风险资本投资过程中的项目评估研究

简要分析了风险资本投资的基本过程和项目初始评估 ,从管理队伍、经营记录与商业计划、发展前景、退出安排以及企业价值等五个方面探讨了项目详细评估问题。指出运用风险资本投资过程中的项目评估方法 ,风险资本家可以较好地进行企业价值的评估。     

资本市场投资行为结构分析

目前市场上仍有行为金融学所不能解释的异象,这些异象大都与群体行为有关.在行为金融学中引入群体心理学.将资本市场上投资者的投资行为划分为个体投资行为与群体投资行为,对资本市场投资行为结构进行分析,可以充分了解群体投资行为的规律.     

用风险资本撬动平潭的创意产业发展——诺亚（中国）财富管理中心首席研究官 连凯

为什么在平潭的产业发展中要运用风险资本的力量？因为风险资本可以起到这样的作用：在融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题,即解决投资者和管理人（风险投资家）的权利义务及利益分配关系安排;投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题,把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业;管理阶段解决“价值增值”的问题,风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值,这是区别于其他投资的重要方面。     

风险投资及其运作

回顾了风险投资在美国的产生与发展历程 ,对风险投资所具有的高风险和高收益双重特性进行了分析探讨 ,指出风险投资对美国高科技产业发展的巨大推动作用。在此基础上 ,又从搜寻投资机会、风险资本家对投资项目的考察方式、风险资本的投入方式、辛迪加在风险投资中的作用、风险资本家与企业家的关系、投融资双方的目标调整等方面 ,对风险投资的运作过程进行了详尽描述。     

风险资本家的作用:合同、筛选和监督

风险资本合同不同普通的融资合同。风险资本家三方面的作用———合同、筛选和监督———是相互关联的。在筛选的过程中 ,风险资本家可以通过监督和筛选来增加项目或企业的价值。在合约阶段 ,风险资本家通过权力分配以促进监督和最小化可以确定的风险因素的影响 ,也通过股权的分配为风险资本家提供激励 ,使其从事增加企业价值的支持性活动     

风险投资与高新技术企业的关系研究

风险资本的最大优势在于应对和处理信息不对称的能力,它比传统的投资方式更能应对和处理创业企业的道德风险和逆向选择问题,由于能够更有效率地筛选投资项目、监管创业企业家和提供增殖服务,风险资本比其他资本更能适应高技术企业的融资环境,这也是风险资本在这一领域能够产生和发展的关键原因.     

社会保障基金投资模式的风险与收益比较研究

通过对不同的投资品种和投资模式的风险与收益的比较分析来探讨社保基金的投资风险以及降低风险的有效途径等问题。分析结果表明 ,无论社保基金进行哪一种投资都将面临投资风险 ,投资多元化是降低社保基金投资风险的有效途径。社保基金投资的关键问题是选择一个合理的投资组合 ,适度分散投资 ,以便在既定条件下实现一个最有效率的风险 -收益搭配 ,真正实现社会保障基金保值增值的目的     

风险资本家与企业家间双重道德风险的研究

通过研究风险资本家与企业家采用债券、普通股以及可转换证券之间融资的差异,来探讨不同的融资工具在投资的过程中对风险资本家与企业家行为产生的影响,进而说明可转换证券能够有效地解决风险资本家与企业家之间存在的双重道德风险问题。     

投资分散化能有效降低网贷投资风险吗？——基于“人人贷”交易数据的实证分析

以我国“人人贷”平台上2011年10月至2017年3月期间2 016名投资者交易数据为研究样本,运用Markowitz均值—方差理论框架,实证检验了网络借贷市场上投资分散化行为策略对投资风险的影响。研究表明,相比集中投资,投资分散化行为能够有效降低网络借贷投资风险;且随着资产组合分散化程度的提升,分散P2P债权标的资产的非系统性风险效果越显著。这对合理引导我国网络借贷投资者分散化投资,优化资产配置,实现财富的保值增值以及规范网络借贷市场健康发展提供了一定的经验证据。     

融资约束、营运资本与公司投资:来自中国的证据

文章通过在附加现金流的简化型Q模型中引入营运资本投资变量以解决现金流的多重角色问题,对融资约束假说进行了深入检验。从实证角度研究厂商面临融资约束时营运资本和固定资本投资行为存在的三个可检验的预测:①如果厂商固定投资对现金流的过度敏感性反映其受融资约束程度而非遗漏的投资需求变化,则营运资本投资的估计系数应为负数;②面临融资紧约束厂商的固定投资对营运资本存量的变化应更敏感;③如果忽略营运资本的作用,可能会低估现金流波动对固定投资的总量影响。文章应用我国制造业上市公司面板数据,结合我国经济制度特征,运用工具变量法、以资产报酬率等替代托宾Q、估计动态投资方程等方法证实了上述预测,从而为融资约束假说及其数量效应提供了新的证据,并为解释金融与实体经济的关系,包括本轮金融危机对实体经济的影响提供了经验证据。     

基于多维信息甄别的风险投资非资金价值增值服务及其影响因素

为了从非资金价值增值服务的视角,给出创新企业家甄选风险投资机构的依据,本文建立风险投资多维信息甄别模型,证明了风险投资机构非资金价值增值服务的努力程度受价值增值服务边际成本和不同服务水平的边际成本差异影响。最后通过情景分析和算例分析进一步效验了风险投资机构非资金价值增值服务努力程度的影响因素及其途径,为创新企业家甄别风险投资机构的服务水平提供了依据。     

论我国风险投资的退出机制

风险投资能否顺利退出,实现预期回报,是风险投资业发展的核心环节.我国风险投资业正处于初创阶段,退出渠道的不顺畅严重制约其进一步发展.从风险投资运作机制入手,在借鉴国外企业成功经验并比较几种主要退出方式的基础上,对现阶段我国风险投资退出方式的选择进行现实分析,提出相应的退出途径.     

不对称信息下风险企业家激励机制的探索

风险投资的整个过程涉及到投资机构、风险投资家、风险企业家三个市场主体的利益关系,而风险企业家又是实现投资增值的关键人物。基于委托代理关系下的信息不对称现象,并由此产生的道德风险一直是风险投资行业高度关注的焦点。文章利用数学工具的推理方法深入浅出地阐述了风险企业家道德风险的影响,并构建了相关的激励与风险分担模型,以供业界参考。     

风险投资家的双重逆向选择风险规避机制

风险投资过程中,由于信息的不对称,投资者与风险投资家之间、风险投资家与风险企业家之间存在着双重逆向选择风险。在融资阶段的信号传递机制中,作为代理人的风险投资家,选择融资计划书信号,向作为委托人的投资者传递其能力信号,投资者据此修正自己的先验概率,然后根据后验概率,与风险投资家签定合同规避风险;在投资阶段的信息甄别机制中,作为中间委托人的风险投资家先提供合同,这时唯一可能是分离均衡,即不同类型的风险企业家选择不同的合同规避风险。     

风险投资集群与区域经济的发展

风险投资群的分布有着明显的地域性。根据对硅谷风险投资集群成功发展原因的分析 ,我国风险投资应在具有一定区域经济发展优势、高新企业集群的地区优先发展。三大经济圈中的北京、上海、深圳发展风险投资具有各自的优势和劣势。风险投资在我国要先聚集 ,通过辐射作用带动其他区域的发展。     

论风险投资的退出机制

风险资本的退出是风险投资运作的最后一个环节,风险投资的成败在很大程度上取决于风险投资家能否成功地退出投资。文章在参考国内外有关文献的基础上,对风险投资退出方式、退出时机、退出程度,以及退出决策进行较为系统的评述,以期促进我国风险投资业的发展。     

有限合伙制风险基金管理者的激励机制

在有限合伙制风险基金中,基金管理者和投资者之间存在着委托代理关系,基金管理者的风险补偿主要源于基金的管理费用和附带权益.对于不同发展阶段的风险投资基金,由于基金管理者水平及其环境的差异等因素,风险补偿机制的形式与程度也不同.文中通过模型分析了对于新创立的风险基金和发展阶段基金其基金管理者的有效激励问题,以提高投资者对基金监管的质量和效率.     

论我国风险资金来源中政府投入的作用

风险资金的规模不大是制约我国风险投资发展的重要因素。在现阶段，加强政府在风险资金中的投入仍然是重要的。但从发展的眼光来看，必须努力拓宽机构和个人在风险资金中的投资渠道。     

我国风险投资运作探讨

文章从风险投资独特运行机制的探讨入手 ,揭示我国风险投资发展存在的主要问题 ,提出了发展我国风险投资的关键 ,说明了在我国大力发展风险投资事业 ,开辟投资环境 ,完善投资机制 ,必将促进我国高新技术产业和社会主义经济的发展。