Austérité budgétaire et flexibilisation du marché du travail: une association risquée

Les auteurs évaluent les effets de l'association entre politiques d'austérité budgétaire et de réduction du coût du travail, et apportent ainsi quelque éclairage sur les débats en cours. Ils s'attaquent au problème de l'agrégation dans une perspective mondiale au moyen d'un macromodèle mettant en évidence la dynamique de la répartition. La flexibilisation réduit la part salariale et entraîne des rétroactions qui s'enchaînent dans une spirale descendante avec une contraction de l'activité, même dans les économies tirées par les exportations. Les gains initiaux de compétitivité se révèlent éphémères. Sur le long terme, les salaires sont les premiers moteurs de l'économie mondiale, qui réagit positivement aux stimuli keynésiens coordonnés.     

The imprudence of labour market flexibilization in a fiscally austere world

This article assesses the effects of combining fiscal austerity with policies aimed at reducing labour costs and, in doing so, sheds new light on current policy debates. Taking a global perspective, the authors explore the aggregation problem by proposing a stylized analytical macro‐model with explicit distribution dynamics. In this framework, flexibilization policies that suppress the labour share trigger global feedbacks that result in a downward spiral, with contraction even in export‐led economies. The initial gains of more competitive economies are shown to be ephemeral. In the long term, the world economy is essentially wage‐led and responds positively to coordinated Keynesian stimuli.