沪深股市周内效应再检验

运用GARCH(1,1),GARCH(1,1)-M和EGARCH(1,1)模型,对中国沪深两市收益率进行了收益率均值的周内效应和收益率波动性的周内效应实证分析。同时对样本区间进行分段处理,以检验自1996年起实行的涨跌停板制度对股市周内效应是否存在削弱作用。研究发现,中国股票市场在相应的样本区间存在显著的周内效应,但是在不同区间周内效应的具体分布不尽相同。同时发现,股票风险的增加能够增大收益率,且收益率的波动性存在杠杆效应。     

对外直接投资逆向技术溢出对中国技术创新能力的影响——基于门槛效应的实证研究

流入发达国家技术密集型行业的OFDI更有助于逆向技术溢出效应在母国显现,而以寻求廉价自然资源和劳动力为主要动机流入技术落后国家的OFDI难以对母国技术创新能力产生影响。以中国2003—2019年省际面板数据为样本构建门槛回归模型,实证检验OFDI逆向技术溢出影响中国技术创新能力的门槛效应。研究发现,劳动者受教育程度、技术差距和对外开放水平仅有单一门槛,而金融发展水平存在双重门槛,以上四个门槛变量在达到门槛值后,OFDI逆向技术溢出对中国技术创新能力提升有更为显著的促进作用;研发投入强度与经济发展水平也有单一门槛,但在不同门槛取值区间内,OFDI逆向技术溢出对技术创新能力提升的促进作用呈阶梯递减特征;政府对研发的支持程度不存在门槛效应。因此,中国应在鼓励企业“走出去”寻求先进科技资源的同时,持续培育吸收能力并优化研发投入结构,强化逆向技术溢出的吸收和利用。     

国债回购市场利率价差预测能力的再检验

以利率预期假说理论模型和相关推论为基础,采用因子分解技术,将两个利率序列分解成长期记忆成分和短暂成分,并通过将短暂成分对利率价差进行回归,检验国债回购市场长短期利率价差的预测能力.结果表明,在两个样本区间上,利率价差对去除长期记忆成分后未来利率变化的短暂成分的预测能力均显著增强,而对于短期利率序列的纯长期记忆成分的预测能力则很差.证实了短期利率的变动主要是由利率序列的长期记忆成分所决定的.     

巨灾影响上市企业价值的时间路径及成因分析

文章运用适合于集聚效应的事件研究和逐步回归法,检验并分析了"5.12"大地震对川渝上市公司股价影响的时间路径及各样本股票震后市场表现差异的相关因素。研究结果表明,大地震对样本股票的整体显著影响持续至震后10天左右,这期间行业类型与样本股票的超额收益率显著正向相关;而后地震影响在样本股票间此消彼长,这期间影响超额收益率的显著因素是代表企业运营能力的财务指标——存货周转率;震后25天左右,大地震对样本公司股价的影响消失殆尽。     

OFDI促进了中国的出口吗？ ——基于动态面板模型的系统GMM检验

基于2003—2013年中国对外直接投资的国别数据,选取41个样本国家和地区的双边数据,建立扩展的贸易引力模型,采用动态面板模型系统GMM估计,对中国对外直接投资与出口的关系进行了检验。研究结果表明,整体而言,中国的对外直接投资对出口存在显著的替代效应;分组来看,无论是对发达国家还是发展中国家替代效应仍然存在,且发展中国家组更为显著;进一步以2008年分时间段进行检验发现,在2008年以前对外直接投资对出口没有显著的影响,但2008年以后表现出显著的替代效应。     

农户信息素养的福利效应研究 ——基于蔬菜种植规模的门槛回归分析

本文以山东寿光786户蔬菜种植户为样本,采用因子分析法和门槛回归模型,实证检验信息素养对农户福利的影响及其在不同蔬菜种植规模区间的阶段性特征.研究发现,农户信息素养具有显著的增产效应和增收效应,且因蔬菜种植规模区间的不同而存在显著的门槛效应,即信息素养的福利效应对蔬菜种植规模超过4.8亩的农户更加明显,蔬菜种植规模的扩大能够有效促进信息素养的福利效应.据此,本文提出加大农户信息素养培训力度、鼓励规模化经营和创新性生产、培育新型农业经营主体等政策建议.     

证券投资基金绩效评价指标评析及实证

在对基金绩效进行分解的基础上 ,对证券选择能力和市场时机把握能力指标进行了深入分析和评价 ,指出证券选择能力和市场时机把握能力是衡量基金绩效的重要内容 ,同时指出了西方传统风险调整收益指标所存在的缺陷 ,并对 2 0 0 1年中国基金管理人的证券选择能力和市场时机把握能力进行了实证研究     

做市商制度引入对新三板流动性的影响——基于扩容后的样本数据

选取2014年第4季度至2016年第2季度时间区间,以新三板扩容后的上市股份为样本,检验做市商制度的引入对新三板流动性的影响.结果显示:代表做市商制度的虚拟变量和代表做市商数量的连续变量对非流行性指标的影响均显著为负,证明做市商制度的引入显著提升了新三板市场的流通性.并且在已经实施的竞争性做市商制度中,做市商数量显著正向影响上市股份的流动性.     

中国制造业对外贸易"母市场效应"的经验研究

本文通过模型的建构从理论上证明了母市场效应的存在性。同时提出一个融合母市场效应和比较优势效应的检验模型,做了中国与其他31个国家2004—2008年制造业对欧盟出口面板数据的回归分析。检验结果显示,中国制造业对外贸易存在显著的母市场效应,但是比较优势效应对出口的促进作用要强于母市场效应。在假定要素禀赋比较优势不存在的情况下,母市场效应会更加强烈。     

FDI的环境效应：“污染光环”抑或“污染天堂”? ——基于面板ARDL-ECM模型的实证检验

构建ARDL-ECM模型,在全国样本和东、中、西地区样本下对外商直接投资（FDI）对碳排放的长期和短期影响进行实证检验。研究发现：（1）FDI对我国碳排放的影响具有明显的地区差异,其中东部地区支持了“污染天堂”假说,其他地区则支持了“污染光环”假说。（2）FDI对碳排放的长期效应与短期效应差异显著。（3）二氧化碳排放的规模效应显著为正,技术进步效应和结构效应显著为负,且东部地区FDI对碳排放的促进作用主要源于较大的规模效应以及较小的技术进步效应。（4）FDI是二氧化碳排放的格兰杰原因,且FDI与GDP、技术进步和产业结构互为因果关系,其他因素通过与FDI的相互作用影响碳排放,为将FDI的碳排放效应分解为规模效应、技术效应和结构效应提供了实际依据。     

中国啤酒产业市场结构与市场绩效的关联性研究

文章基于产业组织的市场力量理论和效率结构理论,针对中国啤酒产业自1995年以来的市场结构与市场绩效的关联性进行研究.研究结果显示:该产业不仅市场绩效受到经营效率和市场结构的综合影响,而且经营效率与市场结构同样存在关联性,说明中国啤酒产业市场绩效提升的根本原因是经营效率的提高;与市场绩效具有正相关性的市场集中度,则与近20年来的并购和新建等投资活动密不可分.研究表明资本优势和管理优势是啤酒产业寡占市场企业的核心竞争力.最后,文章结合该产业的市场特质,提出了提高管理整合水平,对并购加强反垄断和战略协同审查,适度扶持国内资本控股企业以及提高啤酒产业安全等政策建议.     

中国股票市场的流动性效应探析

逐步形成货币政策的股票市场传导机制是经济发展的必然。股票市场传导货币政策是通过托宾 q值效应、财富效应、流动性效应和非对称信息效应发挥作用。我国金融市场不完善、居民股票收入低、股票市场投资主体结构和居民资产结构不合理 ,极大地限制了流动性效应的发挥 ,使其非常微弱。从弱化制约因素、增强流动性效应方面提出有关对策 ,为货币政策的资本市场传导渠道的形成创造条件     

军民融合推动产业结构优化升级的路径与机制——基于产业外部性视角

军民融合是实现强国梦和强军梦的重要战略,对推动中国国防科技工业发展和产业结构升级有重要的意义。通过对军民融合产业外部性效应和发展脉络的分析和梳理,发现产业外部性是军民融合推动地区产业结构优化升级的关键因素。从内部机制来看,军民融合产业发展契合了调整转型和创新升级的发展逻辑;从外部机制来看,军民融合集聚通过诱发政府职能转变的制度强化效应、优化资源有效配置的资本强化效应、提升地区科技创新能力的技术强化效应以及增强民营经济发展水平的市场强化效应来推动产业结构优化升级;从驱动因素来看,军民融合产业发展实现了从资本驱动到创新驱动的演变。     

我国电信虚拟运营市场开放可行性探析

虚拟运营模式在欧洲大部分国家（如挪威、荷兰、芬兰等国）实行开放运营,但对于我国电信市场,虚拟运营如何对外资开放尚在探讨之中。对国外虚拟运营经验、开放效果、我国开放时机等方面进行分析,认为我国电信虚拟运营市场具有一定的开放条件,但在政府监管等政策、国内企业运营管理水平上还需进一步完善和提高。同时,指出了目前我国虚拟运营对外开放中存在的典型问题以及我国虚拟运营市场对外资开放的开放原则,并提出相关开放建议。     

中国特色“法治民主”道路

改革开放以来中国在建设社会主义民主政治过程中走了一条“法治民主”道路。这条道路把共产党的领导、依法治国与人民当家作主三者有机地结合起来,通过大力加强法制,确立“宪法和法律至上”的法治原则而逐步实现“国家的一切权力属于人民”。中国走这样一条民主政治建设道路,是由经济结构变化、市场经济发展、人民大众需求和传统政治文化影响等多种因素所决定的。而经济结构变化和市场经济发展是根本原因。     

股价、房价对消费行为的影响

基于资产财富效应理论,实证研究了我国资产价格变化对居民消费的影响。研究表明:股票市场和房地产市场都表现出了一定的财富效应,房地产市场的财富效应远大于股票市场的财富效应,资产财富效应随着经济的发展渐强。同时发现国民收入和社会消费存在互动效应,房地产市场的发展会促进国民经济的发展,股市对国民经济发展的促进作用有限。     

西部大开发之制度安排

从制度是经济增长的基础这一新制度经济学论点出发,分析了东西部发展存在差距的原因,认为西部大开发的关键是有效的制度安排.中央和地方政府及企业应进行制度创新,包括培育竞争性的市场体系,加快基础设施建设,强化生态环境保护,调整产业结构,大力发展西部地区非国有经济,加快企业制度改革.     

高校教师敬业精神缺失之思

敬业精神是社会主义精神文明和先进文化的重要组成部分,也是践行中共十八大“扎实推进社会主义文化强国建设”战略目标的重要体现。当前,我国部分高校教师敬业精神缺失,主要缘于市场经济引发的责任意识缺失和社会道德危机、高校“行政化”管理模式等因素综合作用的结果。加强社会主义核心价值体系建设、全面提高公民道德素质,去除高校管理“行政化”、构建科学公正的考评分配制度以及加强高校师德建设等举措,是治理高校教师敬业精神缺失的标本之策。     

论中国金融市场结构的优化

作为一个完善有效的金融市场,不仅要具备各方面要素,而且应该有一个合理的市场结构。文章着眼于金融市场结构,从资本市场迅速发展背景下金融市场结构调整的国际经验出发,分析了我国金融市场结构的发展状况以及其中存在的问题。得出结论是:要大力发展票据市场和企业债券市场,进一步完善金融市场基础法规的建设,建立与产业结构相匹配的金融市场结构。     

农业机械化服务对家庭农场的作用机理——一个理论分析框架

近年来,以规模化和集约化为主要特征的家庭农场发展迅速,以服务家庭农场和农户农机作业为主的农机社会化服务体系基本形成。农业机械化服务能显著降低生产成本、提高生产效率、增加经济效益,实现了家庭农场规模报酬递增;国家通过出台宏观政策培育和发展农机社会化服务组织,直接或间接促进家庭农场的发展;农机社会化服务以中观供求市场合理的价格机制,调节家庭农场与农机社会化服务组织协同发展,实现共同利益最大化;农业机械化服务对生产经营成本、产量、利润等基本要素的直接影响,从微观上实现了对家庭农场的传导作用。只有制定系统的宏观支持政策,改革市场供需结构,重视要素传导反馈,引导农机装备产业优化结构,加强农业科技创新补贴支持力度、加强农机化服务队伍建设,才能达到农机社会化服务供需的最大匹配度,实现互促共赢。