自愿披露的信号失灵和甄别-基于内控规范实施的视角北大核心CSSCI

自愿披露本质上是信号传递的过程,若披露内容失真则构成信号失灵。已有研究多将自愿披露视为一种行为,很少关注披露内容本身是否可靠,但实际上信息质量是披露行为的基础。因此,如何甄别自愿披露的信号是否失灵是值得深入探讨的问题。以中国内控规范强制实施为背景,对自愿披露内控报告释放的信号进行甄别。选取2008年至2018年主板上市公司为研究样本,采用多元回归分析和双重差分方法进行实证检验。考察内控规范强制实施对上市公司盈余质量的影响;在此基础上,定义内控规范强制实施前自愿披露内控审计报告的公司为先行者、自愿披露内控评价报告的公司为类先行者、其余公司为守约者,考察3类公司的盈余质量在内控信息披露制度变更前后的变化。具体而言,以守约者为基准,分别比较先行者和类先行者的盈余质量相对于守约者的变化轨迹,判断先行者和类先行者自愿披露释放的信号是否能够反映公司真实质量,进而回溯甄别信号是否失灵,从而提供自愿披露信息可靠性的直接证据。研究结果表明,内控报告的强制披露能够有效提升上市公司盈余质量;先行者的盈余质量在自愿披露阶段高于守约者,在强制披露阶段提升幅度低于守约者;类先行者的盈余质量在内控规范强制实施前后始终与守约者无显著差异,类先行者的盈余质量更趋同于守约者而非先行者。自愿披露背景下,经过第三方鉴证的内控审计报告能够有效传递信号,未经第三方鉴证的内控评价报告存在扭曲信号的风险,审计师具有信号甄别的作用。进一步发现,不只“四大”,非“四大”鉴证也能够抑制信号失灵。研究结果提供了自愿性披露信息可靠性的直接证据,辨析了经过第三方鉴证和未经第三方鉴证的信息质量差异,补充了内控规范实施效果的实证证据,丰富了第三方鉴证的相关研究。     

中国股票市场监管对策研究

通过对影响中国股票市场的几个重要问题的研究,以有效市场监管理论为指导,结合市场微观结构理论和“利益集团”理论,提出了建立以健全的法律法规为市场提供保障的、利用技术对市场进行及时监测的、完善经济性手段来控制市场系统风险的、充分发挥市场的自我调整能力的一系列监管对策,以期达到规范中国股票市场发展的目的。     

内控缺陷的存在与披露对股价崩盘风险的影响

为探究内控缺陷如何影响股价崩盘风险，从坏消息的聚集和释放这一视角进行理论分析，将影响机制分解为内控缺陷的存在与披露两个过程分别讨论。以2008—2019年沪深主板上市公司为初始研究对象，筛选出内控有效的公司和内控具有严重问题的公司构建研究样本，采用多元回归分析、倾向得分匹配、双重差分等多种研究方法，实证结果发现:相较于内控有效的公司，存在内控缺陷的公司股价崩盘风险更高；内控缺陷的披露对股价崩盘风险影响微弱。进一步分析表明，信息透明度在内控缺陷的存在与股价崩盘风险的关系中具有部分中介作用。     

山东省农产品出口遭遇技术贸易壁垒的原因及对策

中国入世后在国际贸易中遇到的最突出的问题就是遭遇技术性贸易壁垒的冲击。本文结合山东省应对技术贸易壁垒的实践 ,着重分析山东省遭遇技术贸易壁垒的原因 ,深入探讨并提出应对技术贸易壁垒的对策 ,以期增强山东省农产品出口能力 ,促进其农业生产的发展。2002年1月25日 ,欧盟以中国出口禽肉、水产品药残量超标和农兽药残监控体系不健全为由 ,全面禁止中国动物源性食品进口。3月下旬 ,日本仿效欧盟做法 (扩散作用 ) ,对中国动物源性和植物源性产品制定了极为苛刻的检验标准。另外一些国家也一度借机停止进口中国有关农副产品。一时间 ,山东…     

基于Ohlson会计评价模型的公司治理评价研究

正确评价公司治理水平不仅有助于深化和丰富公司治理理论,为定量研究公司治理与其他经济指标的关系奠定基础,而且有利于上市公司清醒认识和合理优化其公司治理结构,也为监管当局制定公司治理相关准则提供支持.在以往研究的基础上,从公司治理的价值效应出发,利用Ohlson会计评价模型以及包含公司治理整体水平信息的线性动态过程,提出新的公司治理评价指标的构建方法和指标模型自洽性的证明方法;采用经验数据构建 2006 年和2007 年样本公司的公司治理评价指标,该指标通过了模型自洽性和指标有效性检验,且具有明确的理论含义,说明所提出的公司治理评价指标的构建方法不仅合理可行,而且比较精炼,有利于实际的运用.     

基于联立方程模型的公司治理溢价研究——兼谈如何检验公司治理评价指标的有效性

公司治理溢价研究可以揭示公司治理与企业价值之间的互动机理,不仅有助于深化和丰富公司治理理论,为上市公司优化公司治理指明方向和重点,而且有助于投资者全面评估企业价值.而对公司治理的客观评价是公司治理溢价研究中的关键问题,本文在以往研究成果基础上,以上证公司治理板块的评选结果为参照样本,给出了检验公司治理评价指标有效性的科学方法,进而验证了以DEA方法构建的公司治理效率值指标的有效性;在此基础上利用联立方程模型对公司治理溢价进行研究,解决了公司治理与企业价值之间可能存在的内生性问题;以2007年中国沪市578家A股公司为样本对联立方程模型进行估计.结果表明,中国股票市场存在公司治理溢价,公司治理效率值每增加0.1,流通盘市场附加值就会有37.2%的溢价.