上市公司独立董事问题探析

上市公司建立独立董事制度是完善公司治理结构、促进规范运作的手段之一,独立董事在公司治理中的作用是监督股东大会和董事会的规范运作,所以,独立董事的独立性和专业性是其最重要的特征。本文通过对典型的中国上市公司独立董事的独立性、法律地位、薪酬激励体系、履职情况等问题进行分析,提出完善公司治理结构的措施。     

论我国公司治理结构存在的问题与完善

我国公司治理结构存在诸如股东大会中中小股东与特殊股股东利益保护不足、董事会丧失独立性且工作效率低、立法中对独立董事的规定缺失、监事会监管无力和对高级职员的义务与责任规定不明确等问题。为完善我国公司治理结构,应当健全中小股东与特殊股股东利益保护机制、提高董事会独立性与工作效率、完善独立董事的相关规定、强化监事会的监管力度并明确规定公司高级职员的义务与责任。     

独立董事制度与监事会制度对比分析

对上市公司管理者的监督机制分为内部机制和外部机制.内部监督机制有:一元制治理结构引入独立董事,改变董事会中的内部人控制状况,提高董事会的独立性;或设立主要由独立董事组成的董事会下设的审计委员会、提名委员会和报酬委员会等各种机构;二元制治理结构中强化监事会的监督职能.外部监督机制有:培育资本市场的机构投资者,发挥它们在公司治理中的应有作用;发挥银行作为债权人的监督作用;发挥证券市场在公司治理中的作用,利用证券市场的控制权竞争机制、收购兼并机制和股东投票机制等,对公司董事和经理进行外部监督和约束.     

我国上市公司独立董事制度的现状及问题

引入独立董事制度是为了确保董事会的独立性,保护公司全部股东的利益。独立董事制度越来越普遍地为公司治理所接受,逐渐成为公司治理中不可或缺的一部分。但是,近些年来不断暴露的公司丑闻,独立董事制度的表现也令人失望。本文将从独立董事制度产生的原因入手,结合我国上市公司独立董事制度实施的现状,分析其出现的问题。     

中国A股上市公司董事会治理结构的影响因素研究

基于2004年～2006年中国A股上市公司数据,综合检验管理层、积极股东、机构投资者、公司特质、外在产品市场竞争、股权转让和流通市场特征、公司所在地市场化进程等7个方面共计43个指标对16项董事会治理结构指标的影响.通过主成分分析方法实现董事会治理结构影响因素合成,描述性统计研究发现上述各方面影响因子在样本年度内逐年完善,表明董事会治理的基础条件逐步成熟;运用单方程回归并结合多元回归和似不相关回归做稳健性检验,结果发现管理层因子、积极股东治理因子和公司特质因子对董事会治理影响最大,而董事长离任、前三名董事薪酬总额、董事会规模、董事平均年龄、前三名董事薪酬占比、未领取薪酬董事人数占比等6项董事会治理特征指标受到的影响最大;在所有16项董事会治理特征指标中,仅有独立董事比例与所有影响因子之间均无显著相关性,说明2001年一2003年推行的独立董事治理改革仅限于公司满足"合规"需要.     

审计委员会设立的必要性及制约因素分析

上市公司设立审计委员会是为了保证审计的独立性,我国独立董事制度的建立为上市公司董事会设立审计委员会提供了可能,并将有效促进上市公司法人治理结构的完善和公司内、外部审计的健康发展.     

关于股权结构、治理机制与盈余管理的关系研究——来自中国上市公司的经验数据

本文以2005年我国A股上市公司的公司治理和财务数据为基础,实证检验了股权结构、治理机制与盈余管理水平之间的关系。结果表明,盈余管理与股权集中度、控股股东性质、董事会规模（公司法规定的合理范围内）、独立董事的比例、管理者薪酬显著负相关。为了抑制上市公司的盈余管理行为,应当改善公司股权结构,加强董事会的独立性,强化对管理者的激励措施,优化上市公司的质量。     

浅谈独立董事制度在我国实施现状及对策

一、独立董事制度独立董事是指具有完全意志、代表公司的全体股东和公司整体利益的董事会成员 ,独立董事独立于公司的管理和经营活动以及那些有可能影响他们做出独立判断的事物之外 ,不能与公司有任何影响其客观、独立判断的关系。它不代表出资人、管理层、股东大会、董事会任何一方的利益 ,因此会从企业自身出发 ,顾全大局 ,改变董事会决策一家之言的局面 ,并将最终给所有股东带来利益。独立董事制度首创于美国。美国法学研究所公布的《公司治理原则》对独立董事的界定是 :与公司没有“重要关系”的董事。所谓“重要关系”是指董事在过去两…     

实现独立董事制度"最初的梦想"

独立董事制度是作为一种监督机制引入公司治理的。在董事会中引进独立董事可以增加董事会的客观性和独立性。一个股东占多数的董事会并不是最佳董事会结构,解决的办法就是引入独立董事,以降低经理们串通的可能性,提高董事会作为一种市场诱生的、控制权低成本内部转移机制的效能。当前关于独立董事的讨论,主要集中在如何保持其独立性上。但是这触及独立董事问题的本质了吗?绝大多数的独立董事由具有法律、财务或其他专门知识的专家组成,或者由经验丰富的工商界人士和具有政府背景的人士组成。因此,独立董事在一定程度上是具有稀缺性的人力资…     

所有权、公司治理与财务报表重述

本文选取了2002-2006年间的465家发生了与盈余相关的会计差错更正和1147家未曾发生会计差错更正的非金融上市公司为样本,考察了与盈余相关的会计差错的发生同公司治理的关系,发现在治理会计错报行为方面,证监会所提倡的独立董事制度是有效的,外部独立审计的质量也是保证公司财务信息质量的重要一环,审计委员会的作用内生于其它公司治理机制.此外,外部股东的监管也是降低管理者机会主义行为的有效措施.由于国有控股的公司更可能发生与盈余相关的会计错报现象,所以,应该强制国有企业建立有效的公司治理,提高独立董事在董事会中的比重,保证董事会的独立性,加强外部审计师的监督作用.     

独立董事连锁对内部控制的影响机理: 基于声誉效应与学习效应的实证研究

本文首次从独立董事连锁的声誉效应和学习效应视角,运用匹配(1:1 Pairing)+双重差分(DID)法研究独立董事连锁对企业内部控制质量的影响机理。研究发现:在声誉效应视角,独立董事连锁能显著提高企业的内部控制质量,且兼任公司家数较多的连锁独立董事对内部控制质量的提高作用更明显;在学习效应视角,独立董事连锁能显著提高其董事会出席率,且该种效应主要出现在高学历的连锁独立董事身上。此外,本研究首次发现了独立董事连锁对企业内部控制质量的传导机制,即通过提高连锁独立董事的董事会出席率进而提升了企业的内部控制质量。本文的结果表明,我国监管部门和上市公司应当重视独立董事连锁的作用,这对公司治理与内部控制相关政策的制定具有重要的启发意义。     

董事会里的"战争"——序贯与惩罚机制下董事会决策行为的实验分析

本文利用实验研究方法首次在独立董事人数占优的董事会中引入序贯和惩罚机制,探讨了董事会科学决策的促成因素及制度环境.实验结果发现,序贯与惩罚机制引入后,董事决策正确率较静态实验分别提高了39.09%和34.26%,但两者的作用原理不同:序贯机制着力于改善董事会的私人信息结构,通过将独立董事"知情化",从而使决策行为独立于董事类型;惩罚机制则是利用独立董事的社会偏好进行治理,使决策行为与项目类型无关.与Gillette等人的研究结果不同,好项目的通过率并不是100%,原因可能与序贯时的针锋相对策略、惩罚时的社会偏好存在有关.     

董事会对公司战略过程评价:逻辑架构与指标体系

公司的战略管理是所有管理活动的重中之重.它包括战略判断、计划与预算活动、战略执行以及适威Adaptive)与交互(Interactive)性的战略控制体系.而现代公司治理原则要求董事会应关注和评价公司的战略管理活动.本文进一步认为,在资本市场不够发达的情况下,董事会应关注公司战略管理的奎过程为此,我们提出了一个针对公司战略管理体系有效性评价的基本框架和评价指标体系,目的在于使公司治理有效地作月于管理过程,最终为企业创造价值.     

How does interpersonal justice affect outside directors’ governance behavior? A cross-cultural comparison

We examine the impact of interpersonal justice among outside directors on the board and between a director and the CEO regarding the director’s monitoring and resource provision behaviors in different cultural contexts. We argue that directors from individualistic countries are more influenced by CEO interpersonal justice while directors from collectivistic countries are more affected by the board interpersonal justice. Our main effect results indicate that interpersonal justice with board members is positively related to both monitoring and resource provision by a director, while CEO interpersonal justice is related only to resource provision. Our results also show different effects on the director’s behaviors between three countries, i.e., Canada, Singapore, and Spain. We found that CEO interpersonal justice is positively associated with resource provision in Canada, while board interpersonal justice is positively related to both monitoring and resource provision in Singapore and Spain. These results suggest that directors discharge their board duties differently by how they are treated by other directors and the CEO and that their governance behaviors vary by culture. This study contributes to the literature on comparative corporate governance by showing the differences in directors’ behaviors in different cultural contexts.     

独立董事的"法人制度"设计

独立董事制度是现代公司制度中的重要组成部分,其运行有效性程度直接关系到公司治理的质量.因此,也一直是学术界与实业界对公司治理关注的焦点问题之一.本文从分析独立董事制度的困境和独立董事的功能定位入手,提出了"第三方法人"独立董事制度,以法人取代自然人,建立"法人-法人"的法人间关系模式,打破个人与法人之间关系中的不均衡博弈,用新的制度安排实现独立董事的理性制衡,达到独立董事的理性之路.     

公司治理于财务困难公司效果之研究

美国Enron案发生后,为维护资本市场安定与保护投资大众,各国均致力提倡公司治理,如强化董监结构、股权结构与提升透明度等。然而,在主管机关与公司管理当局均认为企业公司治理机制已有显著的强化后,台湾企业诸如博达、讯碟等公司仍然持续爆发弊案。因此,治理政策是否确实落实执行于各企业,值得深入探讨。因此,本研究拟以财务危机公司的公司治理机制及其影响为探讨重点。首先了解公司爆发财务危机前的公司治理运作情形,进而讨论在发生财务危机后,采用各项公司治理机制是否对提升公司财务状况有所帮助,提供主管机关及投资人决策之分析。实证结果显示,董监事持股,控制股东担任董事监察人、专业经理人担任董事席位数、董事会规模这三项皆可做为投资人投资公司的参考,及财务危机公司是否能转危为安的判断依据。     

董事会治理研究的理论根源及研究脉络评析

本文以董事会治理研究为主题,对几十年来相关研究的理论基础进行了梳理,对不同理论的基础观点、实证支持和最新进展等内容进行了综合阐述,对这些理论各自的局限性做出了评价,有利于我们进一步了解董事会运作机理和提高董事会治理效果.在此基础上,我们以提高治理绩效为宗旨,构建了一个董事会治理研究的逻辑框架体系,藉此可以看出,已有研究对董事会属性、角色与绩效之间关系的作用途径和机理还了解较少,特别是随着公司治理实践的不断发展和经济环境的变化,对于董事会治理的研究还有大量的未知领域需要去探索.最后我们列出了今后董事会治理研究的一些思路和建议.     

Women on boards and bank efficiency in ASEAN-5: the moderating role of the independent directors

Corporate governance codes around the world promote women’s presence in corporate board. The extant literature suggests women directors contribute to improve monitoring and advisory role of the board. This study aims to examine the role of independent women directors in improving banks’ efficiency. Using 102 commercial banks from ASEAN-5 countries for a period of 1999–2012, we run generalized method of moments models to test the relationship between the variables. Our results show that banks with independent women directors on board contribute significantly to the bank’s efficiency level. Contrary to the literature, we found that the appointment of women directors or independent directors alone does not significantly enhance banks’ efficiency. The result suggests that women directors are more effective on boards if they are also appointed as independent directors. This finding implies that a combination of corporate governance mechanism is more powerful than relying on a single element of corporate governance.     

Corporate Governance and Director Accountability: an Institutional Comparative Perspective*

This paper examines the role of boards of directors in light of institutional contingencies and recent best practice governance guidelines and regulation such as the United Kingdom Higgs Review and the United States Sarbanes‐Oxley Act 2002. Particular attention is paid to discussing the role of independent directors across countries, and the implications for corporate governance innovation. It concludes by posing questions about recent corporate governance transformations and providing suggestions for future research.