人民币实际汇率波动与中国对美出口

运用协整方法对人民币实际汇率波动与中国对美出口的关系进行实证研究。结果表明：中国对美出口收入效应极强，中国对美出口汇率波动效应较弱，中国对美出口的价格效应不存在。在美国经济可能陷入衰退的情况下，中国政府应暂缓人民币升值和人民币汇率形成机制改革的步伐。     

人民币汇率对中国对韩国出口的影响——基于HS分类商品的实证分析（1995—2009）

基于HS分类商品,采用一个修正的出口模型,实证研究人民币汇率对中国对韩国出口的影响。结果表明：中国对韩国出口收入效应较弱,价格效应较弱,2005年人民币汇率制度改革效应较强,出口商品结构变动效应存在。其政策含义是：避免人民币对美元大幅度升值,积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革,策略性地要求韩国政府放松或取消对中国产品出口韩国的贸易限制。     

人民币汇率波动与贸易收支的协整分析

本文研究的是1985-2004年我国的进出口价格的需求弹性。首先给出了进出口价格需求弹性理论说明,接着通过平稳性检验、协整检验、建立误差修正模型等方法,分别对进口相对价格需求弹性和出口相对价格需求弹性进行实证检验。分析表明在我国ML条件成立,人民币汇率波动对我国进出口有显著的影响。     

人民币汇率失调对我国进出口行业影响的异质性研究

汇率波动及失调是影响国际贸易的重要因素。文章运用行为均衡汇率（BEER）模型对1994—2018年的人民币汇率失调进行测度；同时，基于国际贸易标准分类（SITC），选取我国同期的10类进出口行业年度数据，运用自回归分布滞后（ARDL）模型与误差修正（ECM）模型研究人民币汇率失调对不同行业进口额与出口额的影响。研究发现：当前人民币实际有效汇率有轻微失调；人民币汇率失调对进出口行业的影响存在异质性，且具有不同的时滞效应；整体上，汇率失调对进口的影响比对出口的影响大，长期汇率失调对进出口的影响比短期汇率失调对进出口的影响大，且二者对进出口影响的方向在不同时段不同行业间并非全部一致。因此，建议构建和完善人民币汇率管理长效机制和应急机制，开发多元化汇率风险对冲工具，以及实施差异化的进出口行业发展策略和企业汇率风险管理策略。     

多边汇率、OFDI与能源贸易——基于中国与“一带一路”国家传统能源贸易实证分析

能源作为重要的经济要素之一,是国民经济稳定和发展的基石。受新冠疫情、地缘政治风险、极端天气等多重因素影响,全球能源危机或将进一步加剧。作为全球最大的能源消费国、净进口国,并受汇率波动及全球能源危机影响,我国传统能源进口已出现结构性失衡。作者选择传统能源出口量排名较高的澳大利亚、美国及"一带一路"合作国家中的俄罗斯、沙特阿拉伯、马来西亚、印度尼西亚等6个国家作为研究对象,并整理了2006—2021年我国从该6个国家的传统能源进口数据。首先,依据OFDI贸易效应理论,引入多边汇率波动影响因子,运用贸易引力模型,研究了多边汇率波动、能源对外直接投资(OFDI)以及国际能源战略合作对我国传统能源进口的影响机理;其次,基于国际投资理论,构建了多边汇率波动和能源OFDI双因素、多因素对我国传统能源进口调节机制检验模型,分析了多边汇率波动对能源OFDI进口效应的调节作用;最后,依据国际贸易理论,分析汇率、投资、能源战略合作对我国传统能源进口的综合影响路径,研究了"石油美元"对我国传统能源进口的影响作用。研究表明:多边汇率波动对我国传统能源进口具有显著抑制作用,其中人民币单边汇率失衡的抑制作用最强,双边汇率波动的抑制作用次之,第三方汇率波动的抑制作用最弱;能源OFDI对我国传统能源进口存在显著进口促进作用,国际能源管道联通建设对我国传统能源进口具有显著促进作用;同时,多边汇率波动和能源OFDI双因素、多因素对我国传统能源进口的调节效应分析表明,人民币单边汇率失衡、双边汇率波动对能源OFDI的进口促进效应均具有增强作用,第三方汇率波动对能源OFDI的进口促进效应具有抑制作用,多边汇率波动的综合交互项对能源OFDI的进口效应具有显著的调节促进作用;短期内,"石油美元"在国际传统能源贸易市场中仍具有重要地位,人民币兑美元汇率波动在国际投资决策中仍是关键参考项。因此,我国应持续推进能源供需结构优化,大力发展新能源,积极布局推广国际贸易中"新能源+人民币"战略,赋能能源绿色转型,助力我国能源安全;通过在"RCEP"及"一带一路"沿线国家中进一步扩大人民币经常项目下的结算范围和份额,推进"人民币—石油"战略布局;通过加强同俄罗斯、沙特阿拉伯、马来西亚等国家的能源贸易对话,深化国际能源贸易合作,促进我国能源投资区域多样化;此外,我国还应引导企业在能源贸易投资决策时遵循"汇率中性"理念,鼓励企业将套期保值纳入日常财务决策中,规避能源汇率风险,提高企业对汇率双向波动新常态的适应力。     

人民币汇率对我国原木进口价格的传递效应研究——基于汇率制度改革的视角

汇率是影响一国贸易价格的重要因素,原木是我国重要的原材料和进口产品,其进口价格对国内木材市场和林产工业具有重大影响,研究人民币汇率对我国原木进口价格的传递效应是探索国内木材市场价格变动规律的基础和重要依据。基于2004年1月至2019年6月的月度数据,同时考虑汇率制度改革的影响,运用自回归分布滞后模型研究人民币实际有效汇率对我国原木进口价格的长期和短期传递效应。结果表明,人民币汇率变动会引起原木进口价格反方向的变动;短期内汇率传递不完全,长期内汇率传递过度;人民币汇率制度改革对原木进口价格的汇率传递效应有影响,但作用较小。最后,提出了建立木材市场价格监测预警体系,加强国内木材储备林基地建设,促进原木的进口市场分散化程度等政策建议。     

中国当前是输入型通胀吗?——基于汇率传递的视角

从汇率传递的视角分析了通胀环境对进口价格水平的汇率传递机制,并利用平滑转换回归(STR)模型实证分析了中国进口价格水平的汇率传递效应.研究结果表明:通胀较低时,进口价格水平的汇率传递效应较低,通胀较高时,进口价格的汇率传递效应较高;汇率传递随着通胀环境的变化而平滑转变,人民币汇率对进口价格的传递弹性的非线性结构转变的门限值(三期滑动平均值)为0.001 97;当前通胀水平月度增幅普遍超过临界值并导致进口价格水平的汇率传递效应较高.因此反通胀要特别重视进口价格水平的汇率传递效应所导致的进口价格水平的提高所引发的输入型通胀.     

人民币汇率与国际黄金价格联动效应研究—— 基于溢出和动态相关视角

本文基于Granger因果检验、BEKK模型和DCC模型分别从均值溢出、波动溢出和动态相关三个方面对人民币汇率与纽约商品交易所黄金现货价格的联动效应进行研究,结果表明:外汇市场与纽约黄金现货市场之间存在着外汇市场到黄金市场的单向联动效应,人民币外汇市场的波动风险会通过影响美元汇率的波动传递到黄金市场,加剧黄金市场的波动程度,从而增加黄金市场的风险.     

汇率波动影响金融稳定的传导机制研究

厘清汇率波动影响金融稳定的传导机制有助于理解宏观经济不稳定的来源。构建汇率波动通过贸易、资本流动和资产价格渠道影响金融稳定的研究假说,并用37个国家的面板数据,基于PVAR模型进行经验分析后发现,汇率波动通过上述三个渠道影响金融稳定的作用大于两者之间的直接关系,且通过资本流动和资产价格影响金融稳定更加强烈,而贸易渠道相对较弱。因此,应注重资本账户开放的节奏,避免汇率波动通过资本渠道冲击国内金融稳定。     

人民币均衡汇率的实证研究

本文在Edwaids（1994）、Elbadawi（1994）ERER模型的基础上，结合Williamson（1985，1994）FEER模型关于均衡汇率影响要素的结论，构建了人民币均衡汇率影响要素的误差修正方程，通过人民币均衡汇率与实际经济要素（国民收入、贸易条件和技术进步等）和货币因素（通货膨胀率、利率差）的协整与误差修正机制的分析，发现货币因素对人民币均衡汇率波动的短期效应要大于实际经济要素的作用，而人民币均衡汇率本身也存在一定的稳定机制，实际经济要素在人民币均衡汇率的长期变动趋势方面具有重要的决定作用。     

基于进口需求函数的中国石油进口影响因素研究

石油进口的大国模型分析表明,中国已成为第二大石油进口国,中国的经济增长带动了石油的进口,进而引发了石油进口价格的上涨。基于进口需求函数的计量分析表明,由于石油不仅是重要的能源,也是重要的化工原料,需求不会因价格上涨而明显减少,所以石油进口额与中国GDP、进口价格以及汇率正相关。为避免继续"买涨不买跌",中国需要放开石油进口权;为避免汇率变动对石油进口的影响,应推进石油进口中的人民币结算。     

供给因素、结构变化、汇率与中国的机电产品贸易

基于考虑供给因素、结构变化的出口决定模型,采用两方程方法研究了外国GDP、中国GDP、结构变化、汇率与中国机电产品贸易之间的关系。研究表明：供给因素、结构变化对中国机电产品贸易有重要影响,供给因素对中国机电产品贸易的影响存在不对称性,结构变化对中国机电产品贸易的影响基本对称,汇率对中国机电产品贸易的影响存在不对称性。     

美元贬值与我国物价走势关联性的实证分析

研究自2002年以来美元贬值与我国反映物价走势的居民消费价格指数(CPI)的波动率之间的关系。用协整分析和格兰杰因果检验发现,美元贬值直接影响我国部分原材料的进口价格和我国的CPI,从而使我国此轮物价上涨具有明显的输入型和结构型特征。据此给出了应对此次物价上涨的政策性建议:一方面中央政府应加强宏观调控力度;另一方面,要注重经济增长方式的转变,应由粗放型增长逐步向集约型增长转变;同时应选择适当时机,调整人民币汇率。人民币升值可以抵消国际原材料价格上升带来的成本冲击,从而降低国内通货膨胀压力。     

货币政策溢出效应和国际协调机制研究

基于国际货币政策溢出效应理论,选用2006年11月至2017年7月的月度数据,采用TVP-VAR-SV模型分析美国货币政策变化对中国产出的动态影响,结果表明美国货币政策的变动对中国产出具有显著的溢出效应,该溢出效应在不同滞后期和不同时点上具有较大差异,尤其当美国货币政策发生方向性变动时对中国产出增长的影响非常显著;不同时期美国货币政策的变化对人民币有效汇率和中美贸易差额在影响方向和程度上均存在着较大差异,并且人民币有效汇率和中美贸易差额的变动反过来对中美利差和中国产出增长也存在着时变性影响。     

金融危机下人民币汇率制度探析

金融危机打断了人民币的单边升值步伐,中国政府为应对危机积极推动人民币的国际合作,这为人民币汇率制度的市场化改革提供了新的动力和契机。金融危机对中国实体经济的不利影响继续显现,对中国金融体系也提出了更大的挑战。文章认为应在完善我国的金融体系的基础上,稳步推动人民币汇率制度市场化改革和进一步的国际合作。