基于社会学角度的我国投资者行为调查研究

我国股票市场以个体投资者为主,受各种因素的影响,投资者的非理性行为突出,本文通过对我国个体投资者的抽样问卷调查,分析其社会学特征、投资行为特征。结果表明我国投资者有许多独特的特征,主要表现为整体文化程度不高,在投资理念、知识、技巧等方面也不够成熟,普遍存在投机心理,从众行为明显,缺乏长期投资理念等等。这些行为造成证券市场稳定性下降,给股票市场健康发展带来不利影响,最后本文给出了相应的政策建议。     

上市公司经营业绩综合评价

随着证券市场的发展和规范,理性投资的观念日渐深入人心,投资者越来越重视股票的投资价值.上市公司是股票市场的微观基础,其经营业绩和质量对股价波动会有决定性的影响.文章运用层次分析法对上市公司的经营业绩进行综合评价,以期使投资者理性地进行投资.     

股票市场信息不对称研究

经过十多年的发展 ,股票市场在我国国民经济中的地位日益重要。当前 ,我国股票市场长期的低迷状态及众多股票发行跌破发行价的现象 ,引起人们对股票市场理性投资的关注。通过我国股票发行市场参与者之间的信息不对称分析 ,解读了股票市场存在的问题。     

对个体投资者行为偏差研究的回顾与展望

对投资者行为偏差的研究一直是市场争论的热点。国外的行为偏差研究主要着眼于对西方的股市投资者行为进行研究,而国内的研究则仅停留在用国外理论对中国股市的实证检验及对行为金融理论进行推介的层面上,这种研究方式是缺乏系统性和完整性的。鉴于此,当前有必要针对我国股市新兴转轨的具体特点,力图将行为金融理论、博弈论、信息经济学有机地结合起来,从不同的视角对股票市场上个体投资者的行为偏差形成机理进行研究。     

基于行为金融的中国股市波动非对称性研究

股票市场波动特征的研究,对于利用金融衍生品管理投资风险具有重要意义.行为金融的发展为研究股票市场的波动性提供了新视角和新方法.投资者是否理性是传统金融理论与行为金融理论的重要区别.从投资者非理性角度分析,过度自信、羊群行为和处置效应是中国股票市场非对称性波动的主要原因.通过引入行为金融前景理论中的价值函数,修正EGARCH模型,并以上证A股指数为样本进行了实证检验.结果表明,中国股票市场的波动非对称性显著存在,同等程度的利好信息的影响更大.     

我国机构投资对股票市场波动影响研究——基于投资者情绪视角

证券投资基金是我国股票市场最重要的机构投资者,其投资行为对股票市场的影响最大.为验证基金投资行为与股市波动的关系,以基金指数变化代表投资者情绪波动,利用GARCH(1,1)及EGARCH(1,1)模型实证检验其投资行为对我国股市波动的时变性及杠杆效应,并从行为金融学角度就其投资行为对股市波动作用机理予以分析.分析结果表明:不同投资者情绪波动下其投资行为会对股市波动产生不同程度的影响.由于投资者过度自信心理的存在,当投资者情绪高涨时,其投资行为加剧股市波动作用更为显著;而投资者情绪下降时,股市虽有波动,但负向杠杆效应不如情绪高涨时正向杠杆效应明显.     

中小投资者投资行为偏差的心理分析及对策思考

作为我国股市投资者队伍的主体，中小投资者的心理偏差会对自身投资活动以及市场运行产生一定的影响。为了减少中小投资者的心理偏差，应采取相应措施，提高中小投资者素质，消除那些诱发中小投资者投资行为偏差的因素。     

关于我国股指期货的前瞻分析

股票指数期货交易的实质,就是投资者将整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。由国内外推出股指期货的经验,对我国的股指期货进行投资前瞻分析。     

中国股票市场泡沫形成分析——基于行为金融学视角

行为金融学作为一种突破性的理论,在很多方面都可以用来解释投资者行为对股价的影响：当投资者行为缺乏理性的时候,股票市场就可能产生泡沫。文中在分析股票市场泡沫形成原理以及中国股票市场参与者行为特点的基础上,对股票市场泡沫形成的过程进行概括性的总结。     

局部战争条件下中国股票市场的安全性研究

由于投资者行为的非理性、经营机构行为不规范、政府政策的不确定性和交易制度、市场规模以及投资主体等诸多因素影响,我国的股票市场具有强烈的波动性和暴发性。在局部战争的条件下,股票市场这一“市场经济的晴雨表”不可避免地要受到较大的冲击。战争是影响股市价格最复杂的政治因素,其对股市既有间接的长期影响,也有短期的直接影响;在战争的不同阶段,其对股市的影响也有很大不同。本文对此进行了深入细致的分析,并对如何维护战争时期股票市场的稳定性提出了相应的政策建议。     

投资者情绪与股票收益的实证分析——基于上证投资者情绪综合指数

投资者作为资本市场的主体,其投资情绪的变化往往会对投资结果及整个交易市场产生重要影响,而如何客观合理地度量投资者情绪则成为实际研究中的重难点。考虑到以往使用单个指标作为投资者情绪代理变量容易导致代理有偏和信息不足等问题,抛弃单指标度量方法而选用多维度指标来,并利用因子分析方法构建了第一只上证投资者情绪综合指数(SSMISI),并在该指数的基础上考察了投资情绪指数与股票收益间的内在作用机制。     

投资者结构与证券市场的效率

证券市场的投资者由个人投资者和机构投资者构成。不同的投资者结构对一国证券市场的运行效率和定价效率产生不同的影响,一般来讲,投资者机构化是成熟证券市场的主要特征之一。本文对中美两国证券市场的投资者结构进行了对比,指出了由此产生的证券市场的运行效率,定价效率和价格波动性上的差异。最后,对如何完善我国投资者结构提出了几点建议。     

投资者信息能动性视角下的信息披露监管研究

证券市场的信息不对称受制于投资者信息能动性的影响,信息披露监管应当密切关注投资者信息能动性的分化。中国证券市场信息博弈格局日益复杂,投资者的信息能动性差异度加大,进一步弱化了中小投资人的地位,妨碍了证券市场的发展,因此,需要对证券信息披露制度进行针对性的调整,加强对投资者的保护。     

股票市场投资与主观幸福感————基于个体投资者的调查问卷分析

基于个体投资者的调查问卷结果显示,约百分之四十六的投资者认为股票投资带来的快乐不同程度地超过痛苦。生活的总体幸福感、年龄、投资收益、投资规模是直接影响投资幸福感的重要因素。对生活总体幸福评价高的投资者从股市投资中能获得更多的幸福;年龄对投资幸福感的影响呈U形,中年人的投资幸福感低于老年人和青年人;投资者长期的总体投资收益对投资幸福感有显著的正向影响,而短期内的收益对投资幸福感没有影响;投资规模占家庭资产比重越大,投资幸福感越高;投资的绝对规模越大,投资幸福感越低。此外,认知偏差、投资目标、个性特征等因素可以通过影响投资收益或总体生活幸福感从而间接影响投资幸福感。     

强制退市中投资者保护的法律调整

为契合股票发行注册制改革,我国退市制度正朝“常态化”方向稳步推进。在建立常态化退市机制过程中,强制退市制度显然是国家监管层面的改革重心,且已呈现出精细化的发展趋势。然而,我国在公司退市制度中有关投资者保护方面的举措却乏善可陈,已经成为掣肘资本市场健康发展的短板。在我国资本市场高投机性、高换手率、多个人投资者的特定环境下,以先行赔付、股份回购为主要构成的制度体系尚不足以有效保护中小投资者和提振市场信心。鉴此,在完善强制退市制度过程中,应充分发挥独具中国特色的中证投服在投资者保护中的作用,以其在私人执法与公权力监管之间的粘合功能为主线,运用《证券法》赋予的权利征集、磋商协议、申请调解、提起诉讼等权利,以减轻中小投资者维权的成本,强化对投资者权利保护之效果。      

对我国个人黄金投资品种的分析和研究

随着全球经济一体化进程的加快和国际黄金市场的火爆,黄金投资广受人们的追捧,我国黄金市场也迎来了难得的发展机遇和前所未有的挑战。当前黄金投资渠道的不断增加,手续也更为简洁,越来越多的人开始尝试着参与黄金投资,黄金已成为与房产、国债、银行金融工具一样重要的投资渠道。作为一个理智的投资者,对于风险和收益的把握应该是不可缺少的一课。本文通过对我国个人黄金投资品种的分析和研究,使投资者的理财组合更合理、更科学,获得更理想的投资收益。     

上市公司股东权益的变动性分析——以2001年年报为例

上市公司的股东权益是处于变动状态的投资者权益。造成股东权益变动性的基本要素有两个，一是公司的经营业绩，这是所谓的常量中的变量；二是投资者的投资行为，这是所谓的变量中的变量。我国沪深股市2001年年报资料出齐后，为我们分析上市公司股东权益的变动性，提供了基本数据。上市公司的股东权益的变动，与其说是上市公司经营业绩造成的，毋宁说是投资者自己的投资行为造成的。前述两大因素的组合，聚集与释放上市公司的个体风险，继而构成证券市场的整体风险。     

投资组合保险对市场波动影响分析

投资组合保险作为投资者管理市场风险的一种方法本身存在一定的局限性.投资者在股价下跌的情况下采用相同的投资组合保险策略将引起标的股价剧烈变动,从而使整个股票市场上的价格波动更加趋于剧烈,因此投资组合保险在某些条件下将增大市场的波动率.     

我国证券市场的投机行为分析

分析我国证券市场中投机行为的原因及方式。构造机构投资者的单阶段效用函数,使用KMRW声誉模型证明,在广大个人投资者与机构投资者信息不对称情形下,机构投资者可能操纵股价持续上扬,建立强庄声誉以获取最大利益。