房地产市场财富效应传导机制探析

本文在阐述房地产市场财富效应内涵的基础上,对房地产市场财富效应传导机制进行分析,最后提出加快形成房地产市场财富效应的政策建议。     

我国房地产市场在货币政策传导机制中的作用——基于住房市场内生化的IS-LM扩展模型

房地产市场是影响我国货币政策传导效果的重要因素,但国内对此问题的研究还很缺乏,基于此,构建了一个住房市场内生化的IS-LM扩展模型。基于这个模型,对1999年1月—2010年12月的数据进行了实证检验,证实了住房市场在货币政策传导机制中的作用的存在性。在第一阶段,货币量通过流动性效应和资产组合效应影响住房市场,信贷则通过抵换效应影响房地产市场。长期内,货币和信贷具有促进作用;短期内,紧缩信贷则具有一定的抑制作用。在第二阶段,房地产市场通过财富效应或流动性效应影响消费,同时对投资具有拉动作用。通过对货币需求的替代效应、财富效应和资产组合效应,房地产市场对货币市场具有反馈作用。     

我国货币政策传导机制实证研究

本文运用协整分析以及格兰杰因果检验对我国1994-2007年第二季度的货币政策传导机制进行了实证分析,分别检验了我国货币政策在利率传导途径、汇率传导途径、托宾的q效应和居民的财富效应传导途径以及银行信贷渠道中的有效性.实证分析得出的基本结论是,我国货币政策传导机制的有效性较弱,以上各种传导途径在我国都不畅通.     

房地产财富效应与中国城镇居民消费不对称性

本文基于消费者效用最大化选择模型,兼顾房地产的抵押信贷效应,综合房屋价格、房屋面积等要素,建立房地产财富效应对居民消费不对称性影响的分析框架.利用1999-2011年的季度数据,实证检验我国房地产财富效应对我国城镇居民消费的作用程度,以及房地产财富效应对我国城镇居民消费影响的不对称性.实证表明,我国房地产财富效应显著,且房地产财富升值阶段的消费变化程度大于房地产财富紧缩阶段的消费变化程度,即我国房地产财富效应具有显著的不对称性;同时,对我国房地产财富升值阶段和紧缩阶段构成的系统VECM估计结果显示,升值和紧缩阶段均具有较好的短期修正机制,对暂时偏离均衡状态的波动也具有较强的调整力度.     

中国资产价格波动财富效应的实证研究

在总结和借鉴前人理论及其模型的基础上,采用基于VAR系统的处理非平稳时间序列回归的协整理论、误差修正分析和脉冲响应函数,考察中国资产价格和消费增长及城镇居民可支配收入的长期均衡和短期动态调整情况,研究我国以股票市场和房地产市场为代表的资本市场与消费增长之间的相互影响关系.最后得出结论:在我国,房地产市场存在明显的财富效用,而股票市场受各种因素的影响,其财富效应微弱的结论.     

中国货币政策资产价格传导效应的实证研究

中国货币政策的效果弱于西方发达国家,其原因复杂多样。就资产价格传导渠道来说,由于中国资产市场发展水平、社会体制完善程度以及国民财富结构和消费习惯等多方面因素的制约,资产价格传导渠道存在阻滞。通过格兰杰因果检验和协整检验等方法对中国市场进行实证研究,结果表明资产价格虽然可以影响消费和投资,但是消费的财富效应和投资的托宾Q效应都很不明显,以致资产价格传导渠道在我国不够通畅。因此,我国应采取有效措施,疏通资产价格传导渠道,尤其是疏通股票市场渠道,从而提高货币政策效果。     

收入差距、房价及利率政策对消费行为的影响

选择固定效应的面板数据模型，对我国房地产市场的财富效应进行检验，并分析收入差距、利率政策对居民消费行为的影响，可以得出如下基本结论：收入仍然是决定消费的最主要因素，且收入差距导致了消费行为的差异；对各收入阶层而言，房地产市场价格的不断攀升并未对消费行为产生任何促进作用，占20％的高收入人群也未表现出一定的财富效应，表明我国房地产市场的主导因素仍为自住需求，投资需求较少；不断紧缩的长期贷款利率政策严重制约了中等收入人群的生活质量，应对利率政策进行结构性调整。     

试论我国房地产周期波动与当前宏观调控政策取向

正确认识和把握房地产周期波动规律,不仅有利政府制定相关产业政策,促进房地产行业健康发展,而且对整个经济稳定发展都具有重大作用。中国房地产经济的周期波动,既有外部冲击的决定性作用,也有产业内部传导机制的作用;同时产业因素和政府行为也对房地产周期波动产生重要影响。本文在分析我国房地产经济周期波动主要影响因素基础上,提出了当前防止房地产周期大幅波动的措施与对策。     

基于信贷配给的货币政策有效性问题探究

货币政策的有效性取决于货币政策传导机制是否畅通。货币传导机制的信贷配给渠道作为市场欠发达国家的主要传导渠道,因信息非均衡问题的存在致使其有效性难以发挥。如何深刻了解信贷配给理论,细致分析货币政策传导机制,对理顺我国货币政策的信贷配给渠道具有重要的启示意义。     

居民家庭资产财富效应的实证研究

文章基于我国2001-2007年的季度数据,利用协整检验对我国以股票和房地产资产为代表的居民家庭资产的财富效应进行了实证分析,结果表明:股票和房地产资产的财富效应均不显著,现阶段居民家庭资产不具有财富效应.     

汇率变动条件下房地产虚拟性与泡沫化分析

人民币升值趋势对我国房地产市场产生直接的和潜在的影响,成为刺激中国房地产虚拟性和泡沫化的一个重要因素。当本币升值时,至少有三种效应会作用到房地产市场,即流动性效应、财富效应和信贷效应,从而引发房地产市场的虚拟性。汲取日本和泰国的经验教训,进行可行、有效的政策选择:引导房地产项目下跨境资本的合理流动;规范商品房交易环节外资直接投资秩序;加速发展住房抵押贷款证券化;加强对进入我国房地产业外资的监管力度;有效选择我国汇率调整方式等。     

当代西方货币政策信用传导理论探讨

在信用市场非对称信息基础之上提出的货币政策的信用传导渠道,不但有利于宏观经济理论分析,而且也有利于货币政策传导效应的实证研究。本文通过对货币政策信用渠道的实际经济作用机制的详细考察,提出了促进我国货币政策信用传导效应的建议。     

我国证券市场货币政策传导机制的实证分析

文章运用实证分析方法,分析我国现阶段证券市场货币政策传导机制的效果,并尝试探讨证券市场改革对传导机制的影响。只有大力发展和完善我国证券市场,才能更好地发挥其在货币政策传导机制中的作用。     

房价与股票价格的财富效应比较研究：1992-2006

文章以1992-2006年的经济数据为样本，对中国股市和房地产市场的财富效应进行理论和实证分析。研究表明，中国房地产价格的财富效应大于中国股票价格的财富效应。住宅平均价格变动1％，将会引起消费水平同方向变动0．087％；股票价格变动1％，将会引起消费水平同方向变动0．0135％。     

浅论货币、房地产与财富

从探讨我国货币"麦金农之谜"入手,理论上分析通货膨胀与财富分配理论,指出通货膨胀是一种社会财富再分配的形式,定性分析了居民个体投资选择与房地产在我国财富增长中的作用,进而对支撑"货币-房地产-财富"链条的因素进行研究。认为在当前投资渠道匮乏的情况下,居民选择住房作为投资产品,用来防御财富缩水是理性选择。房价有持续上涨的冲动,但其最终制约因素在于分层房价中的最低价格是否能够为新进入城市的群体所承受。     

简论我国房地产市场的运作机制

简论我国房地产市场的运作机制贾士军，陈常优，卢晓常房地产经济是国民经济的重要组成部分，房地产业是国民经济的支柱产业，房地产市场是生产要素市场的有机组成部分。在建立与培育社会主义市场经济体系过程中，我们不禁要问：房地产市场是怎样运作的？市场与政府在其中...     

货币政策的资本市场传导途径研究

在货币政策的信用渠道削弱后 ,资本市场传导机制发挥着越来越重要的作用。发挥这一传导途径的作用 ,不仅能加速资本市场本身的发展 ,更可通过股东激励机制 ,改善企业的经营管理与组织结构 ,提高经济增长的质量。本文提出对货币政策的资本市场传导途径的划分原则 ,并据此梳理了货币政策的资本市场传导途径理论 ,剖析了资本市场传导货币政策效率的决定因素 ,结合实际说明货币政策传导途径在我国经济生活中日趋重要的影响     

略论我国货币政策传导机制的再造

货币政策在治理通货紧缩过程中效果不明显,其中一个主要原因是由于我国货币政策传导机制不通畅.本文在阐述开放经济下货币政策传导机制理论的基础上,分析我国以信贷途径传导机制为贷币政策主机制的局限性.随着中国金融市场化程度的日益提高,对外开放度的不断加强,重新构建以利率途径为主体的货币政策传导机制模式,是货币政策效应得到有效发挥的关键.为促成这一转变,逐步实现利率市场化,规范货币政策传导机制的微观基础--企业,是改革我国货币政策传导机制的现实选择.     

我国房地产市场的结构和行为分析

我国有关寡头垄断市场的分析,一般都集中在电力业、通信业等。然而,房地产市场也是一种重要的寡头市场类型。本文提出了我国房地产市场是一个区域性寡头垄断市场的论断,同时在此基础上分析了我国房地产企业的定产与定价策略,论证了我国房地产企业存在着合谋的强烈动机,并在此基础上提出了预防房地产企业合谋的相关建议。     

金融衍生品在次贷危机中的影响及对我国金融市场的启示

金融危机中,金融衍生品会对危机产生放大机制,研究并防范他的危害,对我国的金融市场建设有着重大意义。本文对本次金融危机的产生、传导以及金融衍生工具在危机中的放大机制进行一系列的阐述,最后得出此次危机对我国金融衍生品市场中的金融机构经营规范、金融产品的创新、风险传导的控制以及二级市场的完善等产生的启示。