中国上市公司的市场结构与关联交易分析

关联交易是隧道行为的主要方式之一,以往的研究认为公司治理是决定关联交易的主要因素。文章以市场结构影响绩效,绩效决定公司价值,公司价值影响关联交易的成本,从而影响关联交易规模为逻辑线索,实证分析了市场结构对中国上市公司关联交易规模的影响,发现二者存在负相关关系,且市场结构也是中国上市公司关联交易盛行的原因之一。     

企业社会责任与财务绩效关系的实证检验

以沪市A股691家上市公司为样本,实证检验了企业社会责任和财务绩效之间的关系.结论显示:企业对政府、债权人的责任与财务绩效具有显著正相关关系;企业对员工的责任与ROA之间显著负相关;企业对供应商的责任与ROA、托宾Q之间显著负相关;企业对公益事业的责任与托宾Q之间也为负相关关系;此外,公司规模与本期公司价值之间为负相关关系,公司前期绩效对本期绩效产生显著的正向影响.     

民营上市公司董事会结构影响因素的实证研究——基于中国证券市场的经验证据

应用中国证券市场的数据实证检验了影响民营上市公司董事会结构的因素，结果发现上市公司规模、自由现金流量和两职合一对董事会规模产生了显著的正向影响，上市年限、第一大股东持股比例和公司成长性与董事会规模显著负相关。影响独立董事比例的主要是自由现金流量和公司成长性，自由现金流量越大，公司成长性越高，民营上市公司中独立董事比例越高。文章的研究为进一步了解民营上市公司董事会结构决定提供了初步的经验证据。     

股权构成与公司绩效:一项基于深圳股票市场的实证研究

在现有理论与实证分析框架的基础上,以在深圳证券交易所上市的331家上市公司为研究对象,运用线性和非线性回归模型对我国上市公司股权构成与经营绩效的相关性进行了实证检验.实证结果表明:国家股由于其有效持股主体缺位,可能会产生严重的"内部人控制"问题,公司经理层可能利用职权侵吞股东利益,国家股比例(PS)与公司绩效显著负相关;法人股东拥有足够的激励和能力去监控公司经理人员,法人股比例(PL)与LnAMBR显著正相关,而和CROA之间存在显著的倒U型曲线关系;社会公众股东的分散性导致其在公司治理中的无效率,社会公众股比例(PL)与LnAMBR显著负相关.     

医药类上市公司债务融资的治理效率分析

本文对2001-2003年医药类上市公司的债务融资治理效率进行了实证分析,结果表明,负债比例与公司治理效率呈显著负相关关系.债务融资治理失效的主要原因是负债的结构不合理和银行缺乏监控企业的动力,应当采取深化国有银行的公司化改造,加快发展企业债券市场等措施,提高上市公司债务融资治理效率.     

资产结构对盈余影响的实证研究

文章从公司资产结构及盈余能力的特点入手,分析上市公司资产结构对盈余的影响,选取了深沪两市2004～2008年576家上市公司作为有效样本进行研究,利用CSMAR数据库中的数据,以资产结构作为自变量,以反映盈余的指标作为因变量,进行数据筛选和实证分析。分析结果显示,总资产增长率和流动资产增长率与企业短期绩效变化呈正相关关系,固定资产增长率与企业短期绩效变化负相关;固定资产比率与盈余质量呈负相关关系,流动资产比率与盈余质量呈正相关关系,无形资产比率与盈余质量关系不显著。因此,在公司的盈余管理上,不同的资产结构起着重要的作用。     

山东省上市公司内部监控效率实证研究

文章利用山东省上市公司样本数据,基于我国上市公司二元体制考察了上市公司内部监控机制对于公司绩效的影响。理论分析和实证检验结果表明,样本民营上市公司监控效率要高于国有上市公司;监事会规模、持股比例、会议次数与企业业绩的相关性不显著;董事会持股比例的增加,能够促进企业业绩的提高;独立董事所占比例与企业业绩之间的相关关系不显著。样本内上市公司尤其是国有上市公司在提高监控效率还需要提高。     

上市公司负债融资与投资决策的关系研究

文章以中国上市公司为样本,实证检验了上市公司负债融资和投资决策关系.研究结果表明:整体上负债融资具有治理作用;短期负债能有效地约束经理的过度投资行为;公司的资产专用性程度与资本结构呈显著负相关关系.     

股权激励对财务绩效的影响研究

文章对2006~2010年我国上市公司实施股权激励方案引致的财务绩效进行了分析。通过对比股权激励实施前后两年的变化比较,发现股权激励刺激了公司利润的增长,但这种增长在实施股权激励当年达到顶峰,此后逐年下降。与可比公司的比较可以发现以下现象:实施股价激励的公司在盈利指标增长性指标均优于可比上市公司,财务的稳健性也要好于可比公司。回归分析表明,股权激励后财务绩效的增长与终极控制权、股权偏离度呈显著的正相关,这说明股权激励上市公司管理者与控股股东的利益趋向一致。     

股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于安徽省上市公司的分析

本文采用截面和时序结合的面板数据模型，以安徽省38家上市公司2005-2007年数据为例，分析了反映股权结构的股权构成和股权集中度两个维度的一系列变量和公司绩效间的关系。结果表明：国有股的比例与上市公司经营绩效之间存在负相关关系，法人股的比例与上市公司经营绩效之间存在正相关关系，流通股的比例与上市公司经营绩效之间不存在显著相关关系。第一大股东持股比例与公司经营绩效存在“倒U型”曲线关系，前五大股东持股比例与公司经营绩效存在正相关关系。     

资本结构与公司绩效关系的实证研究——基于安徽省上市公司的分析

本文以安徽省39家上市公司为样本，建立面板数据模型来研究资本结构和公司绩效间的关系。结果显示：资本结构和绩效二者间的关系表现在图形上呈倒”U”型，即达到临界点以前二者是正相关关系，过了临界点二者是负相关关系。在最佳资本结构点（临界点）上，公司绩效最大，公司实现了价值最大化。     

我国创业板上市公司资本结构与盈利能力相关性研究

文章以创业板上市公司2010年的财务报表为数据样本,以总资产净利率作为盈利能力的度量指标,运用多元回归分析法,对创业板上市公司资本结构与盈利能力的关系进行了实证研究.研究结果表明,我国创业板上市公司的资本结构与盈利能力呈二次曲线关系,在企业的资产负债率达到一定程度之前创业板上市公司的盈利能力与之正相关,当企业的资产负债率超过一定程度时企业的盈利能力与之负相关.研究还发现,我国创业板上市公司的规模与盈利能力呈负相关.     

政治关联、普通员工薪酬与企业价值关系研究

文章以我国上市公司为样本,考察政治关联对国有与民营上市公司普通员工薪酬支付、公司价值的影响。研究发现:国有上市公司政治关联性越高,普通员工薪酬越高,两者呈显著正相关;市场化程度越高的民营上市公司,政治关联性越低,普通员工薪酬越高,两者呈显著负相关。进一步研究发现,政治关联不影响国有与民营上市公司价值,国有公司更多关注政治或行政目标,而民营公司虽获取寻租收益却承担了关联成本。     

中国交通行业上市公司的资本结构

本文基于我国交通行业32家上市公司2003年公开的年报数据对中国交通行业上市公司资本结构的财务影响因素进行了实证分析,采用加权回归分析法,得出了以下结论,企业的资本结构与公司总资产规模、固定资产比率、股利分配及每股净资产没有十分显著的关系,和流动比率、公司的成长性及净资产收益率呈负相关的关系,与公司的股本结构呈现正相关的关系,最后根据实证分析的结果提出了交通行业理想的资本结构区间,以期为公司进行资本结构优化提供一个参考依据.     

上市公司经营者报酬与公司绩效关系实证分析

本文通过我国上市公司经营者报酬与公司绩效等指标的统计分析发现,经营者现金报酬与上市公司绩效、规模存在显著的正相关关系;经营者持股比例与公司绩效、规模虽存在正相关关系,但并不显著;公司所在行业和地区因素影响经营者报酬水平。     

高新技术企业治理结构对公司绩效的影响——以西安市高新技术企业为例

以西安市高新技术企业为样本,运用因子分析法和多元回归模型实证分析了高新技术企业治理结构对公司绩效的影响。结果显示:董事会结构因子与企业绩效显著正相关,董事会活动因子与企业绩效显著负相关,董事长与总经理两职合一因子与企业绩效显著正相关,股权结构因子和管理层激励因子没有通过显著性检验,这些影响表明高新技术企业治理结构有待改善。     

公司治理机制对企业并购重组行为的影响

文章以沪深交易所2007年921家上市公司为样本,研究了公司治理机制与上市公司并购重组行为之间的关系.实证结果表明,股权结构是影响上市公司成为并购重组目标公司的重要因素,第一大股东持股比例、第二至第十大股东持股比例以及国有股比例与上市公司成为并购重组目标公司的可能性呈显著负相关关系;而董事会治理对并购重组行为影响并不显著,董事长与总经理是否兼任以及独立董事的比例与上市公司成为并购重组目标公司之间没有显著的相关性.     

中国电子信息行业上市公司董事结构与公司绩效的实证研究

从四个维度出发,在特定法律规范约束下,引入绝对合理独立董事人数概念,对2010年中国电子信息业171家上市公司董事会结构和企业绩效的关系进行了研究,结果显示:中国电子信息产业上市公司董事会规模大的企业绩效优于规模小的企业,规模较小时企业绩效不稳定;企业绩效并不直接取决于独立董事占董事会的比重,而与独立董事超过绝对合规独立董事人的比例有关;由于职业经理人市场不完善,董事长与总经理两职合一的企业绩效优于两职分离的企业;对董事会适当的股权激励将增加董事工作的积极性.     

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析

本文以上海证券交易所150家公司(1998年12月31日前上市)在2000-2002年间的相关数据为样本,运用多元回归分析法对我国上市公司资本结构的影响因素进行了实证分析.结果表明上市公司资产负债率与国家股比例、企业成长性、投资额呈正相关关系,与企业规模、盈利能力、非债务税盾、产生内部资源能力呈负相关关系.     

股权结构对农业上市公司财务绩效的影响

文章基于中国农业上市公司的数据系统,分析了股权结构影响公司财务绩效的机制和渠道,发现股权集中度的提高一方面不利于股东利益的制衡和监督,直接损害了公司的财务绩效;但是另一方面却可以通过提高公司的决策效率间接提高公司的财务绩效,这两种渠道共同发挥作用最终使得股权结构与企业财务绩效之间的变动呈现倒U型关系.此外,由于自身特殊的经济属性,农业上市公司并不具有显著的规模经济,资产规模对于财务绩效的影响有限,而企业的成长性则对财务绩效产生较大的促进作用.