网贷行业的竞争效应与传染效应：基于问题平台大规模爆雷事件的实证研究

现阶段中国的网贷平台面临陆续退出或转型，重审网贷行业的爆雷事件对了解网络借贷等早期金融科技的发展规律以及思考金融科技未来的发展路径大有深意。本文以1700家网贷平台2015年1月4日至2016年12月25日的93，674条动态的周度交易记录为样本，对比问题平台爆雷的竞争效应与传染效应，结果发现：(1)问题平台爆雷后竞争效应处于占优地位，整体反映出民众对网贷行业较为信任；(2)本文对影响竞争效应强弱的因素依次进行检验，发现竞争程度越低、爆雷平台的规模越大、投资者信任度越高，竞争效应越强；(3)从长期来看，问题平台爆雷后现存平台在未来爆雷的风险会下降。本文为金融科技的发展提供了重要借鉴意义，民众的信任对于金融科技的健康发展十分重要；同时，国家的监管是必不可少的，国家应加大对行业的监管力度，来帮助行业实现良性循环和可持续性发展。     

系统性金融风险跨市场传染机制研究——基于金融协调监管视角

基于格兰杰因果检验和网络分析法构建了我国金融市场关联性指标和风险溢出指标,并对两者进行比较分析,研究发现通过风险溢出指标能够更全面地刻画金融市场之间的风险传染机制．在此基础上,基于风险溢出指标,考察了我国主要金融市场间的风险传染机制,结果发现股票市场是我国金融风险的重要来源,且金融市场风险传染程度在金融市场异常波动期 间明显上升．为此,进一步选取了几个系统性金融风险较高的金融市场异常波动阶段,识别金融市场异常波动的风险来源,结合当时的监管政策,研究发现部分监管政策在控制特定金融市场异常波动的同时也加剧了市场之间的风险传染．本研究旨在厘清系统性金融风险跨市场传染机制,分析金融市场异常波动的影响以及相应监管政策效果,对我国防范系统性金融风险和加强金融协调监管具有重要的参考价值．     

行业自律机制下P2P网贷平台违规治理演化博弈

行业自律是政府“强监管”背景下P2P网贷平台违规治理的重要组成部分。为揭示行业自律机制下网贷市场主体间行为策略关系及其动态演化机理,建立了包括自律监管平台、网贷平台和平台客户三方主体的行为策略演化博弈模型,分析三方主体行为策略演化路径及其联动作用规律,并结合数值仿真讨论不同约束情景下模型系统演化均衡状态及关键因素影响。结果表明：网贷平台合规运营意愿会随激励水平、形象效应、客户流失量、行业危机风险的上升而增强。若网贷平台拥有较完善运营机制、较好口碑形象或较大客户规模,其更易实现基于市场途径的自我规制。违规惩罚力度、形象效应收益及平台客户规制策略敏感性会直接影响网贷平台合规运营趋势。结合仿真分析结果,提出了加大对违规平台的惩罚力度,强化平台信息披露与品牌形象建设,引导借贷双方理性选择入驻平台等治理建议。     

经济政策不确定性与系统性金融风险溢出——基于关联网络视角

经济政策不确定性（EPU）已成为系统性金融风险的重要驱动因素。研究基于七个部门的35个相关因子抽取系统性金融风险信息，综合采用DYCI溢出指数法、复杂网络分析法和滚动时间窗口技术等构建跨部门风险溢出网络，考察和检验EPU与金融体系内部风险压力承接与转移的关联动态和传导机制。研究发现：EPU与金融部门各维度风险变量间存在关联网络，且EPU冲击加剧了系统性金融风险的网络传染效应；危机时期，EPU冲击下的跨部门风险协同运动趋势明显，网络结构呈现更高的完备性。同时，本文研究结论为阻断内外部风险冲击以及维护经济金融稳定提供重要的理论基础和决策参考依据。     

经济政策不确定性、网络舆情与金融机构系统性风险

基于45家上市金融机构2015年1月至2020年3月的月度数据，从反映系统性风险的极值风险与传染效应两个维度各选取一个指标，即条件在险值差(ΔCoVaR)和吸收比率差(ΔAbs),并利用网络爬虫与文本分析构建金融机构网络舆情指数.然后，采用静态面板与动态面板实证分析经济政策不确定性、网络舆情与金融机构系统性风险之间的关系，考察网络舆情的中介效应，并从金融机构的类型和规模层面进行异质性分析.研究结果发现：1)经济政策不确定性对金融机构系统性风险存在显著正向影响，但积极和消极网络舆情对金融机构系统性风险的影响存在差异性；2)网络舆情是经济政策不确定性影响金融机构系统性风险的潜在传染渠道；3)网络舆情的中介效应在不同类型和规模的金融机构间存在异质性.     

基于非参数因果网络的风险溢出分析及多因子预测

风险溢出是系统性金融风险产生和演化的核心动因，因此，探究风险的溢出路径与强度至关重要.为了弥补传统方法在维度与参数上的局限，本文将非参数条件互信息检验与因果网络结构学习算法相结合，提出了一种新的非参数高维因果网络构建方法来分析金融系统波动溢出的动态联动性和风险传递机制.此文在非线性合成数据集中验证了该方法的有效性和稳健性并根据因果拓扑关系构造最优预测子集对序列进行多因子预测.并将该模型应用于构建2013年1月至2019年12月期间全球81家能源公司日度股票收益的波动溢出网络，测量基本面与投资者两种维度的风险溢出强度动态变化并进行预测分析.此外，结合企业财务数据和宏观经济变量，考虑企业之间的业务异质性，探索风险溢出的决定因素.研究结果表明，1)能源产业链的上游以及高油价风险敞口的能源企业表现出较大的风险外溢效应和风险承受程度；2)除公司规模以外，企业资产收益率，边际收益等因素也影响溢出效应的强弱；3)能源公司的风险溢出在业务上存在很大差异，溢出驱动因素也有所不同，这对于在投资组合决策和监管政策设计等具有重要的参考价值；4)虽然因果预选信息选择策略结合非参数模型的短期预测效果要优于结合参数模型，但是随着预测步长的增加，参数模型的优势却更明显.     

P2P网贷,如何从疯狂到理性

近年来,我国互联网金融发展迅猛,P2P网贷作为互联网金融的核心模式之一,是一种网络化、突破门槛和地域限制的投融资活动。然而,P2P网贷行业在经历了疯狂的扩张之后,风险和弊端开始显露。该文立足于P2P网贷平台,研究网贷行业目前发展现状及面临的问题,进而对我国P2P网贷平台及相关监管提出改进措施。     

浅析金融系统性风险与财务监管机制

我国金融体系是整个经济的核心所在,金融体系的系统性风险与金融稳定以及财务监管机制息息相关。因此,文章从我国金融体系的发展现状出发,引出我国金融系统性风险的分析,并从财务监管的视角阐述加强我国金融风险管理的措施,以期为我国金融体系的改革和发展提供参考。     

金融高阶矩风险溢出效应研究

开展金融风险溢出效应的研究,对于避免金融风险从一个国家、地区或市场迅速地传播到其它的国家、地区或市场具有重要的意义.早期的金融风险溢出研究只考虑前二阶矩,即均值的溢出效应和方差的溢出效应.在一元GARCD-JSU模型的基础上,构建了世界因子、地区因子及单个市场因子三个因子模型,并对高阶矩风险的溢出效应进行了分解,用于研究金融高阶矩风险在世界、地区和单个市场之间的溢出效应.最后,对亚洲一些主要国家和地区金融风险溢出效应进行了实证研究.     

浅谈互联网金融模式及风险监管

本文介绍了互联网金融的相关理论,分析了P2P网贷模式、第三方支付模式、众筹平台模式、大数据金融模式等互联网金融的发展模式,并对于互联网金融的风险监管进行了思考。     

矫正"落实难"要对症下药

工作要落实,本不算标准很高的要求,然而,一些“不落实”的问题却屡治不愈,严重困扰着上上下下,制约着部门或单位的全面建设。一一项工作得不到落实,不外乎四个方面的原因:一是领导机关工作决策不够科学,或有方向性问题,脱离实际、违背规律,下面无法执行;或计划不周密、不具体,政出多门,执行者无所适从;或任务指标过高过急、过多过滥,下面不堪重负、疲于应付。二是执行者对上级的决策、指示缺乏积极负责的态度,行动上不自觉、不主动、不负责,消极应付,推一推动一动,甚至推而不动。三是执行者缺乏必备的知识、经验和能力,对决策的执行心有余而…     

Stress, the press, the baby and the bathwater

The most important service rendered by the press is that of educating people to approach printed matter with distrust.

Samuel Butler, 1835-1902 English novelist and satirist     

After the revolution: the physician executive of the future

There is a revolution in health care occurring in our midst. The roots of this revolution are explored. The physician executive of the future will need a new set of skills because the health care system will change. This new, evolving set of skills includes being: Savvy about business; simultaneously employer- and customer-focused; and technologically driven. This manager must be a team builder rather than a lone ranger. These skills are learnable, just like piloting a plane or doing a surgery. None of us was born with the skill to practice medicine any more than we were born with business skills. While many physicians are depressed by the present health care climate, feeling a loss of power and a loss in spirit, the vision of the physician manager must carry them and the organizations they build forward through uncharted waters to a future which is every bit as exciting as our past.     

制造业企业信息技术应用水平的评价方法探讨

本文对制造行业企业IT应用水平的评价方法进行了探讨,提出了一种根据企业特性采用层次分析法确定IT应用对企业竞争力指标的贡献,进而根据企业的具体情况确定IT应用水平等级的综合评价方法。     

加强农村基层组织建设的有益探索

加强农村基层组织建设是巩固党的执政地位、提高党的执政能力的需要。“基础不牢,地动山摇”。党的农村基层组织是党的全部工作和战斗力的基础,是党的领导和执政的重要基础。基层组织建设的整体水平如何,直接影响到党的执政根基,影响到党的工作大局。只有基础坚实牢固,党的执政地位才能得到巩固,执政能力才能逐步提高,才能经受住各种风浪的考验。当前,农村基层组织建设存在一些不容忽视的问题,主要表现在四个方面:一是“强”的问题。近年来,由于农村在发展中缺乏制约和监督,个别强村的党支部书记在成绩面前变得不可一世,作风霸道,私欲膨胀,…     

创新以保持先进性为核心的党员管理机制

党的先进性建设是永恒的主题,神圣的使命。保持党员的先进性是保持党的先进性的基本前提和坚实基础。当前我们党的建设要适应新的变化,应对新的挑战,必须坚持与时俱进,围绕保持党员先进性这个核心,不断创新党员管理机制,通过建立先进的管理机制来保证建设高素质的党员队伍。一、构建由单一管理模式向多元管理模式转变的组织管理机制加强党员组织管理是保持党员先进性的前提和基础。随着社会结构的多元化、经济结构的多样化、党员思想的复杂化,党员组织管理机制也要不断进行调整、改革和创新。一是创新组织设置模式。党员要保持先进性,必须依…     

围绕加强党的执政能力建设深入开展党建研究工作

党的十六届四中全会科学总结了我们党长期执政的成功经验,深入分析了我们党治国理政面临的新形势、新任务、新挑战,对加强党的执政能力建设作出了全面部署。四中全会后,中央又进一步分析形势,对当前和今后一个时期的经济工作、组织工作、思想理论战线和意识形态领域等各方面工作作出明确安排,就解决改革发展稳定面临的突出问题和深层次矛盾,提出了许多新任务、新要求和新举措。我们要自觉地把思想认识统一到四中全会精神上来,统一到党中央对党的建设的总体部署上来,更加积极主动地做好党建研究工作。一2005年,是全面贯彻落实党的十六届四中…     

制造商经销再制造商产品的合作模式研究

本文初步研究了考虑回收情况下,制造商经销再制造商产品的合作模式。首先,求得再制造商与制造商在合作模式中的最优决策价格。其次,求得再制造商与制造商在竞争模式中的最优决策价格。再次,主要通过数值仿真,从价格、销售量、回收率、盈利等角度对合作模式与竞争模式进行比较研究,并得到企业选择合作模式的前提条件。     

县级政府在新农村建设中如何作为

前不久,胡锦涛同志在省部级主要领导干部建设社会主义新农村专题研讨班开班式上发表讲话强调指出,要尊重农民意愿,维护农民利益,增进农民福祉,扎扎实实规划和推进社会主义新农村建设。胡锦涛同志的讲话,进一步突出了农民在社会主义新农村建设中的主体地位。县级党委、政府处于城乡之间的过渡层面,在建设社会主义新农村的过程中不仅是指导者,更是实践者,应当坚决落实中央关于社会主义新农村建设的各项方针政策,从农民群众最关心、要求最迫切也最容易见效的事情抓起,不断让农民群众得到实实在在的好处。一、既要突出发展农村经济,又要统筹推进…     

On the Unimodality of the Profit Function of the Pricing Newsvendor

In this note, we study the price‐setting newsvendor problem. We use three conditions, the log‐convexity of the coefficient of variation, the log‐concavity of the deterministic profit function, and the log‐convexity of the random noise's expectation conditional on having leftover inventory to establish the log‐concavity of the retailer's expected profit function. This new result is complementary to existing results and removes some assumptions in the pricing and inventory coordination literature. It also addresses the conjecture made by Petruzzi and Dada (1999), and can be applied in the pricing game.