高管金融背景、外部监督与非金融企业影子银行化

在经济发展新常态下,实体经济步入了新旧动能转换、结构性改革的阵痛期,正规金融服务的缺失催生了规模庞大的影子银行体系.在此背景下,基于高阶梯队理论,以2010—2019年中国沪深两市A股非金融上市公司为样本,理论和实证分析了高管特征对非金融企业开展影子银行业务的影响,探讨了内在传导机制及外部监督作用.研究结果表明,高管的金融背景通过提升管理层的风险偏好进而促进非金融企业的影子银行化.分析师关注、机构投资者持股、期末报表审计等外部监督对管理层有一定的约束作用,削弱了高管金融背景对非金融企业影子银行化的影响.研究结果为企业治理、行业监管等提供了一定的政策启示.     

我国商业银行体系稳定性的实证分析——基于影子银行业务视角

2007年由美国次贷危机引发的全球性金融危机暴露了影子银行对商业银行体系稳定性的巨大破坏力。我国影子银行作为金融管制下的金融创新产品与商业银行体系稳定性之间存在倒“U”型关系:一方面,影子银行业务有助于解决现阶段我国融资渠道窄、金融效率低下等问题,进一步推动传统商业银行的业务转型;另一方面,影子银行由于自身的期限错配、高杠杆率等特点也会对商业银行体系产生一定的负面影响。     

中国商业银行影子银行业务发展及其对银行盈利能力影响分析

通过定性和定量分析研究影子银行业务发展及其对商业银行盈利能力影响。考虑商业银行的代表性和数据的可得性,选取华夏银行、上海浦东发展银行、建设银行、工商银行、民生银行、光大银行、招商银行、平安银行八家上市银行作为研究对象。定性分析主要考察上市商业银行影子银行业务发展的整体状况,比较分析不同类型银行间影子银行业务发展的差异;定量分析利用面板数据模型,选取2004年到2013年十年间的商业银行数据,建立回归方程。通过定性和定量分析得出结论:我国的影子银行业务起点低但发展迅速;影子银行业务发展与商业银行盈利能力正相关,即影子银行业务发展能够促进商业银行盈利能力的提高;可以在审慎发展的原则下推动商业银行影子银行业务在合理水平下发展,以促进商业银行盈利能力的提高。     

商业银行参与影子银行业务与金融风险传染——基于影子银行体系资金供给方的视角

商业银行通过通道、同业等方式参与影子银行业务，以此达到规避监管、扩张信用的目的，最终造成了中国式影子银行的快速发展。在此背景下，探究商业银行参与影子银行业务与金融风险传染之间的关系，对于明确风险传染生成机制、防范系统性金融风险具有重要意义。文章使用2007-2017年间上市金融机构的微观数据，对商业银行条件在险价值CoVaR进行了测算，并基于面板VAR模型，从影子银行体系资金供给方的视角出发，实证分析了中国商业银行参与影子银行业务对金融风险传染的影响。结果表明：影子银行对商业银行有明显的风险传染效应，而商业银行参与影子银行业务是其受到影子银行风险传染的重要原因。商业银行作为影子银行体系最主要的资金供给方，通过应收款项类投资和买入返售金融资产等非信贷科目持有的影子银行资产越多，则与影子银行具有越高的资产负债关联，将受到更高的风险传染。据此建议：应充分关注商业银行通过非信贷科目向影子银行部门提供资金的行为，同时还应加强监管协调、防范监管套利等。     

我国影子银行监管法律问题研究——以票据融资为例

影子银行是从事具有信用、期限或流动性转换功能的类传统银行业务,且不受或仅受较少监管的金融中介。违反《票据法》真实交易规定签发票据,在法律无相应系统性与区域性风险控制与监管的非正规金融体系内转让票据和从事此票据融资业务的中介机构,均属影子银行范畴。以票据融资为例对我国影子银行监管中存在的包容保护理念缺位、监管制度缺失、相关法律法规缺失问题进行现状和原因分析,建议我国确立包容保护监管理念,构建配置优化、综合权衡的监管框架,健全机构监管和工具监管,完善相应配套法律法规。     

美国影子银行对金融稳定性的影响研究

影子银行是金融创新的产物,因具有信用创造功能,也就具有了外部性。适度的影子银行信用规模对宏观经济具有积极作用,过度的信用扩张则会带来消极影响。以金融稳定性指标和信用创造功能视角实证分析美国影子银行规模对金融稳定性的影响,可以发现,金融稳定性和影子银行规模之间无论短期或长期均存在非线性关系,影子银行规模扩张会带来金融稳定性的降低;影子银行规模增长对金融稳定性的短期冲击较大且需要更长时间消化冲击带来的影响。从功能视角看,我国影子银行与美国影子银行所表现出的信用创造功能具有一致性,对宏观经济的影响具有相似性。因此,规范、引导我国影子银行发展,健全现代金融体系,对促进影子银行与宏观经济的协调发展具有指导意义。     

金融高科技发展对银行金融业务创新深层次效应实证研究

现代金融的发展趋势是金融与高科技的结合,本文从对金融高科技的理解出发,剖析金融高科技对银行业务创新的动因,分析金融高科技对银行业务创新的深层次效应,提出了信息技术和金融创新的相互作用使两者的边界趋于模糊,以及金融创新逐步适应科技创新的趋势.     

影子银行体系顺周期性:机制、原因与对策

金融体系的顺周期性,即金融体系与经济周期波动之间的相互动态正向反馈机制,这种相互增强的效应可以放大经济周期的波动,引起或加剧经济金融的不稳定性,甚至引发系统性金融危机.影子银行体系具有很强的顺周期性.研究表明,高杠杆、高度错配的资产负债结构、信息的不透明、高关联性及过度依赖信用评级等因素是影子银行体系强化金融顺周期性的催化剂.治理的关键在于构建逆周期性的金融宏观审慎管理制度框架,维护金融体系的安全与稳定.     

公司治理、金融生态环境与企业现金流断流

本文从公司治理、金融生态环境两个视角,研究其对企业现金流断流的影响,首先对公司治理、金融生态环境对现金流断流的影响的相关理论进行梳理分析,并以此为基础,采用2009-2012年A股上市公司5366个样本数据,运用多元线性回归方法首先检验公司治理和金融生态环境分别对企业现金流断流的影响;其次将样本分为四组,分别为处于金融生态环境较好地区且公司治理较好的公司组、处于金融生态环境较好地区且公司治理较差的公司组、处于金融生态环境较差地区且公司治理较好的公司组和处于金融生态环境较差地区且公司治理较差的公司组,综合分析公司治理与金融生态环境两个因素对企业现金流断流的共同作用。研究结果表明:公司治理水平与公司现金流断流概率存在负相关关系;金融生态环境与公司现金流断流概率存在负相关关系;良好的金融生态环境使得治理水平较好的公司现金流断流的风险更低;且会弱化较差的治理水平给现金流带来的负效应。在金融环境较差的地区,治理水平的好坏对现金流断流的影响甚微。     

影子银行、地方政府债务及金融发展动态关系研究——基于省级面板VAR模型

基于2004—2017年中国省级面板数据,运用面板向量自回归(PVAR)模型,使用系统GMM估计、脉冲响应函数、方差分解以及格兰杰因果关系检验等方法分析了影子银行、地方政府债务及金融发展之间的动态关系.结果表明:影子银行、地方政府债务与金融发展水平三者之间存在动态耦合关系.在地方政府融资能力受到约束的情况下,影子银行为地方政府提供了多元的融资方式,在增加政府融资能力的同时提升了政府债务水平;而地方政府债务需求显著推动了影子银行规模的快速发展.同时,影子银行过度扩张危害了金融市场的健康发展,降低金融发展水平,继而使地方政府的融资渠道受到约束.但金融发展并不能有效约束影子银行规模,原因在于,政府融资需求是影子银行的主要动力,若不能控制地方政府的借贷行为则无法从源头解决问题.监管机构在去杠杆的过程中,应该综合考虑影子银行与地方政府债务、金融发展之间的动态关系,如此才能够实现预期的政策效果.     

金融混业的障碍因素及建议

中国加入WTO后,加速了国内金融体系国际化发展要求,金融混业是指银行、证券公司或保险公司在各自经营范围之外,彼此交叉经营对方的金融业务。对于从1993年以来一直是分业经营体制的中国金融领域急需注入混业经营的新动力,以迎接金融市场国际化带来的竞争急流。而基于中国现有的特殊背景,银监会的成立,仍不能有效的构建整个金融监管体系,防范金融风险。发展中国家金融混业仍是一个谨慎探索实行的过程。     

信托投资公司金融租赁业务研究

作为金融业的组成部分,信托业和金融租赁业在我国经济发展中都扮演着非常重要的角色。分析了信托业与金融租赁业之间的天然联系,在此基础上,深入研究了两者之间的合作问题,其中着重分析了信托产品与租赁产品组合的模式,提出了信托投资公司开展金融租赁业务的实施方案,从而为信托公司业务的拓展奠定了基础。     

企业集团财务公司行业发展趋势分析

企业集团财务公司是一个特殊的金融服务行业,其行业发展具有其自身特殊性。文章在企业集团财务公司行业生命周期分析、行业规模分析、行业业务结构分析和行业监管分析的基础上,提出了企业集团财务公司的行业发展趋势。      

钢铁行业指数与财务指标相关性分析改进研究

文章从钢铁行业上市公司中选取了具有代表性的20家公司,对其财务指标:每股收益、每股净资产、流动比率、每股公积金进行合并计算,得到钢铁行业的相应财务指标,并加入了换手率指标作为因变量,并以每个公司总股本为权重计算出20家公司的加权平均股价以及钢铁行业指数。分析了从2001年到2010年的钢铁行业季度财务指标、行业换手率和钢铁行业指数的关系,通过回归分析计算,给出钢铁行业的行业股票定价模型,提出投资钢铁行业应特别关注行业每股净资产和行业换手率两个指标。      

我国汽车制造业上市公司财务业绩分析

本文从财务效益状况、资产质量状况、偿债风险状况、发展能力状况等方面对我国汽车制造业上市公司的财务业绩进行分析与评价,进而指出我国汽车制造业上市公司的发展趋势。希望能对我国汽车制造业上市公司健康发展有所帮助。     

我国金融业上市公司业绩分析与评价

本文在对业绩评价相关理论进行阐述的基础上,从财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力等四个方面,进行业绩分析与评价,并从经济、政策和自身三个方面对我国金融业上市公司发展的影响因素进行分析,进而对我国金融业上市公司的发展趋势进行分析,旨在通过业绩评价促使我国金融业上市公司近期利益和长远目标结合起来,提高综合效益.     

广东省银行业目前存在的问题与对策研究

分析了广东省银行业目前存在的主要问题,指出其根本原因是广东金融生态环境失衡,进而从信用环境、中介服务环境、政策环境、法律制度环境等角度提出优化广东金融生态环境,加快发展广东省银行业的政策措施。     

发展金融控股公司所面临的风险及其化解

混业经营是金融业发展的必然趋势 ,但由于我国的主客观条件尚不成熟 ,分业经营就成为目前比较现实的选择。而金融控股公司则是商业银行等金融机构克服分业的不良影响 ,逐步走向混业经营的中间环节 ,然而 ,这中间又充满着种种隐患。因此 ,风险的防范及化解就成为本文讨论的主要问题。     

金融机构组织创新、风险管理与外部监管研究——以金融控股公司模式为例

随着国际经济一体化进程的加快,作为现代经济核心的金融业也正在向全球化深入发展,这一点集中体现在因内外部环境变化而不断进行的金融机构组织创新方面,其中尤以适应当前金融业综合经营发展需要的金控公司最为典型。金控公司在拥有规模经济、范围经济和协同效应等经营优势的同时,也不得不面临诸多风险,而对这些风险的辨析和管理成为其内部控制的主要内容。在金控公司外部监管方面,我国金融监管部门在设计有关制度安排时应树立金融系统稳定与发展的监管目标,坚持适度从严、适度前瞻的监管原则和健全统一的金融监管模式监管架构。     

中国银证合作模式及券商发展对策浅析

当前,金融领域呈现出了证券公司和银行业务相互合作、渗透之势。从传统的融资合作,到银证转账、银证通等业务的广泛开展,直至成立金融控股集团,集团内部混业初露端倪,银证合作的浪潮一浪高过一浪。二者的合作形式多样,但还限于一般层次上的合作,并受到了监管、政策限制等障碍。从长远发展看,券商应全面加强与银行的资金、业务合作范围;积极探索股权与组织合作的最佳模式;以业务创新为突破口,开发如现金管理账户、资产证券化、投资银行业务联动、客户资源共享等新模式,从而在大金融战略中实现新的发展。