企业融资风险的期权控制策略

企业与其股东、债权人的经济关系具有期权的特性。股东权益是基于企业价值的看涨期权。当企业资产的收益率大于负债的融资成本时 ,企业可以通过扩大负债的规模来增加看涨期权的价值 ;而当企业资产的收益率小于负债的融资成本时 ,企业则应通过扩大股权的规模来增加看涨期权的价值。股东的投资报酬率由企业的投资收益率、资本结构和负债资金成本三个因素所决定 ,因此在投资收益率确定的情况下 ,企业的融资风险主要来源于企业的资本结构和负债资金成本。企业的资本结构可以通过基于企业价值的看涨期权的弹性来合理确定 ,企业的融资成本也可以通过期权得到有效的控制。     

企业融资风险的期权控制策略

企业与其股东，债权人的经济关系具有期权的特性，股东权益是基于企业价值的看涨期权。当企业资产的收益率大于负债的融资成本时，企业可以通过扩大负债的规模来增加看涨期权的价值。而当企业资产的收益率小于负债的融资成本时，企业则应通过扩大股权的规模来增加看涨期权的价值，股东的投资报酬率由企业的投资收益率、资本结构和负债资金成本三个因素所决定，因此在投资收益率确定的情况下，企业的融资风险主要来源于企业的资本结构和负债资金成本，企业的资本结构可以通过基于企业价值的看涨期权的弹性来合理确定，企业的融资成本也可以通过期权得到有效的控制。     

从运输产品特性看铁路重组的方向

提供完整产品无论对制造业还是运输业都是至关重要的.但由于产品和生产特性的差别,运输业在提供完整产品方面有更大的必要性.运输业的发展过程实际上就是向客户提供越来越完整和质量更优的运输服务的过程.提供完整运输产品也是运输业组织结构演进的重要动因,其中运输企业的一体化方式更具有趋势性,以便尽可能地控制运输生产的全过程.我国铁路体制存在的主要问题是路网人为分割,大多数运输企业不具备真正市场主体的地位,铁路改革的起点应该是构造真正的运输企业.     

企业集团母子公司股票期权激励模型研究

本文基于委托代理基本模型和动态博弈模型,对如何降低企业集团母子公司委托代理成本进行了探讨,并结合股票期权激励理论,建立了企业集团母子公司信息不对称条件下的股票期权激励动态博弈模型,分析了股票期权对子公司经营者的激励作用,得出了股票期权激励有效性的影响因素,并为我国企业集团完善股票期权激励机制提出了一些指导性的建议。     

绿色农产品供应链成本控制研究——以订单农业模式为背景

研究绿色农产品供应链成本控制方法,可以为绿色农产品供应链加强成本控制、加快市场反应提供有力的决策依据.与一般产品相比,在订单农业模式下,绿色农产品供应链成本包括直接生产成本、辅助生产成本、交易成本、质量成本和时间成本;这五种成本在供应链上的分布以及各自的影响因素是不同的.基于此,绿色农产品供应链成本控制方法有:降低农产品供应链交易成本,提高交易效率;规范质量抽检和等级评定,减少质量成本;积极利用和开发先进的种植技术,减少时间成本;以供应链专用资产提高供应链长期收益,减少长期运作成本;利用集约化和规模化运作,减少物流成本.     

基于MPCM的先进复合材料构件制造成本分析

先进复合材料在航空航天、船舶交通、建筑能源等领域得到越来越多的应用,而其成本问题正成为当前制约其更广泛应用的核心问题,其中尤以制造成本占比最大,因此,对复合材料的制造成本进行合理分析、管理与控制显得特别重要.采用基于生产过程的制造工艺成本模型(MPCM),以风机叶片这一典型复合材料构件为应用实例,对复合材料制造成本组成元素进行了详细分析,建立了复合材料成本关系.研究表明:在复合材料构件生产过程中,基于MPCM模型的制造成本分析,可以有效地甄别制造成本中的低效利用部分,再结合生产工艺进行合理的技术优化设计,可以有效地控制复合材料制造成本,提高产品利润.     

"保险性质"期权定价模型及其应用研究

针对传统期权风险大的特点,以欧式看涨期权为基础提出一种风险小、价格低的特殊期权———"资产保险性质"期权,即期权买者出于对标的资产的保险目的,签订期权合约后,若标的资产价格上涨,期权买者将其一部分收益支付给期权卖者,以这种交易方式对传统期权产品进行改进并重新定价,从而得出"保险性质"期权及其定价公式。针对和传统期权的价格变动状况,用Excel进行了模拟比较,证明了"保险性质"期权价格低(吸引期权买者)、风险小(利于期权卖者的风险控制)的特点。"保险性质"期权产品的开发将对我国各类金融市场的建设具有现实意义。     

基于实物期权的农村家庭人力资本投资分析

农村家庭人力资本实物期权可分为基于收益不确定性的转换期权、基于收益不确定性的成长期权、基于灵活性不确定性的延续性投资期权;农村家庭人力资本投资是一种多期复合实物期权模型.实物期权方法的运用增加了农村家庭投资决策的柔性,并能为其提供更为准确的依据.当然,实物期权法的定价精确计算较为复杂.挖掘实物期权的具体简便的定价方式,帮助农村家庭深刻领会实物期权的内涵并做出更好的人力资本投资决策是我们今后努力的研究方向.     

人力成本困局与中小企业的应对策略

人力成本是人力资本在创造价值的同时产生的相应成本.当前,广大中小企业正面临人力成本不断上涨的困局,中小企业应遵循市场经济发展规律,主动满足人力成本特别是以薪酬为主的使用成本的刚性增长;通过薪酬竞争力来提高企业人力资源水平,依托优势的人力资源水平,提高企业产品和服务的竞争力;利用价格和非价格手段实现产品和服务差异,保障企业利润的持续增长,提升企业形象,推动企业梯度发展,促进和谐社会建设.     

“保险性质”期权定价模型及其应用研究

针对传统期权风险大的特点，以欧式看涨期权为基础提出一种风险小、价格低的特殊期权——“资产保险性质”期权，即期权买者出于对标的资产的保险目的，签订期权合约后，若标的资产价格上涨，期权买者将其一部分收益支付给期权卖者，以这种交易方式对传统期权产品进行改进并重新定价，从而得出“保险性质”期权及其定价公式。针对和传统期权的价格变动状况，用Excel进行了模拟比较，证明了“保险性质”期权价格低（吸引期权买者）、风险小（利于期权卖者的风险控制）的特点。“保险性质”期权产品的开发将对我国各类金融市场的建设具有现实意义。     

"互联网+"与社会法治化的完善——以交通运输行业为例

“互联网+”带来的技术创新和产业升级发展,正在深刻影响着我们的社会生活,网约车、共享自行车等新业态接踵而来。交通运输行业正在发生行业的重大变革,在大客车、货运物流、小客车、停车等诸多领域涌现了新的服务方式和通过资源数据整合而产生的新经营业态。而监管部门必须及时转变监管思路,通过适应技术创新提升治理能力,借助产业升级减轻城市交通的问题,改革传统的管理服务方式,完善法治化的行业治理规范,更好地发挥市场在资源配置中的作用。      

香港和深圳市铁路需求预测

亚洲的许多城市为解决城市交通问题，正关注铁路系统并允许进一步发展．对铁路系统的规划与设计必须有强有力的预测，同时对于有效路径选择效用方面的细微差别必须是敏感的．EMME／2中缺省的公交分配程序能生成出行费用矩阵，这些矩阵适用于战略模型，但是在用这个缺省的程序对铁路进行具体的预测时限制会增加．本文简述了基于logit模型的多路径公交EMME／2模型结构，它适用于低服务间隔的城市铁路网．该模型允许子模式（铁路或其他）的选择，车站和车站间路径的选择，并描述了所必需的网络编码和交通分配增加的自由选择等特征．     

论期货市场对订单农业的促进作用

订单农业是目前优化小麦生产的有效方式。目前我国订单农业还存在小麦质量不稳定、订单履约率低、信息不透明,数量和规模较小等问题。利用期货市场的套期保值操作,能够有效地解决目前我国在订单农业中存在的问题,促进订单农业的实施、提高订单农业的履约率,更好地发挥订单农业的作用。     

国内轿车制造企业销售系统现状及面向BTO的对策

赢得21世纪汽车市场竞争的核心在于能否提供客户需求的汽车产品,按订单生产是实现该目标的趋势所在.文章试图在对国内几家大型轿车生产企业调研的基础上,分析实施BTO在时间方面存在的障碍,从而对目前国内轿车制造企业的销售系统在销售模式和信息系统等几个重要方面进行深层次重构.     

乘客视角下绿色公交服务质量的模糊综合评价———基于平顶山市的问卷调查

从乘客视角对公交服务质量进行评价,已引起众多研究者和相关管理者的重视,而在环保新时代,还必须增加相对应的绿色环保指标。以主客观联合赋权为基础建立模糊综合评价模型,并对平顶山市公交乘客进行问卷调查,发现：在乘客看来,影响绿色公交服务质量的多种因素中,最重要的是安全、方便、总体服务质量,环保的重要程度超过了舒适与经济。平顶山市绿色公交服务质量的模糊综合评价结果是中等偏上：在准则层和指标层中,准时、总体质量、经济、直达性、行车安全、卫生整洁的评级最高,均达到中等偏上或良好;而快捷、环保、减缓拥挤、公共安全、住所到站点距离得到较低评级。     

高铁差别定价研究

高铁差别定价是指在不同的具体情况下,虽然是同一线路同一距离,但制定不同的票价。对高铁实施差别定价,有利于提高其运力资源的利用率、平抑上座率的波动性、增加高铁企业的商业收入,也有利于让更多顾客分享科技进步成果。为此,应依据订票时间、出行时间、出行人群、乘车区间、乘车方向等维度在票价形成过程中发挥的作用效果,普遍实施差别定价,尝试多维度折扣而且折扣力度足够大。     

社员对合作社服务需求的优先序及其影响因素——基于江西省农民专业合作社487份调查数据

基于江西省11个县市农民专业合作社的487份社员问卷调查数据表明:社员对合作社的服务需求优先序为农产品销售、提供技术与种苗等生产资料、提供资金帮助、提供市场供需信息、提高农产品价格与市场地位。从社员所处村的区域特征、户主个体特征、家庭特征、农产品技术环境特征、社会经济环境特征五方面选取17个变量构建多元Logistic模型分析表明:家庭劳动力个数、主要农产品为粮食作物与养殖类对提供技术与种苗等生产资料的社员服务需求影响显著,农产品技术含量、主要农产品为粮食作物与瓜果蔬菜类对提供市场供需信息的服务需求影响显著,年龄、性别、生产经营规模、农产品投入费用、兼业化程度与资金获取难度对提供资金帮助服务需求影响显著。     

服务业开放、生产率与出口产品质量

在由贸易大国向贸易强国转变的关键时期,提升企业出口产品质量是增强我国贸易竞争力、提高贸易地位的必由之路。构建了通过提高服务业生产率推动出口产品质量升级的理论模型,并使用2004—2013年中国工业企业数据库与海关数据库的匹配数据,从微观层面进行了实证检验。研究发现,在总体上,服务业开放能显著促进出口产品质量提升;从不同服务部门来看,金融服务、科技服务、个人服务和其他商务服务这四个服务部门的贸易自由化能显著提高出口产品质量,同时服务业开放对东部地区企业、一般贸易和其他贸易企业、国有企业以及高服务使用率企业的出口产品质量的提升作用更为明显。进一步研究证明,服务业开放能够通过提高服务业生产率这一渠道提高出口产品质量。研究为推进服务贸易自由化进程提高、出口产品质量提供了政策参考。     

高校教育服务产品经营的分析框架构建

高校经营的核心是优质教育服务的提供。而我国高校在教育服务产品供给中存在诸多问题,主要表现为:产品同质化严重,学校无法建立自己的竞争优势。然而当前高校产品经营理论并未引起足够重视,缺乏深入系统的研究成果。教育服务产品经营的"4W1H"分析框架将有助于完善相关研究,为学校产品经营提供理论支持。     

交通强国的内涵及评价指标体系

交通强国建设根本上是服务国家经济社会发展的,脱离这一基本目的来建设交通强国,则会在发展导向、发展路径等方面产生根本偏差。交通强国需要二三产联动、多产业协同,促进现代化经济体系建设。对交通运输业自身而言,交通强国建设要以高质量运输服务为核心,以提高交通运输服务的效率和效益为目标,以快速、经济、安全、绿色、自主五大特征为指向。运输服务供给能力和运输服务质量是评价交通强国两个基本方面:运输服务供给能力要满足经济社会对资源时空配置的要求,即交通运输供给能力与运输需求基本平衡;运输服务质量要满足人们对美好出行的基本预期,并在国际竞争中能够领跑世界并具有可持续性。我国交通基础设施和运输服务规模多项指标位居世界前列甚至第一,这仅仅是与我国人口、经济总量和国土面积的世界地位相匹配而已。根据本文构建的交通强国评价指标体系,定性与定量相结合分析,我国距离交通强国还有差距。