我国开放式基金股票投资组合业绩的实证研究

运用回归分析、t检验对我国开放式基金所构建的股票投资组合进行业绩和风险的估计,借用特雷诺比率、夏普比率和Jensenα对各开放式基金的股票投资组合的业绩进行检验,并以各基金的实际收益率对其进行验证。实证分析的结果表明,在开放式基金中,有一半以上的基金所构建的股票投资组合的业绩将好于市场;利用对各开放式基金的股票投资组合的评价结果,投资者可以对各只开放式基金未来收益率进行判断,为基金品种的选择提供参考。在中国这个弱式有效的证券市场上,中国的投资者运用经典的投资理论,预测未来收益与风险并做出投资决策,具有一定的现实意义。     

基金家族与基金业绩相关关系实证研究

通过对我国开放式基金业绩持续性进行比较分析、以及对基金经理变动与业绩相关关系进行Logistic回归分析,分别检验了大基金家族对业绩的影响能力、以及基金家族通过调动基金经理对业绩的影响能力。实证研究结果表明:大基金家族业绩持续性更强,基金经理变动与业绩不相关。     

开放式基金中渠道营销对个人投资者的影响研究

在我国开放式基金的投资者中,个人投资者占主导,其投资决策在某种程度上受基金的购买便利程度以及所能获得的理财建议的影响.文章以我国2005-2014年1026只股票型、债券型、混合型以及货币市场型开放式基金为样本,研究基金的渠道营销对不同的基金资金流动和基金规模的影响.研究结果显示,在控制基金的历史业绩后,渠道营销的努力程度越高,基金的资金净流入越多,基金的规模也越大;将基金类型细分后,又发现渠道营销对不同类型的基金资金流入的影响差异很大.总体来看,渠道营销对基金个人投资者的投资决策有着明显的正向影响,增加渠道营销环节的投入,有助于提高基金的资金净流入.     

货币流动性周期与物价波动:基于谱分析的实证研究

近年来,物价波动日益受到货币流动性周期变动的影响。通过应用单谱分析研究了中国货币流动性周期的主周期和次周期构成,采用"谷-谷"法的周期划分进一步分析了未来货币流动性的趋势;运用Granger因果检验和交叉谱分析发现两者存在明显的共变性,货币流动性变动领先于物价波动。一阶滞后时货币流动性周期对物价波动具有单项因果关系,二阶滞后时,因果关系转为双向相互影响;货币流动性周期与物价波动间表现出显著的一致性,对于长周期,货币流动性的增益要远大于物价波动的增加。     

建立以VaR为基础的开放式基金业绩评价体系

近年来开放式基金在我国得到了迅速发展,开放式基金业绩评价对促进基金业健康发展具有非常重要的意义。本文以基于风险价值(VaR)的风险调整资本收益指标(RA-ROC)为核心,建立了基金业绩评价体系,并进行实证分析及对评价体系进行检验,得出以风险调整资本收益指标为基础的评价体系更为科学合理的结论。     

开放式基金申购赎回：基于分离现金流量的研究

本文采用O’Neal分离现金流量方法研究基金业绩对开放式基金投资者申购和赎回行为的影响。实证结果表明,基金业绩增长是决定股票方向开放式基金申购和赎回的重要因素,基金当期业绩与其申购比率和赎回比率呈正向关系,但影响程度呈非对称性;股票方向开放式基金投资者的申购、赎回决策主要考虑基金业绩,对基金业绩的波动性并不敏感。因此,提高基金业绩是股票方向开放式基金吸引投资者申购基金,增加基金份额的重要手段。     

金融结构、经济结构与总消费波动关系研究——基于中国金融结构约束的观点

文章从金融结构约束的观点,运用计量经济学的方法,对中国金融结构、经济结构与消费波动的关系作了实证研究。Granger因果检验表明,短期内消费波动是金融结构变化的Granger原因,消费波动是经济结构变化的Granger原因。从长期来看,中国金融结构、经济结构与消费波动之间存在唯一长期均衡关系,经济结构变化是金融结构变化的原因,消费波动对金融结构、经济结构的变化随着时间的推移,其影响力逐渐增强。因此,增加消费能力对中国经济持续健康发展具有重要的战略意义。     

增聘基金经理对我国开放式基金业绩影响的实证研究

截止2010年4月12日,我国共有开放式基金523只,其中有169只基金的经理人多于一人,由多经理管理的开放式基金数占到所有开放式基金总数的32.3%.通过比较样本基金在增聘经理前后一年的业绩发现,增聘基金经理不但不能够提高基金的业绩,反而会导致基金业绩下降;另一方面,增聘基金经理虽然能够降低基金的非系统风险,却提高了基金的总风险.同时,增聘基金经理就意味着增加基金管理费用,因而基金管理公司进行的增聘基金经理的行为并不理性.     

我国股票类开放式基金流动性交易对业绩影响的实证分析

开放式基金代表未来基金发展的方向,本文首先从基金资产运作结果的角度着手,运用基准衡量方法(风险调整指标、信息比率、M2测度),对我国20只股票类开放式基金自2003至2006三年内的业绩进行评价,继而据以分析流动性交易对我国开放式基金业绩的影响.     

我国股票型开放式基金业绩实证分析

运用夏普指数模型、基于横截面数据的OLS分析法以及H—M折线模型,从基金的收益率、基金收益的持续性、基金经理选股与择时能力三方面对我国股票型开放式基金进行较为全面的检验分析。结果显示,股票型开放式基金的收益总体上优于市场基准组合,基金收益的持续性不明显,基金经理没有明显的选股能力与择时能力。在此基础上,对我国股票型开放式基金业绩做出总体评价,并提出促进其发展的对策建议。     

高校资金链断裂的潜在危机与风险防范

随着高校负债规模的扩大,部分高校事业基金已连续几年出现负结余,如不及早加以重视采取必要的防范措施,势必会导致高校资金链的断裂,在着重分析了导致高校资金链断裂的潜在因素的基础上,提出了一些必要的风险防范措施。     

养老保险体系的两种模式与社会经济因素关系比较分析

本文分析了现收现付和基金积累两种不同养老保险模式与人口老龄化、社会经济增长、通货膨胀、储蓄等社会经济因素之间的关系。经济的增长情况以不同的方式对现收现付模式和基金积累模式产生影响:对现收现付模式来说,如果经济增长缓慢,未来就业者的养老金负担就会增加,其效果与老龄人口在总人口中的比重增大一样;对于基金积累模式而言,如果经济的增长缓慢,那么在长时期内,利率就会处于一个相对较低的水平,这是不利于养老基金的有效增值,未来退休者的养老金收益就会减少。与现收现付模式相比,基金积累模式能带来一个更高的储蓄水平。     

浅析企业现金的管理

现金是企业流动性最强的资产,现金管理的好坏关系到企业资金的周转、资金使用效率,而一些单位的现金管理制度又不健全,这样使贪污挪用公款等违法行为变得有机可乘。文章对企业现金的管理目标、管理措施进行了阐述,希望能够为企业现金的管理提供有益的参考。     

投资者情绪与沪深300指数波动的关系研究

基于2012年1月至2017年12月沪深两市的月度数据,选取新成立基金数目、换手率、市盈率、成交量、新增开户数、消费者信心指数6个指标,采用主成分分析法,构建投资者情绪综合指标,实证分析投资者情绪与股票价格的相互关系。结果显示：沪深300指数和投资者情绪在长期和短期内均具有稳定的均衡关系;股票价格的波动与投资者情绪的波动对投资者情绪的影响具有滞后效应;格兰杰因果关系检验表明,股票价格波动是投资者情绪波动的格兰杰原因,说明股票价格的波动能够引起投资者情绪的波动;投资者情绪波动对其自身情绪的影响是消极的,股票价格波动对投资者情绪的影响是积极的,二者均受自身影响更大。     

对新《企业会计制度》有关资产减值准备的几点思考

财政部于 2 0 0 0年 1 2月颁布的《企业会计制度》中规定了对企业货币以外的所有资产均应计提资产减值准备 ,其意义深远。本文浅析新《企业会计制度》中关于计提资产减值准备的意义、取得新突破及尚存在的问题 ,并提出几点建议。     

经济计量方法上的突破——解读2003年度诺贝尔经济学奖

2003年度诺贝尔经济学奖由罗伯特·恩格尔和克莱夫·格兰杰共同获得.恩格尔因提出的自回归条件异方差(ARCH)模型可以处理经济时间序列的时变波动性而获奖,格兰杰因提出的协整模型可以处理经济时间序列的非平稳性而获奖.     

我国证券投资基金持股与股价波动的关系——基于动态面板数据模型的实证研究

本文从证券投资基金持股比例与股价波动关系的角度，分析基金的参与对股价波动的影响。本文选取2002—2007年的基金与股票市场相关数据，运用动态面板数据模型分析后发现：一方面，基金持股比例变化对股票价格波动有推波助澜作用：另一方面，基金持股比例受股价波动的影响，基金更偏向于购买股价波动较大的股票。     

我国开放式基金收益及波动性的周内效应研究

运用均值方程含有虚拟变量的GARCH(1,1)模型和条件方差方程含有虚拟变量的修正的GARCH(1,1)模型,分别对2003年6月1日至2005年8月18日期间中国开放式基金收益的周内效应和收益波动性的周内效应进行实证研究,结果显示,在研究期间内样本基金收益及收益的波动性在周三这一天显著不同于其他交易日,说明存在“周三效应”。     

分整、协整及时变波动建模理论新进展——兼论诺贝尔经济学奖得主Granger和Engle的工作

综合分析近20年来经济计量建模理论在分数维长记忆时间序列的分析建模、协整(同积)理论的建立以及刻画经济金融波动的时变条件异方差过程的分析建模三个方面发生的重要变化以及在这些领域,Granger和Engle做出的极其重要贡献,并提出新的发展方向和领域。