基金持股与交易行为对股价联动的影响分析

基于手工收集的基金交易数据,考察了基金持股和交易对股价中公司特有信息(以股价联动作为测度)的影响.研究发现:首先,基金持股对股价联动的作用受其持股比例大小的影响,只有当基金持股比例较高时,基金持股能够增加股价信息含量,降低股价联动性;其次,与基金持股相比,基金交易能够直接将公司特有信息融入到股价中,降低股价联动性,且相对于卖出行为,基金的买入行为能够传递更多的公司信息,对股价联动性的影响更大;最后,公司的规模越大,公司信息透明度越好,机构投资者的交易行为能传递更多的公司特有信息,对股价联动性的影响也越大.总之,基金的交易行为,推动了股票价格对公司特有信息的吸收,降低了股价联动性,提高了资本市场的信息效率.     

行业、地区和市场信息,谁主导中国证券市场价格的变化

本文以我国A股市场为对象,基于CAPM和APT理论,建立单变量和多变量回归分析模型,探讨市场、行业和地区信息对证券价格的影响及其程度大小.结果表明:在我国证券市场中,一方面个股价格变化同时存在显著的行业和地区联动效应,但行业效应更强,行业信息主导着证券价格的变化.在控制了市场和地区信息后,行业信息仍具有信息增量提供能力.另一方面,行业信息与地区信息有互补性,市场信息可被行业和地区信息替代.另外,市场竞争越激烈的行业,行业联动效应越强.当企业变更行业类型时,新旧行业对股票价格变化的影响存在显著的差异.究其原因,与行业内的公司基本面之间所存在的显著正相关性相关.     

基金持股与交易行为对股价联动的影响分析

将中国文化下员工“私有”的顾客信任区分为人情信任和交易信任,探讨这两种信任向企业“公有”信任的转移过程,分析员工与企业间行为相似和精神相似在转移过程中的调节效用.以保险业的顾客为研究对象,采用问卷调查法收回有效问卷205份,运用结构方程模型对员工“私有”信任向企业“公有”信任的转移过程进行实证检验.研究结果表明,顾客与员工间“私有”的人情信任和交易信任对企业“公有”信任有显著正向影响,交易信任部分中介人情信任到企业“公有”信任的转移;员工与企业间行为上的相似性对交易信任到企业“公有”信任的转移有调节作用;员工与企业间精神上的相似性对人情信任到企业“公有”信任的转移有调节作用.研究结论为提高顾客关系管理效率提供了理论思路.