新兴技术创新速度分析——一种实物期权方法

在创新采纳成本随时间下降的情况下,采用实物期权方法通过采纳企业投资决策对创新提供方的期望净收益的影响, 研究在快速变化的环境下最优的新兴技术创新速度.假设技术进步状态服从泊松过程,分析了创新采纳企业的3种投资策略.进一步通过比较创新提供方的期望净收益值的变化得到了最优的创新速度.最后,通过数字释例分析了几个重要参数的变化对创新提供企业期望净收益的影响.     

大股东的支撑行为与隧道行为——基于托普软件的案例研究

本文结合托普软件案例分析了我国上市公司大股东实施支撑行为(propping)和隧道行为(tunneling)的动机及实施途径,并对相关的治理机制进行了讨论。我们发现,支撑行为与隧道行为是大股东为获得自身利益最大化而采取的方向不同的利益转移行为,支撑行为的目的在于提高上市公司的业绩指标,而隧道行为的目标是实际资源向大股东转移,通常不影响当期业绩,但对公司价值和小股东利益造成长期损害。充分发挥外部治理机制作用,加强投资者权益保护的法制建设是制约大股东行为的有效途径。     

基于非理性行为的羊群效应分析:一个简单模型

本文在序贯交易的框架内用一个简单的模型分析了证券市场上的非理性交易行为怎样引起交易者之间的羊群行为。研究结论表明:若证券市场上所有的参与者完全理性且风险中性,则市场上不会出现羊群交易行为;相反,即便在一维不确定性下,交易者的非理性交易行为可能引起羊群效应。     

浙江开展东西扶贫协作的经验及对四川藏区对口扶贫的启示

开展东西扶贫协作是加快西部贫困地区发展的重要战略举措,浙江省作为承担东西扶贫协作任务最多的省份之一,多年来在对口支援西部省份过程中积累了许多值得推广的经验,对新时期对口援藏工作具有重要借鉴意义。本文从产业、人才、民生、电商、经贸等方面总结了近年来浙江省开展东西扶贫协作的主要做法,针对四川藏区经济社会发展基本情况,提出应从产业援藏、人才援藏、电商援藏、经贸援藏、生态援藏五个方面开展对口扶贫工作。     

偏斜参数对GARCH族模型估计与预测绩效的影响

本文先运用蒙特卡洛模拟考察了偏斜参数对GARCH族模型估计结果的影响并发现,若标准化扰动项偏斜且厚尾,基于对称厚尾分布的极大似然估计量渐近有偏.以上证指数收益为样本,利用SPA检验,实证考察了10种常见的GARCH族结构分别在正态分布、Student-t、GED以及Skew-t分布假设下的波动率预测绩效.结果发现:①Skew-t分布假设下的GARCH族结构能够获得优越的预测绩效;②10种GARCH族结构中,有8种模型在Student-t分布假设下的预测绩效不及正态分布,而GED分布假设下也有4种模型不及正态分布;③样本外观测值的多少以及GARCH-m结构的有无不改变主要结论.     

基于策略信息传递的外部董事占优型董事会投资决策机制研究

以中央企业的董事会结构改革为背景,以外部董事占优型董事会为研究对象,基于策略信息传递博弈理论,对信息不对称条件下董事会的项目投资额决策进行建模,运用最优化方法和数值分析手段,探讨外部董事占优型董事会的投资决策机制和微观治理行为.研究结果表明,外部董事占优可在董事会的投资(尤其是大项目的投资)决策过程中起到监督制衡内部董事的作用；内部董事在信息揭示增加的期望利润能够弥补其私人利益损失时进行信息传递,从而促进外部董事监督职能的发挥和投资绩效的改善；提高外部董事的咨询职能和知情概率对内部董事的信息揭示有激励作用,而内部董事的代理成本和外部董事的监督成本对内部董事的信息揭示有抑制作用,进而制约外部董事的职能发挥.这些结论对于外部董事的选聘和配套制度的完善具有重要的参考意义.     

死牢里的算术题

龙文湘是红军的地下交通员,其公开身份为城郊四阳乡南山村小学的算术老师。南山村保长周世坤领着县保安团的人前去缉拿他时,他正站在教室讲台上听学生提问。保安团员们一拥而上,二话不说便将他五花大绑。     

19个春秋见证一个好丈夫的不变夫妻情

“我了解她，如果是我出事了，她做得会比我好。”丈夫宋增全平缓而自然地说出这句话时，妻子白玉兰眼圈倏地红了，眼泪悄悄地流了下来。     

不做有才华的穷人

Alan在广州的一个外企担任中层管理要职。从小就非常聪明有才华的Alan，无论是学习成绩，还是受老师同学的欢迎程度都相当突出。大学毕业后，Alan顺利被现在这家世界500强的知名企业录取。这样一干就快8年了。凭借自己的聪明才智和刻苦努力，不仅升迁较一般同事快许多，收入也比其他同期同事高出不少，现在也被公司定位为未来重点培养的国内员工，可谓是前途一片光明。     

反馈交易规则与股票收益自相关实证分析

研究了反馈交易规则与上证综合指数日收益自相关之间的联系，样本取自上证指数１９９２年９月２９日至１９９７年９月３０日的日收益率数据。此外，文中采用ＧＡＲＣＨ（１，１）处理收益波动的异方差性，模型参数采用极大似然估计。实证模型还考虑了非同步交易引起的工序列相关以及反馈交易的非对称性。结果表明，除以往文献涉及的正序列相关外，正反馈交易将导致收益负的序列自相关，且相关系数绝对值随波动增大而增大，从而整个收益表现出随波动变化的序列相关。