Dynamic Pricing to Minimize Maximum Regret

We consider a dynamic pricing problem that involves selling a given inventory of a single product over a short, two‐period selling season. There is insufficient time to replenish inventory during this season, hence sales are made entirely from inventory. The demand for the product is a stochastic, nonincreasing function of price. We assume interval uncertainty for demand, that is, knowledge of upper and lower bounds but not a probability distribution, with no correlation between the two periods. We minimize the maximum total regret over the two periods that results from the pricing decisions. We consider a dynamic model where the decision maker chooses the price for each period contingent on the remaining inventory at the beginning of the period, and a static model where the decision maker chooses the prices for both periods at the beginning of the first period. Both models can be solved by a polynomial time algorithm that solves systems of linear inequalities. Our computational study demonstrates that the prices generated by both our models are insensitive to errors in estimating the demand intervals. Our dynamic model outperforms our static model and two classical approaches that do not use demand probability distributions, when evaluated by maximum regret, average relative regret, variability, and risk measures. Further, our dynamic model generates a total expected revenue which closely approximates that of a maximum expected revenue approach which requires demand probability distributions.     

我国公共定价管制研究——以输配电价管制为例

尽管公共定价不涉及政府对经济的直接调控,但科学管制公共定价同样关系到资源配置效率、收入分配公平以及财政收支规模等重要问题,因此对公共定价管制进行研究,对于推进我国现阶段市场经济体制中的公共企业改革、政府职能转变及经济结构调整有着重要意义。在此背景下,以输配电价管制为例对我国公共定价管制进行研究,尝试为政府管制放松浪潮背景下我国公共定价管制机制改革提出可行的改革思路、路径及政策建议。     

东西部公路使用效益的结构方程模型

为了解东西部地区公路线路基础设施使用效益的差异,从宏观层面建立了东西部地区客货运量与不同等级公路之间的结构方程模型,实证分析了东西部地区不同等级公路的使用效益。分析表明：东部地区除等外级公路以外,其他各等级公路的使用效益均高于西部地区;东部地区公路线路基础设施对货运量和货运周转量的效应均较大,西部地区公路线路基础设施对客运周转量的效应较大;由于经济发展阶段和产业结构特点不同,收费政策对东西部地区高速公路的使用效益产生了不同的影响。     

从“载道”到“写意”——从山水画论的角度评价魏晋山水诗

山水画和山水诗同时起源于魏晋,而在唐朝达到鼎盛。魏晋时期的山水诗与山水画,在审美上也应该有互通之处。那么,两者就不仅仅是单纯独立的,而应该在艺术上有所联系。本文就此展开论述,以期引起同行学者关注。     

论当代中国马克思主义民族特色建构的途径

中国马克思主义民族特色是中国特色社会主义理论的本质所在。不断赋予当代中国马克思主义的鲜明民族特色就是要形成鲜明的中国特色社会主义理论。从马克思主义中国化的成就看，民族特色首先要重点建设特色社会主义理论的民族内容，要突出对马克思主义理论的民族性解读，要把民族精神融入当代中国马克思主义理论，使之成为民族特色的核心。所以，重视民族内容建设、民族认识方法和民族核心价值建设是构建当代中国马克思主义鲜明民族特色的主要途径。     

基于简约型方法的商业银行信用贷款定价研究

本文研究了利率市场化背景下的商业银行信用贷款定价问题。通过借鉴Hughston＆Turnbull（2001）中将风险债券定价问题分解为三个基本定价模块的办法,建立了贷款定价模型。经过对算例的Monte Carlo随机模拟,实际计算出了贷款的风险升水g,得出了盈亏平衡条件下信用贷款的风险升水主要取决于贷款客户的信用等级、贷款期限,并在满足一定假设条件下,与银行授信额度、客户实际使用额度情况无关,且应用模型可以在贷款期限内的任何时点计算出盈亏平衡利率。结论对商业银行信用贷款业务实际操作具有现实意义和推广价值。     

Technical Note – Pricing Below Cost Under Exchange‐Rate Risk

Pricing below cost is often classified as “dumping” in international trade and as “predatory pricing” in local markets. It is legally prohibited from practice because of earlier findings that it leads to predatory behavior by either eliminating competition or stealing market share. This study shows that a stochastic exchange rate can create incentives for a profit‐minded monopoly firm to set price below marginal cost. Our result departs from earlier findings because the optimal pricing decision is based on a rational behavior that does not exhibit any malicious intent against the competition to be considered as violating anti‐trust laws. The finding is a robust result, because our analysis demonstrates that this behavior occurs under various settings such as when the firm (i) is risk‐averse, (ii) can postpone prices until after exchange rates are realized, (iii) is capable of manufacturing in multiple countries, and (iv) operates under demand uncertainty in addition to the random exchange rate.     

对人类和生活永远的爱与体贴——记铁凝文学创作

通过对铁凝40年来文学创作发展轨迹的梳理与分析,认为铁凝是一个对人类和生活充满永远的爱与体贴的女作家,她擅于驾驭各种题材和体裁,以自己独到的审美意识和表现方式,创作出不同流俗引人深思的文学形象。为中国当代文坛做出了自己独特的贡献。     

交叉上市、股票发行定价与市场溢出效应

交叉上市会影响原上市地股票价格,产生所谓的溢出效应。对我国先 H股后A股和先 A股后 H股两种交叉上市路径的企业进行实证研究后发现,两种交叉上市路径在招股公告日和交叉上市日前后,对原市场均产生了明显的波动溢出效应。其中,招股公告日效应主要表现为负向效应,交叉上市日效应则表现为正向效应。进一步的实证研究发现,先H股后A股上市公司对H股所产生的溢出效应,主要是受A股市场高发行溢价率和A股股票高收益预期的影响,而先A股后 H股上市公司对A股市场产生的溢出效应,可能源于市场发达程度差异,以及由此所产生的对上市公司治理效率、信息披露、监管和投资者保护等方面的改善预期。     

或有可转换债券的定价和公司资本结构

假设公司收益流服从算术布朗运动,考虑包含或有可转换债券(CCB) 的公司资本结构问题,计算公司证券均衡价格,分析公司破产概率、公司收益风险与公司资本结构之间的数量关系． 结果表明: CCB 不但显著降低破产概率,减小管理者“资产替代”动机,而且吸收公司大部分风险,大幅提升公司总价值; CCB 的收益率差价明显高于普通债券; 公司收益流与市场正(负) 相关程度越高,公司总价值越小(大) ．