风险投资家报酬机制的研究

在风险投资中 ,由于存在两级契约安排 ,就产生了两个层次的委托代理关系。这样 ,相对于投资者直接向风险企业投资的委托代理链增加了 ,并且由于信息不对称 ,投资者面临的代理人的机会主义行为倾向增加了。解决这些问题 ,就必须设计一套科学的报酬机制 ,并对风险投资家的行为进行约束 ,从而缩小投资者和风险投资家两者的目标距离 ,削弱代理人对委托人利益的侵害。     

论风险投资委托代理问题与激励约束机制

文章阐述了风险投资体系中的三个主体特征,提出风险投资运作过程中存在着由投资者到风险投资公司,再到风险企业的两层委托代理关系,运用委托—代理理论对风险投资中的委托代理链进行分析,结合中国风险投资业的具体情况,分别探讨和设计了投资者对风险资本家、风险资本家对风险企业家的激励与约束机制。     

有限合伙制风险基金管理者的激励机制

在有限合伙制风险基金中,基金管理者和投资者之间存在着委托代理关系,基金管理者的风险补偿主要源于基金的管理费用和附带权益.对于不同发展阶段的风险投资基金,由于基金管理者水平及其环境的差异等因素,风险补偿机制的形式与程度也不同.文中通过模型分析了对于新创立的风险基金和发展阶段基金其基金管理者的有效激励问题,以提高投资者对基金监管的质量和效率.     

国家经济风险评价模型的一种改进

在全球面临金融一体化及贸易全球化形势下,各国金融机构、工商企业以及投资者纷纷向海外进行国际贷款和投资。投资者将面临新的潜在风险,其中又以国家经济风险属国际投资活动中最容易给投资者造成经济损失的风险。对国家经济风险的研究具有重要现实意义。文章首先叙述国家经济风险研究意义、国家经济风险定义、国家经济风险影响因素以及通常的国家经济风险定量评估模型,指出通常的国家经济风险定量评估模型值得改进的地方,再以亚洲地区五个国家实际数据进行实证分析,表明改进以后的定量评估模型在预测精度上得到明显提高。     

风险资本家与风险企业家之间的关系分析

分析风险资本家与风险企业家之间的关系对于风险企业的治理结构安排与有效运作具有重要意义。本文从委托代理理论与团队生产理论的角度分析了他们之间的关系以及这种理论在风险企业治理中的局限性。我们认为风险投资中风险资本家与风险企业家的关系既不是典型的代理关系,也不是典型的团队关系,而是一种兼而有之的“杂合关系”。这种关系下的风险企业治理既要考虑制度性安排还要建立有效的合作机制。     

战略风险投资家的激励报酬机制研究

战略风险投资者与风险投资家之间是典型的多任务委托———代理关系 ,由于追求投资者战略目标的努力不易被验证 ,基于有限合伙制的激励报酬机制 ,往往会导致风险投资家采取机会主义行为 ,背离委托人的投资意愿     

风险投资双重委托代理关系综合治理——传导效应研究

风险投资治理是综合治理的过程,它不仅仅是两重委托代理治理的总和,还应当产生风险投资两重委托代理关系之间的“传导效应”,最终实现风险资本的初始委托人（初始投资者）对风险资本最终代理人（风险企业家）间接有效的激励和约束。双重委托代理关系之间传导效应的产生在于风险资本家与风险企业家订立契约时考虑了风险资本家侵占初始投资者的剩余索取权和剩余控制权,而风险资本家侵占初始投资者的剩余索取权和剩余控制权又取决初始投资者与风险资本家签订的契约。     

风险投资双重委托代理关系综合治理——传导效应研究

风险投资治理是综合治理的过程,它不仅仅是两重委托代理治理的总和,还应当产生风险投资两重委托代理关系之间的"传导效应",最终实现风险资本的初始委托人(初始投资者)对风险资本最终代理人(风险企业家)间接有效的激励和约束.双重委托代理关系之间传导效应的产生在于风险资本家与风险企业家订立契约时考虑了风险资本家侵占初始投资者的剩余索取权和剩余控制权,而风险资本家侵占初始投资者的剩余索取权和剩余控制权又取决初始投资者与风险资本家签订的契约.     

委托代理与风险投资

委托代理在资本所有权与经营权分离的经营活动中普遍存在。作为一种现代金融信托形式,风险投资活动中的投资者与风险资本家、风险资本家与风险企业家之间是一种明显的委代托理关系,但同时它又是对一般委托代理关系的一种扬弃。委托代理是经济活动中的重要契约关系委托代理理论是研究信息不对称条件下市场经济主体之间利益关系的理论。由於社会化大生产和社会分工的发展,资本所有权与资本经营权逐渐分离,进而产生所有者与经营者利益调节机制──委托代理关系。委托代理问题是指这样一类问题：如果一个业主让另一个人替他经营企业,那麽两…     

非对称信息条件下的委托-代理模型及风险分析

从实际经济生活出发,描述了非对称信息条件下的一种委托代理模型,通过对模型最优解的分析发现,代理人的风险偏好能够直接影响最优激励机制的形式和委托代理双方的风险分担。同时对激励合同中的一个参变量赋予了新的经济阐述。     

风险投资中的博弈分析

本文运用展开博弈模型建立起风险投资中参与双方行为的数量关系,对博弈双方的投资策略行为进行理论和应用分析,重点研究了双方坚持投资策略的条件以及风险投资中的经济变量的数值变化对双方均衡策略的影响.     

国家创新体系中的孵化器投资分析

孵化器和风险投资都属于对新经济起重要作用的制度安排,二者的结合就是孵化器投资。孵化器投资必须置于国家创新体系中,才能进行科学的系统分析。据此,创新体系的结构建设最终可归结为创新机制建设。根据孵化器的特征,可以认定孵化器是一种高效的创新机制。通过孵化器投资在国家创新体系中双向目标的分析,又能证明孵化器投资是孵化器的核心功能。实证调查也说明,中小科技企业亟需孵化器投资。孵化器投资的构筑联系、解决生存等作用因此得到彰显。     

企业孵化器与风险投资融合的经济现象分析

本文从专业经济与范围经济等经济学理论入手对孵化器和风险投资的融合进行了理论探讨,阐述了企业孵化器与风险投资融合的经济现象。孵化器与风险投资的融合存在着范围经济性,孵化器与风险投资不是完全相同的,具有自己的独特之处,有自己的运作程序。孵化器与风险资本的结合可以促使非排他性资源的共享,降低信息获取成本,保持各自的独特性,提高专业化运作的效率和质量。     

从中创公司的失败析我国的风险投资机制

中国新技术创业投资公司 (简称中创公司 ) ,是我国第一家专营风险投资的全国性金融机构 ,是我国风险投资业起步的标志。但是 1 0多年后 ,却因种种原因被迫关闭。中创公司早期风险投资失败的根源在于缺乏有效的风险投资机制。因此 ,我国顺利发展风险投资业的关键在于风险投资机制的建立。     

试论我国创业投资的发展思路

创业投资产业是本世纪中期在美国发展起来的新兴产业，目前已经在世界大多数国家得到发展。它的发展对于促进技术创新、培植新的经济增长点、创造就业机会意义重大。对于面临产业结构高级化和就业压力的我国来说，发展创业投资产业至关重要。在我国，要发展此产业，需要逐步解决创业资本供给、创业资本组织、知识资本化、激励机制和投资退出机制等问题     

国际风险投资运作的主体模式

风险资本业产生传统金融业对于以技术为主体要素的高技术经济发展的不适应,风险资本作为一种金融创新资本,以增值而不是以推动高技术产业发展为其根本动机。从这一理论认识出发,通过分析风险资本循环过程的主体模式,探讨国际风险投资业的运作机制及其演进趋势。     

我国风险投资企业退出环境和机制分析

在过去 2 0年中 ,全球风险投资业蓬勃发展。与之相比 ,我国风险投资业发展缓慢落后 ,风险投资机制不健全问题明显暴露出来。其中的退出机制问题尤为突出 ,正成为我国高技术产业发展和新经济成长的巨大障碍。要改变我国风险投资事业的落后面貌 ,就必须解决风险投资企业的退出问题 ,其中重点是要解决退出环境问题和退出决策问题     

我国风险投资运作探讨

文章从风险投资独特运行机制的探讨入手 ,揭示我国风险投资发展存在的主要问题 ,提出了发展我国风险投资的关键 ,说明了在我国大力发展风险投资事业 ,开辟投资环境 ,完善投资机制 ,必将促进我国高新技术产业和社会主义经济的发展。     

高科技风险投资运行机理研究

风险投资是高新技术企业的“孵化器”,对科研成果转化为生产力和高新技术产业化起到了巨大推动作用。本文对风险投资的特点、风险投资的基本运行方式以及风险投资中风险与报酬的平衡机制等风险投资的运行机理进行了初步探讨,并对如何发展我国的风险投资业提出了一些看法。