房地产融资路径演进的灰靶决策分析

近几年来,随着房地产经济的快速发展,我国的房地产融资路径出现了一种明显地演进趋势,即银行资本的主体融资地位渐弱,非银行资本的融资地位渐强.目前,我国的房地产融资渠道路径为民间资本是首选房地产金融的融资渠道,其次是商业银行贷款,国外资本再次之,最后是房地产信托.债券和股票.本文利用灰靶决策原理实证了我国房地产融资路径演进的成因.在现行经济规制与金融规制约束条件下,我国的房地产金融资本形成是以满足资金规模、节约融资成本和提高融资效率为目标的.分析过程说明我国房地产金融市场流动性差,资源配置效率低下,同时也蕴藏了巨大的系统风险、操作风险和信用风险,不利于房地产金融市场的健康发展,因此,未来的房地产金融改革应围绕解决上述问题来进行.本文的研究方法亦适合分析其它资本市场行为及结构变化,同时也丰富了现有的房地产金融定量研究方法.     

基于优势分析原理的房地产金融深化研究

从1998年以来,在房地产经济持续、快速发展的背景下,我国房地产金融深化程度不断加深,房地产金融规模迅速扩大,结构不断变化.本文通过灰色系统优势分析原理对我国历年房地产金融深化优势进行了比较研究,结果表明我国房地产金融深化存在明显的量性扩张和金融深化优势下降趋势.说明我国房地产金融深化过程缺乏金融创新和主体塑造的质性成长,不利于房地产金融成长的长期性和持续性.本文的方法将为定量研究房地产金融提供一种新的思路,而且对于分析宏观金融和其它产业金融也是一种很好的借鉴.本文的研究结果对于房地产金融的宏观决策者具有一定的参考意义.     

房地产金融结构与房地产经济增长关系研究

本文运用VAR模型协整关系的递归估计方法,对我国房地产金融结构和房地产经济增长的关联性进行了分析.房地产金融结构在突变期间对于房地产经济增长带来的负面影响是短期均衡受到改革措施冲击的结果,从长远来看是积极的,不会影响长期的均衡.协整误差路径表明2006年以来的房地产金融结构还存在不能适应房地产经济增长的某些问题,这意味着进一步进行房地产金融体制改革或者金融结构优化的必要性.我国目前的房地产金融结构仍是银行主导型.因此,今后房地产金融结构优化的方向是实现金融政策开放和金融工具创新.弱外生性检验表明国内贷款、企业自筹和其他来源的发展是内生于房地产经济增长的,这三者均与房地产经济增长存在长期双向因果关系.