我国企业跨国并购的现状与发展方略

跨国并购是实现企业自身发展的重要途径。自1986年至今,我国企业跨国并购经历了三次高潮,取得了很大的成绩。但是我国企业在跨国并购中也还存在许多问题,表现为企业方面:并购前缺乏明确的战略规划,并购准备不够充分;并购时过于关注收购价格,目标企业选择不当;并购后整合能力欠缺以及缺乏高素质的并购人才等;政府方面表现为:对企业跨国并购的审批过于僵化、管理过严,在企业并购融资服务、法律规范、信息服务、中介服务等方面政策支持力度还不够。为促进我国企业跨国并购的快速发展,必须解决以上问题,这需要企业和政府的共同努力。     

跨国公司并购我国上市公司中的法律规范问题研究

我国没有全面开放外资的并购投资领域,使得跨国并购在我国并不占主流地位,这无疑会对我国利用外资造成不利的影响。跨国公司在并购我国企业时会倾向于选择上市公司,主管部门关于跨国并购的政策主要是对上市公司相关问题做出了规定。面对我国到目前为止还没有一个成功的规范跨国并购的法律的现实,主管部门应尽快组织力量制定出比较完善并具有普遍代表性的《并购法》。     

跨国并购与我国企业发展的战略选择

本文采用SWOT战略分析方法,对我国企业面对跨国并购所具有的优势、劣势以及跨国并购对我国企业带来的机会和威胁进行了分析,并据此提出了我国企业应对跨国并购的战略.     

宏观经济因素与跨国并购股东财富效应

以2006－2012年94起中国上市公司跨国并购事件为样本,运用事件研究法对跨国并购中主并企业的股东财富效应进行的研究结果显示：跨国并购确实能为我国主并企业股东带来显著的正财富效应。而对东道国宏观经济因素对跨国并购财富效应的影响研究发现,GDP与股东财富效应显著正相关,CPI与股东财富效应显著负相关,而汇率与财富效应之间没有显著关系。因此,企业在跨国并购时,应考虑选择GDP高、CPI低的国家,以便于为股东创造财富。     

基于动因的企业跨国并购绩效分析——以美的并购开利拉美空调业务为例

随着全球化的不断发展,跨国并购日渐成为国内企业对外发展的不二选择.跨国并购能否真正实现企业并购,改善企业绩效成为研究的重点.文章试图以具体案例的方式,分析企业之所以进行跨国并购的动因,并基于动因分析企业绩效,以印证跨国并购对于企业绩效的影响.     

中国企业战略资产寻求型跨国并购的动因及特征剖析

中国企业跨国并购已经成为"走出去"的一种重要方式并引起理论界广泛关注。基于中国企业的实践,从战略资产寻求的视角进行中国企业跨国并购的动因和特征分析,认为跨国并购是中国企业快速整体获取战略资产从而增强企业竞争优势的有效途径;同时,中国企业战略资产寻求型跨国并购具有"弱势并购"的基本特征。中国企业实施战略资产寻求型跨国并购必须关注交易对象的选择、交易过程的管理以及交易后的整合三个关键环节。     

论我国企业跨国并购中的薪酬整合问题

随着我国经济的持续增长,我国企业已经迈出了跨国并购的步伐,但是由于地区间文化与制度的差异,导致了我国企业跨国并购整合因难重重,其中尤以薪酬整合为共为棘手.如何整合薪酬已成为我国企业跨国并购中的关键问题之一.文中就我国企业跨国并购中遇到的薪酬问题进行了讨论,并从战略的角度出发讨论了我国企业跨国并购的薪酬整合过程,即:全面薪酬调查一制定匹配的薪酬战略一薪酬战略的有效实施.     

企业跨国并购过程中的风险管理

跨国并购日益成为企业国际化的主要方式.作为一种特殊的筹资方式,跨国并购有其自身的优缺点.跨国并购过程中要注意选择好目标企业、避免控制权的丧失和加强并购后的组织管理等三个方面的问题.     

知识产权保护强度、集群程度与股权选择

本文基于BVD-Zephyr全球并购交易数据库,采用2008-2017年中国企业跨国并购交易数据,分析了东道国的知识产权保护强度、集群程度对中国企业跨国并购股权选择的影响,以及行业相关性的调节作用.研究结果表明:东道国的知识产权保护强度较强,中国企业跨国并购倾向于较高的股权比例;东道国的集群程度较高,中国企业跨国并购倾向于较高的股权比例;从行业的角度看,行业相关性对于东道国的知识产权保护强度与股权选择无调节作用,而行业相关性对于东道国的集群程度与股权选择起着负向调节作用.     

内部控制、国家距离与跨国并购绩效

近年来,随着国际形势不确定性加剧、逆全球化思潮和单边保护主义抬头,我国企业海外并购面临的风险不断提升。基于2008—2018年我国A股上市公司跨国并购数据,实证检验了内部控制在我国企业国际化经营活动中发挥的作用。研究发现:高质量内部控制能显著提升企业的跨国并购绩效,但东道国与我国的地理距离和文化距离越远,内部控制对跨国并购绩效的正向影响越弱。进一步分解内部控制五要素发现,内部控制主要通过风险评估和内部监督要素正向影响跨国并购绩效。异质性分析表明,高质量内部控制提升跨国并购绩效的效应在并购方具有跨国并购经验和跨国并购交易规模较大时更为显著。因此,建议监管部门或行业组织出台有关企业海外经营与发展的内部控制指引,企业也应重视与强化海外经营发展过程中的内部控制体系建设,并关注国家距离因素的影响,以降低跨国并购风险。     

外资并购促进国企改革的政府行为研究

外资企业的资金、技术、管理和市场网络可以有力地推动国有企业的改革,而国有企业改革的战略性调整和深化为外资以并购的形式进入中国市场提供了契机。但我国现存的法律执行环境、资本市场发展、股权定价、产业进入门槛等给外资并购带来了一定程度上的限制。无约束的外资并购会影响到我国经济的平稳和健康发展,因此需要政府做出相应的策略选择。     

中国企业海外并购行为研究

基于企业并购的一般理论和中国企业海外并购的特点,提出了中国企业积极从事海外并购的 四个主要动因,并通过对中国企业海外并购行为进行SWOT分析,指出了并购中存在的问题及 成功进行并购的战略措施。     

中国企业跨国并购发展问题探究

分析了中国企业跨国并购的现状及发展趋势,指出了目前存在的主要问题,并对发展中国企业的跨国并购提出了政策调整性建议.     

中国企业跨国并购的发展战略研究

随着全球化的深入发展,中国企业国际化经营日益活跃,越来越多的跨国并购预示着中国企业进入了新的发展阶段。从企业的发展战略出发,不断地突破各种障碍与制约因素,努力提升企业的竞争优势,跨国经营方能得到健康稳步地发展。     

全球并购风潮分析

本文通过列举通信业、银行业、汽车业等代表行业的重大并购案例,分析近年全球并购风潮的演变轨迹、发展动向及态势,阐述目前影响并购风潮发展的主要经济、政策等环境因素及促成并购重组的基本动因.同时,通过兼并与分散经营的比较,揭示并购的时机选择及多层面战略,并探求对我国企业并购操作的启示.     

跨国公司跨境并购与绿地投资的比较分析

随着经济全球化的加速,并购已经成为跨国公司海外投资的主要形式,其投资总额已远远超过“绿地投资”。跨境并购和绿地投资均对受资国经济有所影响,在短期内,跨国公司以绿地投资或并购形式进入受资国对其经济所带来的影响存在差别,但最终的影响由受资国特定的环境所决定。并购和绿地投资都将在一定程度上给受资国经济带来溢出效应和示范作用。当然,并购也会给受资国经济带来潜在的风险,因此,受资国完善外资立法,构建国内企业并购规制体系将成为必然选择。     

并购对我国上市公司主营业务贡献的实证分析

对我国上市公司 2 0 0 0年进行了并购的 2 8家公司进行实证分析 ,结果表明 :我国上市公司开展的并购活动还远未产生其应有的效应 ,相反却限制了并购公司主营业务的发展壮大。导致这种结果的主要原因是有以下两方面 :一是并购企业在进行并购前对自身成长方向与业务发展战略没有周密思考规划 ,缺乏对目标行业的认识与了解 ;二是忽视了并购后的整合管理。     

科技型企业并购影响资本结构吗?

并购活动成为科技企业扩张规模、获取技术的重要手段。从资本结构与金融性资本结构两个维度出发,资本结构指企业资产负债率,金融性资本结构指企业有息负债占资本比例,以A股科技型上市公司2015—2019年数据为样本,实证检验科技企业并购活动对资本结构的影响。研究发现,科技型企业并购活动会导致资本结构及金融性资本结构中权益比例提高;科技型企业并购活动会加剧当期资本结构偏离目标资本结构程度,但其会通过调整下期经营性负债来减缓资本结构偏离程度;科技型企业并购活动在现金支付、非关联交易、技术并购、纵向并购以及跨省市并购的情况时,资本结构偏离程度会进一步加剧;科技型企业并购活动会提高当期与下期的资本结构、金融性资本结构调整速度,但调整速度整体较低。研究成果为科技型企业提高并购绩效、避免资本结构偏离提供了决策依据。     

浅谈我国证券市场中的外资并购问题

随着我国加入 WTO,国外跨国企业并购投资将取代新设投资成为在华直接投资的主要方式 ,我国的证券市场将成为外资并购的主要阵地。本文分析了当前我国证券市场上外资并购的特点及其发展趋势 ,指出了要开展外资并购所急需解决的问题 ,提出了解决我国证券市场外资并购问题的对策以及几点建议     

双循环背景下东道国国家风险对我国企业海外并购绩效的影响

企业海外并购作为双循环战略中外循环的重要组成部分,既能为国际循环积极布局,扩大海外市场,也可以为国内循环引进先进技术、保障原材料供给.文章运用事件研究法,用累积平均超额收益率和会计指标法,结合中国海外投资国家风险评级体系(CROIC-IWEP)对我国A股上市公司2014—2018年海外并购的短期和长期绩效进行研究.实证结果表明,国家综合风险、政治风险、经济风险、金融风险对我国企业海外并购绩效均呈负面影响,其中政治风险的影响最为显著,而良好的对华关系对我国企业海外并购绩效能产生正面作用,其中对华关系次好的国家(地区)对我国企业并购后的超常收益率影响最为显著.进一步研究发现,企业通过其海外子公司进行并购能降低东道国国家风险的影响,增加并购成功率;金融机构和中介机构在并购过程中能缓解企业与标的之间的信息不对称,也能提高并购成功率,并扩大并购规模.由此提出建立国家风险识别、预警和管控机制,建立海外投资风险分担机制,构建经济共同体等对策建议.