基于不同中介目标的中国货币政策效应比较研究

本文利用中国1999—2013年季度数据,构建由国内生产总值(GDP)、居民消费价格指数(CPI)、银行间7天同业拆借利率(R)、广义货币供应量(M2)以及人民币贷款余额(LOAN)组成的五变量SVAR模型,测算出不同货币政策冲击对产出波动和价格波动的具体效应。研究结果表明,在货币政策三个中介目标中,信贷冲击对我国产出波动的影响最大,货币供应量冲击对我国价格波动的影响最大,利率冲击对宏观经济的影响最小。     

利率市场化进程中的中国商业银行贷款定价

随着中国利率市场化进程的不断推进,商业银行贷款定价也趋于市场化。如何建立贷款定价机制,制定合理的贷款价格是各商业银行提高市场竞争力和增加赢利能力的主要手段之一。从中国利率市场化改革进程及对商业银行贷款定价的影响入手,着重分析中国商业银行贷款定价的现状、特点及存在的问题,并结合实际对中国商业银行贷款定价存在的问题提出相应的政策建议。     

经济转轨时期的价格管制分析

分析我国在经济转轨时期价格管制政策 ,通过对价格管制在不同情况下对企业产出的不同影响 ,得出价格管制应在市场经济趋于成熟的条件下逐步放松的结论 ,但还应考虑到企业的不同性质 ,予以区别     

我国利率降低的效应分析

:利率是资金的价格 ,也是一个重要的经济杠杆 ,对经济起着主要的调节作用。同时 ,利率也作为中央银行的货币政策工具之一 ,在近几年的宏观调控中发挥着较大的作用。特别是近几年 ,我国的连续几次降息 ,给我国经济带来很大的影响。但由于我国的一些特殊原因 ,使几次降息的效应没有显现出来。基于此 ,以及其他原因 ,要求利率在今后的一段时期内应保持不变 ,才能适应经济发展的要求     

中国银行业竞争度测度模型改进研究

在对已有测度模型和测度指标进行比较分析的基础上，结合中国商业银行表外资产规模持续扩大、综合化经营水平不断提升、金融集团化日渐明显的发展趋势，对Boone指数的估计方法进行改进，并以2012—2018年60家商业银行的经营数据为样本进行实证研究，评估利率市场化对商业银行竞争度的影响。研究结果表明，模型类型会直接影响Boone指数的估计值，基于动态面板数据模型的估计值与随机效应模型、固定效应模型的估计值显著不同；随着时间的推移，资产规模并未随着效率的提升而增长，Boone指数呈下降趋势，银行业竞争度逐年下降；利率市场化完成之后，银行业竞争度并未上升，反而显著下降。从制度上解除利率管制并不能彻底扭转银行业竞争度不足的现状，还需要从扩大银行业对外开放、放松中小银行准入管制、硬化地方政府和国有企业的预算软约束等方面入手，进一步深化银行业市场化改革。     

西方发达国家资产价格波动的财富效应及其传导机制

资产价格变化导致居民财富的变化,而财富变化必然导致居民消费支出的相应变化,这就是我们通常所说的财富效应。股票市场财富在市场主导型金融系统国家中对消费的影响效应更大,同时,股票市场价格变化所引起的消费变化的大小会随着时间的推移而显著增长。而对房地产财富而言,其对消费的财富效应是不确定的,但是,随着各国金融市场自由化的推进和金融系统的不断深化,以及各国金融市场信息透明度的不断提高,可以预期的是,房地产财富对消费的正面促进作用变得越来越重要。     

关于我国利率衍生品市场发展的实证研究

伴随着金融体制改革的不断深化和利率市场化的持续推进，我国利率衍生品市场经历了迅速的发展。通过实证分析来探究推动利率衍生品市场发展的包括银行信贷、债券市场、利率等在内的各种驱动因素，发现我国利率衍生品市场发展中存在着显著的信贷效应、债市效应、利率效应和动量效应，其中动量效应最强，债市效应最弱。最后，提出了加快利率市场化、扩大市场参与者、丰富衍生品种类、加强市场监管等完善利率衍生品市场发展的对策建议。     

中国银行业竞争度测度模型改进研究

在对已有测度模型和测度指标进行比较分析的基础上，结合中国商业银行表外资产规模持续扩大、综合化经营水平不断提升、金融集团化日渐明显的发展趋势，对Boone指数的估计方法进行改进，并以2012—2018年60家商业银行的经营数据为样本进行实证研究，评估利率市场化对商业银行竞争度的影响。研究结果表明，模型类型会直接影响Boone指数的估计值，基于动态面板数据模型的估计值与随机效应模型、固定效应模型的估计值显著不同；随着时间的推移，资产规模并未随着效率的提升而增长，Boone指数呈下降趋势，银行业竞争度逐年下降；利率市场化完成之后，银行业竞争度并未上升，反而显著下降。从制度上解除利率管制并不能彻底扭转银行业竞争度不足的现状，还需要从扩大银行业对外开放、放松中小银行准入管制、硬化地方政府和国有企业的预算软约束等方面入手，进一步深化银行业市场化改革。     

我国货币政策传导机制与效应分析

文章基于我国货币政策弱效应状况，具体分析了货币政策传导机制上所存在的问题以及所产生的局限性。随着中国金融市场化程度的日益提高，对外开放度的不断加强，进一步完善我国的货币政策传导机制，是货币政策效应得到有效发挥的关键，文章就此提出了相关的建议。     

产业结构升级、对外开放是否减弱了经济波动及其负面效应？

以我国改革开放以来的地区面板数据,研究产业结构升级和对外开放对我国经济波动和经济增长的影响,同时检验产业结构、对外开放度是否影响经济波动和经济增长的关系.实证研究发现,我国产业结构升级在减弱经济波动的同时促进了经济长期增长,而对外开放度的提高增加了经济波动,对经济增长表现为1996年以前影响不显著,1996年后有正效应.进一步,改革开放以来我国经济波动对经济增长存在负向影响,但1996年之前和1996年之后影响不同,分别是正影响和负影响,此外产业结构升级和对外开放度的提高有助于减弱经济波动对经济增长的负面影响,并且当产业结构升级和对外开放度超过一定临界值后,这一影响转而为正.据此根据研究结论提出了相关的政策建议.     

利率市场化与商业银行的战略选择

改革开放以来,我国改变了过去利率过低且长期不动的做法,利率市场化改革走过了不断探索的发展之路。随着我国社会主义市场经济体制的建立,银行业也取得了巨大的进步,利率逐渐趋于市场化,以更好地适应市场经济发展,但在此过程中,利率市场化对我国商业银行造成了较大影响,其中存在的问题严重制约了银行业的进一步发展。本文针对当前利率市场化对商业银行的影响进行分析,探讨我国商业银行在利率市场化条件下的发展战略。     

教育人力资本及其溢出效应对#br# 中国科技创新的影响研究#br# ——基于省际面板数据的经验分析

实现经济强国目标,科技创新是不可或缺的因素。利用中国2000至2015年的省际面板数据,借助人力资本理论与人力资本溢出效应模型,实证检验了教育人力资本及其溢出效应对我国科技创新的影响。研究结果表明：教育人力资本及其溢出效应均有助于我国科技创新水平的提高。具体来说,如果不考虑教育人力资本的溢出效应,以平均受教育年限表征的教育人力资本存量每提高1%,科技创新水平平均提高0.2233%;如果考虑溢出效应,则教育人力资本存量的科技创新产出弹性会提升至0.3648%。各地区应在加大教育投入、不断提高教育人力资本水平的同时,努力打破人力资本流动壁垒,引导和鼓励高素质人才的交流和集聚,进一步放大教育人力资本溢出效应对科技创新的积极影响。     

经济开放度与中国货币政策的有效性——引入经济开放度的IS-LM-BP模型及验证

开放经济下货币政策的有效性一直是国际宏观经济学理论和实证研究的热点,也是中国经济持续稳定增长面临的重要课题。考虑到IS曲线和LM曲线表示的行为方程在中国基本成立的实际,构建了引入经济开放度的IS-LM-BP模型,并利用1985—2007年度数据经济开放度对货币政策有效性的影响进行实证分析得到：第一,在目前不完全对外开放下,我国货币政策在短期内仍具有非中性特征;第二,通过我国各层次的货币供给量（M0、M1、M2）与经济开放度和经济增长率交叉项负相关关系的实证研究,验证了理论模型中随经济开放度增加、降低我国货币政策产出效应的结论;第三,通过我国货币供应量M1、M2与经济开放度和物价上涨率交叉项正相关关系的实证研究,验证了理论模型中随经济开放度增加、降低我国货币政策价格效应的结论。     

限制转售价格的违法性认定研究

几起关于限制转售价格的大案引发对其违法性的激烈争论,而是否违法从根本上取决于对此行为“双重效应”的认识。限制转售价格既可能导致生产商卡特尔、销售商卡特尔、生产商与经销商双边垄断等负面效应,又具有解决“搭便车”问题、消除双重涨价等正面效应。这使得对该行为的规制应该区分情况,慎重在本身违法原则与合理原则中做出选择。基于我国目前的规制模式,应建立“安全港”制度、完善豁免条款,以提高其运行效率,从而推动我国价格与反垄断执法的进步。     

市场利率向贷款利率传导效率及影响因素研究

价格型货币政策的有效性与利率传导效率直接相关。研究从社会网络分析法构建的利率传导网络入手,掌握我国利率传导效率的状况;理论分析各因素对利率传导效率的影响;利用中国上市公司2007年5月—2018年6月的非平衡面板数据,采用固定效应模型进行估计。结果表明:随着利率市场化发展,利率间的联系逐渐加强,shibor和银行质押式回购利率对整个市场利率影响较大,并且对一般贷款利率起引导作用。通过对影响因素分析发现:利率市场化和短期资本流入能够降低贷款利率,提高利率传导效率;金融市场结构改善会提高贷款利率并降低利率传导效率。同时,贷款期限越长,贷款利率越高;贷款企业资产规模越大,贷款利率越小。     

新冠肺炎疫情对农产品价格波动的影响及政策效应研究

基于适应性预期理论推导新冠肺炎疫情对农产品价格的影响模型,采用我国49个农产品市场连续91天的大白菜、猪肉和鸡蛋价格日度数据,构建动态面板数据,并利用系统GMM估计法拟合分析新冠肺炎疫情对农产品价格的影响及政策效应.结果表明:新冠肺炎疫情对农产品价格的影响效应因种类、区域不同而有差异;在农产品种类层面,疫情导致猪肉、大白菜等生产集中的农产品价格显著上升,而导致鸡蛋等生产分散的农产品价格下降;在区域层面,疫情对中心疫区农产品价格影响最大,重点疫区次之,轻疫区最小;从政策效果来看,以行政处罚为主的价格调控政策措施有效抑制了猪肉、大白菜价格上涨,但放大了鸡蛋价格下行效应.因此,疫情存续期间对农产品价格的调控政策应该因不同疫情区域、不同生产特点农产品而异.     

资产价格、汇率与最优货币政策

资产价格和汇率会对货币政策的最终目标产生影响,而货币政策也会对资产价格和汇率的变动作出响应.在考虑包含资产价格和汇率的央行最优货币政策规则,采用最优化方法求解出最优货币政策的基础上,通过实证研究可进一步构建出我国央行的最优货币政策规则(或最优货币政策反应函数).结论表明,我国最优货币政策规则首先应重点关注资产价格(股价),其次应注重国内物价(通胀)和汇率,以及货币供给的增速,最后才是产出缺口.我国应加快利率市场化进程,逐步实行利率政策为主导的货币政策机制;加强对资产价格的监控与管理,将资产价格的变化状况纳入到日常的管理体系中;综合运用多种工具以维持人民币汇率稳定.     

对外开放对服务业全球价值链分工地位的影响研究——基于门槛效应模型的实证检验

就对外开放对服务业GV C分工地位提升的作用机理进行理论分析,并通过构建固定效应面板模型和门槛回归模型,利用2005—2015年60个样本国家/地区的数据进行实证检验.结果表明:第一,外商直接投资开放水平对服务业GV C分工地位影响显著为正,货物贸易、服务贸易和外商直接投资开放的作用为负且大于其正向影响,因此对外开放对样本国家服务业GV C分工地位提升的整体作用显著为负;第二,经济对外开放对服务业GV C分工地位具有非线性影响.制造业和服务业协调发展度及制度质量是对外开放能否促进服务业GV C分工地位提升的重要影响要素,两者均存在显著的单门槛效应,在控制其他影响要素的条件下,当制造业和服务业协调发展度与制度质量分别跨过门槛值时,扩大对外开放显著促进服务业GV C分工地位的提升.因此要不断鼓励加大和深化对外开放,重视和完善对外开放的相关政策和法律法规,并关注制造业与服务业的协调发展.     

中国对外直接投资经济效应的研究综述及展望

中国对外开放的"大进大出"格局已定,随着中国对外直接投资规模的不断扩大,对外投资产生的财富创造效应、有利于投资国产业结构升级和技术进步效应、贸易效应不断显现。因此,更加系统、全面、客观考察和判研中国对外直接投资带来的影响效应,以得到更客观、更有价值的结论是进一步研究的价值所在。     

中国农业产出缺口测算及其价格效应研究————基于劳动力有限供给视角

城镇化和工业化吸收了大量农村剩余劳动力,导致农业生产投入要素失衡,加剧了农副产品消费需求和产出供给的矛盾,产生价格上涨压力。基于“缺口-价格”模型的实证研究显示,负向农业产出缺口对农副产品价格具有滞后1-3期的直接正效应,18个省份分地区面板回归验证了直接价格效应的存在且滞后期为3-4期;工农业产出缺口存在长期均衡关系,但短期内两者的影响弹性不显著。由此可知,农业产出缺口对通货膨胀存在直接效应和间接效应,治理通胀要从加大农业生产扶持、协调工农业生产和畅通农副产品流通渠道入手。