聚类分析和因子分析在股票研究中的应用

选取9项主要财务指标，对汽车及配件行业19家上市公司进行了聚类分析和因子分析,研究结果表明，两种分类方法都能把上市公司区分为蓝筹股、绩优股、一般股和劣质股，与公司的实际情况相符；而且因子分析将财务指标综合为规模效益综合因子、投资效率和主营业务因子3个综合变量，为公司的分类和评估提供了很好的依据。     

非效率投资计量模型有效性检验——基于经济周期阶段性研究简

运用事件研究法,通过上市公司发布投资公告产生的公告效应来检验非效率投资计量模型的有效性。为了消除经济周期阶段的不一致性对公告效应的影响,文章以2008年9月30日为作为节点,划分经济周期不同阶段,以2007年10月1日至2009年9月30日发布投资公告的上市公司作为研究样本,分析上市公司发布的重大投资公告对股价产生的公告效应。研究证实：经济繁荣时期上市公司发布投资公告产生负的公告效应,经济萧条时期发布投资公告则产生正的公告效应;根据Richardson残差度量模型将样本划分为投资不足和过度投资两组样本,证实了投资不足组样本公司发布投资公告产生正的公告效应,过度投资组发布投资公告则产生负的公告效应;市场投资者具备识别包括系统因素和非系统因素造成的企业非效率投资的能力。     

试论微型小说的环境描写

微型小说的环境描写，依托于具体的景与物的描写。其形式可分为无景之景、全景之景、特写之景和白描之景四种。这些形式主要通过借人物的活动来暗示、借情节的跳跃来弹塑、借诗意的笔调来美化等方式实现。微型小说的成功的环境描写，往往不拘传统，超越自身，可谓颇具匠心和充满活力。     

股票市场发展的路径依赖对技术进步的影响

分析了股市在长期发展过程所形成“蓝筹股市场”的路径依赖对新技术革命的影响 ,得出了股票市场投资者蓝筹股投资心理行为路径依赖 ,导致了股票市场对创新技术具有逆向选择效应 ,股票市场利于蓝筹股价值发现的交易制度路径依赖导致“团队创新”激励不足的结论 ;而且由于股票市场总市值占GDP比例越来越高 ,因而在现有股票市场内部建立相对独立的风险资本市场将是不明智的     

如何看待力挺蓝筹股

自郭树清上台以来，证监会大刀阔斧地改革，2012年的中国股市似乎要呈现出新的格局，不但是投资策略要改，投资风格也要有所改变。而在证监会自身改革的同时，管理层已经迫不及待地向投资者传递投资信号。2月15B，郭树清指出目前蓝筹股已经显现出罕见的投资价值，     

公司债券对上市公司非效率投资的影响

公司债券融资逐渐成为上市公司外部债务融资的重要渠道，借鉴Richadson的投资模型，以沪深两市非金融类上市公司2007~2011年的数据为样本，实证考察公司债券融资对上市公司非效率投资的影响。结果显示：我国上市公司非效率投资现象普遍存在。公司债券融资对上市公司“股东—债权人”冲突的加剧作用大于对“股东—管理者”冲突的缓解作用，从而加剧了上市公司的过度投资行为；同时公司债券融资改善了上市公司的外部融资环境，缓解了其投资不足。     

退市新规彰显监管层力推价值投资决心

没有完善退市制度的A股市场就像一个无法正常新陈代谢的病人;二级市场恶炒ST股等绩差股的现象屡禁不止,价值投资在市场中失去方向,广大中小投资者更是成为牺牲品。     

浅谈蓝筹股对稳定我国股市的影响

蓝筹股是股票市场上的稳定器和主要发展动力。为稳定我国证券市场并促进其健康发展,培育蓝筹股是我国股市当前的必然选择。本文就蓝筹股对于我国股市的作用进行初步的阐述,并就如何培育之作出进一步的探析。     

把握估值修复行情

估值修复行情的不断深入，将带动以蓝筹股为代表的低估值板块轮番启动，使得主题投资与市场估值修复交互呈现的格局主导着市场的运行。     

我国上市公司股利政策的特点及规范措施

股利政策是企业筹资和投资活动的延续,也是筹资和投资的基础.由于我国上市公司发展不成熟、股权结构不合理、融资方式单一等因素的影响,我国上市公司的股利政策存在许多缺点.为规范我国上市公司的股利政策,应从优化上市公司资本结构、强化对上市公司的监管、维护投资者利益、借鉴国外上市公司的实践经验等方面入手,来加快我国上市公司股利分配的规范化进程.     

基于主因子分析法的化纤行业上市公司投资价值评析

针对上司公司的内在投资价值问题,从投资者的角度出发,采用因子分析方法,对化纤行业上市公司投资价值进行研究,从而得到关于中国化纤行业上市公司投资价值的合理判断,有利于构造出适合的投资组合来降低投资风险。     

让＂铁公鸡＂难以在股市立足

今年5月9日，中国证监会正式发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，旨在进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。就中国股市的现状而言，证监会重视上市公司现金分红事项很有必要。毕竟一直以来中国股市都是一个缺少投资回报的市场，“铁公鸡”在中国股市里疯长。     

理财，不同人群有差异

职场新人S君两年前踏入社会，工作不久即投身股市，进进出出，没赚到什么钱。2007年2月27日，上证指数狂跌200多点。S君杀回股市，买的都是他认为有“价值”的蓝筹股。此后，他坚定自己“价值投资”的决心，在“5·30”最恐慌的时候也没有抛。现在所持股票已经翻番，S君后悔当初买少了。     

基于动态市盈率下的上市公司投资分析

对绩优、低市盈率的上市公司进行投资仍亏损,原因在于对上市公司业绩分析存在误区。如何利用动态市盈率来对公司业绩进行分析,是本文所讨论的内容。     

新疆上市公司股权结构与过度投资关系的实证研究

该文选取新疆2007—2012年数据完整的上市公司面板数据,通过构建计量经济模型,对新疆上市公司的股权结构与过度投资的关系进行实证分析。研究结果表明:由于新疆的上市公司相对于其他地区而言具有较为特殊的发展历程和历史背景,因而在疆内上市公司中,股权制衡对公司过度投资的影响作用不明显;而第一大股东持股比例,即股权集中度与疆内上市公司过度投资之间呈"倒U型"关系,且这种关系在前两大股东均持国有股份时较为显著。根据研究结果,提出通过改善疆内上市公司股权结构,减少国有大股东的持股比例,在企业中发展非国有股东、积极发挥公司内股东之间的制衡作用,来减少过度投资行为,提高投资效率,促进新疆上市公司的健康发展和新疆经济的腾飞。     

股市没有“周小川行情”

证监会主席郭树清近来频频对股市喊话，期望股市能够恢复人气，日前更是公开称蓝筹股出现罕见投资价值。郭树清此番话被称为历史最牛股评。不过，中国股市既是政策市，更是资金市。虽然政策微调，但货币政策并不乐观，更不可认定货币供应转向宽松。因为通货膨胀压力犹存，货币政策仍需谨慎。     

新会计准则首次执行对上市公司股东权益的影响研究

为做好新旧会计准则的衔接工作，证监会要求上市公司在2006年年度报告的“补充资料”部分以列表形式披露新旧会计准则重大差异的调节过程。这一调整使得新准则首次执行日的股东权益额发生较大改变。对1?382家上市公司披露的“新旧会计准则股东权益差异调节表”中数据进行统计发现，所得税、少数股东权益以及长期股权投资差额三项在首次执行日中对股东权益影响显著；首次执行日上市公司股东权益的总体变化不大，个体变化显著；新准则首次执行可能影响ST类公司的股东权益状况；“少数股东权益”列示位置的调整使上市公司的股东权益额发生大幅度改变。     

政府干预、政治联系与民营上市公司投资

本文以2004～2006年中国沪深两市的民营上市公司为研究对象,实证检验了政府干预、政治联系对民营上市公司的投资活动的影响。研究发现,当地地方政府、中央企业和异地地方政府对民营上市公司的投资过度活动没有显著影响。当地地方政府干预对民营上市公司投资不足没有显著影响,而中央企业和异地地方政府对民营上市公司投资不足有显著影响。这说明,中央企业和异地地方政府可以作为制度的替代机制保护民营上市公司不受当地政府干预的影响。     

中国上市公司资金闲置问题的理论与实证研究

基于信息经济学理论研究中国上市公司资金闲置问题,发现上市公司很可能出现投资不足、过度投资与资金闲置的现象。实证研究结果证实了这一推论。研究还发现:(1)闲置资金对生产性投资和金融性投资似乎存在一定的作用,但这种作用的大小和作用的方向并不明朗;(2)投资机会对我国上市公司投资有一定影响;(3)我国上市公司存在着微弱的融资约束;(4)相对于金融性投资领域,过度投资和投资不足现象在生产性投资领域更为严重。     

股权性质 、两权分离与企业过度投资行为

以我国2004-2009年沪深两市上市公司为样本,参照Vogt投资研究模型,对我国上市公司的资本投资行为进行研究,结果表明：我国上市公司普遍存在过度投资行为,而且相比非国有控制的上市公司,国有控股的上市公司过度投资更为严重;现金流权比例的增加和两权分离程度的降低能够对企业过度投资产生抑制作用,且相比非国有控股公司,这种抑制作用在国有控股的上市公司中表现更为明显。