存在老鼠仓交易时资产定价研究

首先,对老鼠仓情况下市场各方交易行为进行建模.由于市场中做仓机构投资者主动偏离理性决策.做仓股票获取超额收益率,资本资产定价模型不再成立;同时因老鼠仓交易引起的资产价格变动影响投资者对于资产未来收益的预期,加剧投资者之间的信息不对称,从而进一步为做仓股票带来超额收益率.最后,利用时间序列与横截面双程回归的方法对受到证监会查处的老鼠仓股票进行实证分析,证明其结果与理论模型相吻合.     

存在老鼠仓时的投资、消费与风险溢价

首先,对存在老鼠仓情况下市场各方投资、消费策略进行建模.做仓机构投资者偏好向老鼠仓消费的转移将导致其增加投资并减少消费;同时老鼠仓引发的资产价格变动将影响投资者对于资产未来收益的预期,导致投资者之间对于资产收益率的信念产生不一致.这两个方面的共同作用将提高均衡时市场的风险溢价.最后,利用我国证券市场相关数据对模型进行实证分析,结果较好地规避了"股权溢价之迷".     

基于风险分解的股指期货套期保值策略研究

本文构建了基于方差分解的股指期货套期保值模型,并求解了相应的最优套期保值比率。将总体风险分解为系统风险与非系统风险,根据套保目标,通过在两类风险之间分配不同的权重可以提高组合整体表现。研究表明,方差分解套期保值模型更能有效地反映投资者对于风险类别的不同偏好,克服了H-D模型及MV模型的不足,具有良好的概括能力且更有利于套保目标的实现。