中国银行间利率向市场利率谱系的传导效率——基于非线性自回归分布滞后模型和中、美、欧对比

构建包含预期因素的银行间利率向银行存贷款和债券利率的传导机制,运用NARDL模型实证检验中国、美国和欧元区的利率传导效率。结果表明:即期银行间利率向市场利率谱系的传导效率取决于其对未来银行间利率预期的传导效率;中国银行间利率向短期贷款和国债利率的传导效率与美国、欧元区相似,但向中长期贷款和国债利率的传导效率相对较低,部分利率传导存在短期正向非对称性。进一步的研究发现,中国银行间利率对未来银行间利率预期的影响衰减较快,是中国利率传导效率偏低的原因之一。建议增强即期银行间利率对未来利率预期的影响以提高利率传导效率,具体措施包括降低银行间利率的波动性、提升银行间利率传达货币政策意图的能力和对未来利率走势进行前瞻指引等。     

我国商业银行利率风险管理现状与对策

随着我国利率市场化的推进,利率风险逐渐凸现,但长期的利率管制使我国商业银行对利率风险只能被动应付,主动管理意识淡薄,利率风险管理能力也远不能适应形势发展的需要。利率市场化是一个渐进的过程而非一个时点的切换,目前,我国利率管制程度依然很高,但是,不可能等利率完全市场化之后才开始利率风险的管理。因此,我国商业银行必须对利率市场化进程中面临的利率风险及加强管理找出应对策略。     

市场利率向贷款利率传导效率及影响因素研究

价格型货币政策的有效性与利率传导效率直接相关。研究从社会网络分析法构建的利率传导网络入手,掌握我国利率传导效率的状况;理论分析各因素对利率传导效率的影响;利用中国上市公司2007年5月—2018年6月的非平衡面板数据,采用固定效应模型进行估计。结果表明:随着利率市场化发展,利率间的联系逐渐加强,shibor和银行质押式回购利率对整个市场利率影响较大,并且对一般贷款利率起引导作用。通过对影响因素分析发现:利率市场化和短期资本流入能够降低贷款利率,提高利率传导效率;金融市场结构改善会提高贷款利率并降低利率传导效率。同时,贷款期限越长,贷款利率越高;贷款企业资产规模越大,贷款利率越小。     

商业银行利率风险管理体系研究

利率风险是银行的主要经营风险之一,特别是利率市场化以后利率的变动更加难以预测,致使银行持续盈利能力和风险管理能力受到较大挑战,利率风险管理成为银行日常管理的重点。因此构建利率风险管理体系,提高利率风险管理能力,实现利率风险管理手段与经营目标的有效结合,是应对利率市场化的有效手段。     

利率市场化进程中我国货币政策传导的动态变化研究

我国由于利率市场化进程中存在双轨制利率,使得货币政策利率传导具有市场化利率渠道和管制利率渠道两条途径。将2007年央行正式推出Shibor作为分界点,把利率市场化进程划分为利率市场化初期和深化期两个阶段,运用VAR模型,分别对两阶段中的利率渠道和信贷渠道进行格兰杰因果检验和脉冲响应函数分析,得出各渠道传导的有效性及其在两阶段中的动态变化。结果表明：管制利率渠道有效性强于市场化利率渠道;从对物价的影响上看,利率渠道较信贷渠道发挥着更重要作用;深化期较初期管制利率渠道有效性明显增强,市场化利率渠道有效性有所提高,信贷渠道有效性有所减弱。     

我国商业银行利率风险管理策略

当前,随着我国利率市场化进程的加快,商业银行面临的利率风险也正在加大,这对商业银行的利率风险管理提出了更高的要求。在利率市场化条件下,利率风险将成为商业银行面临的主要风险之一,并对商业银行的经营管理产生重大影响。面对利率市场化带来的挑战,我国商业银行应参照巴塞尔委员会利率风险管理原则,建立和完善利率风险管理体系,积极借鉴国际银行业风险管理策略,全面提升利率风险管理水平。     

当前我国利率市场化过程中的问题剖析及对策建议

利率市场化是指金融市场资金供求双方自主确定利率水平的利率决定机制。目前我国利率市场化程度还比较低,主要表现在:利率管制程度高、利率调整不灵活、缺乏有效的基准利率和利率运作主体行为不规范。为此,我们必须从宏观经济环境和微观经济主体两方面进行改革,以降低利率市场化改革成本,促进利率市场化目标的顺利实现。     

我国证券公司在利率市场化中的机遇与对策

利率市场化是不可阻挡的趋势 ,而且利率市场化会带来利率的波动和各经济主体的利率风险增大 ;证券公司在利率市场化中可以通过开发利率风险管理业务来跳出目前的困境 ,实现自身的大发展     

利率市场化进程中商业银行的利率风险管理

利率市场化是市场经济条件下变革利率的通行做法,它意味着中央银行将取消利率管制,这无疑会给商业银行旧有的经营体制带来巨大的冲击.在这样的搏弈中,商业银行如何学会控制利率风险是其必须面对的首要问题.因此,本文以利率市场化作为切入点,在对商业银行的利率风险进行分析的基础上,试图找出利率市场化改革初期商业银行进行利率风险管理的途径.     

外汇管理体制变革与利率、汇率市场化

文章阐释了外汇管理体制变革与利率、汇率市场化互动机制,结论是:外汇管理体制变革影响和制约着利率与汇率市场化程度,而一国利率与汇率市场化程度决定着该国利率和外汇管理体制变革.启示是:利率管理体制变革旨在实现利率完全市场化,外汇管理体制变革旨在建立宏观间接外汇管理;利率和外汇管理体制变革是一个渐进的过程,必须与利率和汇率市场化程度相适应;宏观经济稳定对实现利率市场化和汇率市场化是至关重要的.     

论我国利率市场化的风险及其控制

分析中国在推行利率市场化过程中可能存在的几种风险 :利率市场化会加剧逆向选择 ;利率市场化会抑制物价回升以及抑制投资 ;利率市场化会形成垄断性利率造成无序竞争 ;利率市场化给国有商业银行利率制定和管理带来的风险问题 ,提出控制这些风险的方法     

反浮动利率债券在我国应用的探索

反浮动利率债券是伴随着浮动利率债券而诞生的金融工具,其设计原理是将固定利率债券拆分成浮动利率债券和反浮动利率债券.随着我国金融市场的发展,国内金融市场规避利率风险的需求越来越大,国外常用的金融衍生工具又由于种种原因无法广泛地应用,大力发展反浮动利率债券,为利率风险的规避提供更多的渠道,无疑具有积极的现实意义.本文在对反浮动利率债券品种设计探讨的基础上,提出了我国反浮动利率债券的应用方案,包括基准利率、发展券种、发展市场的选择等.同时,针对制约因素提出了相应的对策.     

论我国商业银行资产负债利率风险管理

认为利率风险管理是我国商业银行资产负债管理的核心内容之一 ,在此基础上考察了我国利率变化状况 ,探讨了利率风险的衡量方法 ,并提出了加强利率灵敏性管理 ,化解利率风险的现实举措     

利率管理体制选择的理论基础比较分析

从凯恩斯利率理论,新古典利率理论,金融压制论和金融深化论的利率自由化主张比较分析入手,提出了利率自由化的制约因素及发展中国家适度利率管制的必要性。     

国债回购市场利率期限结构的预测能力研究

本文对国债回购市场的利率数据在采用单位根和协整检验的基础上,通过分析国债回购利率走势和波动幅度的不同,将全部样本数据分成两个子样本,并在基于利率预期假说成立的基础上,利用单方程回归和向量自回归模型来检验收益率价差对未来利率变化的预测能力。结果发现,利率价差在两个子样本区间上都对未来的利率变化有较强的预测能力,且利率波动幅度越大,则利率价差对未来利率变化的预测能力越强;反之,则越弱。     

我国货币政策利率传导机制效应弱化的原因

为了提高我国货币政策利率传导机制的有效性,探寻目前利率传导机制效果弱化的原因很有必要。在我国,利率市场化还处于初步阶段,央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降,且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及我国企业投资和居民消费对利率不敏感这两个因素,使得利率下降未必会引起实际投资和消费提高,所以我国货币政策利率传导机制效应较低。     

推进利率市场化的对策研究

利率市场化是我国金融发展的客观要求。我国利率机制创新 ,就在于尽快实行利率市场化 ,放开利率管制。基于这一认识 ,文章就我国如何进行利率市场化改革提出了几项对策     

利率管理体制选择的理论基础比较分析

从凯恩斯利率理论、新古典利率理论、金融压制论和金融深化论的利率自由化主张比较分析入手 ,提出了利率自由化的制约因素及发展中国家适度利率管制的必要性。     

国债回购市场利率价差预测能力的再检验

以利率预期假说理论模型和相关推论为基础,采用因子分解技术,将两个利率序列分解成长期记忆成分和短暂成分,并通过将短暂成分对利率价差进行回归,检验国债回购市场长短期利率价差的预测能力.结果表明,在两个样本区间上,利率价差对去除长期记忆成分后未来利率变化的短暂成分的预测能力均显著增强,而对于短期利率序列的纯长期记忆成分的预测能力则很差.证实了短期利率的变动主要是由利率序列的长期记忆成分所决定的.     

国际贷款利率水平对我国贷款利率水平影响的实证检验

在开放经济条件下,跨国公司在全球进行融资时会比较各国融资成本,因此,各国的贷款利率之间存在一定的联系,各国利率之间存在内在联系。文章对美国国内贷款利率与中国国内贷款利率进行了协整分析,通过实证检验发现,由于中国经济实际开放性所限,中国国内贷款利率水平受国际贷款利率影响存在三个月左右的时滞。此外,在我国汇率改革之前,我国贷款利率与国外贷款利率之间关系微弱。但是,自从我国进行汇改之后,我国贷款利率与国外贷款利率之间关系紧密,两者之间存在格兰杰因果关系。