IPO抑价问题综述

IPO抑价这一现象在世界各国普遍存在,是困扰学术界多年的金融异象之一,各国学者从不同角度加以研究。到目前为止,已形成许多有代表性的理论。对于我国特别异常的IPO抑价现象,国内学者还从发行制度进行研究,认为股权分置、价格及市盈率管制等因素是我国IPO抑价的主要原因。本文对国内外IPO抑价理论进行综述。     

风险资本持股对中小板上市公司IPO盈余管理的影响

本文以中小板上市公司为对象,基于2003年至2009年数据,利用修正Jones模型对IPO盈余管理程度及VC持股的影响进行检验,发现IPO盈余管理现象不显著,也就是中小企业没有明显利用盈余管理提高上市可能性;其次,作为中小企业上市前的重要投资者,VC的参股并没有明显改变中小企业IPO盈余管理,即VC参股没有明显改变中小企业IPO逆向选择成本。明显有别于国外研究,本文研究结果不支持VC的监督或者逐名会导致中小企业盈余管理减轻或加重的观点。     

沪深风险投资IPO退出绩效的实证研究

随着全球经济的迅猛发展,高新技术逐渐成为人类社会前进的驱动,也成为了世界经济发展的推进剂。鉴于此,各国风险投资者把资本不断投入到高新技术企业以求获取高额回报。但是,风险资本能够成功退出是风险资本获得高额回报的前提,也是风险资本实现时间和空间上再循环的保证。上世纪80年代以来,随着金融创新和全球金融自由化的加快,风险投资的退出方式也越来越多,逐渐受到业界和学术界的关注。目前风险资本的退出方式主要有公开上市发行股票(IPO)、兼并收购、回购和清算四种。其中,IPO和并购已经成为风险资本的最主要的退出方式。本文采用了理论结合实际的分析方法,结合风投在创业板市场上市退出的实例,运用绩效指标和影响因素的数量关系分析对IPO退出绩效进行了研究。     

晚明士商渗透的社会影响

晚明社会发生重大变化,士商渗透是一显著特点。这种现象强烈冲击了中国古代传统的社会等级结构,也否定了中国封建社会长期以来所实行的"重农抑商"政策,对晚明社会风气、封建政权、教育事业和商业活动产生了一定的影响。     

胡适与北洋军阀

胡适,作为一名忧心国家命运的爱国学,他不满北洋军阀政府的黑暗统治,主张建立“好人政府”,实行“联省自治”,以维系国家的统一,消除军闯的混战,促进国内的和平;作为一个改良主义,他所主张的“好人政府”成为服务于北洋军阀的工具,他所鼓吹的“联省自治”也成为军阀割据的借口。他只求改善,不求推翻,最终决定了他与北洋军阀的关系：抑闯不成反拥阀。     

京东深度互联网化

从资本市场方面来看,京东在IPO前宣布与腾讯结合,让自己在上市前有了更多的”故事”可讲。此外,从目前的企业发展情况来看,京东在移动端、O2O市场有着明显短板,在腾讯的帮助下京东将更深度的互联网化。     

我国私募股权基金退出方式选择的理论与现实

在对私募股权基金各种退出方式特点进行梳理的基础上,本文运用博弈论工具构建了风险企业家和风险投资家的博弈模型。分析认为,要使二者的总效用最大化,应该根据风险企业的价值来选择退出方式。在实证考察中,我们发现美国的情况支持前述理论结果,而我国的情况则与理论分析发生了背离。分析产生背离的原因后,我们认为,国内PE应该提前转变理念,争取实现长期收益最大化。同时,要建立完善全国统一的产权交易市场,为并购退出提供平台。     

“扬”“抑”策略中的民族文化折射

“扬”“抑”策略在汉语交际中的运用十分普遍,对这种交际策略的偏爱反映了汉族的民族文化内涵。“扬”“抑”策略是汉民族辩证思维方式的折光反映,是汉民族等级尊卑意识以及和谐价值观的折光反映,是汉民族新奇之美和一波三折之美审美观的折光反映,是汉民族乐观的民族性格的折光反映。     

王莽经济思想浅析

王莽是西汉末年“新”朝建立者 ,为整顿汉末经济秩序进行大刀阔斧的改革。其“齐众庶 ,抑兼并”、“经济管制”等思想具有一定现实意义和启迪作用。王莽堪称中国历史上最有胆识的政治家。因此 ,本文以史为据 ,对王莽经济思想进行理论剖析 ,以揭示王莽经济思想的深刻内涵     

创业板IPO前盈余管理与IPO抑价的相关性研究

为促进资本市场有序发展,降低IPO前盈余管理对IPO抑价造成的影响,在创业板特殊背景和理论分析的基础上,以2009年10月—2012年9月在我国创业板上市的355家公司作为样本,通过创业板公司IPO抑价率和IPO前盈余管理程度的计算分析,引入影响因素变量,对创业板IPO前盈余管理与IPO抑价的相关性进行研究,得出创业板IPO前正向盈余管理程度越大IPO抑价越大的结论,并据此提出加强IPO前盈余管理行为监控以降低抑价率的建议。