双循环背景下东道国国家风险对我国企业海外并购绩效的影响

企业海外并购作为双循环战略中外循环的重要组成部分,既能为国际循环积极布局,扩大海外市场,也可以为国内循环引进先进技术、保障原材料供给.文章运用事件研究法,用累积平均超额收益率和会计指标法,结合中国海外投资国家风险评级体系(CROIC-IWEP)对我国A股上市公司2014—2018年海外并购的短期和长期绩效进行研究.实证结果表明,国家综合风险、政治风险、经济风险、金融风险对我国企业海外并购绩效均呈负面影响,其中政治风险的影响最为显著,而良好的对华关系对我国企业海外并购绩效能产生正面作用,其中对华关系次好的国家(地区)对我国企业并购后的超常收益率影响最为显著.进一步研究发现,企业通过其海外子公司进行并购能降低东道国国家风险的影响,增加并购成功率;金融机构和中介机构在并购过程中能缓解企业与标的之间的信息不对称,也能提高并购成功率,并扩大并购规模.由此提出建立国家风险识别、预警和管控机制,建立海外投资风险分担机制,构建经济共同体等对策建议.     

从需求层次理论看海外优秀留学人才引进

本文从需求层次理论角度分析了我国高校在海外人才引进中存在的问题，并将这些问题归结为三个需求层次：待遇问题、事业问题和尊严问题，并就此提出了加强海外人才引进工作的措施。     

他山之石，何以攻玉？--影响海外高端人才引进成效的“能力－意愿－机会”分析

原因：我国引进高端海归人群的规模及多样性的增加，海外高端人才引进成效及其影响因素的研究变得日益重要。目的：为海外高端人才引进的理论与实践研究提供借鉴。做法：借用个体行为后果分析的“能力－意愿－机会”模型，阐述海外高端人才的能力构成与识别、意愿形态与激发、机会获取与利用等内在机理，厘清影响海外高端人才绩效发挥的基本条件框架，分析各条件元素之间逻辑关系的理论含义和实践意义。     

我国企业海外融资战略思考

本文从我国企业海外融资的现状出发,重点对我国企业目前海外融资的主要方式及其风险进行了分析,提出了发展我国企业海外融资的有效对策.     

独立董事的海外背景与高管薪酬契约

本文运用中国A股上市公司的数据,从高管薪酬契约角度研究了海外背景独立董事如何发挥有效的监督职能。研究发现:拥有海外背景独立董事的公司其高管薪酬业绩敏感性更高;与国有上市公司相比,非国有上市公司中拥有海外背景独立董事的公司其高管薪酬业绩敏感性更高;进一步研究发现,在法制不健全的地区,拥有海外背景独立董事的公司其高管薪酬业绩敏感性更高。本文的研究结论表明,我国海外背景独立董事能够改善高管的薪酬契约,提升公司的治理水平,它是法制等外部治理环境的重要替代性治理机制,也印证了近些年我国越来越多的企业引进海外背景管理人才的重要性。     

国际金融危机对我国小康社会进程的正负效应分析

2007年底在全球范围内爆发的金融危机对我国小康社会进程既有机遇也有挑战。它会使我国经济增长速度放缓、失业率上升、重创出口导向型企业;也会快速缩小我国与世界发达国家差距、提升我国的国际地位、引进国际优秀人才、在海外资本市场获得更多收益、提高我国政府应对和驾驭金融危机及复杂国际经济政治局势的能力。     

五侨之窗

常州领军型人才创业企业年销售超20亿元创业之桥——第八届海外人才常州创新创业洽谈会最近开幕。来自美国、日本、英国、法国、德国等18个国家和地区的120多位海外人才来常对接洽谈。2007年来,常州市先后启动实施了两轮"千名海外人才集聚工程",组织实施8批领军型创新创业人才引进工作,累计引进高层次人才12500多名,其中海外高层次人才2400多名,642名领     

我国海外R&D主体结构的特点及缺陷

当前我国海外R&D(研究与开发)活动存在"主体性"缺位,大企业跨国R&D活动与中小民营科技企业之间存在体制性阻隔,海外R&D微观主体的低层次性及其在国际R&D联盟中被"边缘化"。我国海外R&D主体结构的上述问题严重制约海外R&D投入效益及对外投资国际竞争力的提升。为此,应加强我国海外R&D主体结构的转型升级,构建大企业与中小科技型企业海外R&D互动机制,大力培育"小巨人"跨国公司并使其逐步成为我国海外R&D的微观主体。     

湖南省海外高层次人才引进效果研究

湖南省海外高层次人才引进具有引进渠道和形式多样化、引进的人才进入到各个行业之中和来自海外多个国家等特点,但引进的综合效果评价不是很高。政府应进一步做好政策导向工作,建立有效的沟通渠道,创造较好的人才工作生活环境,开拓多种渠道去引进海外高层次人才。     

发展我国海外企业的战略构想

由于全球经济一体化的发展,现代跨国公司规模空前壮大,使得国际竞争异常激烈,我国海外企业何去何从,是摆在我们面前的重大课题.为此,主要从我国海外企业发展态势,政府与企业的关系,海外企业集团化的战略运用,特有技术优势和潜在技术优势的发挥诸方面进行构想;其目的就是要增强我国海外企业的实力,在国际竞争中立于不败之地.     

国外风险投资机构在中国投资的特点及发展趋势

国外风险投资机构自 2 0世纪 90年代起在中国进行风险投资 ,主要表现为五大特点 :投资期集中在企业的扩展期和成熟期 ;投资企业的类型集中在工业工程、电子通讯和制药等行业 ;投资区域主要在沿海发达地区 ;投资方式采取了分散投资和组合投资的方式 ;在功能上对推动中国风险投资发展起了示范和启动作用。国外风险投资机构非常看好中国的风险投资市场 ,通过与中国风险投资商合作进行投资是未来国外风险投资在中国投资的趋势。     

中国风险投资退出机制研究

风险投资的退出机制在整个风险投资体系中处于核心地位。面对中国风险投资的退出现状 ,借鉴国外风险投资退出的主要方式 ,结合中国风险投资的实际 ,提出了符合中国风险投资市场的风险投资退出机制 ,如建立二板市场、发展 OTC柜台交易市场和地区性股权转让市场、建立健全风险企业破产清算机制、鼓励和引导高科技风险企业到海外上市等     

中小高科技企业与创业投资业的良性互动及其战略选择

我国加入WTO后,中小高科技企业和创业投资公司在各自领域内都将面临激烈的国际竞争。然而中小高科技企业的融资困难严重阻碍其发展壮大,创业投资业缺乏有效的退出渠道和机制,使风险投资家进退维谷,这种现状已直接影响到我国科技成果向生产力的转化和创业投资业的发展,进而必将使两者在未来的竞争中处于不利地位。通过对我国高科技企业和创业投资内在互动发展规律的综合论证,提出尽快建立创业板市场、鼓励民间投资是两者良性互动发展的战略选择。     

联合投资网络、中心性与创投机构绩效——基于IDGVC的探索式研究

在创投市场,高不确定性使得创投机构依赖联合投资网络获取竞争优势。然而现有研究论证了联合投资网络对创投机构以及区域经济的重要意义时,却忽略了同一网络内创投机构网络位置的非均等性以及由此引发的绩效分化。为此,笔者构建了联合投资网络中心性与投资绩效的关联模型,并结合IDGVC案例研究提出:在联合投资网络中,中心性越高的创投机构,机会发现能力越强,也更容易带来网络内其他成员的行动协同以及在网络外部的声誉效应,从而能够更好地发现与培育创业企业并由此获得高收益。在此基础上,对中国本土创投机构的发展提出相应的意见与建议。     

大型老牌企业介入创业投资的模式及其选择

随着全球创业投资业的复苏,近年来我国很多大型老牌企业纷纷加入了创业投资的行列,其进入渠道各有不同。不同的渠道对应的是不同的投资程序和投资管理过程,最终会对签约成本、投资项目目标的实现程度、监管协调成本以及可选择的投资项目的数量和质量产生决定性影响。大型老牌企业怎样选择投资于创业企业的渠道?从交易成本理论和战略管理理论的角度出发,比较两类介入模式的优势和成本,融合资源本位企业观的相关研究成果,可得出如下结论:企业主导型创业投资(简称CVC)是大型老牌企业和创业企业的一种权益型战略联盟,采用组建附属的创业投资基金或子公司的形式更能实现联盟的利益。     

从高新技术企业融资特性谈我国风险投资体系

高新技术企业的经营特点决定其资金需求特征 ,风险投资是解决高新技术企业融资问题的一个有效途径 ,而风险投资体系的建立应当符合高新技术企业不同成长阶段的融资特征。从国外经验看 ,我国应通过建立低层次的风险投资交易市场 ,发展和完善技术产权交易所 ,建立高新技术企业评价机制等来构建我国多层次的风险投资体系。     

试论风险投资中政府的职责与地位

风险投资业在我国是一个新兴产业。文章通过对世界各国政府风险投资法律地位及我国风险投资现状的深入分析，提出了在我国风险投资业的发展中，应当按照国家适度干预原则的要求，借鉴国外经验，在不同的发展阶段分别确立政府的职责与法律地位的观点。     

风险资本对高新技术企业治理结构影响研究

运用2009年10月到2011年6月间深圳创业板上市公司相关数据,研究了风险资本对高新技术企业公司治理结构的影响以及风险资本参与的公司治理结构对公司业绩的影响等问题。实证结果显示:我国风险资本对董事会治理结构没有显著影响;与此同时,我国创业板公司董事会治理结构对公司业绩影响也不显著。     

城市基础设施建设项目融资的BOT模式

随着国家对宏观投资环境的调控和大型基础设施建设项目需求的扩大,亟需引进一种新型而有效的国际经济技术合作形式。交通、能源等基础设施和基础产业一直是我国国民经济和社会发展的“瓶颈”,为改善这种状况,按照国家的产业政策,迫切需要正确引导外商和社会资本投资到我国亟需发展的基础设施和基础产业上来。对此,国家出台了一系列相关政策,鼓励采用中外合资、合作和独资建设我国基础设施和基础产业,尤其是在借鉴国内外经验的基础上,采用“建设—运营—转让”的BOT(BU ILD-OPERATE-TRANSFER)投资方式,实施对基础设施建设项目的投资。这对加快我国基础设施建设、促进经济和社会发展带来了新的动力,提供了更广泛的发展空间。     

基于PLS模型的风险投资联合动因实证研究

为了对中国资本市场风险投资联合的真实动因进行初步探讨,通过专家小组意见法确立了包含财务动机、资源动机、交易流动机3个维度的联合风险投资动因,并藉此作为外生潜变量,选择创业板有联合风险投资背景的投资机构进行问卷调查,通过偏最小二乘法（PLS)对联合风险投资的动因进行实证检验。研究认为,中国风险投资机构联合投资的动因按重要性水平从高到低划分依次为资源动机、财务动机、交易流动机、资源动机对财务动机与交易流动机有显著影响。研究还认为,各个动机间并不是相互排斥或独立存在的,风投机构在进行联合投资决策前应综合考虑各个因素对决策的影响;创业企业应考虑风投机构联合决策的影响因素,有效地迎合风投机构投资心理,从而成功获取风险资本;证监会只有了解风险投资公司作决策所考虑的因素,才能进行合理的引导,从而为等待已久的创新型和高科技带来新的曙光。