创业项目复杂性、声誉与风险投资联盟倾向

通过理论分析提出相关假设,利用国内CVsource的风险投资数据库,对2000—2012年创业企业的VC融资事件进行了数据分析,并运用Probit概率回归验证了3个研究假设。结果表明:创业项目复杂性越高,风险投资机构声誉越高,风险投资机构的联盟倾向就越大,这更利于风险投资联盟的形成,并发现风险投资机构声誉在创业项目复杂性与风险投资联盟倾向中发挥着正向调节作用。     

风险投资的介入对提高上市企业绩效的作用

选取2013—2015年有风险投资支持的创业板上市企业,使用倾向评分匹配(PSM)方法消除选择偏差,研究了引入不同特征的风险投资机构对企业经营表现产生的作用。由研究结果发现:国有背景风险投资的引入并不会明显提高企业业绩,而高声誉风险投资的参股则会对企业绩效表现产生积极影响,这可能是由于高声誉的风险投资机构更具有甄别优劣企业的能力,也能更好地发挥"认证/监督功能"。总之,在中国创业板市场上,若不考虑风险投资机构的特征,依靠引入风险投资并不能明显提高上市企业的绩效。     

社会网络对中小农业企业创业成长绩效的影响分析——来自江西省的调查数据

运用调查数据实证分析社会网络对中小农业企业创业成长绩效的影响。研究表明:社会网络中的情感型网络、商业型网络和支持型网络对中小农业企业创业成长绩效具有不同程度地显著影响,商业型网络强度和互惠度是影响农业企业创业成长绩效的重要因素,战略导向对农业企业创业成长绩效具有显著的重要影响,其中市场导向战略影响更大,战略导向在社会网络对创业成长绩效的影响中发挥中介作用。基于研究结论,提出若干政策启示。     

风险投资声誉背景下契约类别对风险企业成长绩效的影响研究

引入风险投资声誉因素以考察契约类别对风险企业成长绩效的作用,是研究风险投资激励和约束行为的重要课题。基于211份风险投资调查问卷的实证研究发现,新古典契约和关系型契约的独立使用均对风险企业成长绩效产生正向影响。对于高声誉风险投资所投项目,新古典契约和关系型契约不存在显著的相关关系;而对于低声誉风险投资所投项目,两者存在显著的互补关系。具体而言,新古典契约通过详细的条款设置降低信息不对称程度,关系型契约则通过隐形共识和一致理解促进双方的合作。同时,风险投资声誉在体现专业水平和议价能力的基础上选择对应质量的风险企业,从而导致新古典契约和关系型契约间的关系在不同声誉背景下存在差异。风险投资应根据自身声誉水平,通过新古典契约和关系型契约的组合形式以有效实现风险企业成长绩效的提升。     

风险投资影响新三板企业价值:作用机制、内生性及企业异质性探讨

在我国“大众创业,万众创新”的政策驱动下,风险投资者作为创业者背后的创业者成长迅速。以2010—2017年新三板挂牌企业为样本,实证检验风险投资对企业价值的影响及作用机制。研究发现:风险投资对新三板企业价值的提升具有显著的正向作用,风险投资通过改善新三板企业的公司治理状况、股票流动性、外部融资能力实现公司价值增值,即在风险投资影响新三板企业价值增值过程中存在治理作用、认证作用和支持作用的中介效应。其中,股票流动性(认证作用)表现出完全中介效应,说明信息效率的改善在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中发挥了十分重要的功能。进一步探讨了新三板挂牌企业异质性对风险投资作用效果的影响,发现新三板企业在收入增长能力、无形资产占比、治理规范性、股票流动性、股权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有正向影响,企业规模、债权融资方面的异质性则存在负向影响。因此,应积极发展风险投资事业,充分发挥其对新三板企业的价值增值作用;新三板企业应培养自身的长期竞争力,以吸引更多优质风投机构的关注。     

企业家社会资本对企业成长经营绩效的作用与影响

企业社会资本是能给企业带来价值的企业内外部关系的总和.企业家社会资本可以分为企业家内部社会资本和企业家外部资本.文章以中小型民营科技企业为例,探讨企业家外部社会资本与企业经营绩效之间的关系.企业家外部社会资本从维度上看,可以分为企业家商业社会资本、企业家制度社会资本和企业家技术社会资本.本研究主要从企业家社会资本网络规模、网络强度及网络异质性三个维度探讨企业家社会资本之结构特征.企业绩效指的是企业策略目标的达成度,经营成长绩效则是企业现时财务状况和未来获利潜能的反映,其综合了传统组织绩效测量中的财务和非财务指标.文章将绩效的这两个不同维度整合起来,考察企业家社会资本对民营科技企业成长经营绩效的作用与影响.     

风险投资对创业企业绩效的影响

风险投资对被投资企业绩效具有积极影响。基于风险投资与公司治理理论,提出风险投资对创业企业治理结构及风险投资通过公司治理对创业板上市公司业绩影响等研究假设,运用我国创业板上市公司数据进行实证分析。结果表明,风险投资能够显著提高创业板上市公司业绩;风险投资机构介入公司治理可以增强对管理层的激励,从而对创业企业绩效产生显著影响;风险投资对创业企业公司治理水平的直接影响不显著。政府应规范风险投资行业标准,管控投机行为;创业企业要充分利用风险投资机构的优势资源,加强内部监控机制和重视对管理层的激励;风险投资机构应加强自身建设,抵制短期行为,加强合作互鉴,提高服务能力和风险控制能力等。     

风险投资对企业创新产出的影响研究——以管理层短视为中介变量

风险投资对企业创新的影响及内在机制,学术界尚存争议。以2000-2016年在A股上市的企业为研究对象,采用工具变量法,实证研究风险投资进入对企业上市后三年创新产出的影响。研究发现:(1)风险投资的参与对企业创新产出的数量和质量均有显著的促进作用,这表明培育效应在风险投资影响企业创新的机制中发挥主要作用;(2)管理层短视在风险投资促进企业创新方面具有中介作用,风险投资进入后,通过缓解管理层短视,显著提升了企业研发投入金额及强度;(3)通过后续融资服务引入其他机构投资者,及提供增值服务降低企业风险,是风险投资缓解管理层短视的两条重要机制。     

经济学和管理学声誉研究对比——企业声誉研究述评

企业声誉作为经济要素作用重大,相关研究成果众多且较为杂乱。为清晰地认识声誉理论研究发展脉络和研究重点,对声誉理论进行梳理。通过对比经济学和管理学在企业声誉研究内容、方法和结论的异同,在声誉概念、声誉形成、影响声誉的因素以及声誉作用四个方面进行分析。经济学以信号传递和博弈论为基础,解释声誉产生和发挥作用的原理。管理学借鉴经济学研究声誉的成果,继续研究声誉在企业运行中的作用,逐渐在研究方法和研究内容上区别于经济学研究范式,展开以企业声誉为主要对象的系列研究。     

嵌入网络对新生者不利条件的影响——创业企业和风险投资网络的实证研究

嵌入网络是创业企业克服新生者不利条件的重要手段,帮助企业建立管理角色和组织系统,带来信任,社会资本和经济资本。在以信息技术为主的TMT行业中,企业嵌入网络的方式发生了很大变化,嵌入网络的作用得到加强。本文采用社会网络分析方法研究了我国50家创业企业和68家风险投资机构的嵌入网络,比较了TMT行业和传统行业的网络特征,证实了嵌入网络对创业企业克服新生者不利条件的作用,以及信息技术条件下嵌入网络的变化。     

我国在美上市互联网企业创始人控制权保护研究 ——以阿里巴巴实行"合伙人制度"为例

互联网企业创始人的控制权保护对于维护企业管理层的稳定、发挥企业家精神、提高企业市场竞争力具有举足轻重的作用。阿里巴巴的双重股权结构如何保护公司创始人的控制权成为理论界和实务界关注的焦点。通过厘清阿里巴巴的“合伙人制度”的组织架构及作用机制,剖析“合伙人制度”与双重股权结构的异同,研究发现:“合伙人制度”使创始人拥有选拔合伙人和提名半数以上董事会成员的权限,以此更好地保护互联网企业创始人的控制权;“合伙人制度”在各维度都能比AB股制度更好地保护互联网企业创始人的控制权。研究结论为互联网企业保护创始人控制权和监管部门制定互联网企业创始人控制权保护政策提供了借鉴和依据。     

创业风险投资机构的公司治理问题与组织形式研究

创业风险投资机构是沟通投资者与风险企业的纽带，其公司治理机制关系到整个创业风险投资的成败，而不同的组织形式会导致不同的公司治理效应。有限合伙制兼有传统合伙制和现代公司制的优点，能解决创业风险投资机构复杂的公司治理问题，建立有效的激励约束机制。我国应积极为有限合伙制创业风险投资机构的发展创造良好的经济条件。     

政策环境、关系网络与微型企业创业成长

在将创业者社会关系网络界定为个体网络、商业网络和政治网络的前提下,利用重庆230家样本微型企业的调查数据,实证检验了政策环境、关系网络对微型企业创业成长的影响,研究结果显示:政策环境、商业网络、政治网络对微型企业创业成长有显著的正向影响;政策环境负向调节政治网络与微型企业创业成长关系,即良好的政策环境弱化了政治网络对微型企业创业成长的作用。     

风险投资对中国新三板挂牌企业绩效的影响

风险投资是推动“大众创业、万众创新”的新型金融工具和重要资本力量，对产业结构调整和经济转型具有重要作用。风险投资通过提供企业战略咨询、关键商业网络资源、人力资源管理以及监控活动等多方面支持影响被投资企业绩效。选取2010—2018年新三板844家获得风险投资和9 415家未获得风险投资的企业，通过风险投资机构的年龄、历史IPO数量以及累计退出金额衡量投资经验，检验风险投资机构的投资经验对新三板挂牌企业绩效的影响，并利用工具变量通过二阶段最小二乘法（2SLS）解决了模型的内生性问题。实证结果表明，风险投资对企业财务绩效和成长能力均呈现显著正向影响，且风险投资机构成立年份越久，在投资经验方面越丰富，对企业绩效正向影响越显著，同时，风险投资退出业绩越好，行业内对其能力的评价越高，越有利于为企业提供附加资源支持，从而提升企业业绩。     

风险投资与创业企业的金融成长周期

本文以创业企业的信息透明程度为特征,划分创业企业的金融成长周期,分析了金融资源限制对创业企业成长的影响,指出风险投资在创业企业成长周期不同阶段承担着重要的作用.     

企业并购中的社会责任与价值创造机理研究——以国机集团并购中国二重为例

企业实施并购,在追求利润最大化的同时也必须承担相应的社会责任,并关注承担社会责任给企业带来的影响.基于利益相关者理论、社会责任理论、企业声誉理论,构建"企业并购—社会责任—声誉资本—并购价值创造"的分析框架,以国机集团并购中国二重全过程为例,深入分析履行社会责任、声誉资本与并购价值创造之间的关联关系及影响机理.研究结果表明:全过程社会责任管理思维对于企业并购行为具有重要影响,是关乎企业并购能否成功的重要因素.企业在并购过程中履行对不同利益相关者的责任,从不同维度形成声誉资本,声誉资本能够促进并购价值创造.履行社会责任与并购价值创造之间形成一个完整的循环.因此,企业在并购中应增强社会责任意识,坚持全过程社会责任管理,履行对不同利益相关者的社会责任,不断积累声誉资本,从而促进企业价值创造,提升企业竞争力.     

高校创业教育生态系统的构建研究--以创业典型案例为视角

在当前就业压力巨大这一社会背景下,鼓励大学生自主创业成为高校教育中的重要一环,通过创业教育培养学生的创业意识与创业精神,能增强学生的自主创业能力。为实现创业型人才的培养目标,必须完善和构建创业教育生态系统。创业教育生态系统是教育生态系统中的一个生命体,由学校微观环境和社会宏观环境构成,对创业教育起制约和调控作用。创业生态系统的构建必须以市场为驱动,把握政策,深化行业、企业、社会和学校之间的密切联系,同时优化创业教育的内容与策略,促进学生的自主创业。     

制度环境与个体认知如何影响创业坚持？——一项模糊集的定性比较分析

本研究区别于以往单一维度要素对创业坚持的影响研究，提出一个跨层次多要素联动模型，并以300份创业者数据为样本，运用模糊集定性比较分析方法（fsQCA），探讨个体认知与制度环境2个维度6个条件对高创业坚持的影响路径。研究发现，高创业坚持的驱动机制分为5条等效路径，细分为个体认知主导型、制度环境主导型、个体—环境交叉作用型3种类型，其中个体—环境交叉作用型对创业坚持具有更大推动作用；成就需要是产生高创业坚持的必要条件，与其他因素联动作用影响创业坚持行为的发生。研究结论为创业者的有效创业投入和坚持行为提供启示，有助于政策制定者优化制度环境建设，助力新创企业成长。     

农民工的社会网络能提升返乡创业企业经营绩效吗？——基于全国返乡创业企业的调查数据

乡村振兴离不开返乡创业,社会网络已成为农民工返乡创业成功的关键。基于2019年全国2139家返乡创业企业调查数据,将社会网络分为强、弱关系网络两个维度,研究了农民工的社会网络对其返乡创业企业经营绩效的影响。研究表明：（1）整体上看,农民工的强、弱关系网络均能显著提升其返乡创业企业的经营绩效,但两者对企业经营绩效的影响强度存在差异。（2）异质性分析发现,农民工的强关系网络对生存型返乡创业企业经营绩效的提升更为显著,弱关系网络对发展型和价值型返乡创业企业经营绩效的提升更为显著;在东中西部地区,农民工的弱关系网络对返乡创业企业的经营绩效均具有显著正向影响,而强关系网络对中部地区返乡创业企业经营绩效的正向影响明显;农民工的弱关系网络对第二、三产业的返乡创业企业经营绩效的提升作用更显著。（3）机制分析发现,创新精神是农民工社会网络促进返乡创业企业经营绩效提升的作用机制。因此,建议地方政府搭建促进返乡创业者相互交流的平台,努力实现返乡创业者强弱关系的双重嵌入,积极扩大返乡农民工的社会网络,同时要注重培养返乡创业者的创新精神,进而提升返乡创业企业的经营绩效,实现高质量发展。