民营上市公司高管薪酬影响因素的实证研究

选取我国民营上市公司相关数据作为样本,从公司规模,独立董事的比例,地区,公司业绩四个方面考察了我国民营上市公司高管薪酬的影响因素。研究结果,公司规模和地区差异对我国民营上市公司高管薪酬产生了显著的影响,而公司业绩和独立董事的比例对高管薪酬的影响并不显著。     

后金融危机下基于DEA的高新技术企业与传统企业并购绩效比较研究——以中国A股制造业上市公司为例

采用DEA-Malmquist指数模型,将2010年我国上市公司采取并购行为的制造业上市公司分为高新技术企业与传统企业进行对比分析,结果显示:(1)从两类企业整体层面分析,高新技术企业与传统企业各年的综合效率均值并无明显的差别;纯技术效率则是高新技术企业显著高于传统企业;规模效率指标上,二者在2009年和2011年并无明显的差别,然而,对比二者2010年以及三年的平均值,传统企业的规模效率要显著高于高新技术企业。(2)从个体企业效率来看,高新技术企业的综合效率、纯技术效率以及规模效率均优于传统企业,然而,二者的差距却在逐年减小。(3)传统企业纯技术效率显著低于规模效率,这说明了纯技术效率低下是导致传统企业效率低下的主要原因。(4)在全要素生产率变化(TFP)上,高新技术企业要略优于传统企业。最后,基于企业在资产投入、劳动力投入、成本消耗、无形资产等方面的投入,挖掘影响两类企业并购绩效效率的因素。     

我国文化产业上市公司经营效率的实证研究--基于DEA-Tobit模型的两阶段分析

收集了2010年我国38家文化产业上市公司数据,运用DEA-Tobit两阶段模型进行回归分析,研究发现：我国文化产业上市公司总体上经营效率偏低,其中规模效率无效是主因;文化产业上市公司多数为规模报酬递减,提高综合效率不应只注重资源的投入,而应重点提高资源的整合利用能力;资产规模、资产周转率和成本费用利润率将显著影响企业的经营效率;股权集中度、公司上市年数以及子公司数对企业经营效率均产生负面影响,但均不显著。     

我国核电上市公司技术效率研究——基于超效率DEA模型的实证分析

在能源枯竭与环境污染的双重压力下,提高核能效率至关重要。文章从微观上市公司层面对核能技术效率进行研究。运用超效率DEA模型对我国核电上市公司的2009—2014年的技术效率进行测算,在数据处理上创新性地把宏观层面的指标数据平减运用于微观层面。在此基础上运用Tobit模型从财务及非财务两个方面的影响因素对我国核电上市公司技术效率的影响因素进行研究并提出政策建议。结果表明:短期偿债能力、盈利能力、公司规模对我国核电上市公司技术效率有显著的正的影响。长期偿债能力对我国核电上市公司技术效率有显著的负的影响;营运能力、员工教育程度、公司技术构成、研发能力对我国核电上市公司技术效率无显著影响。所以,我国核电上市公司应适当降低公司的长期负债,适当提高流动负债,提高公司的盈利能力,扩大公司规模。     

湖北省上市公司股权结构与企业绩效关系的实证研究

运用湖北省上市公司2009~2011年的面板数据,实证分析湖北省上市公司股权结构与企业绩效之间的关系,可以发现:股权集中度、股权制衡度、法人股比例、管理层持股比例与总资产收益率、净资产收益率显著正相关;公司规模与企业绩效负相关;资产负债率与总资产收益率显著负相关,与净资产收益率显著正相关;主营业务收入增长率与总资产收益率显著正相关,与净资产收益率正相关,但不显著。有鉴于此,建议保持一定程度的股权集中;实现适度的股权制衡;适当提高法人股比例;提高管理层持股水平;进一步优化财务结构;提高资金的使用效率。     

董事会治理与企业的风险承担——基于中国上市公司的实证研究

风险承担水平代表了企业业绩的增长潜力,更高的风险承担水平有利于提高企业的资本配置效率。基于中国沪深A股上市公司的微观样本数据,通过构建和估计了一个面板计量模型,对2003-2012年期间上市公司董事会治理特征和企业风险承担之间的关系进行了实证分析,着重考察了董事会规模、董事会持股比例、独立董事比例,以及董事会领导结构等董事会治理结构特征,对企业风险承担的不同影响效应。结果表明:独立董事比例、董事会持股比例对企业风险承担具有显著的正效应;董事会规模对企业的风险承担具有显著负效应;董事会的领导结构与企业风险承担关系并不显著。实证结果意味着独立董事比例越高或者董事会持股比例越高,均会显著提高企业的风险承担水平;董事会规模越大,反而会进一步降低企业的风险承担。     

管理层激励约束与企业效率

选取竞争充分和政府干预较少的中国家电行业上市公司(2001-2009年)为研究样本,首先运用不考虑影响因素的面板数据随机边界分析超越对数生产函数模型对样本企业的技术有效性进行分析,结果发现,中国家电行业上市公司长期存在严重的技术无效现象。在此基础之上,采用考察影响因素的随机边界模型对管理层激励、管理层约束与企业效率之间的关系进行实证检验,研究结果表明,管理层激励约束机制整体上对企业效率产生了正面效应,而股权分置改革进一步放大了这种正面效应;管理层薪酬激励对企业效率的提高发挥了积极作用,但作用程度有限;而管理层股权激励与企业效率之间的关系却不明朗;股权集中度与企业效率呈倒U型关系,董事会规模与企业效率呈负向关系,独立董事比例与企业效率则无明显的关联关系;产品市场约束对企业效率具有正向影响;债务市场约束对企业效率具有负向影响;股权市场约束对企业效率的正向影响并不显著。     

石油行业上市公司高管薪酬影响因素实证研究

针对人们对石油行业上市公司高管薪酬过高、与企业经营业绩不相符、薪酬激励效果不显著等质疑,采用多元线性回归分析的方法,实证高管薪酬的影响因素并进行相关性检验,结果表明:石油行业上市公司的高管薪酬与公司规模、企业业绩之间存在显著的正相关关系;与独立董事比例、监事会规模、两职兼任情况不相关;与最大股东持股比例显著正相关;与公司负债程度显著负相关。     

基于DEA-Malmquist指数的物联网企业生产效率变动及影响因素研究

针对物联网技术和产业发展的热潮,以我国28家物联网概念上市公司为研究对象,首先从静态角度,运用CCR和BCC模型分析2008—2012年我国物联网企业的运营效率与规模效应。其次运用DEA-Malmquist生产效率指数方法对物联网企业的全要素生产率变化以及各企业生产效率变动来源进行分析。研究发现,28家上市公司中多数企业运营效率不足。整体而言,2008—2012年间,技术效率年均增长1.25%,技术进步年均负增长44.23%。目前我国日益推进的物联网产业的发展仍是粗放型的,高增长的代价是高投入;部分上市公司逐渐进入规模效益递减阶段,出现产能过剩的现象;总体技术效率呈缓慢增长,技术进步逐渐降低,物联网产业发展的"追赶效应"大于"增长效应"。     

基于DEA-Malmquist指数的物联网企业生产效率变动及影响因素研究

针对物联网技术和产业发展的热潮,以我国28家物联网概念上市公司为研究对象,首先从静态角度,运用CCR和BCC模型分析2008-2012年我国物联网企业的运营效率与规模效应。其次运用DEA-Malmquist生产效率指数方法对物联网企业的全要素生产率变化以及各企业生产效率变动来源进行分析。研究发现,28家上市公司中多数企业运营效率不足。整体而言,2008-2012年间,技术效率年均增长1。25％,技术进步年均负增长44。23％。目前我国日益推进的物联网产业的发展仍是粗放型的,高增长的代价是高投入;部分上市公司逐渐进入规模效益递减阶段,出现产能过剩的现象;总体技术效率呈缓慢增长,技术进步逐渐降低,物联网产业发展的“追赶效应”大于“增长效应”。     

中国保险公司技术进步率的影响因素分析——基于Malmquist指数与随机效应面板模型

2007年金融危机以来,我国保险公司市场竞争越演越烈,保险公司需积极进行技术改革以适应未来的市场环境。研究发现,在保险公司经营过程中,规模效率与技术进步率呈负相关关系,我国保险公司应适度牺牲规模效率以加快技术革新的速度;保险公司的利润增长效率越高,赔付率越低,则能够投入技术革新的资源就越多,技术进步率就越高;保险公司的所有者权益比及ROE越高,技术进步率越低,这是由于公司过度重视所有者利益及回避创新风险所致;在我国保险市场中,外国保险公司下属分公司在技术进步率方面显著优于我国保险公司;具有综合经营特点的集团保险公司更能够从较高的市场份额中获得有利的创新环境,从而提高技术进步率。     

基于Malmquist指数的钢铁企业效率测度分析

评估钢铁企业的效率是研究、规划、调控钢铁工业发展的重要依据，文章运用基于DEA模型的Malmquist方法研究了2001-2006年中国钢铁类上市公司效率改善指数、技术进步效率指数和全要素生产率指数的变化。结果表明，钢铁企业的全要素生产率增长主要是由技术进步推动的，目前大部分钢铁企业的规模效率没有达到最优。通过分析，认为提高钢铁企业的技术效率是钢铁业发展的主要方向，同时应走钢铁生产规模化经营之路以提高规模效率，促进钢铁企业全要素生产率的增长。     

中国铁路运输业生产效率及政策启示

随着中国铁路业路网规模和技术装备水平的不断提高,铁路运输效率成为需要关注的重要问题,基于中国铁路总公司18个铁路局2005~2014年的面板数据,利用改进的CCR-DEA模型,对中国铁路运输业的生产效率（投入产出效率）进行计算和分析,研究认为:10年间中国铁路运输业效率总体呈波动上升趋势,就内部效率而言,各铁路局生产效率和空间分布不均衡,导致中国铁路生产效率改变的原因主要包括:一是技术水平的内在提升,近年来的政策支持促进了自主研发的技术创新和外来技术的引进;二是外部资产投资增加的推动作用;三是产业结构变迁与铁路运输生产效率之间存在显著的正相关关系,即铁路运输业与中国工业化进程之间存在密切关系,产业结构变迁可以对铁路运输业技术进步和综合效率产生正向影响,从而促进铁路运输生产效率的提升。研究结果表明,平稳快速的技术进步是样本期间内中国铁路运输业生产效率平稳的主要原因,而规模效率明显下降则是抑制综合效率增长的重要因素;中国铁路运输业需要降低建设力度,避免外延性的规模扩张,要更加重视铁路规模经济和范围经济效率的发挥,从而改善铁路规模效率;更加重视既有运输资源利用效率,提高资源利用的强度和频率,重视内涵式扩大再生产的作用,从而改善技术效率;不断引入社会资本和市场竞争,通过引入竞争抑制铁路运输业可能存在的非效率因素,从而改善总体生产效率。     

共同富裕目标下的公平与效率

共同富裕是建设社会主义现代化强国的必然要求和必经之路,为进一步探讨实现共同富裕的路径,对共同富裕的内涵和历史演进进行分析,研究共同富裕目标下公平与效率均衡问题。研究发现,共同富裕具有以人民为中心、共享互助和全面发展的深刻内涵,公平与效率的均衡是共同富裕的内在要求,共同富裕目标的演进经历了由效率优先到侧重公平的转变过程; 推动实现共同富裕的关键在于处理好公平与效率的关系,公平与效率均衡会受到资源要素、产业集聚、技术因素、社会秩序产业转移、生态环境等因素的影响。研究认为,应在准确识别影响因素的基础上,促进以公平目标为主导的有效发展,发挥第三次分配的补充作用,解决收入差距问题; 积极推动传统优势产业发展、转型升级,解决人民关切的实际问题; 发挥数字经济开放互通特性,促进价值链供求信息匹配和要素资源流动通畅,提升人民生活便利化程度; 利用科技创新提升全要素生产率,保障人民生活质量,推动共同富裕取得实质性进展。     

涉农上市公司技术创新效率研究

对技术创新的动力机制和影响因素的作用机理进行了分析,利用BCC模型和Malmquist指数从整体和行业两个角度对200家涉农上市公司的技术创新能力进行评价,并利用Tobit面板回归模型分析了影响因素。研究发现,涉农上市公司的综合效率处于非DEA有效状态,整体技术水平仍然较低,食品制造业和农副食品加工业技术水平相对较高,种业水平最低。企业的创新资源配置存在一定不合理。研究还发现,涉农上市公司的企业规模与技术创新效率呈显著倒U型相关,与股权结构、企业家学历、盈利能力和政府补助呈显著正相关。与企业家性别、企业家年龄、企业家技术背景,企业的运营能力、偿债能力和国际化经营没有显著的相关性。     

海南省农业全要素生产率及地区差异分析——基于DEA的Malmquist指数方法

应用DEA的Malmquia指数方法,对2000-2009年海南省及各市县农业全要素生产率进行测算和分解.结果表明,海南省的全要素生产率整体呈上升趋势,但增长速度缓慢,而各市县的全要素生产率差异较大.推动海南省及各县市农业生产率增长的主要原因是技术进步,技术效率则受纯技术效率和规模效率的共同影响,而海南省的规模效率普遍偏低,因此提高TFP增长率的途径应该是加快科技创新并提高投入要素的规模效益.     

基于 DEA 的区域技术创新效率研究--以东部十省市为例

本文简单回顾国内外技术创新效率的研究现状,建立东部沿海十省市的技术创新效率评价指标体系,利用数据包络分析的CCR和BCC模型测算了2006-2010年东部沿海十省市的综合效率、纯技术效率、规模效率和规模收益趋势。结果表明：（1）东部沿海十省市的技术创新效率总体较高,但我国经济最发达的北上广地区,技术创新效率并不是最高。（2）综合效率、纯技术效率、规模效率和规模收益趋势存在差异,且技术创新效率并没有表现出随时间变化的趋势。（3）在非DEA有效的省市中,产出不足远远大于投入冗余。在此基础上,本文提出提高东部沿海十省市技术创新效率的政策建议。     

科技企业孵化器运营效率的激励性规制

科技企业孵化器是一种具有多投入、多产出的复杂系统, 其运营效率受到多种因素的影响。采用数据包络分析(DEA)方法, 对全国22个省(自治区、直辖市)的243家国家级科技企业孵化器的运营效率进行了比较、分析。结果表明:我国科技企业孵化器在运营效率方面尚有很大的提升空间, 各地区之间科技企业孵化器运营效率的差异也比较明显。科技企业孵化器作为具有正外部性的准公共物品, 为了进一步提高其运营效率, 应引入区域间标尺竞争制, 逐步推行特许权投标制等激励性规制, 并完善激励性规制的制度基础。     

基于代理成本理论的我国上市公司融资结构问题研究

融资结构是上市公司筹资管理的核心内容,从代理成本的角度研究我国上市公司的融资结构问题是十分必要的。代理成本理论认为,权益资本和债务资本都存在代理成本问题,融资结构取决于企业承担的总代理成本,因此,最佳融资比例是股权代理成本与债务代理成本之间的权衡。通过分析我国上市公司的融资结构,得出我国上市公司有股权融资偏好的结论,并探讨了我国上市公司融资结构不合理的主要原因。在此基础上,提出应大力发展我国企业债券市场,加快股权分置改革,强化债权人的相机性控制,改善上市公司的股权监管机制等建议,以降低我国上市公司的代理成本,优化融资结构。     

基于效率分解视角的林业专业合作社提质增效研究

提高林业专业合作社运行效率是实现林业高质量发展的重要途径。林业专业合作社运行效率包括经济效率、社会效率和交易效率。采用DEA-Tobit模型对林业专业合作社运行效率进行实证分析,研究发现:(1)林业专业合作社整体运行效率较低,这是规模效率和纯技术效率共同作用的结果。林业专业合作社的经济、社会与交易的效率值处于[0.25~0.35],纯技术效率值处于[0.55~0.75],规模效率值处于[0.35~0.45]。(2)外部环境因素对林业专业合作社运行效率具有显著影响。用外部环境变量对投入指标的松弛变量进行SFA回归,发现外部环境变量对不同类型林业专业合作社运行效率影响和作用路径差异显著。(3)林业专业合作社运行效率内部改进存在冲突,即组织资产总额、合作社股权制衡度、财务信息公开次数等指标对林业专业合作社运行效率内部改进存在冲突。因此,林业专业合作社要通过提高全要素生产率,统筹国际国内生产与分工格局,营造林业专业合作社良好的发展环境,利用双循环发展机遇提升林业专业合作社运行效率等措施来提质增效。