基金竞赛对基金经理交易行为影响的实证研究

对中国证券投资基金管理业中的"基金竞赛"行为进行了实证研究。结果表明,从整体上看 ,业绩排名确实对基金经理产生了一定的隐性激励,导致在期间业绩排名中被评为"输家" 的基金经理的风险调整比率大于"赢家",而且这种趋势在小盘基金和新基金中比在大盘基 金和运作时间较长的老基金中更明显,在开放式基金中比在封闭式基金中更明显。     

Behavioural determinants of perceived managerial and leadership effectiveness in Argentina

The purpose of this empirical study was to explore the perceptions of Argentinean managers and non-managerial employees about managerial and leadership effectiveness, and the extent to which the findings are generalized to other countries. The central research question addressed was as follows: How do people employed in Argentinean companies behaviourally distinguish effective managers from ineffective managers, and to what extent are the findings culture-specific or context-general? A total of 42 employees from private and public sector organizations in Cordoba, Argentina, were interviewed using critical incident technique. The interviews generated 302 critical incidents of which 155 were examples of positive (effective) managerial behaviour, and 147 of negative (ineffective) managerial behaviour. The findings suggest that Argentineans perceive as effective those managers who are supportive, considerate, motivating, caring, good decision makers, approachable, participative, fair-minded, communicative, actively involved, and who act as role models. This challenges the widely held belief that Argentineans prefer authoritarian managers over democratic ones.     

投资者情绪与企业创新投入——基于管理者过度自信中介渠道

将制度设计与心理因素引入微观企业技术创新的研究领域,基于中国A股上市公司数据,从行为金融学视角实证检验了投资者情绪对于企业创新投入影响的存在性及影响渠道.实证结果显示:投资者情绪对企业创新投入存在显著正向影响,管理者过度自信是投资者情绪影响企业创新投入的不完全中介渠道,相对于开发式创新,投资者情绪所“塑造”的管理者过度自信对于企业探索式创新投入的影响更为显著;进一步的研究发现,相对于政府控制的上市公司,投资者情绪对于企业创新投入的影响在非政府控制的上市公司更为显著.研究结论深化并拓展了行为金融学理论中主体情绪在公司投资领域的研究范畴.     

Installing Circuit Breakers: Mechanisms to Avoid Sexual Harassment in the Workplace

This paper suggests that a synergy is both possible and necessary between two traditionally distinct management approaches: the Weberian approach, which contends that the bureaucratic structure of a company affects the daily activities of employees, and the human relations model, which holds that small group leadership dynamics at the divisional/department level affects daily activities of employees. The tendency within organizations is to promote one approach over the other. A resolution to the debate is suggested in applying mechanisms to prevent sexual harassment in the workplace. Indeed, the courts have inadvertently pointed the way: the reasonable woman standard urges a human relations approach to resolving the problem of sexual harassment, placing the burden of solving the problem on supervisor personnel and their ability to direct their employee's behavior; the hostile environment issues promotes a Weberian structural solution, requiring sound policy be developed at the executive level to ensure workplace compliance to appropriate normative behavior. A one-sided approach is doomed to failure, which may explain why the issue continues to rage in the corporate sphere.     

大众媒体与新媒体信息传递对中国股市收益波动的影响

基于异质投资者框架对大众媒体新闻、新媒体新闻与中国股市收益波动的影响进行探究,研究结果发现：（1）平均看来,新媒体新闻、大众媒体新闻与收益波动都变现为显著的正相关关系,且新媒体新闻与收益波动的平均相关性大于大众媒体新闻与收益波动的平均相关性。（2）具有高前期收益,高账面市值比,高机构投资者持股比例与高换手率这样的能引起媒体关注的特征的公司,其收益波动与新媒体新闻的相关性大于与大众媒体新闻相关系的概率更大。（3）对于小市值与年轻的公司,信息不确定程度高,新媒体新闻与其收益波动的相关性更可能大于大众媒体新闻与其收益波动的相关性。这一结果可以归因于新媒体新闻丰富了投资者的信息环境,更能影响投资者的异质信念水平。     

股权结构、管理层权力与多元化经营——基于中国上市公司的实证研究

股权结构与多元化的关系研究是近年来公司治理领域研究的重点和热点问题之一。通过构建股权结构、管理层权力和企业多元化的动态作用机制的理论框架,以筛选出的531家中国上市公司为研究对象,进行了实证分析。发现股权结构,包括第一大股东持股比例与企业多元化呈显著U型曲线关系;管理者持股与企业的多元化正相关,管理层权力型企业比非管理层权力型企业的企业多元化倾向更大。     

不同风险偏好的过度自信代理人薪酬合同设计

本文将过度自信心理特征纳入到经典委托代理框架,从代理人过度自信程度、代理人的风险偏好、努力-产出不确定性、努力可观测性、保留效用几个角度,构建了多个不同的委托代理情景,分别分析了委托人提供不同形式合同、代理人付出不同努力水平时他们的期望效用,从而考察在各种情景下委托人应怎样为不同类型代理人设计薪酬合同,激励代理人付出努力,以实现委托人和代理人决策组合的帕雷托最优.结果表明,对不同过度自信程度及风险偏好的代理人,委托人提供的合同形式大不相同.这不仅从行为的角度拓展了经典委托代理框架,而且为委托人设计薪酬合同提供了非常有益的参考.     

多元化乡村治理主体的治理资源优化配置研究

乡村治理是包括政府组织和乡村社会以及其他主体在内的一种多元主体围绕公共权力与资源有效配置展开的活动。多元主体凭借什么样的治理资源参与乡村治理,这些治理资源是否配置合理、有效利用,直接关系到其治理能力的强弱和治理效果的好坏。文章在梳理了乡村治理主体可资使用的各种治理资源的基础上,分析了凭借各种资源参与乡村治理的多元主体行为关系及治理资源配置中存在的问题,提出了治理资源优化配置、多元主体互动合作的有效路径。     

管理者关系对企业资源获取的影响:一种结构性观点

资源获取是企业利用管理者的社会关系提升绩效的重要机制之一。基于资源依赖理论,对管理者关系、环境包容性与环境不确定性对企业资源获取的结构性影响的检验结果表明:管理者关系有利于企业从外部获取资源;环境不确定性加强管理者关系对资源获取的影响;环境包容性削弱管理者关系对资源获取的影响;强管理者关系、高环境不确定性与低环境包容性的结构配置能更好地帮助企业获取外部资源。     

中国上市公司管理层股权激励特征研究

通过对本阶段上市公司管理层股权激励方案的统计发现,中国目前的激励方案存在等待期偏短,行权约束条件较为单一等问题,这将损害投资者的利益。对样本公司股权结构的统计发现,进行股权激励的公司具有机构投资者持股比例较高等与理论相矛盾的特征。而对样本公司盈利能力的统计则发现。目前进行股权激励的上市公司具有盈利能力较好。但股东收益能力较低,并且股价相对较低,据此确定的股票期权行权价也会相对较低的特征,总体上有利于管理层的利益。