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中国上市公司现金持有与股权结构的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章从公司治理角度,以中国上市公司为样本,对企业现金持有与股权结构关系进行理论分析与实证研究.结果表明,第一大股东持股比例与公司现金持有量显著正相关,而前五大股东持股比例之和与现金持有量负相关.国家股比例与现金持有量关系不显著,法人股比例与公司现金持有量显著负相关,流通股比例与公司现金持有量正相关. 相似文献
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一、样本采集和数据分析
(一)样本和变量描述
1.样本选择
本文选择的研究样本为2003年沪、深股市国有控股的上市公司,而且要符合混合所有制条件下寡头式股权结构即几个具有相当资本实力的股东所构成的股权结构,一般是公司前五大股东的持股比例总和占到公司总股本的80%,但根据初次调研的结果显示,符合上述条件的公司仅为34家,笔者以为,样本过少可能导致分析结果的拟合度不高,从而影响数据分析的质量,为了提高模型的拟合度,拟将样本范围扩大至前五大股东的持股比例占总和的75%,并最终筛选出82个样本观察值,研究股权过于集中且国家股占绝对或相对较大优势的国有企业的控股效益. 相似文献
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文章在采用因子分析法构造上市公司综合业绩评价函数的基础上,采用独立样本T检验的方法,比较分析并购事件发生前后上市公司综合绩效得分因子的变化以科学评价上市公司并购绩效。得出:第一大股东持股比例与并购短期绩效之间是负相关关系,但是与并购长期绩效无显著的相关关系;上市公司高管货币性薪酬水平与并购绩效是正相关关系管理层隐性收入与并购短期绩效是负相关关系,与并购长期绩效无显著的相关性。 相似文献
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第一大股东性质、股权结构与公司治理效率研究 总被引:1,自引:0,他引:1
在一些研究中虽然都是针对中国特殊的股权结构进行的,但都忽视了一个重要的方面,即我国上市公司第一大股东在公司治理中的作用.我国上市公司第一大股东持股比例高,持股比例在前几大股东中处于绝对优势,这就决定了第一大股东在公司治理中不可动摇的地位,不考虑第一大股东这一重要因素,将会使研究结论不具有解释力度.本文运用我国上市公司的最新数据资料,以沪、深两市的A股上市公司为研究对象,对股权结构与公司治理效率之间的相关性进行研究,本文的研究将充分考虑第一大股东持股比例和第一大股东性质对公司治理效率的影响. 相似文献
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文章以沪深两市2005~2009年A股非金融类上市公司作为研究样本,以机构投资者对公司治理的影响为出发点,根据机构投资者的作用特征,检验了机构投资者持股对审计收费的关系,研究发现机构投资者持股和审计收费呈U形关系:机构投资者持股比例的增加有助于降低审计收费,但当机构投资者持股达到一定比例后,机构投资者持股的增加又会导致企业审计收费的提高. 相似文献
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上市公司过度投资行为表现得较为明显和严重,投资行为的有效性已成为制约公司质量提升和长期持续发展的主要因素。以中国上市公司2007年与2008年的数据为样本,将其投资行为分为过度投资和投资不足,检验国有与非国有控股公司的负债结构差异,考察所有权结构和负债结构对投资行为有效性的影响。研究发现,随着内部现金流的增加,国有控股公司的过度投资现象比非国有控股公司更为严重,同时第一大股东持股比例的提高也会刺激过度投资行为。 相似文献
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文章根据机构投资者持股比例的不同,以我国2007~2009年具有机构投资者的A股民营上市公司为样本,研究了机构投资者与民营上市公司盈余管理的关系。研究发现,机构投资者持股比例与民营上市公司盈余管理水平并不是简单的线性关系,而是呈倒U型关系,这个比例的临界点大约在8%左右。这说明我国机构投资者对公司盈余管理的制约受其持股比例的限制。 相似文献
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本文通过我国上市公司经营者报酬与公司绩效等指标的统计分析发现,经营者现金报酬与上市公司绩效、规模存在显著的正相关关系;经营者持股比例与公司绩效、规模虽存在正相关关系,但并不显著;公司所在行业和地区因素影响经营者报酬水平。 相似文献
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本文采用截面和时序结合的面板数据模型,以安徽省38家上市公司2005-2007年数据为例,分析了反映股权结构的股权构成和股权集中度两个维度的一系列变量和公司绩效间的关系。结果表明:国有股的比例与上市公司经营绩效之间存在负相关关系,法人股的比例与上市公司经营绩效之间存在正相关关系,流通股的比例与上市公司经营绩效之间不存在显著相关关系。第一大股东持股比例与公司经营绩效存在“倒U型”曲线关系,前五大股东持股比例与公司经营绩效存在正相关关系。 相似文献
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本文对2001-2003年医药类上市公司的债务融资治理效率进行了实证分析,结果表明,负债比例与公司治理效率呈显著负相关关系.债务融资治理失效的主要原因是负债的结构不合理和银行缺乏监控企业的动力,应当采取深化国有银行的公司化改造,加快发展企业债券市场等措施,提高上市公司债务融资治理效率. 相似文献
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文章以2008-2013年沪深A股上市公司为样本,研究了企业社会责任信息披露对机构投资者决策的影响,结果发现:企业披露社会责任信息越积极,机构投资者的持股比例越高;企业社会责任信息披露质量越高,机构投资者的持股比例越高.进一步研究却发现合格境外机构投资者的投资决策没有受到企业社会责任信息披露的显著影响. 相似文献
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本文以深沪两市1518家非金融类公司作为样本,对股权结构与公司多元化关系进行了理论与实证分析。结果表明,国有股与公司多元化存在显著的负相关关系;法人股与公司多元化呈正相关关系,但并不显著;社会公众股比例和公司多元化正相关,但结果并不显著;管理者持股比例和公司多元化不存在显著的相关关系;股权集中度与公司多元化存在显著的负相关关系。 相似文献
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上市公司交叉持股对其主营业务盈利能力的影响——以我国A股通信行业为例 总被引:1,自引:0,他引:1
文章通过我国A股通信行业上市公司交叉持股数据分析,指出我国上市公司主营业务盈利能力与公司是否参与交叉持股以及交叉持股比例之闻不存在相关性,由此说明,由于我国上市公司间目前的交叉持股尚未影响到上市公司的主营业务.在此基础上,建议上市公司应控制财务投资型交叉持股,加强与公司主业关联度较强的上市公司间股权投资型交叉持股,而政府应对上市公司间的交叉持股行为进行规范和引导. 相似文献