招股说明书特质信息含量、注册制改革与IPO抑价

全面注册制改革助推资本市场更好服务实体经济,高质量信息披露是注册制的核心。招股说明书是股票发行阶段信息披露的主要载体,能减少公司与投资者间的信息不对称,是注册制改革下提高公司信息披露质量的主要途径。首先选取2016年至2021年A股全部首次公开发行的上市公司作为研究样本,利用文本数据挖掘技术,构建招股说明书特质信息含量指标,接着通过回归分析研究招股说明书特质信息含量对于IPO抑价的影响,再基于公司信息透明度水平进行异质性分析,最后分别从注册制改革和外部监督的视角分析招股说明书特质信息含量对IPO抑价的调节机制。研究发现：招股说明书特质信息含量显著降低IPO抑价率,招股说明书特质信息含量对IPO抑价率的负向作用在无独立董事及发行费用高的企业样本中更强;注册制改革促进了企业的信息披露,会减弱特质信息含量对IPO抑价率的负向作用;风险投资和国有企业会减弱特质信息含量对IPO抑价率的负向作用。基于研究结果,提出增设文本特质信息评估制度,提高特质信息披露增量的政策建议,鼓励企业主动进行特质信息披露;提高市场定价效率,提升资本市场在整体资源配置中的作用。     

领导干部职业道德建设的内涵和特点研究

领导干部是中国特色社会主义事业的领导者,肩负着国家治理的重任,是国家方针政策的决策者和实施者,他们职业道德素质的高低,事关实现中华民族伟大复兴的社会主义现代化建设进程。探索新的历史条件下领导干部职业道德建设的特点和重要意义,对于加强领导干部的职业道德具有重要作用。     

思想政治理论课实效性问题研究——以高职院校思修课实践教学环节与大学生社团结合研究

当前,高职院校在增强《思想道德修养与法律基础》课教学的实效性方面进行了很多研究,把课程的实践教学环节与大学生社团相结合是这些年来研究的一个方向。《思想道德修养与法律基础》课要充分利用社团在传播理论、开展实践活动方面的优势,因势利导,将课程建设和社团建设有机统一,发挥教师、学生、环境等方面的作用,促进二者的结合。     

试论我国公务员约束与激励机制的不足与完善

公务员约束与激励机制的健全,在一定程度上能保证公务员办事的高效率。但是,我国却存在着约束与激励不平衡、分配制度不完善、约束环节薄弱、法律制度不完备等问题,因此,应当确立"以人为本"等相应原则,建立财产申报等相应制度,健全公务员权利救济等相关法律,从而促进我国公务员队伍的建设,保证我国行政机构的良性运行。     

机构卖出和暴跌风险:优势信息的作用

基于2014年～2016年沪市A股交易数据,从微观视角探索机构投资者的卖出行为(机构卖出)对个股股价暴跌风险的影响.研究发现,机构投资者的卖出比例每增加1个标准差,个股暴跌的可能性增加0.6%,占样本均值22.5%.进一步提出并验证机构投资者信息优势下的卖出交易信号传递机制,发现机构卖出增加未来个人投资者的跟风卖出,而且机构卖出与暴跌风险之间的正向关联在小市值、高成长、波动率大、个人投资者比例高和流动性较差的股票中更强.上述结论在控制其他公司和市场特征、引入公司固定效应、使用更多股票暴跌风险和机构卖出代理变量以及样本倾向得分匹配后均稳健存在.     

基于风险-收益模型的外汇储备币种结构的多因素分析

自2008年美国次债危机爆发以来,美联储频繁采用宽松的货币政策来刺激本国的经济复苏。伴随着美元的不断贬值,作为世界上最大的美元储备资产持有国,中国深受其害。在当前国际货币体系深度改革的大背景下,如何有效地管理外汇储备,不仅是当前中国面临的现实问题,也对中国参与国际经济事务具有深远的影响。本文试图在当今美元地位逐渐下滑、新兴市场国家兴起的背景下,全面系统地分析我国外汇储备的最优币种结构。本文采用风险-收益模型对外汇储备管理的四个关键因素(国际贸易、参照货币、风险承担能力、国际货币体系格局)分别进行实证研究,模拟出在不同情境下的中国最优储备币种结构,得出富有价值的研究结论,并提出相应的政策建议。     

基于Google Trends注意力配置的金融传染渠道

20世纪末期金融危机的频繁发生和不同金融市场联系的日趋紧密使得金融传染在近年来受到广泛的关注.由于金融传染的多样性和不确定性,致使金融危机传染渠道的确定成为金融传染问题研究的难点.文章首先引入一个线性回归模型,以研究投资者的注意力对市场震荡的反馈,然后设计了一个非线性回归模型来验证市场间金融危机的传染效应.在考虑了市场间的直接传染和基于注意力配置的间接传染因素下,研究了相依性情形下的金融传染的存在性问题.基于Google Trends搜索量,结合2007-2008年次贷危机时期,美国、中国、日本和韩国市场间的数据进行了丰富的实证分析.实证结果发现,在相依性情形下,次贷危机在东亚三市场间存在显著的直接传染效应,同时,注意力配置作为一种间接传染渠道,在危机的传染中非常显著.     

对新时期党员干部坚定理想信念的思考

习近平提出:共产党人的立命根本是坚定理想信念,坚守精神追求,共产党人的政治灵魂是对马克思主义的信仰,对社会主义和共产主义的信仰。理想信念是共产党人精神意志中的"钙",没有理想信念,精神上就会"缺钙",就会得"软骨病"。在经济全球化、世界多极化和信息社会化的时代背景下,共产党员在理想信仰方面总体上是积极向上,但是也有一些不良趋势出现,例如功利主义、享乐主义等不良思想滋长,只有深刻分析现阶段党员理想信念中存在的问题和不足,才能更好地加强党的建设,发挥党员的先进性和榜样示范性作用。     

去异方差交易量与价格波动关系研究

在去除交易量时间趋势与自回归的基础上,大量的实证检验发现即期交易量与价格波动之间存在正相关关系.然而交易量序列同时还存在异方差现象.用同时去除时间趋势、自相关与异方差的交易量作为信息流的代表,来研究价格波动与交易之间的关系,结果发现,新的交易量序列能更好地解释收益率的异方差特征,而且市场成熟度不同的国家,交易量序列的这种解释能力也不同.