瓦伦西亚往事——著名的国际贝叶斯统计会议的历史回顾

一个18世纪不很知名的新教牧师做梦也不会想到,他的一篇遗作会在其去世的200年之后,在国际统计学界掀起一场革命,这位新教牧师就是英国人托马斯·贝叶斯.贝叶斯的遗作起源于他的朋友普莱斯在整理其个人数学手稿时发现的一篇文章,贝叶斯在该文提出了一个估计二项分布中有利事件发生概率的方法,也就是我们现在所说的贝叶斯方法.     

战略性新兴产业中股权集中度对公司绩效的影响

战略性新兴产业是经济增长的新动力、新引擎,本文从公司内部治理角度对此进行研究。以2011年末在沪深A股市场上市的618家战略性新兴产业公司为样本,实证发现股权集中度和股权制衡度都对公司绩效产生了正向影响,并且两者相互促进共同提高了各自对公司绩效影响的显著性。进一步研究发现,私人股权性质有助于显著提升公司绩效,国有股权性质对公司绩效无显著影响。最后进行了稳健性检验并给出了政策建议。     

风险投资对IPO抑价的影响:研发投入的视角

依据信息不对称理论,风险投资的引入能有效降低IPO抑价,但基于中国创业板的数据发现,风险投资对IPO抑价没有产生负向显著影响,本文从研发投入的视角对此提供新的解释。发现存在风险投资通过研发投入影响IPO抑价的路径,即风险投资显著增加了研发投入,研发投入的增加一方面显著提高了IPO抑价,另一方面增加了风险投资对IPO抑价负向影响的显著性。进一步研究发现,在研发投入越高的公司中,风险投资对IPO抑价的负向影响越显著,越能发挥认证监督作用。     

公共信息与IPO询价制效率的关系研究

基于公共信息来评价IPO询价制效率是IPO领域的理论研究前沿.把IPO询价过程分为初步询价阶段和累计投标询价阶段,以2005年1月1日至2008年12月31日在沪深A股市场依据累计投标结果确定发行价的80只IPO为样本,通过考察询价前、询价期间和询价后的公共信息对询价各阶段生成的价格指标的影响,实证分析公共信息与IPO询价制效率的关系.研究结果表明,中国询价制具有较强的信息揭示能力,价格区间和价格调整反映公共信息的能力强,IPO询价制具有一定的效率;中国初步询价阶段的信息揭示能力强,而累计投标询价阶段信息揭示能力弱;中国IPP询价制效率并不完全有效,价格区间确定时已知的公共信息时价格调整产生显著影响,发行价确定时已知的公共信息对初始收益产生显著影响.     

首发新股的中签率、逆向选择和初始收益

运用1999-2003年来自上海证券交易所的267只A股首次公开发行股票(IPOs)数据实证考察了Rock模型.与Rock(1986)的逆向选择理论一致,中签率与初始收益负相关.虽然平均初始收益为130.63%,但无信息投资者获得了接近于0的初始收益0.265%.无信息投资者获得的初始收益不仅受到发行前就已知的市场收益的影响,而且受到二级市场换手率的影响.文章发现:二级配售这种发行方式阻碍了逆向选择现象的出现.     

第一个国际贝叶斯经济计量论坛-SBIES

一、SBIES的起源 　　当时光进入到二十世纪五十年代,统计学领域中一个最古老的派别--贝叶斯学派,在经过100多年的沉寂之后开始出现快速复苏迹象,但在经济计量学界,引入贝叶斯方法则是二十世纪六十年代的事.……     

投资者结构对IPOs抑价的影响研究

文章以2005年1月1日～2007年12月31日在沪深A股市场上市的新股为样本实证研究发现,投资者结构对我国IPOs抑价率产生了显著影响,是询价制实施效果不佳的重要制度环境原因。文章指出,为了提高询价制的实施效果,应采取的用于改善制度环境的措施包括:改善我国证券市场上投资者的结构;加强散户投资者教育,疏导其乐观情绪。     

封闭型基金折价交易的行为金融学研究

封闭型基金折价交易现象是现代金融理论中的一个异象。虽然现代金融理论发展了各种理论来解释该异象,但这些解释仍存在着明显的缺陷,因此需发展新的理论来解释该异象。行为金融学利用噪声交易者会影响资产价格的观点能对该异象作出较为合理的解释。     

新股抑价发行的理论解释

新股抑价发行是现代金融经济学中的一个难解之谜。为深化我国新股发行市场的改革,详细讨论了Rock 模型、信号模型和账簿记录理论,介绍了用于解释新股抑价发行之谜的最新理论,发现目前还没有一个完全正确的 理论能解释新股抑价发行异象。因此,要解释新股抑价发行异象,还有一段很长的路要走。