正确处理金融银行业开放、稳定与发展之间关系的政策建议.     

金融自由化在发展中国家的实践及中国的金融开放

金融自由化在不同的时期,其内涵不尽相同。但从各国的实践看,金融自由化具体表现为以下四个方面：一是价格自由化,二是业务自由化,三是金融市场自由化,四是资本流动自由化。关于金融自由化的利弊,存有激烈的争论。从理论上说,金融自由化能使发展中国家受益。然而在现实中,金融自由化的危害并不少见。20世纪80年代以来,发达国家和新兴市场经济国家因循金融自由化理论的思路,先后进行了金融自由化改革,形成了一场全球性的影响深远的金融制度变迁现象。中国作为正在向市场经济转轨的发展中国家,市场机制和法制都还很不完善,金融市场还没有形成充分的深度和广度,因而,金融自由化改革中应当充分权衡制度改革所带来妁数量与质量、速度与效益、收益与风险之间的交替关系。在进一步深化金融开放的过程,要着力做好以下几个方面的工作：(一)消除金融隐患,打好金融自由化的基础；(二)稳步推进利率市场化进程,发挥利率优化配置资源的作用；(三)继续推进资本流动自由化改革,实现与国际资本市场的接轨；(四)加强金融监管,保证金融自由化的顺利推进。归根到底,金融自由化应当是资金融通效率和金融监管高效稳健的有机结合,偏重其中任何一方都将不利于金融自由化的顺利发展,从而阻碍经济持续稳定的增长。     

金融自由化的条件研究

本世纪７０年代以来的国际经验表明,发展中国家的金融自由化经历坎坷。问题的关键不在于该不该推行金融自由化,而在于推行金融自由化的这些国家是否具备相应的条件。金融自由化需要良好的宏观经济环境和微观基础作为先决条件;此外,对国内金融自由化来说,还需要金融约束的先行完成,而对外部金融自由化来说,还需要外贸自由化和国内金融自由化的先行完成     

转轨国家金融自由化改革的绩效及启示

转轨国家金融自由化改革取得了一定的成果,但也存在着绩效差异和问题,金融改革的方式不足以解释转轨国家金融改革的绩效差异,而初始条件、其它结构改革及宏观经济稳定政策、制度质量都是影响转轨国家金融自由化改革绩效的因素。中国可以借鉴转轨国家金融改革的经验,根据较好的初始条件选择渐进的金融改革方式,将金融改革与结构改革、宏观经济稳定政策及制度建设相结合。     

论转型国家金融自由化的不稳定因素——以俄罗斯为例

20世纪 90年代以来 ,大多数转型国家都实行了金融自由化改革 ,并取得了一定的进展 ,但也引发了种种不稳定因素 ,危及了这些国家金融体系的稳定。文章着重分析转型国家金融自由化改革中的不稳定因素 ,并将其分解为原生性和衍生性不稳定因素两个方面。文章选取俄罗斯进行了实证分析 ,指出俄罗斯不稳定的金融体系孕育了 1998年的金融危机和目前潜在的不稳定因素     

转轨国家金融自由化改革的绩效及启示

转轨国家金融自由化改革取得了一定的成果，但也存在着绩效差异和问题，金融改革的方式不足以解释转轨国家金融改革的绩效差异，而初始条件、其它结构改革及宏观经济稳定政策、制度质量都是影响转轨国家金融自由化改革绩效的因素。中国可以借鉴转轨国家金融改革的经验，根据较好的初始条件选择渐进的金融改革方式，将金融改革与结构改革、宏观经济稳定政策及制度建设相结合。     

资本账户自由化与金融危机——基于中东欧转轨国家的实证分析

定性定量分析了资本账户自由化对中东欧转轨国家金融危机的作用。在定性分析中,阐述了中东欧转轨国家发生的银行危机和货币危机的原因及资本账户自由化在其中起到的作用。在定量分析中,采用面板数据固定效应logit模型和面板数据随机效应logit模型来分析资本账户控制指数的变化对银行危机和货币危机发生频率的影响。结果表明,虽然资本账户自由化对中东欧转轨国家银行危机发生概率的影响不显著,但仍呈现出随着资本账户控制指数的下降,银行危机发生的概率上升的趋势。资本账户自由化对货币危机发生概率的影响显著,即随着资本账户控制指数的下降,货币危机发生概率在下降。     

东亚国家外部均衡的特征与金融自由化

金融自由化是东亚金融危机中备受人们责难的一项政策选择 ,但研究发现 ,东亚地区的金融自由化存在着两重性 ,即形式上的美国式金融自由化的调整和实质上存在着的经济制度金融自由化的障碍 ,这种金融自由化的障碍产生于实际经济领域中外向型经济的制度选择 ,这种制度选择是以对外部市场和资源的依赖为特征的 ,而这一特征决定了东亚地区在金融自由化的过程中不可能完全放松对利率的管制 ,这必然产生金融自由化过程中目标和实际效果的差异 ,这些差异反过来又会造成实物经济领域中的两难困境     

论发展中国家的金融自由化与金融危机

金融自由化已成为一种必然趋势,但它在积极作用的同时,也具有消极的影响.发展中国家在推进金融自由化进程时,应走渐进式道路,同时要加强金融监管,以把负面影响降到最低.     

我国金融工程的研究现状及未来发展态势

金融工程起源于对金融工具组合和风险管理技术的研究和运用,国际上金融工程的教学和研究集中在企业和市场层面,由于历史的原因,我国在这方面存在较大差异.随着金融事业的信息化、数量化、工程化与智能化程度的提高,金融工程技术与金融市场的日益紧密结合,促成了金融创新的发展与衍生金融工具品种及交易额的爆炸式增长,全球金融自由化、一体化发展进入一个新时期.当今诸如对委托代理问题和行为金融学等的研究,是在符合现实的条件下对经典理论的逻辑前提的挑战,由于其对实际经济和金融现象有较好的说明和解释,因而成为金融工程研究的热点.     

金融约束:反思与启示

作为对金融自由化反思的结果,金融约束理论的提出引发了人们对金融发展的进一步思考,目前国内理论界也有不少文章赞同在我国实施金融约束政策.文章在阐述金融约束政策的理论核心和政策建议后,对在我国实行金融约束政策进行了分析,认为金融约束的具体政策建议并不适合我国的实际情况,但对我国的金融发展具有一定的启发意义.     

QFII制度的理论基础及其在中国证券市场的实践

全球化加速的背景下,中国证券市场面临着开放的机遇和挑战.QFII制度作为新兴市场国家在资本项目尚未完全开放、本币未完全自由兑换的条件下开放本国证券市场的一种可靠的制度选择,成为中国证券市场国际化的一种重要策略.本文探讨了QFII制度的四大理论基础:金融全球化理论、金融自由化理论、资本项目对外开放理论以及金融可持续发展理论.并针对QFII在中国证券市场一年多的运行实践,对其投资行为特征以及对境内证券市场的深刻影响作了实证分析.     

中国金融服务业贸易壁垒量化研究

运用世界银行经济学家Mattoo在1998年WTO工作报告中提出的定量分析金融服务业开放程度的频度方法,选取金融服务业的核心保险业和银行业作为主要研究对象,分析了中国金融服务业在入世前、入世过渡期、入世过渡期后三个阶段的自由化程度,并将结果与世界其他国家进行了比较,发现过渡期结束后我国在金融服务业方面自由化程度很高,应该说目前我国的金融服务体系是一个相当开放的金融体系.     

金融约束与我国金融改革

该文通过对金融抑制、金融自由化、金融约束理论的介绍,并结合我国具体实际,作出了我国现阶段实施金融约束政策是我国金融改革的相机选择的判断,同时提出了我国实施金融约束政策存在的问题,指出金融约束是促进金融深化改革过程中的一个阶段。     

现代金融创新(发展)的原因、趋势和特点

现代金融业最典型的特点是金融创新、金融自由化和金融全球化,而金融创新在这三者当中居于核心地位。20世纪60年代末期开始于发达市场经济国家的金融创新,从根本上改变了整个金融业的面貌。新的金融工具、金融市场和金融机构不断出现,一方面为金融全球化提供了客观基础和强有力的技术支持,另一方面又成为发达国家放松管制和发展中国家金融深化或发展的主要诱因。     

外资进入水平及宏观决定因素分析——基于转型国家银行部门的实证研究

本文主要对中东欧和独联体国家经济转型和金融开放过程中银行部门外资进入水平及其宏观决定因素进行理论和实证研究.首先从数量和规模角度分析了外资在转型国家银行部门不同进入水平的决定因素,然后对外资银行进入问题进行了理论和文献研究,包括一般意义上外资银行进入的动机理论和进入模式以及针对转型国家的专门研究.通过构建相应的排序选择模型(OCM)对转型国家外资银行进入水平及宏观经济变量的作用关系展开实证分析后,本文指出:开放、自由的经济政策能够显著促进外资流入银行部门,而GDP增长率、收入水平、对外资开放度等因素对外资银行进入水平的影响在中东欧和独联体国家显示出不同的效应.     

论金融自由化背景下中国金融监管走势

金融自由化对传统金融监管手段产生了强烈冲击,世界各国的金融监管模式也发生了很大变革.在此背景下,我国金融业应该结合本国实际情况,通过借鉴外国经验,形成自己独具特色的监管模式,以保证金融业的顺利发展.     

金融自由化与金融服务贸易

金融服务贸易给发展中国家带来的不仅仅是机遇,更重要的是挑战。在金融服务贸易领域,发达国家具有比较优势。对发展中国家来说,全面正确认识金融自由化和金融服务贸易,采取合理的金融自由化步骤,开放国内金融服务市场具有重要意义。     

中国金融自由化改革进程判断：1994—2006

金融安全预警系统能否有效运行的关键问题之一是要对金融自由化程度进行科学判断.为此,梳理了金融自由化理论,提出两个研究假设,设计了判断金融自由化进程的因素模型,并采用层次分析法对每一因素赋权重值,之后利用修正后的法规描述指标法对中国金融自由化各构成要素进行了分析,对中国1994-2006年的金融自由化进程进行了动态判断.研究结论认为,由于中国金融自由化改革采取的是渐进式战略,节奏控制适当,从而能够保持金融业的平稳运行.但要注意的是,伴随着金融自由化进程的不断加快,中国金融体系的脆弱性正在加大,建立金融安全预警体系十分必要.     

金融控股集团效率优势的经济学分析

由于金融自由化等外部环境的变化、微观金融机构内外部竞争压力的加剧、现代信息技术的进步、金融制度的创新及金融管制的放松,银行、证券、保险之间的业务界线渐趋模糊,金融混业经营趋势逐步明显,全球范围内涌现了以跨业经营为特征的金融控股集团。从经济学的角度来看,金融控股集团组织模式进一步增加了规模经济;金融控股集团更具有明显的范围经济;金融控股集团有助于X效率的实现和提升;金融控股集团能够提高风险收益率,所以许多国家实施混业经营,大力发展金融控股集团。