"单边市"体制:中国股市的最大弊端

中国股市近来呈现出一种不正常的运行状态,这实际上是中国股市历年来所积累的很多问题的集中反映.文章通过对中国股市的现状以及所存在问题的分析,提出了关于"单边市"体制是中国股市最大弊端的观点,并建议将中国股市的运行模式由"单边市"改为"双边市",使做多与做空机制同时发挥作用,以克服中国股市存在的一些问题.     

中国股市的过度反应与“政策市”现象实证研究

股票市场的过度反应现象体现了市场的运行效率和特征.本文运用事件研究方法检验了中国股市对政策性信息的过度反应问题,针对中国股市的"政策市"观点进行了讨论.采用4个典型的政策事件进行实证分析,结果表明中国股市对政策信息存在过度反应,市场尚未达到半强有效;与针对收益信息的同类研究结果相比,政策对市场具有更重要的影响作用,从而体现出较为明显的"政策市"特征.     

中国股市走势与经济发展同向异向分析

中国股市与改革同步发展,与国民经济保持同向运行,但运行节奏明显异动于国民经济高速发展的轨道,常以疯牛猛熊的方式演绎自己的个性。原因是中国股市受到政策调控和过度投机的影响。要解决中国股市的异动问题,必须促进股市由政策市向功能市转化,要使股市定位由单纯地为国企改革服务转向为全国经济服务,还要大力培育投资基金促使股市由过渡投机市向理性投资市转化。     

中国股市走势与经济发展同向异动分析

中国股市与改革同步发展,与国民经济保持同向运行,但运行节奏明显异动于国民经济高速发展的轨道,常以疯牛猛熊的方式演绎自己的个性。原因是中国股市受到政策调控和过度投机的影响。要解决中国股市的异动问题,必须促进股市由政策市向功能市转化,要使股市定位由单纯地为国企改革服务转向为全国经济服务,还要大力培育投资基金促使股市由过渡投机市向理性投资市转化。     

一个"公地悲剧"与"反公地悲剧"的畸形集合——中国股市治理权与上市公司产权属性及其效应分析

当前的中国股市是“公地悲剧”的一个现实版本。由股市治理权的现实构架决定的各类市场主体的机会主义行为,导演了中国股市的“公地悲剧”;中国上市公司的产权属性是一个“反公地悲剧”的例证,基于“廉价控股权”的大股东的极端机会主义行为,引致了各类股东产权行为方向的分裂或对抗,降低了产权效率;必须以建立和强化中央证券监管当局的监管权威和整合上市公司各类股东的产权行为方向为重点来改造中国股市的治理权配置和上市公司的产权属性,实现股市和上市公司的可持续发展。     

发展中国股市必须做到"一个坚持、三个反对"

中国股市为我国社会主义现代化建设和市场经济体制建设作出了不可磨灭的历史贡献,但目前已经陷入由制度设计失败和政策失误导致的危机之中,必须正视股市危机的现实;发展中国股市必须坚持从实际出发、实事求是的原则;必须反对左的思想和行为的干扰,反对生搬硬套、食洋不化的行为,反对官僚主义对完善股市制度建设和投资人利益的漠视.     

股市没有“周小川行情”

证监会主席郭树清近来频频对股市喊话，期望股市能够恢复人气，日前更是公开称蓝筹股出现罕见投资价值。郭树清此番话被称为历史最牛股评。不过，中国股市既是政策市，更是资金市。虽然政策微调，但货币政策并不乐观，更不可认定货币供应转向宽松。因为通货膨胀压力犹存，货币政策仍需谨慎。     

中国国际短期资本流动与股市波动关系分析

影响中国股市波动因素很多,但随着中国市场的进一步开放、国际短期资本流动规模的不断扩大,一部分国际短期资本流人股市,对股市的影响在不断加深,并具有一些特点。文章采用学术界较为通用的方式即主要根据流动性的强弱对国际短期资本进行了界定;分析了中国国际短期资本流动的动因;通过中国国际短期资本流动和中国股市波动的历史数据分析了二者的特点、关系及影响因素。根据分析结果对中国国际短期资本流动的监管,股市的稳定提出一些政策建议。     

股市波动与政府双重金融政策目标--股市波动的博弈分析

2 0 0 2年 2月 7日结束的全国金融工作会议对近期乃至今年的股市政策和股市运行定下了基调 ,那就是稳定压倒一切。而中国股市的十一年运行历程却经常是大幅波动 ,引起股市大幅波动的原因在于双重金融政策的内在逻辑矛盾 ,避免股市大幅波动的对策在于建立金融政策的信用。     

中国股市泡沫是偶然还是必然

中国投资者的三种心理因素--贪婪、嫉妒与投机是解释2006-2007年间中国股市泡沫快速形成的主要原因.中国上市公司的高估值和基本面的脆弱,在2008年前8个月的股市崩溃中负主要责任,缺乏投资资本成为戳破牛市泡沫的那一根针.长期来看,随着中国的投资者变得越来越了解潜在的风险与回报,股市的波动性将降低,过去两年间的暴涨暴跌可能不复出现.而中国股市还需要一段比较长的时间迎来新一轮的牛市.     

市场机制与市场道德

市场经济的内在运行机制 ,要求改变与之不相适应的旧的道德观念。而新型的市场道德的生长点 ,即存在于市场经济的运行机制之中 ,不仅市场机制的建立为市场道德的产生提供了现实的土壤 ,而且市场机制的完善为市场道德的运作创造了良好的条件和机遇。一般而言 ,市场机制越完善 ,市场经济对于市场道德的需求性或依赖性就越强 ,市场道德实现的可能性就越大。对于市场经济而言 ,市场道德是一种不容忽视的内控力量 ,这在社会主义市场经济中尤为明显     

分工、市场分割与统一市场建设

经济发展要求市场分工不断细化,市场的交易规模不断拓展,最终形成统一的大市场。但由于地区间存在的保护主义,商品和服务的自由流通往往难以实现。在我国当前的制度安排条件下,市场分割是欠发达地区同发达地区之间博弈造成的,因此需要构筑一定的制度环境作为承诺来促使各个地区积极参与分工体系的市场建设。     

寡头垄断市场的调控和市场结构的优化

政府对寡头垄断市场的调控问题， 本质上是一个在市场经济竞争环境下各行为主体利益的协调优化的对策问题。本文详细分析了政府宏观调控的目标、方式， 建立了具有调控机制的博弈论模型， 给出了调控效果的分析， 最后讨论了市场结构的优化问题     

规范市场秩序必须规范市场主体

市场主体是市场运行的推动力量。市场主体是否具备资格和其行为是否合理 ,决定着市场运行的秩序。文章从市场键康有序运行的内在要求上阐述了市场主体的基本特征 ,阐明了建立健全对市场主体行为的财产约束机制、市场约束机制、法律约束机制和道德约束机制 ,以实现市场主体行为合理化 ,进而实现市场有序运行的问题     

遵循市场经济规律 整顿建筑市场秩序

对建筑市场经济秩序存在的不规范行为从几个方面加以论述,提出了整顿建筑市场秩序的措施对策.     

经济民主的市场社会主义与社会主义市场经济

施韦卡特认为,我国经济改革的最好出路是经济民主的市场社会主义。虽然其经济民主模式与社会主义市场经济在对市场与社会主义关系的认识、超越对象、企业民主、宏观调控、所有制、对外贸易等诸多方面有相通之处,但在提出背景、理论渊源、实践道路、具体制度等方面亦有本质区别。我国走出了一条具有中国特色的社会主义市场经济之路,在实践中取得了巨大成就,而施韦卡特的经济民主模式仍停留在空想阶段,因此,我国不会走经济民主模式的道路,但可以借鉴其合理成分。     

创业板市场引入做市商制度的研究

一个健康的证券市场必须是流动的 ,创业板市场良性发展的基础是要有一套保证市场流动性的交易机制。通过对做市商制度和创业板上市公司及投资者特殊性的研究 ,认为在我国创业板市场引入做市商制度不仅在增加市场流动性方面有着巨大的优越性 ,还可避免主板市场交易制度的一些弊端和起到提高交易效率、降低市场风险、维持价格稳定等作用。针对我国在现阶段引入做市商制度存在的一些障碍 ,在借鉴国外的成功经验并结合我国实际情况的基础上提出了改善外部环境、建立做市商制度方面的建议 ,并对具体的交易制度提出了几点构想。     

创业板市场引入做市商制度的研究

一个健康的证券市场必须是流动的,创业板市场良性发展的基础是要有一套保证市场流动性的交易机制.通过对做市商制度和创业板上市公司及投资者特殊性的研究,认为在我国创业板市场引入做市商制度不仅在增加市场流动性方面有着巨大的优越性,还可避免主板市场交易制度的一些弊端和起到提高交易效率、降低市场风险、维持价格稳定等作用.针对我国在现阶段引入做市商制度存在的一些障碍,在借鉴国外的成功经验并结合我国实际情况的基础上提出了改善外部环境、建立做市商制度方面的建议,并对具体的交易制度提出了几点构想.     

工程咨询企业市场细分及目标市场的选择

针对目前中国对于工程咨询企业的市场细分研究和应用仍不完善这一问题,分析了对中国工程咨询企业进行市场细分的意义,提出了以事先细分事后细分为主的市场细分策略。其中在事后细分策略中,以模糊聚类方法为主要分析工具,选取了衡量指标,并阐述了该方法的计算过程。